關于股票做莊的問題

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1、關于股票做莊的問題。在某一個股票坐莊，不是中國的特色，莊家也不

是中國才有。但很多散戶，動不動就說莊家怎么怎么，那就是中國特色了。這個

中國特色，主要是源于1991年到2005年這個初級階段的弱勢監管。所以才有了

10多年的莊家橫行、散戶言必有莊的現象。在興旺國家的證券市場，也有莊家，

但不是我們所說的這種莊家。他們有個制度，叫“做市商制度〞，這個做市商就

是莊家，叫Market-Maker，是OTCBB板或交易非常不活潑的股票，上市公司請

Market-Maker來做，把流動性做起來，有報酬，要公告，有很多監管條件的。

在中國，我結識過不少中國特色的莊家，也見證了不少中國特色的莊家的。

我簡單談談以前的情況，以釋疑〔請注意，以下許多詞匯，都是股評常用，也是

中國特色。我們平常不屑使用〕。拖拉機帳戶，代理開戶，上市公司信披嚴重缺

陷，狼狽為奸，通過股評或公眾媒體分布虛假消息，散戶隨眾，聽消息買賣等不

正確的投資方法，監管乏力，是莊家操縱股票價格的根底、是莊家成長的土壤。

當然，莊家一定要獲得大量的融資，成倍的融資。還有，莊家也得研究，比常人

更細心地研究，要研究公司，要研究行業，更要研究指數大盤，還要研究其它的

方方面面。每當夜深人靜，散戶們都在睡覺時，他們在孜孜不倦地做功課。他們

在前，要認真擬定好方案和變通策略。最典型的操作過程是，在弱勢時，持續買

入一定數量，使本來無強莊的股票來個反彈，然后伺機在更加弱勢時賣出，打壓

股價，創出新低；然后悄悄、緩慢吸籌〔如今用布局〕，有時借機做點圖形，誘

點籌碼，收到一定數量時，反復交替拉升打壓〔一周內常見漲停跌停交替〕，漲

幅可觀，并伴隨大的成交量，在這個過程中不斷搜集籌碼，到達60％〔最高甚

至到達90％〕以上；然后盤整，不聞不問一段時間〔最多在極端的時候干預一

下〕，等待時機。一旦時機成熟，就反復向上，幅度驚人，圖形做得沒有人看得

懂，成交量均勻地小規模變化；然后，要么趁放重大利好連拉漲停或大幅均勻拉

升伴隨逐漸加大的最宏大的成交量出貨，要么在放重大利好后連跌2個跌停或大

幅下跌2－3天〔成交小〕，隨后伴隨最宏大的成交量震蕩出貨。有兩個階段，

對倒是時刻都在做的常規，目的只是為了掩人耳目、制作圖形，這樣，觀察者就

都有了猜測。而實際上，莊家的真實想法，大家根本無法知道。常常有這樣的事

情：認識莊家的證券公司人員問莊家，莊家就把自己的真實想法告訴他，說自己

在買，結果這個人立即賣出了莊家的股票。那么，莊家主要是怕什么呢？莊家怕

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的，一是證券公司，所以要到處分倉、挪移，反復對倒；二是監管部門，所以要

隱形；三是宏觀經濟變壞而自己沒有提早意識到，熊市一來，假如沒有提早出貨，

就會利潤泡湯〔有時包括以前的〕。

如今還有莊家嗎？我的答復是，沒有。這樣的監管條件，只有想出事的傻瓜

才會做莊。但我無法說如今沒有股票價格操縱行為。如今股票價格操縱行為還比

擬突出，只是已經不是某個人在操縱。舉幾個例子：基金扎堆，漲停板敢隊，內

幕交易，虛假報表，信息披露不對稱，工作室或會員或類似的東西一致化。但有

個新事務，上市公司的市值管理，不能說是股票價格操縱行為。這個不存在欺騙

的成分。假如發現自己公司的股票交易市值遠低于內在價值，公司回購股份，或

說服機構聯手購置，是市值管理的范圍。

主力是什么概念呢？主力應該指的是資金量最大的單個體，在某一品種或某

一市場能明顯影響交易的價格。在雙向的市場，有多頭的主力，也有空頭的主力，

而且不是一成不變的，隨時有可能互相轉換。主力也是買進賣出不斷更換，舊的

走了新的又來。把這個弄清楚有什么意義呢？沒有任何意義。主力不能操縱價格，

因為他們清楚，操縱價格是違法的，賺錢假如最后進牢獄，恐怕最終沒人愿意干。

主力只能利用自身的研究優勢和精明的判斷，按照市場規律，賺取合理的利潤。

主力假如弄錯了方向，也一樣會失敗，要么放過了大牛股〔a big bull〕，要么

相反運動虧錢。97年聽Leo Melamed講了英國霸菱銀行的尼森的事，上周又發

生了法國興業銀行交易員的事，這充分說明，主力假如不按市場規律行事，同樣

會遭受失敗，而且只會更沉重。

有段話，摘來放在這，假如如今你還相信有莊家，就聊且看看。

“你曉得莊家啵？我們沒有莊那么有錢的，他當然想自己拿得越多，自己得

到的好處才越多嘍。然后高送后繼續拉。

你是個新股民，你可能不理解，我們跟莊家的關系好比是莊家做燒雞，你出

醬油，我出椒，然后別的小散出味精呀，鹽呀……可莊家出雞。我們相當于去蹭

白食的，所以你不可以在莊還在廚房忙的時候，就拿著筷子敲碗，說老子餓了，

老子要吃飯了，快上雞，那樣莊就會成心磨磨嘰嘰，罵罵咧咧地拖時間，肉少狼

多不夠分呀。心想，餓不你。或者成心把菜弄得很難看，衛生也不搞好，讓你一

時心煩，干脆去別家蹭白食。但你也不可能把醬油都帶走，總要留一點下來對吧。

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那就廉價莊家了，他一邊吃雞一邊沾醬油一邊笑瞇瞇，沒有你的份。

