歐元的作用和意義

2023年12月2日發(作者：舍與得)

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1998年5月2至3日歐盟首腦會議在比利時布魯塞爾舉行。會議確認比利時、德國、法國、西班牙、愛爾蘭、意大利、盧森堡。荷蘭、奧地利、葡萄牙和芬蘭11國為歐元成員國。批準荷蘭人德伊森貝赫為歐洲中央銀行第一任行長。這標志著歐洲貨幣聯盟進入第三階段：1999年1月1日歐元正式誕生，歐洲中央銀行確定統一的貨幣政策。在銀行之間和金融市場均以歐元結算。這是歐洲經濟一體化發展的必然趨勢。

歐元載負的是世界上最大的地區經濟和貿易集團之一。有資料表明，1996年，歐盟的國內生產總值達8.4萬億美元，占世界總產值的31.5%，同年，美國占27%；歐盟的外貿總額（不包括歐盟內部貿易）為1.9萬億美元，占世界貿易總額的20%，超過美國所占的18%。在歐元正式啟動后，歐元將以其催化劑的作用，使歐盟國家作為整體在世界經濟舞臺上發揮作用。歐元也將作為第二世界貨幣，在國際儲備和金融市場中占據應有比重。估計美元將占40－50％，歐元將占30－40％，其余為日元和其它貨幣。因此，無論從歐盟的經濟規模還是其在世界貿易中所占的份額看，歐元都將是一種強幣。它的啟動對歐洲和世界其它國家都將產生巨大的影響。

一、給歐盟國家帶來積極的影響

1.單一的歐洲貨幣消除了匯率風險，降低了交易費用，增加了市場的透明度；推動資本在歐元區內的流動，有助于實現資源配置優化。

2.單一的歐洲貨幣可以減少金融業務方面的巨大資金損耗，從而大大提高競爭力。目前的歐盟成員之間使用不同的貨幣，在經貿與金融交往迅速增加的情況下，銀行業務量大幅度上升。據統計，如果把成員國不同幣種的貿易量都算在內，歐盟出口已占國民生產總值的30%，而其主要競爭“伙伴”美國僅為8%，日本為9%。歐盟每年用在各種貨幣兌換和傭金上的支出近450億美元，在內部流通和對外貿易方面損失越來越大。統一貨幣一旦實施，歐元以幣種劃分的出口統計數字可達10%左右，與美、日大體相當。歐元的使用，不僅可以簡化手續、節省時間、加快商品與資金流通的速度，而且還可以減少近300億美元的兌換和傭金損失，使歐盟企業無形中降低成本，增加競爭能力。

3.穩定的匯率可以消除匯率波動對經濟產生的負面影響。

與現行分散的歐洲貨幣相比較，統一的歐元將增加與美元抗衡的能力，提高歐洲貨幣在國際貨幣體系中的地位，為歐盟化解國際金融市場的振蕩提供有利條件。

4.有利于促進物價的穩定，增強公眾對歐元的信心，并將形成一個單一的市場利率，創造一個穩定的金融市場環境。

5.歐元的使用將直接為歐盟內部建設帶來相當大的活力。

隨著歐元的啟動，歐洲諸國各自獨立的資本市場將第一次合并到一起，從而為各國企業界在一個廣闊地區內的借貸和投資提供更加有利可圖的機會。與此同時，歐洲貨幣聯盟將作為一個催化劑，對建立一個更為靈活的勞工市場和一個從關稅到銀行管理等問題上采取更為和諧的政策產生積極影響。 6.歐元的實施將推動歐洲經濟一體化的進程。歐元區將是世界經濟舞臺上一支強大的力量。它將大大提高歐盟在國際政治中的地位。參加貨幣聯盟的成員國除了要在經濟上按標準入盟外，還要在有關國家主權和民族利益等涉及政治領域的問題上放棄一些自主權，以為將來更高層次的政治聯合作準備。這將有可能導致歐洲出現一個“政治聯盟——歐羅巴合眾國”。

