a股熔斷機制是什么意思(A股的熔斷機制)

什么是a股熔斷？你知道嗎？

引言：股票市場有很多專有名詞，如果不理解這些專有名詞的話，那么就會對自己的投資造成損失，那么什么是A股壟斷，這究竟是什么意思呢？

一、熔斷機制

所謂A股的熔斷是指A股的熔斷機制，是指在某一股票合約達到漲停板之前，都會設置一個熔斷的價格，這個熔斷的價格就是在進行股票交易買賣報價的時候最低或最高的限度，必須在這一價格的范圍內進行交易。而一旦價格或者是股市的指數超過或低于這一閥值的時候，就會觸發熔斷機制，一旦觸發熔斷機制之后就不能再進行交易，也就是說自動停盤了。所有的人都不能再進行買賣和交易，也防止價格的進一步變動，而觸發熔斷機制之后，通常當天的交易就無法進行了，相關的部門也會進行調查，如果調查完成之后就會啟動交易。

二、漲停限制

其實除了A股的熔斷機制以外，為了防止市場在短時間內大量的波動而造成市場的恐慌，也設置了一些對單個股票的價格限制。比如很多人都能聽到漲停或跌停，其實所謂的漲停和跌停就是當天的漲幅或跌幅超過了價格的10%，那么就會達到漲停和跌停。而一旦達到之后，這只股票在當天就無法進行交易了，正常情況下第2天還是可以進行交易的。所以有很多人都希望這些能獲得漲停的收益，但是對于新股來說是沒有漲停和跌停限制的，所以很多人希望自己通過購買新股在一天內就獲得巨大的收益率。

三、停牌風險

而對于單個股票來說，面臨的最嚴重的情況就是停牌風險而購買了停牌的股票，那些股民就會感到十分的痛心。因為一個股票會面臨停牌，通常是資產出現了重大的問題，而一旦出現重大問題之后就很難再復牌，而且股票很難再漲起來，對這些交易者來說那些拿在手里面的股票就會變得一文不值，是重大的損失。

什么是a股熔斷？

股票市場熔斷機制是指股票交易過程中，當價格波動達到一定水平時，交易將停止一段時間，也可稱為自動停止機制。2015年12月4日，上海證券交易所、深圳證券交易所、中國國際金融交易所發布了關于熔斷器指數的相關規定，將滬深300指數作為熔斷器的基準指數，閾值分別為5%和7%。熔斷機制是指當股指波動達到某一熔斷點時，交易所采取的控制風險的措施。更確切地說，就是在合同達到限額之前，為合同設定斷路器價格的機制，使得合同的報價只能在這個價格范圍內交易一段時間。

熔斷是指在證券交易過程中，當價格波動達到一定限度時，將暫停交易一段時間，類似于熔斷器當電流過大時通過熔斷器來保護電氣損壞，其目的是在發生重大風險的初級階段，以中斷干預，以交易時間為決策空間。然而，出于目的談斷路器是在耍流氓。斷路器本身的目的是為了防止在短時間內的強波動造成控制損失，這與電路中的“保險絲”原理相同。金融和政策領域的熔斷機制天生就有一個缺陷:簡單的控制資金流動或人員流動的措施往往會導致更廣泛的資本外逃和心理恐慌。既得利益集團從不積極抵制誘惑，而寧愿在緊張局勢升級時出手干預。

大多數證券公司的工作人員，多年來，終于可以下班回家吃午飯了，第一次上班卻一定不開心，由于跌得太快，又要放量，深圳一家小戶型的經紀公司一天的傭金收入只有900元，當天加起來所有的銷售傭金收入也只有900元!股票市場比經紀公司更糟糕。據統計，2016年僅4個交易日，股市市值就蒸發了5.6萬億元。那些賠錢的投資者和心碎的券商指出了熔斷機制。憤怒的投資者涌入中國證監會的官方微博賬戶，除了濫用職權外，幾乎沒有提供什么東西，券商也請求立即修改熔斷機制。

