新東方上市

半年巨虧57億！不認(rèn)輸?shù)男聳|方還有贏的

機(jī)會(huì)嗎

作者：木偶

來源：《電腦報(bào)》2022年第08期

陽(yáng)春二月，春暖花開，可這樣的春季顯然未能讓教培人感到一絲暖意，整個(gè)教培行業(yè)的冬

天也遠(yuǎn)未過去。

2022年2月22日晚間不僅僅有業(yè)績(jī)暴跌30%的金龍魚，還有“在絕望中尋找希望”的新東

方也公布了其自2004年上市以來首份虧損財(cái)報(bào)。新東方截至2021年11月30日止六個(gè)月的中

期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示：凈營(yíng)收19.67億美元，去年同期為18.74億美元;凈虧損8.76億美元，去年同

期盈利2.29億美元;每股虧損0.52美元，去年同期每股盈利0.14美元。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2021年11月30日，新東方持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金為

10.5億美元，上年同期新東方持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金為26.48億美元，減少近16

億美元（折合人民幣100億元）。

受此消息影響，新東方盤前一度跌幅近10%，但隨即走高，跌幅一度收窄至1.64%，而在

此之前，新東方股價(jià)已經(jīng)跌到了百分之九十以上，市場(chǎng)對(duì)于營(yíng)收數(shù)據(jù)顯然已早有預(yù)期，但對(duì)于

關(guān)注并喜歡新東方的人而言，18年來首份虧損財(cái)報(bào)多少讓人有些彷徨，退出學(xué)科類培訓(xùn)市

場(chǎng)，真的讓新東方承受了如此大的虧損嗎？

近期，俞敏洪在其個(gè)人公眾號(hào)上發(fā)文，回顧了2021年并展望了未來的轉(zhuǎn)型方向。他在

2021年終總結(jié)里提到：這一年新東方裁員6萬(wàn)人，包含N+1辭退補(bǔ)償金在內(nèi)的現(xiàn)金支出200

億元。雖然個(gè)人公眾號(hào)上的內(nèi)容不能代表新東方，但新東方最新一次的財(cái)報(bào)也佐證了因裁員而

出現(xiàn)的巨大經(jīng)濟(jì)損失。

財(cái)報(bào)顯示，截至2021年11月30日，新東方半年經(jīng)營(yíng)成本與行政開支為27億美元，上年

同期為17.55億美元;其中，新東方半年一般及行政開支達(dá)到12.92億美元，上年同期為5.87億

美元。據(jù)了解，“一般及行政開支”指的是辦公室租金、水電以及設(shè)備折舊。由此看來，新東方

在2022財(cái)年上半年的虧損主要是退學(xué)費(fèi)、員工辭退N+1、教學(xué)點(diǎn)退租等現(xiàn)金支出造成。

除了裁員的巨大開支外，結(jié)束學(xué)科類培訓(xùn)同樣讓新東方損失不小。對(duì)于業(yè)績(jī)盈轉(zhuǎn)虧的原

因，新東方表示，全國(guó)所有學(xué)習(xí)中心已經(jīng)停止再向幼兒園至九年級(jí)學(xué)生提供學(xué)科相關(guān)培訓(xùn)服務(wù)

（“K-9學(xué)科類培訓(xùn)服務(wù)”）。公司因終止多個(gè)學(xué)習(xí)中心租賃協(xié)議，以及實(shí)行裁員計(jì)劃，所產(chǎn)生

的相關(guān)支出令截至2021年11月30日止六個(gè)月的成本和費(fèi)用增加。而根據(jù)2020財(cái)年及2021

財(cái)年報(bào)告，新東方在線的K12業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為2.95億元及7.87億元，同期公司所有分部的總

營(yíng)收分別為10.81億元及14.19億元。公司稱，近兩個(gè)財(cái)年內(nèi)，K9業(yè)務(wù)占K12分部的58%-

73%。以此計(jì)算，2021財(cái)年K9業(yè)務(wù)營(yíng)收占新東方在線總營(yíng)收的32%-41%，而隨著經(jīng)營(yíng)策略的

