外匯風(fēng)險管理（風(fēng)險管理方法）

外匯風(fēng)險管理（風(fēng)險管理方法）

外匯風(fēng)險管理 （風(fēng)險管理方法） 次瀏覽 | 2022.09.28 17:11:18 更新 來源 ：互聯(lián)網(wǎng) 精選百科 本文由作者推薦 外匯風(fēng)險管理風(fēng)險管理方法

外匯風(fēng)險管理(foreign exchange risk management)是指外匯資產(chǎn)持有者通過風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、風(fēng)險控制等方法。預(yù)防、規(guī)避、轉(zhuǎn)移或消除外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營中的風(fēng)險，從而減少或避免可能的經(jīng)濟(jì)損失，實現(xiàn)在風(fēng)險一定條件下的收益最大化或收益一定條件下的風(fēng)險最小化。

中文名

外匯風(fēng)險管理

外文名

foreign exchange risk management

含義

指外匯資產(chǎn)持有者通過風(fēng)險識別

原則

保證宏觀經(jīng)濟(jì)原則

原則

(一)保證宏觀經(jīng)濟(jì)原則

在處理企業(yè)、部門的微觀經(jīng)濟(jì)利益與國家整體的宏觀利益的問題上，企業(yè)部門通常是盡可能減少或避免外匯風(fēng)險損失，而轉(zhuǎn)嫁到銀行、保險公司甚至是國家財政上去。在實際業(yè)務(wù)中，應(yīng)把兩者利益盡可能很好地結(jié)合起來，共同防范風(fēng)險損失。

(二)分類防范原則

對于不同類型和不同傳遞機(jī)制的外匯匯率風(fēng)險損失，應(yīng)該采取不同適用方法來分類防范，以期奏效，但切忌生搬硬套。對于交易結(jié)算風(fēng)險，應(yīng)以選好計價結(jié)算貨幣為主要防范方法，輔以其他方法；對于債券投資的匯率風(fēng)險，應(yīng)采取各種保值為主的防范方法；對于外匯儲備風(fēng)險，應(yīng)以儲備結(jié)構(gòu)多元化為主，又適時進(jìn)行外匯拋補(bǔ)。

（三)穩(wěn)妥防范原則

該原則從其實際運用來看，包括三方面：

(1)使風(fēng)險消失；

(2)使風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁；

(3)從風(fēng)險中避損得利。

尤其最后者，是人們追求的理想目標(biāo)。

策略

(一)完全抵補(bǔ)策略

即采取各種措施消除外匯敞口額，固定預(yù)期收益或固定成本，以達(dá)到避險的目的。對銀行或企業(yè)來說，就是對于持有的外匯頭寸，進(jìn)行全部拋補(bǔ)。一般情況下，采用這種策略比較穩(wěn)妥，尤其是對于實力單薄、涉外經(jīng)驗不足、市場信息不靈敏、匯率波動幅度大等情況。

(二)部分抵補(bǔ)策略

即采取措施清除部分敞口金額，保留部分受險金額，試圖留下部分賺錢的機(jī)會，當(dāng)然也留下了部分賠錢的可能。

(三)完全不抵補(bǔ)策略

即任由外匯敞口金額暴露在外匯風(fēng)險之中，這種情況適合于匯率波幅不大、外匯業(yè)務(wù)量小的情況。在面對低風(fēng)險、高收益、外匯匯率看漲時，企業(yè)也容易選擇這種策略。

過程

(一)識別風(fēng)險

企業(yè)在對外交易中要了解究竟存在哪些外匯風(fēng)險，是交易風(fēng)險、會計風(fēng)險、還是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。或者了解面臨的外匯風(fēng)險哪一種是主要的，哪一種是次要的；哪一種貨幣風(fēng)險較大，哪一種貨幣風(fēng)險較小；同時，要了解外匯風(fēng)險持續(xù)時間的長短。

(二)度量風(fēng)險

綜合分析所獲得的數(shù)據(jù)和匯率情況，并將風(fēng)險暴露頭寸和風(fēng)險損益值進(jìn)行計算，把握這些匯率風(fēng)險將達(dá)到多大程度，會造成多少損失。

匯率風(fēng)險度量方法可以用直接風(fēng)險度量方法和間接風(fēng)險度量方法，根據(jù)風(fēng)險的特點，從各個不同的角度去度量匯率風(fēng)險，這樣才能為規(guī)避風(fēng)險提供更準(zhǔn)確的依據(jù)。

(三)規(guī)避風(fēng)險

即在識別和衡量的基礎(chǔ)上采取措施控制外匯風(fēng)險，避免產(chǎn)生較大損失。匯率風(fēng)險規(guī)避方案的確定需要在企業(yè)國際貿(mào)易匯率風(fēng)險規(guī)避戰(zhàn)略的指導(dǎo)下選擇具體的規(guī)避方法企業(yè)應(yīng)該在科學(xué)的風(fēng)險識別和有效的風(fēng)險度量的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)自身的性質(zhì)。經(jīng)營業(yè)務(wù)的規(guī)模、范圍和發(fā)展階段等企業(yè)的經(jīng)營特色，采取全面規(guī)避戰(zhàn)略、消極規(guī)避戰(zhàn)略或是積極規(guī)避戰(zhàn)略。各種規(guī)避戰(zhàn)略只有適用條件不同，并沒有優(yōu)劣之分。