二、歐元推出后給歐盟國家帶來的問題

1.歐元推出后，將建立統一的歐洲中央銀行，這將意味著各國喪失使用貨幣政策調節國內經濟的功能，而只能求助于財政政策，實際上相當于部分地出讓了國家經濟主權。實際上財政政策手段也將受到嚴重制約。

2.歐元的啟動也將加劇歐洲內部的政治斗爭。根據哈佛大學著名經濟教授費爾施泰因的觀點，單一貨幣可能會使歐洲內部在某些方面產生沖突：從實施歐元的頭幾個月開始，貨幣聯盟各成員國將由于不同的經濟利益而在執行歐洲中央貨幣政策所要達到的目的與方法上產生分歧；接著，這些分歧將會因各國經濟發展情況的不同而加劇。所有這些分歧都將使各國民眾及其領導人對歐元和歐洲懷疑情緒增加，也會使各國在權力分配問題上出現沒完沒了的紛爭。

3.歐元的使用將使歐洲內部貿易和商業競爭更加激烈。歐元啟動后，國與國之間的貨幣壁壘消失，企業靠邊界保護的日子將一去不復返。以后歐元區的所有產品都將用歐元標價，因而價格將十分透明，那些因生產成本高無法推出最低價產品的企業將可能在巨大壓力下遭淘汰，企業只有開發更新穎的、更具有競爭力的產品才能在市場上立足。

4.金融界的變化將尤為明顯。歐元使用后，歐盟各國對銀行經營的管理規定將逐步趨同，比較統一的規章制度也將越來越多，尤其是稅收和存款準備金等方面的趨同將直接影響各金融中心的競爭力。銀行的競爭將進一步加劇，歐洲16.6萬家銀行和分行可能將減少一半。

5.歐洲國內競爭的加劇可能導致失業率上升，赤字也可能增加。

三、給全球經濟貿易的影響

歐元問世，將使國際貨幣和全球貿易體制發生重大變化。

1.從中長期看，歐元的出臺，標志著國際貨幣體系中美元一統天下的局面將被貨幣多元化格局所取代，貨幣多元化格局將促進國際金融市場和國際貨幣體系的穩定。自從布雷頓森林體系以來，美元一直是國際貨幣體系中的霸王，在官方外匯儲備、外匯交易和貿易結算中大部分以美元計價，而歐元和日元則處于次要地位。如此格局，一旦美國經濟發生危機，將會給世界經濟帶來很大的經濟損失。歐元啟動之后，歐盟統一資本市場的規模將足以與美國資本市場抗衡，從而有助于避免單一貨幣下由于一國經濟波動帶來的風險，有利于國際金融體系和金融市場的穩定，有利于歐盟以及世界經濟的發展。 2.歐盟統一的資本市場將成為一個資本引力場，資本將在世界范圍內進行重新分配。歐盟資本市場誘人的前景將從世界范圍內吸引各國資本加盟。勞動、技術等都將伴隨而來。屆時，無論是歐盟的債券市場還是股票市場，其規模都會大大擴張。

3.歐元的引入將引發全球外匯儲備格局的改變。目前，將近60%的世界外匯儲備是美元。今后，各國中央銀行勢必將進行外匯儲備幣種的調整，根據美國國際經濟研究所及歐盟委員會預測，歐元可占到30%—40%，美元占40%—50%，其余份額將為日元和其它貨幣。

4.從短期內來看，歐元出臺將會引起國際金融市場的波動。各國在歐元出臺之后將調整外匯儲備結構。據估計，目前非歐盟工業國家外匯儲備約12000億美元，其中美元約6000億，若這些國家將5%的美元轉換為歐元，則將有300億美元進入市場調換，這在短期內無疑會造成金融市場波動。目前歐元成員國的資金市場利率存在著相當大的差距。歐元出臺后，單一貨幣的實行將會消除目前所有與歐盟各成員國貨幣有關部門的外匯交易，會很快形成歐元和美元之間、歐元與日元之間的交易市場。據估計，外匯交易市場中大約有2/3的交易將是歐元與美元、日元的交易，歐元的不穩定將直接從外匯市場中表現出來，影響外匯市場的穩定。