熔斷機制已經引發了a股的流動性擔憂。削弱流動性的措施將不可避免地導致極端的波動。流動性弱化是中國股市漲跌的一個重要因素。對比美國股市，美國股市沒有漲跌的限制，但中國有，美國股市是T+0，中國是T+1，我們5%和7%的觸發閾值設置得太低。美國前百分之七和后百分之十三相隔很遠，而我們的百分之五和百分之七靠得太近了，所以會產生漣漪。第一次懸架后，恐慌會很快導致第二次懸架。

什么是A股熔斷機制？為什么A股熔斷機制會失敗？

　　熔斷機制，指的是當某一只個股、指數、期指或商品價格波幅觸及規矩的區間極限時，買賣隨之中止一段時刻，或許買賣能夠繼續進行，但價格起伏不能超過規矩的極限。這相似于保險絲在電流過量時會熔斷，從而使電器受到維護，故形象地稱之為熔斷機制。熔斷機制起源于美國。1988年10月，亦即1987年股災一周年，美國證監會同意建立熔斷機制。那么什么是A股熔斷機制？為什么A股熔斷機制會失利呢？

　　A股熔斷機制是什么意思？

　　熔斷機制也叫主動停盤機制，是指當股指波幅到達規矩的熔斷點時，買賣所為操控風險采納的暫停買賣辦法。具體來說是對某一合約在到達漲跌停板之前，設置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時刻內只能在這一價格范圍內買賣的機制。

　　A股熔斷機制為什么失利？

　　1、熔斷份額的規模不合理：美國股市熔斷規矩中的熔斷份額分別為7%、13%和20%，而我國股市熔斷閾值為5%與7%，這2%的熔斷距離太小，很容易加劇市場拋壓，形成磁石效應的發作。

　　2、熔斷機制推出的時刻不恰當：我國股市在閱歷了2015年中旬發作的兩次股災事情后，因為去杠桿作業的逐漸完結，A股市場處于極度軟弱的狀況之下，市場決心與流動性都需求一個較為平緩的修復過程。

　　在股票市場平穩過渡的階段推出熔斷機制，無異于進一步收緊市場流動性，這加強了市場驚懼性心情的延伸。同時因為2016年年頭面臨著大股民會集減持潮的迸發，出資者在心理活動中傾向于提早兜售股票以應對大股民會集減持帶來的流動性干涸。但因為熔斷機制的約束，將會加劇股票拋壓給市場帶來的影響。

　　3、個股漲停板熔斷與大盤指數熔斷共存的特殊性：我國熔斷準則中存在的一個重要便是漲停板準則與熔斷準則一起存在。學界普遍認為，我國漲停板準則的運用現已為操控股市動搖起到了約束性效果。

　　我國的熔斷機制還是在保守漲跌停板的前提下實施分檔熔斷，形成了兩種熔斷機制的疊加。危機出現時，加劇了市場的驚懼心情，加快了市場流動性衰竭的速度，起到了助跌的效果，這與規模熔斷機制的初衷相悖。

　　總的來說，因為A股市場的特性，A股和國外的許多出資市場是存在差異的，許多準則并不能照搬運用，同時熔斷機制在剛推出的時分，在份額的規模、制推出的時刻方面都存在問題，這也是A股熔斷機制的失利。

　　我國資本市場還很不成熟，需求在各方面加以改進。同時，咱們也要意識到，相似熔斷機制這樣的技術性準則機構，盡管在國外有安穩市場有積極效果，但肯定不是全能的，更應結合我國實踐制定政策，而不是照葫蘆畫瓢。市場的真實安穩，是各種辦法歸納效果的結果。

A股熔斷機制，是什么意思？

就是當指數漲跌達到一定的幅度就暫停交易。以滬深300指數為標準。當漲跌幅達到5%，則暫停交易15分鐘，之后進行集合競價后繼續交易。14點45分以后漲跌幅達到5%，或全天任何時候漲跌幅達到7%，暫停交易至收市。指數熔斷機制將從2016年元旦后開始實施。

什么是熔斷機制?a股熔斷機制生效

什么是熔斷機制?a股熔斷機制生效

　　 熔斷機制是什么意思?

