對沖基金到底是什么？什么是Alpha收益？
什么是對沖基金對沖基金(hedge fund)，也稱避險基金或套利基金，是指由金融期貨(financial futures)和金融期權(financial option)等金融衍生工具(financial derivatives)與金融組織結合后以高風險投機為手段并以盈利為目的的金融基金。它是投資基金的一種形式，屬于免責市場(exempt market)產品。意為“風險對沖過的基金”，對沖基金名為基金，實際與互惠基金安全、預期年化預期收益、增值的投資理念有本質區別。
對沖基金采用各種交易手段(如賣空、杠桿操作、程序交易、互換交易、套利交易、衍生品種等)進行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經超出了傳統的防止風險、保障預期年化預期收益操作范疇。加之發起和設立對沖基金的法律門檻遠低于互惠基金，使之風險進一步加大。為了保護投資者，北美的證券管理機構將其列入高風險投資品種行列，嚴格限制普通投資者介入，如規定每個對沖基金的投資者應少于100人，最低投資額為100萬美元等。另為：舉個例子，在一個最基本的對沖操作中?；鸸芾砣嗽谫徣胍环N股票后，同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權(Put Option)?？吹跈嗟男в迷谟诋敼善眱r位跌破期權限定的價格時，賣方期權的持有者可將手中持有的股票以期權限定的價格賣出，從而使股票跌價的風險得到對沖。
又譬如，在另一類對沖操作中，基金管理人首先選定某類行情看漲的行業，買進該行業中看好的幾只優質股，同時以一定比率賣出該行業中較差的幾只劣質股。如此組合的結果是，如該行業預期表現良好，優質股漲幅必超過其他同行業的劣質股，買入優質股的預期年化預期收益將大于賣空劣質股而產生的損失;如果預期錯誤，此行業股票不漲反跌，那么劣質股跌幅必大于優質股，則賣空盤口所獲利潤必高于買入優質股下跌造成的損失。正因為如此的操作手段，早期的對沖基金可以說是一種基于避險保值的保守投資策略的基金管理形式。
經過幾十年的演變，對沖基金已失去其初始的風險對沖的內涵，Hedge Fund的稱謂亦徒有虛名。對沖基金已成為一種新的投資模式的代名詞，即基于的投資理論和極其復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產品的杠桿效用，承擔高風險，追求高預期年化預期收益的投資模式。
什么是Alpha預期年化預期收益我們知道，投資組合的預期年化預期收益可以分成兩個部分：一部分是來自市場的預期年化預期收益，另一部分是超越市場的預期年化預期收益，也就是阿爾法(Alpha)預期年化預期收益。
股票型基金作為股票的投資組合，也存在系統性風險和非系統性風險。貝塔描述系統性風險，反映基金對市場波動的敏感程度，而阿爾法反映基金獲取超額預期年化預期收益的能力。對貝塔的選擇主要基于不同的市場行情，在市場上漲的行情中，投資人通過持有貝塔值較高的基金可以獲得較高的市場上漲帶來的預期年化預期收益;在市場行情不明朗時，持有貝塔值較低的基金則可以起到很好的防御效果。而對于基金多頭的投資人而言，不論市場好壞，阿爾法都是越大越好，投資人都希望獲得正的超額預期年化預期收益。
對于股票基金的投資而言，在市場行情下跌的情況下，具有再高超的基金選擇能力的投資人都很難抵消市場下跌導致的損失，因此對于希望獲得絕對預期年化預期收益的投資人而言，單邊持有基金很難避免系統性的風險，而阿爾法對沖策略為投資人獲取絕對預期年化預期收益提供了可能。