四、歐元對我國經濟的影響

歐盟與我國有著極為密切的經濟關系。據歐洲統計局統計，在歐盟的十大貿易伙伴中，我國占第四位，其中中國香港地區和中國臺灣地區分別占第九位和第十位。與歐盟的貿易占我國進出口總額的15％，歐盟對華出口占我國進口的14.8％。1997年，歐盟在華投資項目累計達8358個。截止1997年底，我國從歐盟國家進口技術達6864項，總價值超過380億美元，占同期我國技術進口總額的44.9％。歐盟各國對我國的投資呈現上升趨勢，今年1－5月，歐盟國家對華合同投資增長88.6％。另外，歐盟國家還是我國籌措長期資金的主要地區。目前歐盟地區國家貨幣占我國外債余額的6％。1997年6月，我國財政部在德國法蘭克福歐洲資本市場，成功地發行5億馬克的歐洲債券（約合2.9億美元），期限5年，票面利率5％。需要指出的是，在我國所接受的政府貸款（軟貸款）中，歐盟國家貨幣高達44％，居第一位。歐元的誕生必將對我國經濟生活的各個方面產生重要的影響。

1.歐元的誕生將對中歐經濟貿易關系的發展產生推動作用。作為規模較大貨幣的歐元總體風險，從較長時期看，總是小于多數規模較小的貨幣，從而可以為中歐經貿關系的發展提供良好的媒介，有利于中歐資本的流動。隨著歐元的推出，歐盟國家對華投資將會穩定增加。歐元作為歐盟國家的共同貨幣，將有助于建立一個統一、有效、成熟、流動性好的資本市場。我國經濟高速發展，需要大量的資金，歐洲統一資本市場的形成，將有利于我國籌措資金，發行歐洲債券。據統計，1996年歐盟國家在我國的投資總額達在48億美元，約占當年實際吸收外資的8.8％。在東南亞金融危機中，我國是唯一實現持續高增長低通脹的國家。歐元的實施，以歐盟國家為主的跨國公司和外商將會繼續增加在我國的投資。 2.對我國外債的影響。目前歐盟國家對我國的貸款約120億美元，占我國外債余額的6％，政府間債務的44％, 是我國政府貸款的重要渠道。歐元匯率和利率的變化，將增加或減少我國還本付息的數額。另一方面，我國外商投資企業300－400億美元的商業性貸款中有相當部分是從歐盟國家商業銀行貸出的。當貸款人歸還貸款時，很可能受到歐元與美元匯率、利率變化的影響。

3.對我國外匯儲備的影響。截止1997年底，我國外匯儲備達1398億美元，其中美元約62％，日元約8％，歐盟國家貨幣約19％。從保證支付的角度看，與歐洲貿易僅占中國對外貿易的15%，外資流入的9%，綜合考慮的對歐洲支付只有12%左右，現有的歐洲貨幣在我國儲備中的比重已可以滿足支付需求。但從儲備資產的保值、增值角度看，歐元具有長遠優勢。據匯豐控股集團的估計，未來美元、歐元、日元在國際儲備貨幣中所占份額將是40%、30%、30%。因此，歐元推出后，我國的外匯儲備結構需要作出調整。

4.對我國外貿的影響。一是歐洲統一大市場的真正實現，將擴大中國對歐元區國家的出口。歐盟所需原料的2/3和能源的1/2依靠進口，而我國則需要從歐盟引進先進的技術。兩者之間存在著較強的互補性。二是歐元的出現使區域內部競爭進一步加劇烈的同時，也使非成員國的競爭處于不利的地位，對提高產品的競爭力提出了更高的要求。在歐元實施的過渡階段，由于我國銀行和外貿企業將收到以歐元結算的賬單，我國銀行和外貿企業需要付出一筆轉換成本。用于開設歐元賬戶、進行人員培訓、調整清算系統和更新相關的設備等,從全國來看將是一筆很大的支出。過渡階段結束后到2002年，歐元全面取代各國貨幣，進出口貿易統一以歐元結算。這對歐盟國家，可以節省匯兌費用約280億美元，提高商品競爭力。對我國外貿企業而言則相對降低了競爭力，不利于擴大出口。有利的一點是，可免掉不同幣種之間的換算和匯率、利率風險，節省財務費用降低成本。對有長期組合借款（不同幣種）的企業，還可免除不同貨幣掉期保值的風險。

