集團(tuán)公司融資問題及對(duì)策分析

2023年12月12日發(fā)(作者：天上的菊美)

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工作交流集團(tuán)公司融資問題及對(duì)策分析◎文/王衛(wèi)珠摘?要：國(guó)企是一個(gè)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，是國(guó)家稅收的重要來源。就國(guó)有集團(tuán)公司而言，存在利潤(rùn)率不高、內(nèi)部積累緩慢的問題。國(guó)企單位主要依靠融資進(jìn)行資金籌集來開展項(xiàng)目。但國(guó)企對(duì)外融資越來越困難，主要受融資渠道少、融資方式單一、資產(chǎn)負(fù)債率高等因素影響。通過分析集團(tuán)公司近三年的融資狀況，對(duì)其現(xiàn)有的融資情況進(jìn)行分析總結(jié)。針對(duì)國(guó)企單位存在的融資難問題提出相應(yīng)的解決措施。希望通過這些措施可以幫助國(guó)企單位融資到更多資金，從而更好地促進(jìn)公司發(fā)展。關(guān)鍵詞：集團(tuán)公司；融資方式；融資問題；融資渠道0?引言歷經(jīng)40年的風(fēng)雨，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，許多國(guó)企單位由于資金不足影響了發(fā)展［1］。國(guó)企單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有復(fù)雜性的特點(diǎn)，生產(chǎn)過程也涉及多個(gè)方面，設(shè)備、人工、材料、技術(shù)等都需在項(xiàng)目開展前做好準(zhǔn)備，以確保項(xiàng)目的順利進(jìn)行，然而這些都需要大量資金為前提。1?集團(tuán)公司的簡(jiǎn)介和融資現(xiàn)狀1.1?集團(tuán)公司融資現(xiàn)狀1.1.1?融資情況總體來說，集團(tuán)公司目前所處的融資環(huán)境相對(duì)較差，市場(chǎng)賣出量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及償還量。集團(tuán)公司目前主要依靠銀行借款、短期債券來進(jìn)行融資。由于集團(tuán)債券融資賣出的少，償還的多，導(dǎo)致在市場(chǎng)上發(fā)行的債券融資買入和賣出差距太大。主要可以從以下幾方面對(duì)這一現(xiàn)象的產(chǎn)生進(jìn)行說明。（1）政府對(duì)于集團(tuán)公司的政策存在較多變化。政府政策易隨著經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變化進(jìn)行調(diào)整，從而導(dǎo)致集團(tuán)公司對(duì)融資難以進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃。（2）金融融資市場(chǎng)環(huán)境多變。原先民營(yíng)企業(yè)較為容易從銀行獲取資金，但由于近幾年民營(yíng)企業(yè)銀行債務(wù)違約現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)資金流入趨向于國(guó)有企業(yè)，使得國(guó)有企業(yè)獲取金融機(jī)構(gòu)融資的難易程度經(jīng)歷了較大的波動(dòng)。這一點(diǎn)在民營(yíng)企業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)尤為明顯［2］。（3）集團(tuán)公司負(fù)債程度較高。由于集團(tuán)公司受業(yè)務(wù)性質(zhì)等原因的影響，需要大量負(fù)債維持公司正常運(yùn)營(yíng)，因此導(dǎo)致了集團(tuán)公司負(fù)債率較高的現(xiàn)狀。（4）集團(tuán)公司主要為國(guó)有全資或者國(guó)有控股，決策權(quán)主要在政府部門。由于受政府體制及規(guī)章準(zhǔn)則等因素的影響，導(dǎo)致集團(tuán)公司決策較慢、審批時(shí)間較長(zhǎng)，從而增加集團(tuán)公司的融資難度。1.1.2?融資方式集團(tuán)公司的融資方式主要為股權(quán)融資、債券融資、內(nèi)源融資和銀行借款［3］。（1）股權(quán)融資：集團(tuán)公司股東通過出讓企業(yè)部分所有權(quán)、企業(yè)增資的方式引進(jìn)新股東，并實(shí)現(xiàn)總股本增加的融資方式。（2）發(fā)行債券：包括公開發(fā)行及非公開發(fā)行，是直接融資的一種方式。集團(tuán)公司國(guó)企單位通過發(fā)行債券獲取融資，主要以中短期債券（包括短期融資券、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)等）為主，通常不進(jìn)行永續(xù)債券和優(yōu)先股的發(fā)行。國(guó)企單位在銀行開立募集資金的專項(xiàng)戶，公開面向市場(chǎng)進(jìn)行融資，獲取維持國(guó)企單位經(jīng)營(yíng)的資金。債券發(fā)行品種和規(guī)模通常與企業(yè)評(píng)級(jí)、凈資產(chǎn)等因素相關(guān)。公開發(fā)行的債券一般需要進(jìn)過大量的行政審批，由于管理嚴(yán)格，募集資金的融通能力相對(duì)較弱；非公開發(fā)行的債券雖然利率、期限、程序等相對(duì)較為靈活，但存在市場(chǎng)較小、購(gòu)買力較弱的現(xiàn)象。（3）內(nèi)源融資:在集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)過程中出于對(duì)將來發(fā)展的需要或其他原因,將創(chuàng)造的收益分配給投資者后的留存收益用來做內(nèi)源資金，作為壯大國(guó)企單位的資本［4］。在營(yíng)業(yè)狀態(tài)良好時(shí),集團(tuán)公司每年將按照比例提取部分凈利潤(rùn)作為內(nèi)部資金用來融資,擴(kuò)大國(guó)企單位的生產(chǎn)規(guī)模。目前，集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)狀況一直處于下降趨勢(shì)，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)企單位的資產(chǎn)負(fù)債率也越來越高。例如，在2019年某國(guó)企單位的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)69.33％，使得利用經(jīng)營(yíng)收入進(jìn)行融資已經(jīng)越來越困難。（4）銀行借款：國(guó)有企業(yè)通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，屬于較為傳統(tǒng)的融資方式，是國(guó)有集團(tuán)公司重要的融資方式之一［5］。2?集團(tuán)公司存在的融資問題2.1?國(guó)企單位內(nèi)源融資少，經(jīng)營(yíng)狀況差在集團(tuán)公司日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,資金一直是主要的問題,由于銀行借款困難,加上自身的經(jīng)營(yíng)狀況不好，導(dǎo)致集團(tuán)公司出現(xiàn)現(xiàn)金流低、盈利少、負(fù)債累累等問題。某集團(tuán)公司在數(shù)據(jù)顯示中營(yíng)業(yè)收入同比下降了12.5%，凈利潤(rùn)同比下降26.6%，出現(xiàn)嚴(yán)重的營(yíng)業(yè)虧損，國(guó)企單位不能依靠自身的留存收益轉(zhuǎn)增資本或股本［6］。某國(guó)企單位每股股利的發(fā)放也呈下降趨勢(shì)，國(guó)企單位對(duì)外披露的財(cái)務(wù)報(bào)表中國(guó)企單位2018年每股股利0.81，2019年是0.59，股利呈下降趨勢(shì)。這些狀況都會(huì)對(duì)融資產(chǎn)生一定的影響，使資金狀況大幅度下滑，不利于國(guó)企單位依靠自身實(shí)力進(jìn)行融資。Jun.2020105

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