杰西·利弗莫爾（股票投資家）

杰西·利弗莫爾（股票投資家）

杰西·利弗莫爾 （股票投資家） 次瀏覽 | 2022.10.22 14:39:15 更新 來源 ：互聯網 精選百科 本文由作者推薦 杰西·利弗莫爾股票投資家

Jes Lauriston Livermore，1877年07月26日生于美國Shrewsbury，Massachutts，20世紀20年代紐約華爾街活生生的傳奇人物，是那個時代最花哨的百萬富翁。Jes Lauriston Livermore：一生的偉大，一身的瘋狂。Jes Lauriston Livermore-—— The Wallstreet's boy plunger。

中文名

杰西·利弗莫爾

英文名

Jes Lauriston Livermore

國 籍

美國

出生地

美國麻州

定 位

20世紀20年代最花哨的百萬富翁

評價

Jes?Livermore

一生的偉大，一身的瘋狂

Jes?Lauriston?Livermore-——?The?Wallstreet's?boy?plunger.

Jes?Lauriston?Livermore?一直那么帥氣

在西方資本主義社會里，做股票買賣的風險最大，有的人一夜之間就成了暴發戶，但也可能在一夜之間成為窮光蛋，甚至負債累累。盡管風險很大，但時至今日，紐約、倫敦等地的證券市場交易大廳里，總是擠得水泄不通。就像是進賭場一樣，贏家笑輸家哭，已是司空見慣的事了。

這里說的故事的主人公，名叫Jes?Lauriston?Livermore。他是20世紀20年代紐約華爾街活生生的傳奇人物，是那個時代最花哨的百萬富翁。

杰西·利弗莫爾

Jes?Lauriston?Livermore有一頭金黃頭發，藍眼睛，身材瘦削。他不修邊幅，西裝老是皺巴巴的，領帶歪打著。這個英格蘭人的后代嘴里總是叼著香煙，一天要抽掉10支哈瓦那雪茄。

Jes?Lauriston?Livermore1877年07月26日出生于美國，14歲就已嘗到買賣股票證券的滋味。當時他是每周只賺1美元的一個小職員，在一家波士頓的經紀店里往行情板上記錄行情。他特別聰明，很快就能應用百分比來表示價格的起落。每天傍晚，他把這些收盤價和百分比抄到他的筆記本里的時候，他很快就能從中看出某些股票的價格變動趨向。若不是由于他快速的心算能力，他會一直在那兒干下去的。

那時，波士頓有許多用顧客資金做買空賣空交易的投機商號。這些店面的柜臺簡直像賭場，下注的賭客在這里對股票的價格變動打賭。這些顧客自以為能測出各種貨幣和各種股票指數的漲落。當你按每點多少錢下注，如果股票指數上漲，你就贏了；但是如果指數下跌10個點，你就賠掉下注數的10倍。

現代的“指數”賭博活動，賺取買進價和賣出價之間的差價。于是人們像賽馬和足球賽的賭博一樣，兩面下注。精明的人可以買進一種指數而賣出另一種指數，就像任何商品經營一樣，盈利來自兩種價格的差價。

Jes?Lauriston?Livermore在數字方面的天賦，和他在“指數”賭博活動上的特殊本領，終于使得波士頓地區的每一家做買空賣空投機生意的商號都將他拒之門外。在這里，有人變騙局戲法，有人扮演哈姆雷特悲劇角色，而Jes?Lauriston?Livermore就好像上帝賜給他做股票的天才一樣。他有一只奇妙的鼻子，總能及時嗅出來人家的花招戲法。當某家公司的股票正處于高峰時，或是某家股票即將下跌之際，他就首先知道了。于是他成了一個熟練的空頭投機商，由買空賣空大賺其鈔票。

Jes?Lauriston?Livermore干得很好，人人都知道這一點。在1906年，一夜之間他由于干得漂亮而大發，成了大富翁。那時，他和一個好友在大西洋城——那里的舞廳或許可以說是東海岸最時髦的聚會場所。Jes?Lauriston?Livermore偶然走進一家經紀廳，到里面匆匆看了一眼。那時股票正在上漲，是一個確實無疑的看漲市場。其中有一家公司引起了他的注意，那是聯合太平洋鐵路公司。它的股價高得很，而他認定那股票會下跌，就提出要賣出3000股。那股票卻繼續上漲，他在第二天又賣出2000股。

