公司治理案例

2024年4月1日發(作者：開學第一課課件)

【案例1-1】三井財閥源遠流長的基石：分家不分業

（1）三井財閥的創業及形成

三井的創業可以追溯到日本元和年間（1615-1623），當時越后的地方官三井高安之子三井高俊，

在伊勢松坂地方開設當鋪，并兼營酒以及醬類商品，標志著三井家族作為商人起家的初步。1622年三

井財閥、三井集團的始祖三井八郎兵衛高利在伊勢松坂誕生了。高利十四歲時就開始在父親的安排下，

來打理江戶的店鋪，并于1673年與曾經在后次的店幫忙的長子高平、次子高富、三子高治一起在江戶

本町一丁目開設了“越后屋吳服（和服）店”，同時在京都開設了吳服的采購店。之后由于采取了被

稱為“越后屋商法”的獨特的銷售、販賣與采購技巧，到1683年，不僅營業額在十年間增長了五倍之

多，而且開設了分店和擴大了采購店的規模。后來將吳服總店轉移到了駿河町，并開設了 “三井銀

兩兌換店”。1686年鑒于江戶匯兌店的順利運行，高利從松坂移居到了京都，并開設了京都匯兌店，

用來作為管理江戶匯兌店和吳服店資金的本部。不過，此時的匯兌業務只是作為吳服業務的輔助機構。

三井家族在高利的帶領下，事業上獲得了長足的發展，到1688年已經在江戶、京都、大阪以及松

坂等地擁有了11家店鋪，成為名副其實的橫跨三都的富商。此后在三井高平、三井高公等歷代開明的

總領家領導下，經過組織的不斷創新，規模與業務領域逐漸擴大，20世紀初發展成為日本最大的財閥

組織。

（2）高利遺言與分家不分業：代際傳承中的所有權控制

1693年，72歲高齡的高利出現了衰老的征兆，臥病在床的他自知將不久于人世，如何實現事業和家產

的永續，成為病榻上的他最為惦念的事情。于是，高利召集了子女們協議遺產繼承問題，并作成了遺

書。在遺書中，高利將涉及總額七萬二千余兩的遺產總額扣除給妻子的部分（銀100貫目，其中包括

了嫁做人婦的女兒的份額）約七萬兩的總有資產分成70份，分別讓給七個兒子、長女夫妻以及已被送

做養子的五子及其女兒十人持有，各個子女持有的份額見表2-2-2-3。在諸子女當中，長子高平所持

有的份額最多，達到41.4%，遠遠多于高富、高治和高伴，三人所持有部分之和也僅超過高平0.8%。

在高利遺書作成的同時，作為繼承人的兄弟八人就向長子高平遞交了一份家庭協議書，闡明“雖然父

親高利就事業資本的分配留有遺言，但是，在兄弟們活著期間內，財產將永遠不分割地運用。兄弟當

中，如對事業資產有所要求時，則根據高平的判斷來予以處置。我們雖然成為江戶、京都、大阪、伊

勢等地的吳服店、匯兌店以及其它店的房屋及地產和事業資產的代理人，但這絕不意味著是名義人的

房屋及地產和事業資產”(安崗重明，1982)。這份遺言和家庭協議書作成后的三個月（1694年5月6

日），高利去世了，并且，在遺言和家庭協議書的雙重作用下，三井家族的事業在第二代的接班人手

中，作為“共同的事業”來加以運營，實現了代際傳承中的分家不分業。可見，從代際傳承的伊始，

高瞻遠矚的高利就構筑了一個在長子高平領導下的，由兄弟協助來維持事業的體制。

表1.1 高利遺產的分配狀況（1694年）

親屬關

名字

系

長子

次子

三子

四子

六子

長女夫

則右衛門 弘孝·みね

妻

九子

十子

勘右衛門 高久

九郎右衛門 高光（高春）

宗左衛門（五子安長）

題跋者

吉郎右衛門 俊信·みち

總計

0.8

70

1.1

100

1.5

1.2

1.5

2.1

1.7

2.1

2.0 2.9

八郎兵衛 高平

八郎右衛門 高富

三郎助 高治

次郎右衛門高清 高伴

源右衛門利昌 高好

額

29.0

13.0

9.0

7.5

4.5

41.4

18.6

12.9

10.7

6.4

持有份

比率(%)

資料來源：宮本又郎（1998，第11頁）（經作者整理）

（3）家族治理結構的建立：中西宗助與大元方

高利去世以后，三井家族的領導權正如最初設計的一樣，掌握在了高平手中。在總領家高平的帶領下，

三井先后又在京都創設了采購絲類和農村布匹的絲店，在江戶開設了采購和管理廚房用具以及銷售上

州的麻和煙草的小名木川店等等。隨著事業規模的逐漸擴大，在營業額提升的同時，三井也開始面臨

著一系列的管理問題。

高利時代，京都的匯兌店作為經營本部，吳服店每半年結算以后，除卻運轉所必要的資金，其余

都要交回匯兌店，匯兌店作為三井的財庫，握有重要的財務權。在這種組織架構下，由于難以把各營

業店作為獨立的利益責任單位來處理，在權責不對等的情況下，不能夠有效的激勵各營業店。例如，

前述的京都吳服店和江戶、大阪的吳服店由于分別承擔著采購和銷售的不同機能，它們之間的利益和

費用就很難厘清。匯兌店之間以及匯兌店和吳服店之間亦是如此。這些問題在創業者高利在世時，基

于其個人的權威與權限，能夠有效地從全體上進行掌控，并不成為實質上的問題。然而，高利去世以

后，三井家族的事業成為了子女們“共同的事業”，并且由于實際上的管理常常是各營業店的支配人

作為代理人代替主人來執行，這些代理人在相關決策過程中，勢必從自己所在店的利益來考慮，進而