企業(yè)在確定其規(guī)避戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步選擇其避險方法可供企業(yè)選擇的避險方法歸納起來有兩大類：

一類是貿(mào)易談判結(jié)合經(jīng)營策略來規(guī)避匯率風(fēng)險；另一類是利用金融衍生工具來規(guī)避交易風(fēng)險，主要有：期匯、期貨、期權(quán)及其他金融衍生工具。不同的方法對應(yīng)著不同的操作，但目的都是為了使“不確定性”得到確定，從而規(guī)避風(fēng)險。

一般方法

(一)企業(yè)經(jīng)營中的外匯風(fēng)險管理

1.選好或搭配好計價貨幣

(1)選擇本幣計價

選擇本幣作為計價貨幣，不涉及到貨幣的兌換，進(jìn)出口商則沒有外匯風(fēng)險。

(2)選擇自由兌換貨幣計價

選擇自由兌換貨幣作為計價結(jié)算貨幣，便于外匯資金的調(diào)撥和運用，一旦出現(xiàn)外匯風(fēng)險可以立即兌換成另一種有利的貨幣。

(3)選擇有利的外幣計價

注意貨幣匯率變化趨勢，選擇有利的貨幣作為計價結(jié)算貨幣，這是一種根本性的防范措施。一般的基本原則是“收硬付軟”。由于一種結(jié)算貨幣的選擇，與貨幣匯率走勢，與他國的協(xié)商程度及貿(mào)易條件等有關(guān)，因此在實際操作當(dāng)中，必須全面考慮，靈活掌握，真正選好有利幣種。

(4)選用“一籃子”貨幣

通過使用兩種以上的貨幣計價來消除外匯匯率變動帶來的風(fēng)險。比較典型的“一籃子”貨幣有SDRs和ECU。

(5)軟硬貨幣搭配

軟硬貨幣此降彼升，具有負(fù)相關(guān)性質(zhì)。進(jìn)行合理搭配，能夠減少匯率風(fēng)險。交易雙方在選擇計價貨幣難以達(dá)成共識時，可采用這種折衷的方法。對于機(jī)械設(shè)備的進(jìn)出口貿(mào)易，由于時間長、金額大，也可以采用這種方法。

2.平衡抵消法避險

(1)平衡法亦稱配對法(matching)，指交易主體在一筆交易發(fā)生時，再進(jìn)行一筆與該筆交易在貨幣、金額、收付日期上完全一致，但資金流向相反的交易，使兩筆交易面臨的匯率變化影響抵消。

具體包括兩種：

一是單項平衡法。這種方法又可包括兩方面，第一，嚴(yán)格意義上的單項平衡；第二，一般意義上的單項平衡。是指在外匯交易中做到收付幣種一致，借、用、收、還幣種一致，借以避免或減少風(fēng)險。

二是綜合平衡法，是指在交易中使用多種貨幣，軟硬貨幣結(jié)合，多種貨幣表示頭寸并存，將所在單項多頭與空頭合并，由此使多空兩相抵消或在一個時期內(nèi)各種收付貨幣基本平衡。該平衡法比單項平衡法更具靈活性，效果也較顯著。

(2)組對法(pairing)指交易主體通過利用兩種資金的流動對沖來抵消或減少風(fēng)險的方法。

它與平衡法相比，其特殊點在于：平衡法是基于同一種貨幣的對沖，而組對法則基于兩種貨幣的對沖。組對法比較靈活，也易于運用，但若組對不當(dāng)反而會產(chǎn)生新的風(fēng)險。因此，必須注意組對貨幣的選擇。

(3)借款法(borrowing)指有遠(yuǎn)期外匯收入的企業(yè)通過向銀行借入一筆與遠(yuǎn)期收入相同幣種、相同金額和相同期限的貸款而防范外匯風(fēng)險的方法。

其特點在于能夠改變外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)，把未來的外幣收入現(xiàn)在就從銀行借出來，以供支配，這就消除了時間風(fēng)險，屆時外匯收入進(jìn)賬，正好用于歸還銀行貸款。不過該法只消除了時間風(fēng)險，尚存在著外幣對本幣價值變化的風(fēng)險。

(4)投資法(investing)指當(dāng)企業(yè)面對未來的一筆外匯支出時，將閑置的資金換成外匯進(jìn)行投資，待支付外匯的日期來臨時，用投資的本息(或利潤)付匯。

一般投資的市場是短期貨幣市場，投資的對象為規(guī)定到期日的銀行定期存款、存單、銀行承兌匯票、國庫券、商業(yè)票據(jù)等。這里要注意，投資者如果用本幣投資，則僅能消除時間風(fēng)險；只有把本幣換成外幣再投資，才能同時消除貨幣兌換的價值風(fēng)險。

投資法和借款法都是通過改變外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)來避險，但兩者卻各具特點，前者是將未來的支付移到現(xiàn)在，而后者則是將未來的收入移到現(xiàn)在，這是主要的區(qū)別。