那天是4月18日，Jes?Lauriston?Livermore統共做了5000股空頭，聯合太平洋鐵路公司的股票仍然居高不下。就在這一天，舊金山被一場地震毀掉了。鐵路大亂，聯合太平洋鐵路公司的股票一落千丈，傍晚未過，Jes?Lauriston?Livermore已經成了百萬富翁。

后來不到一年，Jes?Lauriston?Livermore在紐約證券交易所里又做了一次空頭。在這場股市危機過程中，他每天都賺好幾萬美元。

第一次世界大戰，Jes?Lauriston?Livermore在鋼鐵和汽油上攫取了巨大的利潤。他正確地判斷美國會從戰爭中撈取好處，促使工業繁榮起來。在那段時間里他做多頭。在停戰協定簽訂的時候，他又轉做空頭，因為他知道回國的士兵必然失業，那就必然攪亂過熱的經濟。

雖然，證券交易委員會早已對空頭作出種種規定，可是在那時，Jes?Lauriston?Livermore是個做空頭的特大戶，以致于只要僅僅謠傳他賣空就會使某一種股票下跌。

到1925年時，據說Jes?Lauriston?Livermore已擁有2500萬美元以上的錢財。他自然也講起了富豪的排場：一所在曼哈頓的漂亮的公寓，一節自用的鐵路客車車廂，在歐洲有別墅，在紐約長島北岸有一所周末住宅……他還擁有那個時代幾乎聞所未聞的一架自用的專用飛機。

Jes?Lauriston?Livermore的辦事處在赫克謝爾大廈的第18層樓上。樓下的看門人領了他的錢，所以當Jes不想見的來訪者來訪的時候，看門人就說：“這里從來沒有一個名叫Jes?Lauriston?Livermore的人。”如果來訪者是應約而來，看門人就會查看Jes?Lauriston?Livermore預訂的來訪者名單。來客到達Jes?Lauriston?Livermore的房間門口，又會有一名保鏢來作安全檢查。房間里頭大約有60人在照看電話、電報以及股票行情自動收錄器。他們還有反映最新價格的大塊的股市行情欄。這里是那個時代最精致復雜的指揮部，它向Jes?Lauriston?Livermore提供股市動向的最新內部情況分析，還提供整個華爾街的情況和最新的消息。

在整個20年代里，Jes?Lauriston?Livermore在股市大做空頭賺錢。但是到了1929年，赫伯特·胡佛當上總統時，Jes?Lauriston?Livermore感

到，這個國家經濟的不確定性，使得股票市場出現他從沒見過的狀況，簡直好到難以相信的程度。3月份的某一天，他做工業股票空頭，然后轉向鐵路，當傳言說他要在這里拼一拼的時候，他已轉向石油公司股票。第二天股票大跌，他買進賣出股票，在這一場3個小時的出擊中，他撈進了20萬美元。

在1929年的整個夏季直到秋天，美國經濟持續高漲。人們都把這個時候叫好時光。注入華爾街的資金越來越多。以前，資金主要是從歐洲流入，但眼下英國投資者在工黨政府治理下，拼命維護自己，英國的錢流入美國股市的速度已不那么快了。盡管如此，錢仍從美國的各個角落涌向華爾街。股票市場成為全國性的消遣娛樂場所。進入股市的入場券不過一份報紙的價錢。由小賭客們組成的大軍，從銀行里提出他們的100美元、200美元或300美元的存款，投入股票市場。

但是Jes?Lauriston?Livermore并沒有像眾人那樣盲目樂觀。他竭力要從這種經濟大好形勢中看出真情，于是努力搜閱金融報刊，并把自己的情報來源和報刊上的分析相互比較。Jes?Lauriston?Livermore預測出美國的工業即將走入困境，美國的銀行業也即將走入困境，若不經一番風雨折騰，美國經濟就不可能繁榮發達起來。