改變，新東方表示，新東方全國(guó)所有學(xué)習(xí)中心已經(jīng)停止向幼兒園至九年級(jí)學(xué)生提供學(xué)科相關(guān)培

訓(xùn)服務(wù)。該服務(wù)終止對(duì)公司截至2021年11月30日止六個(gè)月的總營(yíng)收構(gòu)成重大不利影響。

這也意味著，在2022財(cái)年的下半年，新東方將失去三成以上營(yíng)收。而更讓新東方人難受

的還是對(duì)前路的迷茫，而主打?qū)W科培訓(xùn)業(yè)務(wù)的新東方在線更是難上加難。1月21日，港股新

東方在線中期業(yè)績(jī)披露公告顯示，截至11月30日止6個(gè)月，新東方在線實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.74億

元，同比下降15.3%;期內(nèi)虧損5.44億元，同比收窄19.3%;每股虧損0.54元，同比下降

25.0%。

顯然，關(guān)閉了K9業(yè)務(wù)之后，新東方在線的虧損在2022年將繼續(xù)擴(kuò)大，能否熬過寒冬并不

好說。

18年來首份虧損財(cái)報(bào)似乎并沒讓創(chuàng)始人俞敏洪太過擔(dān)心，其22日在其公眾號(hào)中表示，2

月14日到20日的這一周，幾乎每天都是陽(yáng)光燦爛的天氣，只有周四那天，彤云密布，我以為

又要下雪了，結(jié)果第二天又晴了。盡管是晴天，但每天氣溫并不高，多數(shù)在零度以下，一周的

時(shí)間，上周末下的雪還沒有化完。尤其在太陽(yáng)照不到的地方，斑斑點(diǎn)點(diǎn)的白雪，看上去千瘡百

孔，似乎是被撕碎的美好回憶，不堪回首。

談到近期的工作，俞敏洪說，這一周召開了八次業(yè)務(wù)工作會(huì)議，針對(duì)不同的業(yè)務(wù)條線和大

家一起清理思路，設(shè)計(jì)未來的發(fā)展路徑。各新興業(yè)務(wù)和轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)，在最初的忙亂后開始循序漸

進(jìn)地推進(jìn)，有的已經(jīng)初見成效。新東方人有著一種不認(rèn)輸、不買賬的勇氣，有著只爭(zhēng)朝夕的精

神。有他們?cè)冢嘈判聳|方能夠持續(xù)發(fā)展。

不想認(rèn)輸，就需要加倍努力，而K9業(yè)務(wù)“砍掉”三成營(yíng)收，轉(zhuǎn)型之路坎坷“幾乎一切從頭再

來”的新東方，在轉(zhuǎn)型這條道路上似乎并不順暢。目前新東方的主要業(yè)務(wù)分三大板塊，大學(xué)考

試（包括英語(yǔ)四六級(jí)、考研）、國(guó)際教育、英語(yǔ)學(xué)習(xí)。除此之外，新東方還提供國(guó)際游學(xué)、家

庭教育中心、圖書等多項(xiàng)新的服務(wù)。

在新東方眾多新嘗試或業(yè)務(wù)中，“東方甄選”無疑是外界最為關(guān)注的存在。一方面，“東方

甄選”是新東方旗下的唯一農(nóng)產(chǎn)品直播帶貨平臺(tái)，另一方面，俞敏洪親自出鏡直播，多少給了

人們底氣。然而，就是這樣一個(gè)含著金鑰匙孵化的項(xiàng)目，卻交出了一份讓各方大跌眼鏡的成績(jī)

單。據(jù)新抖數(shù)據(jù)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，自去年12月28日開播以來，“東方甄選”累計(jì)帶貨商品數(shù)335

件，累計(jì)銷售額454.76萬(wàn)元，累計(jì)銷量8.14萬(wàn)件。其中，單日銷量最高的一天，“東方甄選”