3.利用國際信貸

(1)外幣出口信貸(指在大型成套毆備出門貿(mào)易中，出口國銀行向本國出口商或外國進(jìn)口商提供低利貸款，以解決本國出口商資金周轉(zhuǎn)困難或滿足外國進(jìn)口商資金需要的一種融資業(yè)務(wù)。exportcredit)

指在延期付款的大型設(shè)備貿(mào)易中，出口商把經(jīng)進(jìn)口商承兌的、5年以內(nèi)的遠(yuǎn)期匯票無追索權(quán)地賣斷給出口商所在地的金融機(jī)構(gòu)，以提前取得現(xiàn)款的資金融通方式。該法有四個特點：①貸款限定用途，只能用于購買出口國的出口商品；②利率較市場利率為低，利差由政府補(bǔ)貼：③屬于中長期貸款；④出口信貸的發(fā)放與信貸保險相結(jié)合。它包括兩種形式：一是賣方信貸(supplier'scredit)，即由出口商所在地銀行對出口商提供的貸款；二是買方信貸(buyer'scredit)，即由出口商所在地銀行對外國進(jìn)口商或進(jìn)口方的銀行提供的融資便利。出口商可以利用賣方信貸避免外匯風(fēng)險。

是出口商以商業(yè)信用方式出賣商品時，在貨物裝船后立即將發(fā)票、匯票、提單等有關(guān)單據(jù)賣斷給承購應(yīng)收賬款的財務(wù)公司或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)，收進(jìn)全部或大部分貨款，從而取得資金融通的業(yè)務(wù)。

(2)福費廷(forfamng)

在這種交易中，出口商及時得到貨款，并及時地將這筆外匯換成本幣。它實際上轉(zhuǎn)嫁了兩筆風(fēng)險：一是把遠(yuǎn)期匯票賣給金融機(jī)構(gòu)，立即得到現(xiàn)匯，消除了時間風(fēng)險，且以現(xiàn)匯兌換本幣，也消除了價值風(fēng)險，從而，出口商把外匯風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了金融機(jī)構(gòu)；二是福費廷是一種賣斷行為，把到期進(jìn)口商不付款的信用風(fēng)險也轉(zhuǎn)嫁給了金融機(jī)構(gòu)，這也是福費廷交易與一般貼現(xiàn)的最大區(qū)別。

(3)保付代理(factodng)

出口商在對收匯無把握的情況下，往往向保理商敘做保付代理業(yè)務(wù)。該種業(yè)務(wù)結(jié)算方式很多，最常見的是貼現(xiàn)方式。由于出口商能夠及時地收到大部分貨款，與托收結(jié)算方式比較起來，不僅避免了信用風(fēng)險，還減少了匯率風(fēng)險。

在以上三者國際信貸中，出口信貸與福費廷屬中長期融資，而保付代理業(yè)務(wù)則是短期貿(mào)易信貸的一種，其特點是：①不能向出口商行使追索權(quán)；②保理組織提供廣泛、綜合的服務(wù)；③保理組織預(yù)支貨款。進(jìn)出口商保理組織在該業(yè)務(wù)中起了重要的作用。

4.運用系列保值法

(1)合同中加列保值條款

保值條款是經(jīng)貿(mào)易雙方協(xié)商，同意在貿(mào)易合同中加列分?jǐn)偽磥韰R率風(fēng)險的貨幣收付條件。在保值條款中交易金額以某種比較穩(wěn)定的貨幣或綜合貨幣單位保值，清算時按支付貨幣對保值貨幣的當(dāng)時匯率加以調(diào)整。在長期合同中，往往采用這類做法。這種方法主要有：①黃金保值條款；②硬幣保值；③“一籃子”貨幣保值。就是在合同中規(guī)定采用多種貨幣來保值，其做法與原理和硬幣保值相同。

(2)調(diào)價保值

調(diào)價保值包括加價保值和壓價保值等。在國際貿(mào)易中出口收硬幣，進(jìn)口付軟幣是一種理想的選擇，但在實際當(dāng)中有時只能是“一廂情愿”。在某些場合出口不得不收取軟幣，而進(jìn)口被迫用硬幣。此時就要考慮實行調(diào)價避險法，即出口加價和進(jìn)口壓價，借以盡可能減少風(fēng)險。具體有兩種方法：①加價保值；②壓價保值。

5.開展各種外匯業(yè)務(wù)

(1)即期合同法(spotcontract)

指具有近期外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與外匯銀行簽訂出賣或購買外匯的即期合同，以消除外匯風(fēng)險的方法。即期交易防范外匯風(fēng)險需要實現(xiàn)資金的反向流動。企業(yè)若在近期預(yù)定時間有出口收匯，就應(yīng)賣出手中相應(yīng)的外匯頭寸；企業(yè)若在近期預(yù)定的時間有進(jìn)口付匯，則應(yīng)買入相應(yīng)的即期外匯。

(2)遠(yuǎn)期合同法(forwardcontract)

指具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行簽定賣出或買進(jìn)遠(yuǎn)期外匯的合同，以消除外匯風(fēng)險的方法。