所以，你要有信心，因為無論是你的醬油呀，還是我的椒呀，都比生雞肉的

保質期長，對吧，拖得久了，急的是莊，再不做，他自己的雞就要餿了。他就會

又快又好地做好。

所以，你急，他就不急了，你不急，他反而急了。

所以，我們談天談地談女人，賞花賞月賞秋香去，很餓也要假裝自己不餓，

或者干脆睡地板裝，等他把雞端出來的時候，再迅速清醒，洗洗手就吃。〞

2、關于公司內生性增長的真正動力問題。去年初秋，我們有幸與北大教授

兼鳳凰衛視歷任多個節目的主持人王魯湘先生交談了4個小時。他分析了中國過

去30年經濟增長的真正原因時〔他有個著名的演講是“全球化五百年〞〕，說，

中國近30年的經濟快速增長，來自于解放消費力，來自于被壓抑的宏大能量的

釋放，來自于最初級、最根本和最底層的增長。一個擁有如此豐富的資源〔尤其

是人力資源〕，有著如此悠久歷史的國家，如此長時間地處在世界經濟開展的底

層和最初級階段，只要放開了對它的束縛，它就會逐漸釋放出它那被壓抑的宏大

能量；這種能量，還會使它自然地前進20年、30年。

5、關于波段操作。我們的看法是，投資者根本不能去做低買高賣的所謂“波

段操作〞，連嘗試去做的想法也不應該有，因為它成功的根底根本就不存在。低

買高賣的所謂“波段操作〞，它得有個根底，得有個前提條件，那就是，必須知

道買或賣的當時股價是不是最低或最高、或接近最低或最高、或相對較低或較高。

而這個前提條件，至今還沒有任何手段可以保障。試想，假如一個投資者可以成

功地進展所謂的“波段操作〞，就可以把新天的所有波動或震蕩拉直，這就意味

著，他將可以把任何一個品種的所有波動或震蕩拉直，也就意味著，他將可以從

這個市場獲得所有的財富，也將可以賺光所有波動市場的全部財富。所以，低買

高賣的所謂“波段操作〞，是不可行的。那么，投資者到底應該怎么做才是合理

的呢？應該如我前面的文章所言，“股票投資最合理的方法應該是，在具備至少

30％平安邊際的價位上買入那些業務明晰易懂、業績持續優異、具有持續競爭

優勢、由才能非凡并且一心一意為股東著想的管理層經營的公司之盡可能多的股

份進展集中投資然后長期持有，并對那些持續競爭優勢“注定必然如此〞的公司

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永遠都不賣出。〞對于符合條件的公司股票，假如想獲得額外的收益，唯一可以

合理嘗試的是，在每次下跌幅度較大時買入更多的股份，只要它的價格仍低于它

的內在價值，而不是賣出股份。我們如今對新天的操作設想是，每次下跌15％

時，就買入更多的股份。將來有可能是，假如沒有被高估，那么，每次下跌10％

時，就買入更多的股份。我們如今對已有的股份的態度，是試圖衡量一下公司的

持續競爭優勢是否“注定必然如此〞，或者是否正朝著這個方向靠近。

6、關于股票價格的漲跌和股吧評論的個別答復。有個別人，憑你也知道大

勢已去？你完全憑主觀經歷，會害那些不懂的人的。我反復說，我們沒有才能預

測市場。假如非要說點對市場的感覺的話，我早在07年11月就說過了。再說，

即使指數處在階段性熊市或大調整中，與我們新天的趨勢有必然的聯絡嗎？去看

看茅臺當年的圖〔復權〕，在04年4月8日創出40.52的價位后到05年4月

26日，漲幅為70％，而同期上證指數跌34％，正在熊市開展過程中。再看看張

裕。我的文章是給有緣的股東看的，你不是股東，就不要看〔估計你也沒看懂〕。

一個股票的價格的漲跌，長遠來看，是由這家公司的內在價值的變化決定的。新

天的內在價值正在快速增長，目前的價格并沒有高于其內在價值，所以，新天的

價格趨勢應該是上漲的，前期當然無法排除指數對它的短暫影響，但我們有足夠

的理由把它和指數區別對待。想通過某些話語使價格下去，就可以買到非常廉價

的股份，那是想當然的。我們也想多買點廉價的股份，但我們從不奢望。前面說

過“新天本來就是個很獨特的公司，我們有足夠的理由把它和指數區別對待；公

司如今的經營也與此相符，有它獨特的趨勢。〞投資者作為新天的股東，同時更

為自己和家人的財富著想，你有權利也有義務全面理解新天的各個方面，對它們

做出正確判斷。〔全文完。全文任何內容，都不是詳細買賣建議。轉載時請同時

轉載此點，并注明本文出處〕

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