外匯掉期（金融掉期產(chǎn)品）

外匯掉期（金融掉期產(chǎn)品）

外匯掉期 （金融掉期產(chǎn)品） 次瀏覽 | 2022.08.07 14:07:10 更新 來源 ：互聯(lián)網(wǎng) 精選百科 本文由作者推薦 外匯掉期金融掉期產(chǎn)品

外匯掉期是金融掉期產(chǎn)品的一種。交易雙方約定以貨幣A交換一定數(shù)量的貨幣B，并以約定價(jià)格在未來的約定日期用貨幣B反向交換同樣數(shù)量的貨幣A。外匯掉期是國際外匯市場(chǎng)上常用的一種規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的手段。外匯掉期形式靈活多樣，但本質(zhì)上都是利率產(chǎn)品。首次換入高利率貨幣的一方必然要對(duì)另一方予以補(bǔ)償，補(bǔ)償?shù)慕痤~取決于兩種貨幣間的利率水平差異，補(bǔ)償?shù)姆绞郊瓤赏ㄟ^到期的交換價(jià)格反映，也可通過單獨(dú)支付利差的形式反映。

中文名

外匯掉期

外文名

Foreign Exchange Swap

本質(zhì)

利率產(chǎn)品

又稱

金融互換

本質(zhì)

外幣兌人民幣的掉期業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上是外幣兌人民幣即期交易與遠(yuǎn)期交易的結(jié)合，具體而言，銀行與客戶協(xié)商簽訂掉期協(xié)議，分別約定即期外匯買賣匯率和起息日、遠(yuǎn)期外匯買賣匯率和起息日。客戶按約定的即期匯率和交割日與銀行進(jìn)行人民幣和外匯的轉(zhuǎn)換，并按約定的遠(yuǎn)期匯率和交割日與銀行進(jìn)行反方向轉(zhuǎn)換的業(yè)務(wù)。

功能特點(diǎn)

客戶委托銀行買入A貨幣，賣出B貨幣，確定將來另一工作日反向操作，賣出同等金額A貨幣，買入B貨幣。客戶敘做遠(yuǎn)期外匯買賣后，因故需要提前交割，或者由于資金不到位或其它原因，不能按期交割，需要展期時(shí)，都可以通過敘做外匯掉期買賣對(duì)原交易的交割時(shí)間進(jìn)行調(diào)整。

一筆掉期外匯買賣可以看成由兩筆交易金額相同、起息日不同、交易方向相反的外匯買賣組成的，因此一筆掉期外匯買賣具有一前一后兩個(gè)起息日和兩項(xiàng)約定的匯率水平。

在掉期外匯買賣中，客戶和銀行按約定的匯率水平將一種貨幣轉(zhuǎn)換為另一種貨幣，在第一個(gè)起息日進(jìn)行資金的交割，并按另一項(xiàng)約定的匯率將上述兩種貨幣進(jìn)行方向相反的轉(zhuǎn)換，在第二個(gè)起息日進(jìn)行資金的交割。

最常見的掉期交易是把一筆即期交易與一筆遠(yuǎn)期交易合在一起，等同于在即期賣出甲貨幣買進(jìn)乙貨幣的同時(shí)，反方向地買進(jìn)遠(yuǎn)期甲貨幣、賣出遠(yuǎn)期乙貨幣的外匯買賣交易。

歷史沿革

20世紀(jì)80年代以來，外匯掉期市場(chǎng)迅猛發(fā)展，全球外匯掉期日均交易量從1989年的1900億美元增長到2004年的9440億美元。

從1995年起，全球外匯掉期交易的日交易量已超過外匯即期交易和遠(yuǎn)期交易，至2004年，分別為外匯即期交易和遠(yuǎn)期交易日交易量的1.5倍和4.5倍。

2005年8月2日，中國人民銀行下發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大外匯指定銀行對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和開辦人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，允許符合條件的商業(yè)銀行開辦人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)。

2007年8月20日，中國人民銀行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于在銀行間外匯市場(chǎng)開辦人民幣外匯貨幣掉期業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》就境內(nèi)機(jī)構(gòu)在銀行間外匯市場(chǎng)開辦人民幣外匯貨幣掉期業(yè)務(wù)的有關(guān)事宜進(jìn)行通知。

通知主要內(nèi)容包括：

1、貨幣掉期中人民幣的參考利率，應(yīng)為經(jīng)中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布的具有基準(zhǔn)性質(zhì)的貨幣市場(chǎng)利率，或中國人民銀行公布的存貸款基準(zhǔn)利率；貨幣掉期中外幣參考利率由交易雙方協(xié)商約定。