具體做法是：出口商在簽定貿(mào)易合同后，按當(dāng)時的遠(yuǎn)期匯率預(yù)先賣出合同金額和幣別的遠(yuǎn)期，在收到貨款時再按原訂匯率進(jìn)行交割。進(jìn)口商則預(yù)先買進(jìn)所需外匯的遠(yuǎn)期，到支付貨款時按原定匯率進(jìn)行交割。這種方法優(yōu)點在于：一方面將防范外匯風(fēng)險的成本固定在一定的范圍內(nèi)；另一方面，將不確定的匯率變動因素轉(zhuǎn)化為可計算的因素，有利于成本核算。該法能在規(guī)定的時間內(nèi)實現(xiàn)兩種貨幣的風(fēng)險沖銷，能同時消除時間風(fēng)險和價值風(fēng)險。

(3)期貨交易合同法(futurecontract)

指具有遠(yuǎn)期外匯債務(wù)或債券的公司，委托銀行或經(jīng)紀(jì)人購買或出售相應(yīng)的外匯期貨，借以消除外匯風(fēng)險的方法。這種方法主要有：①“多頭套期保值”；②“空頭套期保值”。

(4)期權(quán)合同法(optioncontract)

該法與遠(yuǎn)期外匯合同法相比，更具有保值作用。因為遠(yuǎn)期法屆時必須按約定的匯率履約，保現(xiàn)在值不保將來值。但期權(quán)合同法可以根據(jù)市場匯率變動作任何選擇，即既可履約，也可不履約。最多損失期權(quán)費。進(jìn)出口商利用期權(quán)合同法的具體做法是：①進(jìn)口商應(yīng)買進(jìn)看漲期權(quán)；②出口商應(yīng)買進(jìn)看跌期權(quán)。

(5)掉期合同法(swapcontract)

指具有遠(yuǎn)期的債務(wù)或債權(quán)的公司，在與銀行簽訂賣出或買進(jìn)即期外匯的同時，再買進(jìn)或賣出相應(yīng)的遠(yuǎn)期外匯，以防范風(fēng)險的一種方法。它與套期保值的區(qū)別在于：套期保值是在已有的一筆交易基礎(chǔ)上所做的反方向交易，而掉期則是兩筆反方向的交易同時進(jìn)行。掉期交易中兩筆外匯買賣幣種、金額相同，買賣方向相反，交割日不同。這種交易常見于短期投資或短期借貸業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險的防范上。

(6)利率互換(interestrateswap)

它包括兩種形式：一是不同期限的利率互換，其原理如表5-1所示，另一種是不同計息方式(一般是固定利率與浮動利率)互換，其原理如表5-2所示。通過互換降低籌資成本，減少風(fēng)險。

(7)其他規(guī)避風(fēng)險措施

主要包括：①易貨貿(mào)易；②提前或延期結(jié)匯。

(二)銀行在經(jīng)營中的風(fēng)險管理

如上所述，外匯銀行是外匯市場的主要參與者，它不但可為客戶買賣充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人，還可自營買賣，賺取差價利潤。因此，銀行加強(qiáng)外匯風(fēng)險管理，十分重要。

1.內(nèi)部限額管理

這種管理主要是為了防止外匯買賣風(fēng)險，包括自營外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險和代客戶買賣風(fēng)險。當(dāng)銀行代理客戶買賣中形成敞口頭寸時，風(fēng)險也隨之降臨。

首先，銀行在制定限額時，必須分析影響限額規(guī)模的各種因素，包括：

(1)外匯交易的損益期望

在外匯交易中，風(fēng)險與收益成正比。銀行最高領(lǐng)導(dǎo)層對外匯的業(yè)務(wù)收益的期望越大，對外匯風(fēng)險的容忍程度越強(qiáng)，其限額也就越大。

(2)虧損的承受能力

在外匯交易中，控制虧損程度要比達(dá)到盈利目標(biāo)容易一些。銀行虧損承受能力取決于資本規(guī)模的大小。虧損的承受能力越強(qiáng)，則交易額就可以訂得越大。

(3)銀行在外匯市場上扮演的角色

銀行參與外匯市場活動，可以是一般參加者(ordinaryparticipant)，也可以是市場活躍者(jobber)，甚至可以是市場領(lǐng)導(dǎo)者(market-1eader)。銀行在市場扮演的角色不同，其限額大小也不同。

(4)交易的幣種

交易的幣種越多、交易的筆數(shù)和交易量自然也大，容許的交易額度也應(yīng)當(dāng)大些。

(5)交易人員的素質(zhì)

交易人員的水平越高、經(jīng)驗越豐富，容許的交易額也應(yīng)當(dāng)越大。

其次，在上述基礎(chǔ)上確定交易限額的種類，包括：

(1)即期外匯頭寸限額(spotforeignexchangepositionlimit)

這種限額一般根據(jù)交易貨幣的穩(wěn)定性、交易的難易程度、相關(guān)業(yè)務(wù)的交易量等因素確定。

(2)同業(yè)拆放頭寸限額(moneymarketpositionlimit)

