洛克王國輔助(洛克王國輔助器哪個好)

醫藥板塊總體表現還是不錯的，輔助生殖方向領漲，達嘉維康大漲逾8%，圣諾生物、康芝藥業、國際醫學、麥迪科技等領漲。我們也看見了消息面上輔助生殖納入醫療保險報銷政策落地，從2023年起參加杭州市商業補充醫療保險“西湖益聯保”的居民，在2023年度實施輔助生育的參保市民，將可獲得最高3000元的報銷。

根據國家統計局發布的《中國統計年鑒2021》顯示，2020年全國人口出生率為8.52‰，首次跌破10‰，創下了1987年來的新低。如今人們因工作壓力、生活方式、環境的問題，不孕不育率開始不斷攀升。據我國人口協會、國家計生委聯名發布的《中國不孕不育現狀調研報告》顯示，我國的不孕不育率從20年前的2.5%-3%攀升到12%-18%左右。患者人數超過5000萬。

大環境是日益增加的高齡產婦與日趨上升的不孕不育率，輔助生殖的市場需求孕育而生，而且在快速增長。所以，輔助生殖這個領域只會越來越火熱。

當然輔助生殖技術這幾年收到的關注度也很高，今年各地積極探索和推動將輔助生殖納入醫保，政策上的支持力度也非常大，在巨大的市場需求以及政策支持下，資本在也關注，這兩年已經有多家公司先后獲得融資或被收購，像女媧生命、東蘊醫療、星博生物、韋拓生物、拜爾洛克、瑞柏生物、和萬家醫院、DHC醫療、好孕幫。女媧生命、東蘊醫療、星博生物3家企業先后獲得融資。也有不少上市公司也在加緊布局，我們之前討論過錦欣生殖，就是一家專業做輔助生殖的，另外也有其他像國際醫學、達嘉維康及漢商集團等上市公司均在加緊布局。

今天我們來聊聊國際醫學，今年10月公告，下屬醫院——西安高新醫院獲批試運行常規體外受精-胚胎移植及卵胞漿內單精子顯微注射技術，試運行期限一年。算是實現公司在特色專科業務布局上的重大突破。隨著政策、資本、需求等因素共促下，未來國際醫學在輔助生殖方面的研究應該會越來越大。

至于能不能做好，我們來看看國際醫學的現狀與賺錢能力。

之前我們討論了通策醫療、愛爾眼科、海吉亞醫療的商業模式，現在來看看國際醫學。通策醫療、愛爾眼科、海吉亞算是專科型的民營醫療服務集團，而國際醫學與它們不同，是稀缺的大型綜合性醫院。

而且國際醫學主要運營的醫院在西北地區，為什么選擇西北地區？主要是在醫療資源上相對落后。這么來說吧，根據中國衛生健康統計年鑒的數據來看，2019年陜西省、甘肅省、青海省、寧夏回族自治區和新疆維吾爾自治區的醫院數量在31個省份中分別位列14、22、29、30和17名，而三甲醫院數量排序分別為19、27、29、30和23名，可見西北地區的醫療資源稀缺。在醫療資源稀缺的情況下，給了民營醫院很大的機會。

不論是通策醫療，還是愛爾眼科，或者是海吉亞，它們的發展模式都少不了擴建，從它們的發展之路來看，確實是規模越大的醫院越容易吸引好醫生，好醫生多了自然幫助吸引患者，患者多了自然就更有利于賺錢，這些都是賺錢模式里不可或缺的。

國際醫學也在不斷擴建，西安高新醫院是國內首家民營的大三甲，有好醫生、好專業，有好科室，一直比較受歡迎，2017年年的時候就打算建設高新醫院二期，新增床位1000張，2020年投入使用，2021年底時高新醫院的床位數達1400張，預計今年能擴張到1500張。

對于醫院來說，床位多和少直接關系著利潤，我們之前看過盈康生命，它有三家醫院，一家三甲兩家二級，三家醫院加起來，它的床位就不多，這幾家醫院加起來可能一千多張。營收也不多。國際醫學一家醫院的床位就相當于盈康生命總共的床位，吸納患者的能力更強。

因為新床位的投入使用，高新醫院2021年業績飆得非常快，收入達11.52億，同比增長44%，病人數量、客單價全部都呈增長狀態，明顯的量價齊升。比較這家醫院是西安地區比較權威的醫院，在高新區，只有西安高新醫院一家三甲醫院，受益于軍改，引入了大批頂尖的科室主任，西安高新醫院的心臟內外科專家以及普外科專家分別來自西京和唐都。

西安國際醫學中心醫院也不錯，到2021年年底，中心醫院開放床位數一共2400張，今年規劃再投入1000床，年底達到3500床。

這家醫院的規劃是綜合醫療+特色專科，2021年高分通過JCI認證。也就是說既有腫瘤專科、婦兒、輔助生殖，還有醫美、腦科、康復等項目，涉及的科室還是非常多的，而且這家醫院還不是定型的，它有自己更遠的目標，比如醫美業務上想收獲10億營收，實現30%的凈利率。康復業務上2022年底要開診，2023年年底住院床位數會達到1200個，之后每年保持1200的增速，3年實現滿負荷運營，這家醫院正是擴張時期、發展時期，憑借目前的床位利用率，擴張以后的床位利用率也不會差的。

今年9月2日，針對投資者詢問公司現有在使用床位數是多少？公司回答表示，西安國際醫學中心醫院床位5037張，西安國際醫學高新醫院床位1500張，兩家醫院目前投用床位約4000余張。