阿爾法策略的基本思想是對沖掉所有的系統性風險，保留超額預期年化預期收益。執行阿爾法策略的投資者唯一的任務就是選擇具有較高阿爾法的基金，不用再擔心市場的行為，此時的系統性風險已完全實現對沖。當然，對沖具有兩面性，一方面，如果未來一段時間內整體市場行情下跌，投資人能夠免受市場下跌的風險;另一方面，如果未來一段時間內整體市場行情上漲，投資人也不會獲得市場上漲的預期年化預期收益。
下面簡單介紹一下阿爾法對沖策略的方法。根據資本資產定價模型，基金的風險分為系統性風險和非系統性風險。阿爾法策略通過在持有基金的同時，做空一項風險資產，通常為股指期貨，實現將組合的貝塔值降為0，從而實現組合對市場整體形勢的免疫。
比如，對于某一股票型基金A，以滬深300代表市場指數，周預期年化預期收益率數據為樣本，根據資本資產定價模型計算得到的貝塔值為1.1，阿爾法值為0.1%。假設投資人持有的基金A的當前凈值規模為100元，為了應用阿爾法策略，消除系統性風險，則需要做空滬深300股指期貨的頭寸為110元(1.1×100=110)。這樣構成的資產組合便實現了對市場整體走勢的免疫。如果未來一周滬深300下跌5%，根據資本資產定價模型，統計意義上，基金跌幅為5.4%(-5.5%+0.1%=-5.4%)，其中5.5%(1.1×5%=5.5%)的下跌由市場下跌引起，0.1%的上漲由阿爾法貢獻，持有基金A上的損失為5.4元(100×5.4%=5.4)，相反在做空滬深300股指期貨上的預期年化預期收益為5.5元(110×5%=5.5)，整體組合的預期年化預期收益為0.1元(-5.4+5.5=0.1)。同理，如果未來一周滬深300上漲5%，根據資本資產定價模型，統計意義上，基金漲幅為5.6%(5.5%+0.1%=5.6%)，其中5.5%(1.1×5%=5.5%)的上漲由市場上漲引起，0.1%的上漲由阿爾法貢獻，持有基金A上的預期年化預期收益為5.6元(100×5.6%=5.6)，相反在做空滬深300股指期貨上的損失為5.5元(110×5%=5.5)，整體組合的預期年化預期收益為0.1元(5.6-5.5=0.1)。
Alpha預期年化預期收益對沖策略優點一是具有準絕對預期年化預期收益性質，其不靠天吃飯，預期年化預期收益與股票、債券等相關性弱且波動性小，穩中求勝，可幫助投資者穩定提高預期年化預期收益;二是通過股指期貨對沖，可使“虧得少”有效轉化為“正預期年化預期收益”。以2011年A股2037只股票為分析對象：當時市場上有175只股票，也就是只有9%的股票獲得了正預期年化預期收益，超過32%的股票超越滬深300，因此，我們可以發現，通過股指期貨對沖可大幅提高盈利概率;三是可使投資者更加專注于“選股”：通過研究，共同基金的大部分業績貢獻來源于資產配置，而對沖產品將突出管理人的選股優勢，無論是基本面還是量化投資，有利于專業化分工;四是阿爾法對沖策略運作可獲得一定的無風險預期年化預期收益：股息預期年化預期收益和基差預期年化預期收益，這些預期年化預期收益經過估算年預期年化預期收益約達5%以上。
對沖基金到底是什么，都有哪些特點
對沖產品，指的是金融期貨和金融期權等金融衍生工具與金融工具結合后以營利為目的的金融基金，意指同時進行兩筆行情相關、方向相反、數量相當、盈虧相抵的基金交易。
對沖產品的用途：利用期貨、期權等金融衍生產品以及對相關聯的不同股票進行實買空賣、風險對沖的操作技巧，在一定程度上課規避和化解投資風險。
對沖產品的特點：
1、復雜性：結構日趨復雜、花樣不斷翻新的各類金融衍生產品如期貨、期權、掉期等逐漸成為對沖產品的主要操作工具。
2、高杠桿性：例：一個資本金只有1億美元的對沖產品，可以通過反復抵押其證券資產，貸出高達幾十億美元的資金。
3、私募性和隱蔽性：對沖產品的組織結構一般是合伙人制。基金投資者以資金入伙，提供大部分資金但不參與投資活動;基金管理者以資金和技能入伙，負債基金的投資決策，具有高度的隱蔽性和靈活性。
對沖基金到底是什么意思？對沖基金策略都有哪些