這種限額的制訂要考慮交易的難易程度、拆放期限長短、拆放貨幣利率的穩(wěn)定性等。

(3)掉期外匯交易限額(swappositionlimit)

該限額的制訂，必須考慮期限長短和利率的穩(wěn)定性。同時，還應(yīng)制定不對稱遠(yuǎn)期外匯買賣限額(gappinglimit)。

(4)敞口頭寸(openpositionlimit)

敞口頭寸是指由于沒有及時抵補(bǔ)(covered)而形成的某種貨幣買入過多(longposition)或某種貨幣賣出過多(shortposition)。敞口頭寸限額一般需規(guī)定敞口頭寸的金額和允許的時間。

(5)止蝕點限額(cut-losslimit)

2.外部限額管理

這種管理辦法主要是為規(guī)避交易中存在的清算風(fēng)險、信用風(fēng)險和國家風(fēng)險。

具體措施有：

(1)建立清算限額

指銀行為了防范清算風(fēng)險和信用風(fēng)險，根據(jù)同業(yè)銀行、客戶的資本實力、經(jīng)營作風(fēng)、財務(wù)狀況等因素，制訂能夠給予的限額，并根據(jù)情況變化對該限額進(jìn)行周期性調(diào)整。

(2)建立拆放限額

指銀行根據(jù)同業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債、經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，確定拆放額度。對于不同的同業(yè)銀行，拆放的額度是不一樣的。拆放額度應(yīng)根據(jù)情況的變化進(jìn)行調(diào)整，交易員必須根據(jù)規(guī)定的額度進(jìn)行拆放，超額拆放則視為越權(quán)。

(3)建立貸款限額

指銀行一般根據(jù)不同的地區(qū)、國家=銀行同業(yè)設(shè)立限額，使信貸資金有一個合理的分布比例。除了對貸款總額控制外，還應(yīng)調(diào)整貸款費用來進(jìn)行風(fēng)險補(bǔ)償，即區(qū)分不同的對象分別采用不同的貸款利率和費用。

(三)外匯儲備風(fēng)險管理

外匯儲備風(fēng)險管理，是一國金融宏觀管理的重要組成部分。儲備貨幣匯率變動同樣對其價值影響巨大，如果儲備貨幣發(fā)生貨幣危機(jī)，則會給以這種貨幣作為國家儲備資產(chǎn)的國家，帶來極大的損失。因此，對外匯儲備進(jìn)行管理，意義非常重大，尤其是一些發(fā)展中國家更是如此。

外匯儲備風(fēng)險管理的方法，可歸納為四種：

(1)質(zhì)量管理，重點在于選擇最佳儲備貨幣；

(2)數(shù)量管理，核心是測量出一定時期里一國應(yīng)持有的最佳或最適儲備量，

(3)結(jié)構(gòu)管理，關(guān)鍵在于對有關(guān)儲備貨幣進(jìn)行有效的組合，使外匯儲備資產(chǎn)保值，

(4)投資管理，主要設(shè)立專門化的經(jīng)營與投資機(jī)構(gòu)，依法對外匯儲備資產(chǎn)進(jìn)行投資，使其盡可能在保值的基礎(chǔ)上增值。

綜合方法

(1)遠(yuǎn)期合同法

遠(yuǎn)期合同法是借助于遠(yuǎn)期合同，創(chuàng)造與外幣流入相對應(yīng)的外幣流出以消除外匯風(fēng)險的方法。

例如：一家英國公司向美國出口一筆價款為1000萬美元的商品，3個月后收款。為了防止美元貶值，該公司同銀行做了一筆遠(yuǎn)期外匯交易，賣出遠(yuǎn)期美元。銀行報出的英鎊對美元的匯率如下：

美元：即期匯率1.5234/41

3個月遠(yuǎn)期價差120/124

由于三個月遠(yuǎn)期價差是前小后大，故采取加法，即三個月遠(yuǎn)期匯率為1.5354/65。這筆交易對銀行來說，就是用英鎊買入美元，銀行本著低價買進(jìn)高價賣出的原則，所以使用的3個月遠(yuǎn)期匯率應(yīng)是1英鎊買進(jìn)1.5365美元，而不是1英鎊買進(jìn)1.5354美元，

三個月后出口商用收回的1000萬美元可換回：1000萬÷1.5365美元/英鎊=6,508,298英鎊，有效防止了美元可能出現(xiàn)的貶值而導(dǎo)致英鎊收入的下降。

(2)BSI法

BSI法，即借款-即期合同-投資法(Borrow-Spot-Invest),指在存在外匯應(yīng)收賬款的情況下，借入與應(yīng)收外匯相同數(shù)額的外幣，再將這筆外幣賣給銀行換回本幣，進(jìn)行投資，從而既消除了外匯的時間風(fēng)險，又消除了價值風(fēng)險的一種方法。