售出了1.1萬(wàn)件商品。

直播貨品方面，截至2月17日，“東方甄選”共計(jì)售出1.5萬(wàn)件單價(jià)小于50元的商品;3200

余件單價(jià)50至100元區(qū)間的商品;1500余件單價(jià)100至300元區(qū)間的商品;而價(jià)格超過300元

的商品銷量幾乎可以忽略不計(jì)。此外，大部分商品均為水果、牛羊肉等農(nóng)產(chǎn)品。

在外人眼里，無論是新東方的影響力還是俞敏洪的個(gè)人魅力，借助直播帶貨這個(gè)風(fēng)口，再

怎么差也不至于幾百萬(wàn)元的銷售額，可事實(shí)是講GRE的老師去賣貨也沒有能夠真正實(shí)現(xiàn)“降維

打擊”。據(jù)飛瓜數(shù)據(jù)，2月10日后“東方甄選”的直播間每場(chǎng)的觀看人次6萬(wàn)-26萬(wàn)不等，巔峰人

數(shù)1000-3000人，平均停留時(shí)長(zhǎng)的數(shù)據(jù)僅為2分鐘左右。用戶缺乏耐心，銷量自然上不去。在

判斷主播帶貨能力的關(guān)鍵指標(biāo)上，“東方甄選”平均每場(chǎng)上架商品在50件左右，銷售額從8萬(wàn)

元到30萬(wàn)元不等，平均轉(zhuǎn)化率不到3%，這樣的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)多少有些業(yè)余了。

俞敏洪表示，“中國(guó)未來有一個(gè)機(jī)會(huì)，把純粹的農(nóng)民變成農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)工人。”立意高、格局

大，俞敏洪做助農(nóng)直播絕對(duì)是個(gè)好故事，但對(duì)于企業(yè)運(yùn)營(yíng)而言這卻并不一定是好賽道。縱觀俞

敏洪直播間選品可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品單價(jià)較高：1盒15顆裝的平石頭蘋果，原價(jià)168元，

俞敏洪直播間的售價(jià)為128元;甘肅肅南的藜麥，原價(jià)299元一盒，俞敏洪在直播間賣199元一

盒;8斤裝的高鈣稻花香大米，俞敏洪直播間的售價(jià)為268元;2斤1盒的丹東99草莓，也賣到

了168元……

“寒窗苦讀十余載”的消費(fèi)者并不笨，情懷價(jià)值幾何，恐怕人人心里都有一桿秤。

教育轉(zhuǎn)型大背景下，好未來、高途等巨頭同樣承受著轉(zhuǎn)型之痛。前不久，好未來發(fā)布的截

至2021年11月30日的2022財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，本季度好未來凈營(yíng)收為10.209億美元，

較上年同期11.191億美元下降8.8%，也是好未來近四年來首次出現(xiàn)的單季度營(yíng)收下降，而好

未來在此前2022財(cái)年上半年財(cái)報(bào)中披露稱，公司已在2021年12月31日前停止內(nèi)地K9學(xué)科

類校外培訓(xùn)服務(wù)，預(yù)計(jì)停止該業(yè)務(wù)將對(duì)公司截至2022年2月28日的財(cái)政年度以及后續(xù)的收入

產(chǎn)生重大不利影響。

此外，高途發(fā)布的截至2021年9月30日第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該季度公司營(yíng)

收為11.149億元人民幣，較上年同期的19.658億元下降43%;凈損失為10.45億元，同比擴(kuò)大

12.02%。該季度高途收入同比減少的主要原因是受雙減新規(guī)影響，K9服務(wù)停止;同期，收入成

本同比上升42.4%至7.15億元，包含因新規(guī)影響而減少的輔導(dǎo)員和輔導(dǎo)員離職費(fèi)用。

轉(zhuǎn)型肯定是要付出代價(jià)的，但對(duì)于未來轉(zhuǎn)型需要付出多少時(shí)間、經(jīng)濟(jì)成本，恐怕沒有一家

機(jī)構(gòu)能算出一個(gè)確切的結(jié)果。