Jes?Lauriston?Livermore相信，美國的股票市場將會出現一個前所未有的最大熊市，股市指數將會暴跌。

1929年9月來了首次信號。這時候Jes?Lauriston?Livermore從報紙上看到一條消息：英國人正為他們的貨幣擔心。英國出現了一個前所未有的哈特雷金融詐騙案。消息傳到美國，Jes?Lauriston?Livermore對于英格蘭銀行為何不采取補救措施大惑不解。或許他們不救是因為無能為力嗎？困惑不明的Jes?Lauriston?Livermore要他的英國“間諜”探明情況。“間諜”們通知Jes?Lauriston?Livermore，英國銀行準備提高利率。Jes?Lauriston?Livermore還得知，美國聯邦儲備銀行也打算把利率提高1個百分點。Jes?Lauriston?Livermore判斷，銀行利率一提高，許多人就把錢拿去存銀行了，這么一來，股市的資金就會大大減少。而且，接著就會出現拋售股票的浪潮。拋的人多買的人少，看來股價必定下跌無疑。

與此同時，Jes?Lauriston?Livermore了解到有個名叫巴布森的經濟學家，3年來連續在全國的商業會議上作演說。他知道巴布森跟自己一樣，是個股市空頭投機家。實際上在過去2年里，巴布森就預言經濟的黑暗時期要到來。1928年巴布森在一次會議上說過，如果民主黨人史密斯當上總統的話，就會把人們帶進經濟蕭條。然而那一年史密斯和民主黨人并沒有上臺，上臺的是胡佛和共和黨人，于是巴布森的警告就被人們當成耳旁風了。精明的Jes?Lauriston?Livermore通過各種剪報分析，發現巴布森的警告對他有利用價值。

Jes?Lauriston?Livermore命令他的下屬守好電話機。全國的報社都得到小道消息，說巴布森要作一場重要演講了。一當報界引起警惕，而且所有的輪子都轉動起來，Jes?Lauriston?Livermore立刻走進股市，通過全國各地友好的經紀人著手賣出股票。利用巴布森在講臺上的講演，Jes?Lauriston?Livermore統共賣空股票30萬美元。

巴布森對一大群記者說：“用不了多久，就會發生一場大崩潰，那會使得主要股票遭殃，并將道瓊斯指數下降60至80點。”此后不到半小時，各報社記者都通過電話向編輯部發回消息：“經濟學家預測股市將下降60至80點。”

Jes?Lauriston?Livermore搶先一步繼續不停地拋售賣空。

幾乎所有的美國下午報紙都報道這個消息。幾乎每一家美國電臺都廣播了這個消息。

直到收盤之前Jes?Lauriston?Livermore都不停地賣空。這時候就有別的經濟學家出來駁斥巴布森的觀點。第二天上午，Jes?Lauriston?Livermore突然把他的交易地位變換，買回了他所賣出的股票。Jes?Lauriston?Livermore只因為判斷準確，搶先了一步而處處占了主動。果然，幾天之內股市又恢復原狀，平安無事。Jes?Lauriston?Livermore從中大大撈了一筆。

Jes?Lauriston?Livermore賺了一大筆，又在策劃另一場“大屠殺”了。

10月份來到了。10月24日，星期四，股市價格狂跌，頭一場“爆炸”把股市炸得粉身碎骨。10月29日，股市依然狂跌不止，第二場“爆炸”把股市炸得壽終正寢。許許多多的股票持有者，眼睜睜看著手中的證券成了廢紙，財富隨著股市的慘跌化為烏有。

可是，Jes?Lauriston?Livermore這個股市的投機家，和少數幾個人一樣，早已脫手了，他正幸災樂禍地喝他的香檳酒呢。

Jes?Lauriston?Livermore擁有的財富，足夠他揮霍好幾輩子了。但他像個賭紅了眼的賭徒一樣，仍然不肯歇手，繼續在股市上弄潮，樂此不疲。

不幸的是，Jes?Lauriston?Livermore的好運已經過去了。

到1930年的時候，情況發生變化。不論究竟是怎么一回事，也不管他的腦子里究竟發生了什么變化，Jes?Lauriston?Livermore開始有些玩不轉了。或許是因為家事的干擾？妻子因為他的不忠，正在鬧離婚。或許像一些偉大的體育明星，他們的體育生涯中總有個巔峰，一旦他們走過了，下坡就非常的快了。究竟什么原因，God?Knows？總之，Jes?Lauriston?Livermore突然之間變成了進入冬眠狀態的昏昏沉沉的大熊了。

到1931年底，他財產的半數不見了。

到1933年，剩下的另一半也不見了。

Jes?Lauriston?Livermore在一些必勝無疑的生意上，輸掉大約3000萬美元。這些生意跟他以前曾經做過的差不多相同，可是現在，他做這些生意卻不靈了。