BSI法(BorrowSpotInvestment)即借款——即期外匯交易——投資法，指有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體通過借款、即期外匯交易和投資的程序，爭取消除外匯風(fēng)險的風(fēng)險管理辦法。在有應(yīng)收賬款的情況下，為防止應(yīng)收外幣的匯價波動，首先借入與應(yīng)收外匯相同數(shù)額的外幣，將外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在辦匯日(SpotDate)。借款后時間風(fēng)險消除，但貨幣風(fēng)險仍然存在，此風(fēng)險則可通過即期合同法予以消除。即將借入外幣，賣給銀行換回本幣，外幣與本幣價值波動風(fēng)險不復(fù)存在，消除風(fēng)險雖有一定費用支出，但若將借外幣后通過即期外匯交易賣得的本幣存入銀行或投資，可以其賺得的投資收入，抵沖一部分采取防險措施的費用支出。

(3)LSI法

對于有應(yīng)收賬款的出口商或債權(quán)人來說，LSI包括三個步驟：首先征得交易對方的同意，請其提前支付款項，并給予一定的折扣;再通過即期外匯交易，將收回的外匯款項兌換成本幣;為了獲得一定的利息以補(bǔ)償折扣，將換回的本幣在貨幣市場上投資生息。

四條要訣

（1）穩(wěn)

在涉足外匯市場中，以小錢作學(xué)費，細(xì)心學(xué)習(xí)了解各個環(huán)節(jié)的細(xì)節(jié)，看盤模擬作單，有多少實力就作多少投資，寧下幾次小口，也不可滿口，超出自己的財力。要知道，外匯投資具有較高的風(fēng)險，如果再加上資金不足的壓力，患得患失之時，自然不可能發(fā)揮個人完全的智慧，取勝的把握也就相對較小。

所謂穩(wěn)，當(dāng)然不是隨便跟風(fēng)潮入市，要有自己的思維方式，對大的趨勢做認(rèn)真的分析，而不是仁人亦云。所謂穩(wěn)，還要將自己的估計，時時刻刻結(jié)合市場的走勢不斷修正，并以此取勝。換言之，投機(jī)者需要靈活的思維與客觀的形勢分析相結(jié)合，只有這樣，才能夠使自己立于不敗之地。

（2）忍

外匯市場的行情升降、漲落并不是一朝一夕就能形成，而是慢慢形成的，正所謂冰凍三尺非一日之寒。多頭市場的形成是這樣，空頭市場的形成也是這樣。因此，勢未形成之前決不動心，免得殺進(jìn)殺出造成沖動性的投資，要學(xué)會一個"忍"字。

（3）準(zhǔn)

所謂準(zhǔn)，就是要當(dāng)機(jī)立斷，堅決果斷。如果象小腳女人走路，走一步搖三下，再喘口氣。是辦不了大事的。如果遇事想一想，思考思考，把時間拖得太久那也是很難談得上"準(zhǔn)"字的。當(dāng)然，我們所說的準(zhǔn)不是絕對的準(zhǔn)確，世界上也沒有十分把握的事。如果大勢一路看好，就不要逆著大勢作空，同時，看準(zhǔn)了行情，心目中的價位到了就進(jìn)場作多，否則，猶豫太久失去了比較好的機(jī)會，那就只能后悔了。

（4）狠

所謂狠，有兩方面的含義。一方面，當(dāng)方向錯誤時，要有壯士斷腕的勇氣認(rèn)賠出場。另一方面，當(dāng)方向?qū)r，可考慮適量加碼，乘勝追擊。匯價上升初期，如果你已經(jīng)飽賺了一筆，不妨再將現(xiàn)有的單子多保持一會兒，不可輕易獲利了結(jié)，可再狠狠賺他一筆。

招匯國際表示：上面所談的穩(wěn)、忍、準(zhǔn)、狠四字心理要訣，在整體策略使用上，準(zhǔn)還是其次穩(wěn)才是最重要的。因為在任何一種技藝中，準(zhǔn)需要靠天賦，穩(wěn)則靠策略及資金，進(jìn)而可通過管理的手段來達(dá)到。所以，一般人應(yīng)該建立在穩(wěn)扎穩(wěn)打的基礎(chǔ)上，才能平步青云，一飛沖天。

怎么看待止損

每條對于外匯交易入門者的忠告里都會寫著一定要設(shè)止損，止損顧名思義，減少了損失，同時既然帶著損字，自然也是已經(jīng)發(fā)生了損失。

止損是在金融投機(jī)中長期生存的最重要的基本功，但出于對損失的本能逃避，大多數(shù)投資者對止損的認(rèn)識是混亂甚至錯誤的，或者處于無知的狀態(tài)，對止損的認(rèn)識誤區(qū)也是最多的。

誤區(qū)之一：不止損為什么是錯誤?