2、境內(nèi)機(jī)構(gòu)開展人民幣外匯貨幣掉期業(yè)務(wù)應(yīng)遵守國家外匯管理局的結(jié)售匯綜合頭寸管理規(guī)定及有關(guān)外匯管理規(guī)定。

3、在銀行間外匯市場(chǎng)辦理人民幣外匯貨幣掉期業(yè)務(wù)應(yīng)通過中國外匯交易中心的交易系統(tǒng)進(jìn)行。[1]

2013年12月19日，為進(jìn)一步完善國內(nèi)人民幣外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)功能，便利企業(yè)、銀行等市場(chǎng)主體管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)外匯市場(chǎng)發(fā)展，發(fā)揮市場(chǎng)在外匯資源配置中的決定性作用，國家外匯管理局日前發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于調(diào)整人民幣外匯衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理的通知》

《通知》主要內(nèi)容包括：一、簡(jiǎn)化外匯掉期和貨幣掉期業(yè)務(wù)準(zhǔn)入管理，以簡(jiǎn)政放權(quán)支持銀行更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。二、增加貨幣掉期業(yè)務(wù)本金交換形式，便利企業(yè)管理外幣債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三、支持銀行完善期權(quán)業(yè)務(wù)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制，促進(jìn)銀行準(zhǔn)確識(shí)別、計(jì)量和管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。[2]

影響

1、匯率

隨著市場(chǎng)對(duì)掉期的逐漸認(rèn)識(shí)，如果央行再次進(jìn)行掉期操作，對(duì)即期市場(chǎng)匯率水平不會(huì)發(fā)生太大的影響。同時(shí)，央行將會(huì)繼續(xù)通過在外匯市場(chǎng)發(fā)表聲明，來進(jìn)行口頭影響，以穩(wěn)定匯率水平。

如果央行對(duì)遠(yuǎn)期匯率的確定主要根據(jù)利率平價(jià)理論客觀的進(jìn)行定價(jià)，并且即期外匯市場(chǎng)中，央行參與買賣沒有發(fā)生大的變化，那么掉期操作中的遠(yuǎn)期匯率將會(huì)進(jìn)一步穩(wěn)定遠(yuǎn)期匯率價(jià)格--在市場(chǎng)客觀條件的定價(jià)基礎(chǔ)上，通過央行權(quán)威者的使用，打擊市場(chǎng)投機(jī)資金，使遠(yuǎn)期匯率更加趨向其均衡水平。

2、國內(nèi)利率水平

通過對(duì)利率平價(jià)中影響中國利率水平的各個(gè)因素分析，不難得出，外匯掉期推出的短期內(nèi)(一周左右的時(shí)間)由于即期匯率的明顯下降導(dǎo)致中國短期利率的上升。

3、外匯市場(chǎng)

外匯掉期中的遠(yuǎn)期匯率是基于市場(chǎng)中的遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)，這必然強(qiáng)調(diào)了遠(yuǎn)期交易得以有效運(yùn)用的要求--價(jià)格穩(wěn)定，相關(guān)遠(yuǎn)期市場(chǎng)的深度和報(bào)價(jià)的及時(shí)獲得性。因此，開展外匯掉期操作為推動(dòng)中國遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展帶來了又一個(gè)需求動(dòng)力。同時(shí)，開展外匯掉期操作也有助于提高遠(yuǎn)期外匯交易的流動(dòng)性，兩者是相輔相成的。

隨著遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的逐漸規(guī)范，今后外匯期貨、外匯期權(quán)等一系列的外匯市場(chǎng)衍生產(chǎn)品具有了良好的客觀定價(jià)環(huán)境，這有利于中國外匯市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，有利于各種外匯避險(xiǎn)工具的應(yīng)用，有利于中國匯率形成機(jī)制的早日完全市場(chǎng)化，有利于中國資本的自由流動(dòng)早日實(shí)現(xiàn)。

作用

人民幣與外匯掉期業(yè)務(wù)的作用：可以用于遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)提前交割，解決了遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)不能提前交割的矛盾，使客戶的資金周轉(zhuǎn)更靈活。客戶通過掉期業(yè)務(wù)可按約定的即期匯率和起息日進(jìn)行人民幣和外匯的轉(zhuǎn)換，并按約定的遠(yuǎn)期匯率和起息日進(jìn)行反方向轉(zhuǎn)換，對(duì)客戶來說可以起到防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行貨幣保值的作用。

參考資料