這時候，證券交易委員會對于賣空的規則作了許多修改。在這以前，那規則是“買方得多留神”，而這時已變成“賣方得多留神”了。Jes?Lauriston?Livermore過去專做賣空生意，新規則對他有了諸多限制，對他來說更是困難重重。

到了1934年，Jes?Lauriston?Livermore已成為一名醉鬼。人們看到他穿著邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，瘋瘋癲癲地出現在股票交易大廳里。他變成了以前他自己的影子，在股市摔得頭破血流。他成為他以前敵手們鷹嘴啄食的一塊肉。這塊肉終于被啄食光了。

Jes?Lauriston?Livermore窮困潦倒，1934年3月4日，他不得不申請破產。經過清理，Jes?Lauriston?Livermore欠下的債務達226萬美元。而他剩下的錢，只有18.4美元。

Jes?Lauriston?Livermore的妻子早已離他而去。他孑然一身，住進了到處透風的公寓。勞斯萊斯轎車沒有了，豪華住宅和別墅、游泳池沒有了，前呼后擁的仆人沒有了，一切都煙消云散了。

為了苦度光陰，1940年Jes?Lauriston?Livermore出版了《How?to?Trade?in?Stocks》（中文譯名：《怎樣做股市生意》或《股票大作手操盤術》一書。但是這本書出得太晚了。在他一帆風順的年代，這本書肯定會賣得上百萬美元。可是世界上沒有一個人喜歡輸家。為出版這本書，他東奔西走，欠下了一屁股的債。出這本書實在是一場慘敗。

Jes?Lauriston?Livermore像個賭輸了的賭徒，有時空手去股票交易大廳轉轉。交易大廳里照樣人頭攢動，熙熙攘攘。他看到了像他以前那樣的大贏家，滿面春風得意揚揚，也看到了一些輸家滿臉沮喪。有的以前被他玩慘了的炒股者，見到他會挖苦他一句：“喂，Jes，你今天又拋了幾百萬？”

1940年11月28日，一個大雪紛飛的日子，房東又來找Jes?Lauriston?Livermore逼討房租。他喝下僅剩的半瓶威士忌，從寓所溜了出來。他在大街上轉悠著，望著大街上往來穿梭的豪華汽車，望著商店櫥窗里琳瑯滿目的商品，望著街邊伸手乞討的乞丐，他長嘆一口氣說：“TMD！這世界是個弱肉強食的世界，它永遠只屬于富人。”

Jes?Lauriston?Livermore走進一家大旅館（Sherry?Netherland?Hotels）的衛生間，從口袋里掏出手槍，朝自己的腦袋扣動了扳機。

他留下的遺書寫道：“我的一生是一場失敗。”

他最后自殺是因為婚姻生活的失敗導致抑郁癥，而非破產自殺。（如果你做過研究你會知道他曾經四次破產，所以破產對于

他不是什么打擊，并且他破產后的生活還算過的可以；1934年破產后的第一件事是與他妻子去歐洲旅行了20月，在上甲板前，他對記者說：“我希望解決我思想中的一些問題”）

江恩在《江恩：華爾街四十五年》中的章節“歷史上的大炒家”，列舉了不少大炒家的故事，其中一個就是股票作手Jes?Lauriston?Livermore。江恩稱Jes?Lauriston?Livermore是個有信用的人，他雖然屢屢破產，但只要恢復元氣，一定還債（包括欠江恩的錢）。高夫曾提到Jes?Lauriston?Livermore在1929年便徹底失敗，而江恩說他在1934年再次破產后又賺了錢，當然最后確實是在破產狀態下自殺的。

《金融心理學》的作者拉斯-特維德還提到過Jes?Lauriston?Livermore是如何逃過1929年大崩盤的，當時他雇傭40名“統計員”作為助手，在沒有計算機的情況下，對下跌和上漲的股票家數進行計算。在他們廣泛選取的1002只股票中，有614只同一時期下跌，只有338只上漲，所以盡管工業指數成份股漲勢喜人，Jes?Lauriston?Livermore感到大勢不妙，趕緊走人。

