美國基金市場的運行機制與法律監管研究

美國基金市場的運行機制與法律監管研究

美國基金市場是世界上最為成熟和龐大的資本市場之一。截至

2019年年末，美國基金市場規模達到$25.78萬億美元，上升了

17.4%。資本市場的運行機制與法律監管是確保市場穩定、公開、

公正和透明的重要保障。本文將對美國基金市場的運行機制和法

律監管進行深入探討。

一、美國基金市場的運行機制

美國基金市場主要包括公開市場基金（Open-end Funds）和交

易所交易基金（Exchange-Traded Funds，ETFs）兩種類型。公開

市場基金是最為普及的投資基金類型。它們是一種共同基金，由

基金管理公司管理，持有股票和債券等資產，投資者可以購買和

贖回它們的股票。相較于交易所交易基金，公開市場基金更容易

進行交易，因為它們以凈值定價。

交易所交易基金是在交易所上交易的，與股票類似。它們以股

基金市場中最重要的機構就是基金管理公司。基金管理公司的

主要職責是購買和出售資產，對基金進行投資管理，并為投資人

提供意見和建議。基金管理公司還必須遵守SEC（美國證券交易

委員會）和納斯達克（美國股票市場）等機構的規定。

在股票和債券交易方面，證券經紀人和交易員是基金運作不可

或缺的一部分。基金經理和交易員根據基金的投資目標，研究和

投資債券和股票等金融資產。證券經紀人和交易員負責與進出基

金的交易員進行交易，并確保基金持有的資產具有流動性和有效

性。

最后，基金托管銀行對基金的運作也至關重要。基金托管銀行

負責保管證券和收到基金管理公司的資本和收益。托管銀行還必

須為基金提供一系列的服務，包括資產估值、現金管理和基金財

務報告。

二、美國基金市場的法律監管

在美國，基金必須符合《投資公司法案》（Investment

Company Act）1970年和《證券法》（Securities Act）1933年相關

規定。除此之外，美國證券交易委員會還管轄投資咨詢公司、股

票交易公司、證券交易所和證券經紀人等金融機構。

（2）監督基金行業

SEC的另一個使命是監督整個基金行業的運作。這包括基金的

營銷、募集基金和維護基金持有人權益等方面。基金公司必須向

SEC報告財務信息和基金資產情況，SEC也會對這些報告進行審

查。

（3）審查并批準基金的發行

在基金的發行過程中，基金管理公司必須向SEC提交募集書，

這包括說明投資目的、投資風險和管理費用等信息。SEC必須在

30天內審核并批準募集書。

（4）打擊證券欺詐和操縱行為

SEC還必須打擊證券欺詐和操縱行為。它通過調查和起訴行為

人，維護證券市場的正常運作。

除了SEC之外，美國基金市場還得到其他機構的監管。例如，

金融業監管局（FINRA）和經紀業自律組織（SRO）也對基金市

場的監管起到了重要的作用。

總之，美國基金市場是世界上最為龐大和復雜的資本市場之一。

市場運作機制和法律監管同樣重要。投資者需要了解這些市場機

制和法律規定，以充分保護自己的利益。同時，投資者也需要在