　　所謂“熔斷機制”，即自動停盤機制。是指當股指波動幅度達到規定的熔斷點時，交易所為控制風險，采取的暫定交易的措施。

　　據報道，A股的熔斷機制將在元旦后正式實施。指數熔斷機制(簡稱熔斷機制)，究竟是什么呢?熔斷機制和漲跌停板有什么區別?我來為您分析一下。

　　上證所和中國結算上海分公司于2016年1月1日安排通關測試。測試內容包括新股發行改革網上IPO通關測試、指數熔斷通關測試、FAST行情提速全網測試及Show2003行情降速通關測試。測試完成后，IPO發行改革、指數熔斷、Show2003降速相關變更將正式上線，并于2016年1月4日(2016年首個交易日)起正式生效。

　　 A股的熔斷機制將在元旦后正式實施。

　　近期，《每日經濟新聞》記者從上證所官方的網站獲悉，上證所和中國結算上海分公司于2016年1月1日安排通關測試。測試內容包括新股發行改革網上IPO通關測試、指數熔斷通關測試、FAST行情提速全網測試及Show2003行情降速通關測試。

　　測試完成后，IPO發行改革、指數熔斷、Show2003降速相關變更將正式上線，并于2016年1月4日(2016年首個交易日)起正式生效。

　　此前，交易所相關人士表示，實施指數熔斷機制是進一步完善我國證券期貨市場交易機制，維護市場秩序，保護投資者權益，促進資本市場長期穩定健康發展的一項重要制度安排。

　　 觸發熔斷將暫停交易

　　具體規則上，2015年12月4日，上證所、深交所和中金所正式發布指數熔斷相關規定(以下簡稱《規定》)，同時下發《指數熔斷機制業務問答》;相比征求意見稿，上述文件顯示，三家交易所將觸發5%熔斷閾值暫停交易30分鐘縮短至15分鐘，但保留了尾盤階段(自14：45始)觸發5%或全天任何時候觸發7%暫停交易至收市的安排。

　　據《每日經濟新聞記者》了解，觸發熔斷時，股票及股票相關品種的競價交易均暫停，新股發行、配股、投票等非交易業務可以正常申報，若指數熔斷持續至15：00，相關證券當日不進行大宗交易。

　　中金所也將暫停股指期貨所有產品交易(包括滬深300(3469.07,-261.940,-7.02%)、中證500(6983.40,- 634.280,-8.33%)和上證50(2270.46,-150.340,-6.21%)股指期貨)，但國債 (893.00,0.000,0.00%)期貨交易正常進行。

　　 7月盤中多次觸及熔斷閾值

　　“從境外經驗看，熔斷機制的引入不是一步到位的理想化過程，也沒有統一的做法，而是在實踐中逐步探索、積累經驗、動態調整。”證監會新聞發言人鄧舸在12月4日表示，比如，美國市場1987年發生股災后引入指數熔斷機制，后續調整過熔斷閾值、暫停交易的時間;2010年發生“閃電蹦盤”后引入個股熔斷機制。

　　韓國市場在保留已有漲跌幅制度的情況下，在1997年發生金融危機后，先后引入指數熔斷機制和個股熔斷機制;由于觸發次數較多，于2015年修訂了指數熔斷機制、漲跌幅限制。

　　平安證券相關人士指出，熔斷機制作為非常規的制止股價異常波動的手段，使用的次數并不高。美國從1988年實行熔斷機制至今，只有1997年10月 27日實行了一次熔斷機制。而韓國只在2000年4月17日、2000年9月18日和2001年9月12日分別實行了3次熔斷機制。