Jes?Lauriston?Livermore--------

在?1929?年在?"股市大崩潰"?中，Jes做空賺了一億美元。?他的力量達到了人生的最高。從此后開始走下坡路；直到十年之后他殺死了自己。

1940?年11月?28?日?Livermore?Jr到達在紐約的Sherry?Netherland?Hotels辯認他父親的尸體。一看到他的父親的尸體，數分鐘之后，他就崩潰了（自殺）。

1940?年11月?27?日，Jes?Lauriston?Livermore，和他的妻子哈里特?，在Stork俱樂部（Livermore最心愛的夜總會），他看起來冷漠，臉色蒼白，非常憔悴，他于次日就自殺了。

《紐約時報》引用了Jes?Lauriston?Livermore的墓志銘作為對Jes?Lauriston?Livermore的評價：?“他的去世為一個時代劃上了句號。他的功過任由后人評說。”

Jes?Lauriston?Livermore的豪宅“Evermore”。餐廳可以容納46人同時就餐。

Jes?Lauriston?Livermore的地下室還有間理發店，常年住著一位專為自家和賓客理發的理發師。

Jes?Lauriston?Livermore的300英尺的大游艇就錨定在后院。

Jes?Lauriston?Livermore的豪宅是當時許多盛大的，豪華酒會的必選地，他破產后，于1933-06-27?被拍賣。

Jes?Lauriston?Livermore和他的好朋友Ed?Kelley，經過了一天的水上釣魚，在游艇上休息。

Jes?Lauriston?Livermore非常喜歡釣魚。因為大海給了他很好的思考的機會，?暢游在大海上，他經常提出一些“偉大的市場交易構想”。

Jes?Lauriston?Livermore，美國最偉大的股票投機者，和布拉德利（美國最偉大的賭徒），是"布拉德利海灘俱樂部”美國歷史上最大的流動的違法賭博俱樂部最忠實的贊助人。

Jes?Lauriston?Livermore非常喜歡漂亮的女人，這導致了他的一生中很多的不幸。

Jes?Lauriston?Livermore是位英俊瀟灑，很有男人味的紳士，?他一直保持著神秘的私生活，在女人面前，他就象一個貓薄荷一樣保持沉默和神秘。

Jes?Lauriston?Livermore的22句投機至理名言

1、優秀的投機家們總是在等待，總是有耐心，等待著市場證實他們的判斷。要記住，在市場本身的表現證實你的看法之前，不要完全相信你的判斷。

2、要想在投機中賺到錢，就得買賣一開始就表現出利潤的商品或者股票。那些買進或賣出后就出現浮虧的東西說明你正在犯錯，一般情況下，如果三天之內依然沒有改善，立馬拋掉它。

3、絕不要平攤虧損，一定要牢牢記住這個原則。

4、在價格進入到一個明顯的趨勢之后，它將一直沿著貫穿其整個趨勢的特定路線而自動運行。

5、當我看見一個危險信號的時候，我不跟它爭執，我躲開！幾天以后，如果一切看起來還不錯，我就再回來。這樣，我會省去很多麻煩，也會省很多錢。

6、記住這一點：在你什么都不做的時候，那些覺得自己每天都必須買進賣出的投機者們正在為你的下一次投機打基礎，你會從他們的錯誤中找到贏利的機會。

7、只要認識到趨勢在什么地方出現，順著潮流駕馭你的投機之舟，就能從中得到好處。不要跟市場爭論，最重要的是，不要跟市場爭個高低。

8、不管是在什么時候，我都有耐心等待市場到達我稱為“關鍵點”的那個位置，只有到了這個時候，我才開始進場交易，在我的操作中，只要我是這樣的，總能賺到錢。因為我是在一個趨勢剛開始的心理時刻開始交易的，我不用擔心虧錢，原因很簡單，我恰好是在我個人的原則告訴我

立刻采取行動的時候果斷進場開始跟進的，因此，我要做的就是，坐著不動，靜觀市場按照它的行情發展。我知道，如果我這樣做了，市場本身的表現會在恰當的時

機給我發出讓我獲利平倉的信號。

9、我的經驗是，如果我不是在接近某個趨勢的開始點才進場交易，我就絕不會從這個趨勢中獲取多少利潤。

10、“羅馬不是一天建成的”，真正重大的趨勢不會在一天或一個星期就結束，它走完自身的邏輯過程需要時間。重要的是，市場運動的一個很大部分是發生在整個運動過程的最后48小時之內，這段時間是進入市場或退出市場最重要的時機。