采用對沖交易手段的基金稱為對沖基金，也稱避險基金或套期保值基金。
是指金融期貨和金融期權等金融衍生工具與金融工具結合后以營利為目的的金融基金。
它是投資基金的一種形式，意為"風險對沖過的基金"。
對沖基金的最經典的兩種投資策略是“短置”（shortlling）和“貸杠”（leverage）：
短置：
即買進股票作為短期投資，就是把短期內購進的股票先拋售，然后在其股價下跌的時候再將其買回來賺取差價（arbitrage）。短置者幾乎總是借別人的股票來短置（“長置”，long position，指的是自己買進股票作為長期投資）。在熊市中采取短置策略最為有效。假如股市不跌反升，短置者賭錯了股市方向，則必須花大錢將升值的股票買回，吃進損失。短置策略由于風險高企，一般的投資者都不采用。
貸杠：
“貸杠”（leverage）在金融界有多重含義，其英文單詞的最基本意思是“杠桿作用”，通常情況下它指的是利用信貸手段使自己的資本基礎擴大。信貸是金融的命脈和燃料，通過“貸杠”這種方式進入華爾街（融資市場）和對沖基金產生“共生”（symbiosis）的關系。在高賭注的金融活動中，“貸杠”成了華爾街給大玩家提供籌碼的機會。對沖基金從大銀行那里借來資本，華爾街則提供買賣債券和后勤辦公室等服務。換言之，武裝了銀行貸款的對沖基金反過來把大量的金錢用傭金的形式扔回給華爾街。
金融交易中時常提到的"對沖基金"到底是什么意思?
對沖基金,意為“風險對沖過的基金”，其操作宗旨是利用期貨、期權等金融衍生產品，以及對相關聯的不同股票進行實買空賣、風險對沖的操作技巧，在一定程度上規避和化解證券投資風險。
量子基金(QuantumFund)和配額基金(QuotaFund)：都屬于對沖基金(HedgeFund)。其中前者的杠桿操作倍數為八倍、后者可達20倍，意味著后者的報酬率會比前者高、但投資風險也比前者來得大，根據Micropal的資料，量子基金的風險波動值為6.54，而配額基金則高達14.08。
舉個例子，在一個最基本的對沖操作中?；鸸芾砣嗽谫徣胍环N股票后，同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權（Put Option）?？吹跈嗟男в迷谟诋敼善眱r位跌破期權限定的價格時，賣方期權的持有者可將手中持有的股票以期權限定的價格賣出，從而使股票跌價的風險得到對沖。如此組合的結果是，如該行業預期表現良好，優質股漲幅必超過其他同行業的劣質股，買入優質股的收益將大于賣空劣質股而產生的損失；如果預期錯誤，此行業股票不漲反跌，那么劣質股跌幅必大于優質股，則賣空盤口所獲利潤必高于買入優質股下跌造成的損失。正因為如此的操作手段，早期的對沖基金可以說是一種基于避險保值的保守投資策略的基金管理形式。
基本內涵
人們把金融期貨和金融期權稱為金融衍生工具（financial derivatives），它們通常被利用在金融市場中作為套期保值、規避風險的手段。隨著時間的推移，在金融市場上，部分基金組織利用金融衍生工具采取多種以盈利為目的投資策略，這些基金組織便被稱為對沖基金。目前，對沖基金早已失去風險對沖的內涵，正好相反，現在人們普遍認為對沖基金實際是基于最新的投資理論和極其復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產品的杠桿效用，承擔高風險、追求高收益的投資模式。
特點
經過幾十年的演變，對沖基金已失去其初始的風險對沖的內涵，Hedge Fund的稱謂亦徒有虛名。對沖基金己成為一種新的投資模式的代名詞。即基于最新的投資理論和極其復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產品的杠桿效用，承擔高風險。追求高收益的投資模式?，F在的對沖基金有以下幾個特點：