五、我國迎接歐元的挑戰

1.針對歐盟統一資本市場籌集資本低的特點，我國應在債務結構中適當增加歐元債務比例，減少對美元或日元的過分依賴。調整外債結構，降低日元債務數量，歐元穩定后可以適量增加歐元債務。

2.充分利用歐盟統一商品市場所帶來的機會，調整產品出口結構，提高出口產品質量，增加出口商品的科技含量，力爭使出口產品滿足歐盟制定的各種苛刻的環保和質量標準。

3.歐元出臺后，貨幣和市場的統一將使定價透明度提高，原來不同國家、不同定價的銷售策略無法使用，我國應該重新制定營銷戰略，以應對新貨幣。

4.由于歐元的啟動運行面臨著一定的風險，近期我國在以歐元進行貿易和債務結算時，要注意通過遠期交易保值，加大對國際游資的防范力度，以避免歐元匯率風險；從長期看應適當增加歐元儲備，以抵御美元的負面影響。 5.歐元面世后，我們必須調整原有的財務資料，更新技術設備，培訓人員，為歐元轉換做技術上的準備。

6.進一步改革現行的外匯體制，可考慮能否改變人民幣聯系美元的單一匯率機制，有步驟地建立人民幣與美元、歐元和日元等主要國際貨幣相聯系的多元匯率機制。

附錄：歐元大事記

－－1979年3月13日，在法國總統德斯坦和德國總理施密特支持下，歐洲貨幣體系宣告誕生。歐共體9國的貨幣確定了核心匯率，規定了各國貨幣相對于核心匯率的浮動幅度。同時設立埃居（ECU）作為統一貨幣的兌換單位。

－－1989年6月，歐共體理事會在馬德里召開，確定分三個階段達到歐洲經濟與貨幣聯盟（EEMU）。

－－1990年7月1日，歐洲貨幣聯盟進入第一階段，在歐共體內各國內部，資本流動完全自由化；強化歐共體經濟政策的協調功能。

－－1992年2月7日，《馬斯特里赫特條約》簽署，歐洲聯盟（EU）取代歐共體。歐洲聯盟建立在三個基礎上：經濟與貸幣聯盟；共同外交與安全政策；協調各國內政與司法政策。

－－1994年1月1日，歐洲貨幣聯盟進入第二階段。各國經濟政策根據“趨同標準”相互靠攏，各國中央銀行均獲獨立地位，設立歐洲貨幣局。

－－1995年12月15日－16日，馬德里歐盟理事會確定歐元為歐盟未來統一貨幣，并制定日程表：1999年1月1日歐元正式啟動，最遲于2002年7月1日經歐元取代各國貨幣。

－－1997年12月12日－13日，盧森堡歐盟理事會決定設立歐元理事會。由各國財政部長組成，討論歐元的管理。

－－1998年5月2日－3日，歐盟理事會確定了有資格進入歐元體系國家的名單；公布歐元與各國貨幣的兌換率；各國確定本國駐歐洲中央銀行銀行董事會的人員；確定歐洲中央銀行行長人選；開始制作歐元。

－－1999年1月1日，歐元誕生，歐洲中央銀行制定統一的貨幣政策。銀行間大額結算使用歐元，各金融市場均以歐元進行結算。

－－至2002年1月1日，過渡階段，企業和個人可以使用歐元和本國貨幣。

－－2002年1月1日－7月1日，全面使用歐元，各國貨幣逐步退出。7月1日，歐元成為歐洲統一貨幣。■

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