11、利用關鍵點位預測市場運動的時候，要記住，如果價格在超過或是跌破某個關鍵點位后，價格的運動不像它應該表現的那樣，這就是一個必須密切關注的危險信號。

12、我相信很多操作者都有過相似的經歷，從市場本身來看，似乎一切都充滿了希望，然而就是此時此刻，微妙的內心世界已經閃起危險的信號，只有通過對市場長期研究和在市場上長期的摸爬滾打，才能慢慢培養出這種特殊的敏感。

13、在進入交易之前，最重要的是最小阻力線是否和你的方向一致。

14、當一個投機者能確定價格的關鍵點，并能解釋它在那個點位上的表現時，他從一開始就勝券在握了。

15、在心理上預測行情就行了，但一定不要輕舉妄動，要等待，直到你從市場上得到證實你的判斷是正確的信號，到了那個時候，而且只有到了那個時候，你才能用你的錢去進行交易。

16、在長線交易中，除了知識以外，耐心比任何其它因素更為重要。實際上，耐心和知識是相輔相成的，那些想通過投機獲得成功的人應該學會一個簡單的道理：在你買入或是賣出之前，你必須仔細研究，確認是否是你進場的最好時機。只有這樣，你才能保證你的頭寸是正確的頭寸。

17、當股價從10?美元漲到50?美元，你不要急于賣出，而應該思考一下有沒有進一步的理由促使它從50?美元漲到150?美元。

18、市場只有一個方向,不是多頭,也不是空頭,而是做對的方向。

19、時刻留意可能出現的危險信號。

20、投機，天下最徹頭徹尾充滿魔力的游戲。但是這個游戲懶得動腦子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企圖一夜暴富的冒險家不能玩，這些人一旦貿然卷入，終究要一貧如洗。

21、華爾街永不改變,錢袋會變,投機者會變,股票會變,但華爾街永不改變,因為人性永不改變。

22、一個人不能在同一件事上花幾年功夫，還形不成正確的做事態度，正是這一點將專業人士與業余人士區分開來.[2]

Jes?Lauriston?Livermore大事記

1877年7月26日，Jes?Lauriston?Livermore出生于Massachutts.　1892年，14歲，在Paine?Weber?stockbroking?offices工作。

1893年，15歲，第一次投機獲利$3.12美元。

1893年，15歲，賺得人生中第一個$1000美元。

1898年，20歲，賺得人生中第一個$10,000美元。

1899年，21歲，搬到紐約，開始在NYSE交易。

1900年，22歲，虧掉全部資金，不得不帶著借來的$500回到對賭行中。

1901年5月9日，23歲，獲利$50,000，但是又都輸光。

1902年，25歲，重新獲得成功。

1906年春天，29歲，在對太平洋鐵路股票放空中獲利$250,000美元。

1906年夏天，29歲，聽信了Ed?Harding的消息，而虧損$40,000?美元。

1907年10月24日,30歲，Jes?Lauriston?Livermore在市場崩潰中放空，賺到人生中第一個一百萬美金。

1908年，31歲，Jes?Lauriston?Livermore聽信了棉花大王Percy?Thomas的建議，在棉花投機中失利。

1915年，38歲，在交易中獲利$145,000美元。

1916年，39歲，投機技巧日趨成熟，獲利?$3000000美元。

1917年，40歲，Jes?Lauriston?Livermore獲利$1.5?million?profit?并還清1914年的欠債。他給整個家庭購買了$800,000的信托養老基金。

1922年，45歲，Edwin?Lefèvre寫出Reminiscences?of?a?Stock?Operator一書，成為最經典的投資作品。

1924年，47歲，在小麥中獲利$3000000美元。

1929年，52歲，達到頂峰，在1929年股市大崩盤中獲利$1億美元。

1934年3月5日第四次破產，患有深度抑郁癥[2]。

1939年，62歲，Jes?Lauriston?Livermore寫了唯一作品：如何在股市中交易<How?To?Trade?In?Stocks>。

1940年11月28日，63歲，Jes?Lauriston?Livermore自殺。

Jes?Lauriston?Livermore的一生就像在1929年華爾街做的偉大空頭一樣，最終依舊選擇了自己最陶醉的方式在1940年Sherry?Netherland?Hotels同樣地做空了他自己。