只要操作就會有對有錯。做對了盈利是理所當(dāng)然，做錯了又怎么辦呢?在外匯市場上做錯之后的唯一選擇是馬上承認(rèn)錯誤和改正錯誤，而止損正是承認(rèn)錯誤和改正錯誤的主要手段。任何一筆交易都不應(yīng)該看作是孤注一擲的賭博，而是概率游戲中的一個分子。

止損可能是一個新的錯誤，只是可能而已，但不止損肯定是一個錯誤。兩害相權(quán)取其輕，盡管大多數(shù)人都不愿承擔(dān)確定的損失，但考慮到時間和資金有限，以局部的小損失換取全局的主動，顯然是明智之舉。

誤區(qū)之二：亂止損

大多數(shù)初涉投機(jī)的新手，在因為不止損而遭受巨大損失之后，一般都會吸取教訓(xùn)，把止損當(dāng)做一條嚴(yán)明的紀(jì)律，從而又走向另一個極端，陷入了一個新的誤區(qū)：亂止損。

亂止損的后果是顯而易見的，沒有哪個帳戶經(jīng)得起長期持續(xù)的止損。面對越止越瘦的帳戶凈值，投資者往往會再次回到不止損的老路上，并在止損和不止損之間反復(fù)搖擺。

誤區(qū)之三：有時止損有時不止損

在意識到止損的必要性，同時也嘗到了亂止損的苦果之后，投資者還有一個死胡同可走，那就是有時止損有時不止損。當(dāng)損失在自己可接受的范圍之內(nèi)時，比如虧30點的情況下就選擇止損，但止損一旦擴(kuò)大到100點就不止損了。這實際上是在根據(jù)損失的大小決定是否止損，而正確的做法是根據(jù)自己是否做錯了決定是否止損。

因此，對于新手，非專業(yè)炒匯者來說，少犯錯誤，降低頻率，小倉操作，設(shè)好止損，按照規(guī)律而非一廂情愿，才能慢慢的把握市場走勢，提高交易成功率，走上穩(wěn)定盈利之路。

配置資金比例

在外匯買賣中很多人都倒在了自己的貪婪上，錯誤的將這個市場當(dāng)做一個可以一夜暴富的場合，但是結(jié)果往往是欲速則不達(dá)，越想獲取就越容易失去。

外匯交易風(fēng)險與回報相伴而生，你期望得到多高的回報就要相應(yīng)的冒多大的風(fēng)險，盡管對于風(fēng)險一味的厭惡并不好，選擇風(fēng)險也是一種投資，但是在選擇之前投資者要認(rèn)真的衡量選擇這樣一種風(fēng)險是否能夠獲得相應(yīng)的回報。

如果外匯投資者對回報的期望遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資者所能承擔(dān)的風(fēng)險，資金縮水的可能性就會大增。就是，若你希望的年回報率是100%，你就準(zhǔn)備承受50%的資產(chǎn)縮水。而當(dāng)他們的資產(chǎn)當(dāng)真縮水50%以后，他們一定會放棄這種導(dǎo)致他們失敗的方法。最好剛開始時定一個低一些的回報率，直到你掌握了交易的要領(lǐng)。

在理論上來看炒外匯有著極高的收益率，但是在實際交易中極高的收益率并不能持久，除非是只是做一筆交易賺錢了就再也不做交易，這樣的話即便是這筆交易在做之前投資者也無法確定是虧損還是獲利。因此最為正確的方式就是制定了一個客觀可行的收益率，追求整體交易的成功。

如何做外匯經(jīng)濟(jì)預(yù)測

做外匯交易要對市場上的各種因素關(guān)注分析，從中找尋自己所需要的信息，并借此對行情做出判斷和預(yù)測，眾所周知，基本分析層面上，各國所公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對于市場行情具有重要的指導(dǎo)作用，那么怎么從中做出對自己交易有幫助的預(yù)測呢？

經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)展變化是連續(xù)的。從任一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的全過程來看，其發(fā)展的各個階段具有連貫性，今天的情況是由昨天演變而來的，明天又是今天順序發(fā)展的結(jié)果。因此，外匯交易之前對經(jīng)濟(jì)問題現(xiàn)狀的分析是建立在對過去的總結(jié)的基礎(chǔ)上的，而對未來形勢的預(yù)測也必須以對現(xiàn)在的分析為依據(jù)。

各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是相互聯(lián)系的。任何一個經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象其產(chǎn)生、發(fā)展、消亡都不會是一個完全獨立的過程，而是種種因素共同作用的結(jié)果。因此，對某一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象可能發(fā)生的變化作出預(yù)測就不能局限于僅考慮該現(xiàn)象自身，而要從各個角度出發(fā)，全面把握其變化規(guī)律。當(dāng)然，這并不意味著必須對各種影響因素一視同仁，因為在這些影響因素中總是有起主導(dǎo)作用的，外匯交易分析與預(yù)測的重點應(yīng)該放在這些因素上。

市場無時不在發(fā)生著變化，所以我們對之所做的分析也應(yīng)當(dāng)順勢而動，在做分析的時候應(yīng)該盡量避免通過單一的方式來做出判斷，因為各個因素之間是一個相互聯(lián)系的整體，所以要建立在全面的基礎(chǔ)上，進(jìn)行綜合分析，這樣的結(jié)果才是對投資者進(jìn)行外匯交易有用的結(jié)果。

操作原理

只有不斷地把錯誤減少，才可以穩(wěn)定盈利。記住以下幾個要點，有助于幫助你長期穩(wěn)定地獲利，并減少外匯中的風(fēng)險。

第一是：趨勢判斷

大趨勢的判斷，都是相當(dāng)要清晰很多的。小趨勢，特別是日內(nèi)的趨勢，就不會那么明朗，同時受一些數(shù)據(jù)預(yù)期和重要人物講話影響。這個從技術(shù)分析角度來說。我們把握好什么時候是大周期的趨勢，什么時候是回調(diào)，什么時候是區(qū)間震蕩。大的區(qū)間把握好了，心里有底。

