(完整版)集合競價交易規則詳解-舉例說明

2023年12月30日發(作者：關于規矩的作文)

集合競價交易規則（帶舉例說明）

首先要明確集合競價的作用是產生股票的開盤價。

深、滬證券交易所每個交易日9：15—9：25為集合競價交易時間，集合競價期間，電腦自動撮合系統只存儲每一筆申報而不撮合。至9：25時，電腦系統將根據已輸入的所有買賣申報按集合競價的規則產生一個開盤價。按照新的交易規則：９：１５至９：２５，即時行情顯示內容包括證券代碼、證券簡稱、前收盤價格、虛擬開盤參考價格、虛擬匹配量和虛擬未匹配量；９：１５至９：２０可以接收申報，也可以撤銷申報，９：２０至９：２５可以接收申報，但不可以撤銷申報。產生這一開盤價的步驟是這樣的：

第一步：確定有效委托在有漲跌幅限制的情況下，有效委托是這樣確定的：根據該只證券上一交易日收盤價以及確定的漲跌幅度來計算當日的最高限價、最低限價。目前股票、基金的漲跌幅度為10%，其中ST股票價格漲跌幅比例為5% 有效價格范圍就是該只證券最高限價、最低限價之間的所有價位。限價超出此范圍的委托為無效委托，系統作自動撤單處理。

第二步：集中撮合處理所有的買委托按照委托限價由高到低的順序排列，限價相同者按照進入系統的時間先后排列；所有賣委托按委托限價由低到高的順序排列，限價相同者按照進入系統的時間先后排列。

第三步：具體過程舉例如下：

設股票A在開盤前分別有6筆買入委托和5筆賣出委托，根據價格優先的原則，按買入價格由高至低和賣出價格由低至高的順序將其分別排列如下：

序號 數量（手） 委托買入價 委托賣出價 數量（手） 序號

1

2

3

4

5

6

2

6

4

7

6

3

3．80

3．76

3．65

3．60

3．54

3．35

3．52

3．57

3．60

3．65

3．70

5

1

2

6

6

1

2

3

4

5

其中紅色部分表示委托買入，黑色部分表示委托賣出

按不高于申買價和不低于申賣價的原則，首先可成交第一筆，即3．80元買入委托和3．52元的賣出委托，若要同時符合申買者和申賣者的意愿，其成交價格必須是在3．52元與3．80元之間，但具體價格要視以后的成交情況而定。這對委托成交后其它的委托排序如下：

序號 數量（手） 委托買入價 委托賣出價 數量（手） 序號

2

3

4

5

6

6

4

7

6

3

3．76

3．65

3．60

3．54

3．35

3．52

3．57

3．60

3．65

3．70

3

1

2

6

6

1

2

3

4

5

在第一次成交中，由于賣出委托的數量多于買入委托，按交易規則，序號1的買入委托2手全部成交，序號1的賣出委托還剩余3手。

第二筆成交情況：序號2的買入委托價格為不高于3．76元，數量為6手。在賣出委托中，序號1-3的委托的數量正好為6手，其價格意愿也符合要求，正好成交，其成交價格在3．60元-3．76元的范圍內，成交數量為6手。應注意的是，第二筆成交價格的范圍是在第

一筆成交價格的范圍之內，且區間要小一些。第二筆成交后剩下的委托情況為：

序號 數量（手） 委托買入價 委托賣出價 數量（手） 序號

3

4

5

6

4

7

6

3

3．65

3．60

3．54

3．35

3．65

3．70

6

6

4

5

第三筆成交情況：序號3的買入委托其價格要求不超過3．65元，而賣出委托序號4的委托價格符合要求，這樣序號3的買入委托與序號4的賣出委托就正好配對成交，其價格為3．65元，因賣出委托數量大于買入委托，故序號4的賣出委托僅只成交了4手。第三筆成交后的委托情況如下：

序號 數量（手） 委托買入價 委托賣出價 數量（手） 序號

4

5

6

7

6

3

3．60

3．54

3．35

3．65

3．70

2

6

4

5

完成以上三筆委托后，因最高買入價為3．60元，而最低賣出價為3．65，買入價與賣出價之間再沒有相交部分，所以這一次的集合竟價就已完成，最后一筆的成交價就為集合竟價的平均價格。剩下的其他委托將自動進入開盤后的連續竟價。

在以上過程中，通過一次次配對，成交的價格范圍逐漸縮小，而成交的數量逐漸增大，直到最后確定一個具體的成交價格，并使成交量達到最大。在最后一筆配對中，如果買入價和賣出價不相等，其成交價就取兩者的平均。

在這次的集合競價中，三筆委托共成交了12手，成交價格為3．65元，按照規定，所有這次成交的委托無論是買入還是賣出，其成交價都定為3．65元，交易所發布的股票A的開盤價就為3．65元，成交量12手。

當股票的申買價低而申賣價高而導致沒有股票成交時，上海股市就將其開盤價空缺，將連續竟價后產生的第一筆價格作為開盤價。而深圳股市對此卻另有規定：

若最高申買價高于前一交易日的收盤價，就選取該價格為開盤價；若最低申賣價低于前一交易日的收盤價，就選取該價格為開盤價；若最低申買價不高于前一交易日的收盤價、最高申賣價不低于前一交易日的收盤價，則選取前一交易日的收盤價為今日的開盤價。