昔日輝煌

在眾多的投機傳奇中，最具有沖擊力的莫過于被稱為“華爾街巨熊”的杰西·利弗莫爾的經歷。杰西·利弗莫爾是一個絕對的投機天才——他的第一份工作是在波士頓一家股票經紀行做記價員，每周薪資1美金，然而這樣的背景竟讓他總結出了一套根據股票過去價格來推測未來價格的投機理論。20 歲那年，利弗莫爾積累了1萬美金的本錢（當時可是一大筆錢），其“投機小子”的諢號就此打響。 不過，作為一個投機家，利弗摩爾之后的第一次重大成功卻來自對于基本面的分析，即對市場大的趨勢變化的分析。

1907年，當股票市場仍然火爆時，他卻觀察到信用環境在緊縮：上市公司愿意以很低的價格發售新股票加緊融資，股票經紀商頭寸緊張，多家公司破產，等等。他開始賣空市場中最活躍的股票。10月份，隨著股票市場的崩盤，利弗摩爾的個人財富達到了100萬美元的新的頂峰。到1925年時，據說杰西已擁有2500萬美元以上的錢財。他自然也講起了富豪的排場：一所在曼哈頓的漂亮的公寓，一節自用的鐵路客車車廂，在歐洲有別墅，在紐約長島北岸有一所周末住宅，他還擁有那個時代幾乎聞所未聞的一架自用的專用飛機。

當然，如此發財而又揚名，杰西就成了眾矢之的。報紙、電臺不停地抨擊他，稱他為"娃娃投機家"，譴責他專做空頭，逆著市場趨勢大肆買空賣空。更糟的是他的這種做法總有所獲，再加上他浮夸的生活方式，就招來許多嫉妒。在世界各地的別墅里他養了許多女人，這是罪名之一。他還恬不知恥地自吹，讓普天下的人知道他是怎樣的一個花花太歲，這是罪名之二。

他還喜歡傍晚乘坐他的羅爾斯一羅伊斯（即勞斯萊斯）高級轎車，在紐約的大街上兜風，搭載路邊女郎上車取樂。他總用帶波士頓腔說帶鼻音的英語。他神經兮兮，能一口氣背出一大段圣經，說他感謝一名神職人員早先對他的培養，緊接著仔細解釋昨夜“釣魚”的結果……

杰西這個人看上去放蕩不羈，神經兮兮，但在生意場中卻是謹慎從事的。 1929年大蕭條來臨，利弗莫爾的個人財富也因為做空市場而累積到1億美元，成為美國最富有的人之一。

其他相關

杰西·利弗莫爾的投資原則

盡管杰西·利弗莫爾先生沒有做到善始善終，身后落得個極其悲慘的下場，但作為華爾街20世紀最大的神話，無論是他的追隨者還是勁敵都承認——杰西·利弗莫爾是最杰出的股市操盤手之一。他以獨到的創見，發掘在股票市場行得通和行不通的作法，為無數交易人指出一條明路。他孑然一身，注重私密，個人的操作和紀錄從不對外泄漏。他為人所不敢為，率先買進價格屢創新高和突破阻力點的股票。反觀一般人則相信，買得愈低、愈便宜愈好。

利弗莫爾常言：每次違背自己的守則，他一定賠錢；遵循守則，就一定賺錢。他投入無數的心力分析市場和研究投機理論；生活上，則律己甚嚴，要求時時都能有登峰造極的表現。他犯過大部分人在市場都會犯的所有錯誤，但是他不但從中學習，更埋首閱讀報價行情和研究市場，持續不斷學習更多的知識。

利弗莫爾相信，股市是最難取得成功的地方之一，這里牽涉到許多人和人性。這也是很難一展所長的地方，因為控制和克服人性十分困難。利弗莫爾對市場的心理層面非常感興趣，曾經去上心理學課程，所花心血不亞于研究證券。他十分熱中于了解市場的每一個層面，即使大部分人可能不認為那些領域和證券業搭得上邊，而他卻愿意掌握每一個機會，去改善操作技巧。

從1892年到1940年，利弗莫爾積極參與股票操作長達48年，度過了無數次的興衰起伏、破產和驚人的財富。最后，他發展出幾套操作獲利的策略。

第一，并非每個人都適合操作股票。愚蠢、懶惰、情緒有欠平衡、尤其是想一夕致富的人，不適合從事這一行。冷靜的頭腦是操作成功的關鍵素質，唯其如此才能維持健全的精神平衡狀態——不被希望或恐懼牽著鼻子走。利弗莫爾認為以下三樣特質不可或缺：