第二是：堅決不要搶回調(diào)

不要搶回調(diào)時指不要去搶那種很小的日內(nèi)回調(diào)。因為這種超短期的回調(diào)時技術(shù)分析不出較準(zhǔn)確結(jié)果的。它可能只是在盤整，多（空）方在積蓄繼續(xù)進(jìn)攻的力量。如果你留意你的交易記錄，會發(fā)現(xiàn)某天的操作虧損往往是逆趨勢交易。因為方向?qū)α耍呐曼c位還可以換回。但是如果方向錯了，又不知道止損，那真的是沒救了。

第三是：點位準(zhǔn)

往往對進(jìn)場點位的判斷，準(zhǔn)確的操底點位進(jìn)場我往往比較激進(jìn)，同時也意味著較大風(fēng)險。因為點位先是需要判斷，然后是需要耐心等待。（無可否認(rèn)，除了分析之外，中間還有可能有一些運氣的成分），如果有時候走勢反常，到不了這個比較優(yōu)勢的點位。寧愿不進(jìn)場，而是選擇掛單交易。因為不好的點位進(jìn)場后交易壓力往往比較大，特別是追跌或者追漲，往往出現(xiàn)一頭扎在天花板上。

第四是：關(guān)于止損

“要有止損”不是說每一次下單都設(shè)置好系統(tǒng)自動止損。因為外匯盤走得比較刁鉆，往往很多假突破來掃掉你的止損。那么怎么做呢？

如果你在看盤的話，可以不設(shè)，人工止損。止損的要領(lǐng)在于，短期趨勢發(fā)生了改變。

趨勢反轉(zhuǎn)的信號，大家可以結(jié)合均線的穿越（比如說短期內(nèi)5日線向下穿越10日線）和K線信號共同判斷。

第五是：關(guān)于做單的方法

比如說，盤整的時候容易給你的短線造成損失，但是中長線來說，可以忽略這些中間環(huán)節(jié)，只要方向是對的。最終會給你帶來利潤。

炒外匯入門：而回調(diào)的時候會給中長線造成損失，需要較為漫長的等待。帶是你的短線對沖，相當(dāng)于鎖單（例如長線是空，回調(diào)時你的短線做多），這樣可以增加獲利。

主要因素

1、一國的經(jīng)濟(jì)增長速度

這是影響匯率波動的最基本的因素。國民總產(chǎn)值的增長會引起國民收入和支出的增長。收入增加會導(dǎo)致進(jìn)口產(chǎn)品的需求擴(kuò)張，繼而擴(kuò)大對外匯的需求，推動本幣貶值。而支出的增長意味著社會投資和消費的增加，有利于促進(jìn)生產(chǎn)的發(fā)展，提高產(chǎn)品的國際競爭力，刺激出口增加外匯供給。所以從長期來看，經(jīng)濟(jì)增長會引起本幣升值。由此看來，經(jīng)濟(jì)增長對匯率的影響是復(fù)雜的。同時貨幣的價值還取決于外匯供需雙方對貨幣所作的主觀評價，這種主觀評價的對比就是匯率。而一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢良好，則主觀評價相對就高，該國貨幣堅挺。

2、國際收支平衡的情況

這是影響匯率的最直接的一個因素。所謂國際收支，簡單的說，就是商品、勞務(wù)的進(jìn)出口以及資本的輸入和輸出。國際收支中如果出口大于進(jìn)口，資金流入，意味著國際市場對該國貨幣的需求增加，則本幣會上升。反之，若進(jìn)口大于出口，資金流出，則國際市場對該國貨幣的需求下降，本幣會貶值。

3、物價水平和通貨膨脹水平的差異

在紙幣制度下，匯率從根本上來說是由貨幣所代表的實際價值所決定的。按照購買力評價說，貨幣購買力的比價即貨幣匯率。如果一國的物價水平高，通貨膨脹率高，說明本幣的購買力下降，會促使本幣貶值。反之，就趨于升值。

4、利率水平的差異

利率對匯率的影響主要是通過對套利資本流動的影響來實現(xiàn)的。溫和的通貨膨脹下，較高利率會吸引外國資金的流入，同時抑制國內(nèi)需求，進(jìn)口減少，使得本幣升高。但在嚴(yán)重通貨膨脹下，利率就與匯率成負(fù)相關(guān)的關(guān)系。

5、人們的心理預(yù)期

這一因素在目前的國際金融市場上表現(xiàn)得尤為突出外匯匯率是外匯供求雙方對貨幣主觀心理評價的集中體現(xiàn)。評價高，信心強(qiáng)，則貨幣升值。這一理論在解釋短線或極短線的匯率波動上起到了至關(guān)重要的作用。除此之外，影響匯率波動的因素還包括政府的貨幣和匯率政策、突發(fā)事件、國際投機(jī)的沖擊、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布甚至政府要員的言論等。這些因素之間也會相互加強(qiáng)或相互抵消。

參考資料