（1）投資活動的復雜性。
近年來結構日趨復雜、花樣不斷翻新的各類金融衍生產品如期貨、期權、掉期等逐漸成為對沖基金的主要操作工具。這些衍生產品本為對沖風險而設計，但因其低成本。高風險、高回報的特性，成為許多現代對沖基金進行投機行為的得力工具。對沖基金將這些金融工具配以復雜的組合設什，根據市場預測進行投資，在預測準確時獲取超額利潤，或是利用短期內中場波動而產生的非均衡性設計投資策略，在市場恢復正常狀態時獲取差價。
（2）投資效應的高杠桿性。
典型的對沖基金往往利用銀行信用，以極高的杠桿惜貸（Leveradge）在其原始基金量的基礎上幾倍甚至幾十倍地擴大投資資金，從而達到最大程度地獲取回報的目的。對沖基金的證券資產的高流動性，使得對沖基金可以利用基金資產方便地進行抵押貸款。一個資本金只有1億美元的對沖基金，可以通過反復抵押其證券資產，貸出高達幾十億美元的資金。這種打桿效應的存在，使得在一筆交易后扣除貸款利息，凈利潤遠遠大于僅使用1億美元的資本金運作可能帶來的收益。同樣，也恰恰因為杠桿效應，對沖基金在操作不當時往往亦面臨超額損失的巨大風險。
（3）籌資方式的私募性。
對沖基金的組織結構一般是合伙人制?；鹜顿Y者以資金入伙，提供大部分資金但不參與投資活動；基金管理者以資金和技能入伙，負責基金的投資決策。由于對沖基金在操作上要求高度的隱蔽性和靈活性，因而在美國對沖基金的合伙人一般控制在100人以下，而每個合伙人的出資額在100萬美元以上。由于對沖基金多為私募性質，從而規避了美國法律對公募基金信息披露的嚴格要求。由于對沖基金的高風險性和復雜的投資機理，許多西方國家都禁止其向公眾公開招募資金，以保護普通投資者的利益。為了避開美國的高稅收和美國證券交易委員會的監管，在美國市場上進行操作的對沖基金一般在巴哈馬和百慕大等一些稅收低，管制松散的地區進行離岸注冊，并僅限于向美國境外的投資者募集資金。
量化對沖基金到底是什么意思
你好，對沖基金是投資基金的一種形式,意為“風險對沖過的基金”。對沖是一種旨在降低風險的行為或策略。對沖基金起源于
最基本的對沖操作中,基金經理在買入一只股票后,同時買入這只股票一定價位和時效的看跌期權。其作用在于,若期權到期時股票價格跌破期權限定價格時,基金經理可以將股票以期權的限定價格賣出,從而對沖了股票價格下跌的風險。在另一類基本對沖操作中,基金經理首先選定某類行情看漲的行業,買進該行業幾只優質股,同時以一定比率賣出該行業中幾只劣質股。這樣組合的結果是,如果行業表現良好,買多的優質股的收益會大于賣空劣質股的損失;如果該行業行情下跌,劣質股跌幅必高于優質股,因此賣空的劣質股的收益也會高于持倉優質股股價下跌的損失。目前常見的對沖策略有:股票多空策略、市場中性策略、CTA(管理期貨)、宏觀對沖策略、事件驅動策略以及各類套利策略等。
對沖基金往往通過做空股指期貨來去除投資組合收益受到市場整體波動的影響,最小化系統性風險,最大化與市場無關的絕對收益。因此,不同于其他基金以大盤股指為業績比較基準,對沖基金的業績比較基準通常為絕對值,例如“一年定存+3%”、“一年定存+4%”等,凸顯其絕對收益的特性。
量化投資是指借助統計方法、數學模型來指導投資。量化投資通過運用計算機從海量歷史數據中尋找能夠帶來超額收益的多種“大概率”策略,并嚴格按照這些策略所構建的數量化模型來指導投資,力求取得穩定的、可持續的、高于平均的超額回報,其本質是定性投資的數量化實踐。量化投資會運用到數據挖掘、機器學習、神經網絡等最前沿的數學算法建模,來對行業、個股等進行預測。用量化的分析手段進行對沖操作的基金,就是量化對沖基金。算法和模型是量化對沖基金的關鍵所在,因此國際上知名的量化對沖基金公司中往往有許多統計學、數學、計算機等科學領域的技術人才,為其量化模型提供強大的理論和技術支持。