① 控制情緒（控制影響每一位交易人的心理層面）

② 擁有經濟學和景氣狀況基本面的知識（這是了解若干事件對市場和股價可能造成什么影響的必要智慧）

③ 保持耐性（愿意放手讓利潤愈滾愈大，是杰出交易人不同于平庸交易人的特質）

另外，他認為以下四種關鍵技能和特質也是必備的。

① 觀察──只看事實資料。

② 記憶──記住關鍵事件，以免重蹈覆轍。

③ 數學──了解數字和基本面。這是利弗莫爾天賦異稟的才能。

④ 經驗──從你的經驗和錯誤中學習。

第二，頻繁交易（每天或者每個星期操作），是失敗者的玩法，不會取得太大的成功。操作股票獲利的時機有許多，但有些時候，應該縮手不動，絕不操作。當市場缺乏大好機會，經常休息和度假是很明智的選擇。因為在紛紜的市場中，有時退居場邊當個旁觀者，可以比日復一日不斷觀察小波動，更能看清重大的變化。

第三，集中全力操作新多頭市場中的領先股，即先等市場確認哪些股票是領先股——通常是漲勢最強的股，再進場操作。集中火力操作領先股群，而不是分散投資到整個市場。避開疲軟的行業，以及那些行業中疲軟的股票，即不買便宜的股票。因為疲弱不振、價格下滑的股票總是很難回升，所以交易者要限制自己只買正往前沖刺、交易熱絡的股票。

某一股群中的大部分股票，后市展望相同，即“顯而易見的股群傾向”。領先股群中，如果某只股票的表現異常突出，同一股群的一些股票也會有不錯的表現。這是價格走勢一個很重要的因素，所以交易者應該經常觀察相同股群中的多只股票，密切留意動向。如果強勢市場中，某一股群的股票表現不是很強，應該將該股群的頭寸軋平，或者完全避開那個股群的任何股票。

第四，試探性操作策略和金字塔操作策略。進場操作之前，最明智的作法是先了解大盤的趨勢，市場會將未來融入眼前，這也正是難以準確預測市場將來會朝哪個方向發展的原因。市場總是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。所以，在多頭市場中作多，在空頭市場中放空。如果市場橫向整理，就抱著現金退居場外，直到訊號證實趨勢往某個方向走為止。發掘趨勢的變化，是很難做的事情，因為它和交易人目前的想法、作法恰好背道而馳。這也是利弗莫爾開始使用試探性操作策略的原因。

該策略的執行方式是先建立一部分的股票頭寸，直到買足投資者起初打算擁有的全部股數。因此，在實際著手買進前，決定好到底買多少股是很重要的一件事。這是妥善的資金管理規劃下的產物，也是利弗莫爾的重要守則之一。先建立一個小頭寸，測試一下那只股票。這就是試探性操作策略，目的是觀察初步的研究是否正確。如果股價走勢符合規劃的方式，就買入更多，但陸續買進的股票，價位一定愈來愈高，這一做法就是金字塔操作策略（在股票上漲途中加碼經營）。

這一策略在當時聽起來十分離經叛道，因為大部分人認為，要買到便宜貨，應該逢低承接，而不是愈買愈高才對。但另辟蹊徑的利弗莫爾認為，最近買進的股票，如果走勢證明交易商是對的，放手買進更多，交易商得到的報酬便能錦上添花，投資利益更上一層樓。他總是在價格上漲途中，執行逢高攤平操作，而不是下跌時逢低攤平。

第五，盡速認賠出場。保護自己，不受錯誤的決定太大的影響，最多損失10%。

第六，不要輕易聽信別人的小道消息和內幕信息。做好自己的家庭功課，只看事實，了解基本面。

有關名著

《股票作手回憶錄》、《股票大作手操盤術》

遺書

中文：幫助不了我，所有事情對我來說都很差。我抵抗得很疲累，不能夠再繼續下去，只有一個方法! 我不值得你去愛，我很失敗，真的很對不起，但這是我唯一的出路。

原文：Cant help it. Things have been bad with me. I am tired of fighting. Cant carry on any longer. This is the only way out. I am unworthy of your love. I am a failure. I am truly sorry, but this is the only way out for me。

參考資料