　　從A股情況來看，據平安證券的統計，A股市場自2014年開始，截至2015年10月末，滬深300觸發5%或7%熔斷閾值的25個交易日。其中，觸發5%的有14天，上漲3天，下跌11天。觸發7%的有11天，上漲3天，下跌8天。

　　在2015年7月，觸發5%熔斷閾值交易日占7月所有交易日的21.74%，觸發7%熔斷閾值的交易日占7月所有交易日的26.09%。若按目前的.熔斷新規推算，滬深300指數在2015年7月平均每兩天觸發一次熔斷機制，每四天要暫停一天交易。

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　　 熔斷機制和漲跌停板的區別

　　熔斷機制，暫停交易的緩沖機制，持續時間過后可繼續交易;漲跌停板制度，封死之后，沒法繼續單邊成交。徹底斷了，除非反向掛單，比較死板，不利于交易連續性。

　　熔斷機制的缺點是，暫停交易是對市場的直接干預，諸多投資者并不希望犧牲自己的自由買賣權利。漲跌停板限制對市場影響遠大于熔斷機制，而熔斷機制又是直接干預，因此在漲跌停限制的基礎上引入熔斷機制，會進一步影響市場的自由度，對市場長期發展不利。

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　　 熔斷機制和漲跌停板的兩個區別：

　　1. 中國的漲跌停指標是個股，美國的交易所則是根據指數，因此熔斷出現的頻率低得多。

　　2. 中國的漲跌停是只要達到10%，就不能再以更高或更低的價格進行交易了。美國的交易所則有不同的熔斷層(比如紐交所就是根據標普的7%，13%，20%有三個層級)，每個層級的熔斷機制不同(比如紐交所第一層和第二層是暫停交易15分鐘，第三層則是整日停止交易)。另外，美國的熔斷只關心跌幅，漲多少他們是不會管的。

　　熔斷機制是停止交易給大家時間來消化價格劇烈變動過程中所帶來的信息。漲停板并沒有暫停交易，而是在強制限制了價格的單日變動區間。從市場公平的角度上來說，熔斷機制會好一些。最近的A股就是很好的例子，一個票跌停以后喪失流動性，會迫使大家轉而賣出別的票。在高杠桿環境下就開始多米諾骨牌了。擁有資金優勢的前提下，漲跌停對普通散戶更不公平。

　　在我國，熔斷機制的基準指數，是滬深300指數，而受熔斷機制制約的交易品種，包括滬、深交易所上市的全部股票、可轉債、可分離債、股票期權等，以及中金所所有股指期貨合約(不包括國債期貨合約)。

　　具體措施方面，此次規定的熔斷機制設置兩檔閾值，分別是5%和7%。也就是說，當滬深300指數上漲或下跌幅度，觸發5%閾值時，交易所將暫停交易15分鐘，而后進行集合競價，繼續交易;14:45及之后觸發5%閾值的，暫停交易延長至當日休市。而當全天任何時段，滬深300指數上漲或下跌觸發7%熔斷閾值，暫停交易至當日休市。

　　 關于熔斷機制特殊時段，有以下幾點安排：

　　1 開盤集合競價階段，不實施熔斷;

　　2 上午熔斷時長不足的，下午開市后補足;

　　3 熔斷機制全天有效;

　　4 股指期貨交割日，僅上午實施熔斷熔斷，無論觸及5%還是7%引發的暫停交易，下午均恢復交易;

　　5 上市公司復牌期間觸發熔斷，需要等到熔斷結束后復牌。

　　分析師認為，此次規定的指數熔斷機制，是借鑒了國際先進經驗的創新機制。作為“建設市場”的重要舉措之一，這一機制的實施，有利于抑制股指非理性的暴漲暴跌，防止市場整體出現劇烈波動，穩定市場秩序，更好的保護投資者利益。

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