這么看來，之前高新醫院今年床位擴張到1500張的規劃完成了，西安國際醫學中心醫院的規劃也完成了。

另外就是商洛醫院院區，由婦女兒童醫院、康復醫院和以神經中心、腫瘤中心、心胸中心、眼病中心等特色專科為主的綜合醫院組成。國際醫學商洛醫院由商洛市第二人民醫院改制建設，總床位1,800張，新院區于2021年3月28日開診。 但是，今年3月，國際醫學要出售商洛醫院，出售這家醫院對國際醫學的影響已經有不少分析了，這里也不過多說了。

圖片來源：公司財報

另外公司正在按三甲標準建設的西安國際醫學康復醫院建筑面積42.5萬平方米，床位3600 張，中心開設有骨科醫院、康復醫院、兒童醫院、婦產醫院、老年病醫院、中醫醫院六大分院和創傷急危重癥救治中心，計劃設立醫療級月子會所，由于正在建設，床位爬坡會比較慢。

當然，我們之前說國際醫學是非常大的綜合性醫院，民營綜合醫院前期都有投入大、產能爬坡周期較長的情況，大多數民營醫院早期都是虧損狀態，國際醫學也遇到了這種情況。

像固定資產投入大、回報周期較長，就是一個不容忽視的問題，在過去三年時間里，國際醫學的固定資產便已經由不到十億元增長至60多億元，2022年中報在建工程科目中仍有18.6億元。這過快的擴張速度導致國際醫學明顯有些吃不消，收入增速落后于資產增速，使它的固定資產利用率持續下降。

另一個是業績，2019年，是國際醫學徹底剝離百貨零售業務后的第一年，它的營收從2018一年的20.39億元下滑至9.91億元，扣非歸母凈利潤則為-4.688億元,同比-1264.83%，虧損非常大。2020年，營收雖然實現了62.17%的大幅增長，虧損也在進一步擴大，扣非歸母凈利潤達到-6.485億元。

2021年，公司經營狀況略有好轉，營收達到29.21億元，扣非歸母凈利潤為-7.513億元，虧損的少了，同比-15.85%。2022年三季度，營收達到19.14億元，公司的扣非歸母凈利潤為-7.875億元，凈利潤依然在虧損。

數據來源：公司財報

主要是今年從1月中旬至4月中旬，高新醫院與中心醫院均停診，這就相當于國際醫學一個季度的時間內，沒有什么營業收入入賬，就更別提什么凈利潤了。這對于仍然處于爬坡期的國際醫學來說，業績壓力更大了。

但是恢復得也快，高新醫院和中心醫院從2022年4月復診以來，醫療業務恢復較好，日住院床位已恢復至停診前水平。

西安高新醫院從4月13日復診后就診量迅速恢復，日最高住院量達1349床。2022年上半年，高新醫院提供門急診服務58.68萬人次，住院服務1.54萬人次。

西安國際醫學中心醫院從醫院4月13日全面復診以來，日最高住院量達2270床，上半年累計提供門急診服務20.16萬人次，住院服務2.48萬人次，能夠如此快的恢復至高位水平，還得益于醫院強大的綜合實力與專業醫療服務，這才是醫院的核心競爭力所在。

如果放眼長遠，國際醫學的前景是好的，一個是我們上面說的床位使用率高，另外就是其他數據，像今年上半年高新醫院門急診總量突破 65 萬人次，較去年同期增長 70.75%，手術量突破 6700 例，較去年同期增長 53.90%。

中心醫院門急診總量突破 31 萬人次，較去年同期增長 252.13%，手術 量突破 1 萬例，較去年同期增長 176.28%。

這些都是直接與業績掛鉤的關鍵數據。畢竟疫情之后，我們的可以不買新衣服，可以不去旅游，但是生病之后不能不去看病，越嚴重的病越要去權威的醫院，從這一點看，西安高新區，就兩個三甲醫院，一個高新醫院一個中心醫院，都是國際醫學的，這兩個醫院客源相對穩定，實力又強，有能力吸收該區的患者。

到這就可以看出整個國際醫學的商業模式，高新醫院，中心醫院實力越來越強，規模越來越大，床位不夠用了，高新醫院擴建二期，新建中心醫院。之后，還有康復和生殖等衍生業務也很值得期待，這些方面是在基本業務上規劃和拓展，做高附加值，高利潤率的業務，成立于2020年的整形醫院，僅一年時間，年收入已實現1.6億元，占中心醫院2021年收入的10%，單月最高收入約1800萬。

除了這些，更有看點的還有國際醫學在藥物臨床試驗上的拓展，高新醫院已經開展臨床I期~IV期新藥臨床試驗和醫療器械臨床試驗。心血管內科、消化內科和神經內科等10余個專業完成備案，目前具備15個藥物試驗專業組和18個醫療器械專業組。

中心醫院是備案呼吸內科、消化內科和神經內科等8個專業，承接Ⅱ、Ⅲ、IV期藥物臨床試驗，目前具備8個藥物試驗專業組。

2021年國際醫學與臨床CRO龍頭泰格醫藥合作，以全球創新藥品的研發賦能醫院，強化醫院的臨床科研實力。

進度上是剛合作，還沒什么太大的收獲，不過去年泰格醫藥營業成本中的臨床試驗費可有6.74億元，占比營收比重22.9%。這部分的蛋糕可不小，國際醫學的這部分合作應該是很有市場的和期待的。

作為西北地區大型的民營三甲連鎖龍頭，除了基礎設施和過硬的技術，信任度與口碑也是最需要夯實的基礎，之前由于種種原因，如今市值僅有210多億，如果它的規劃都能如期完成，輔助生殖也能做得好，那么它會更貴一些。

呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】