業(yè)務(wù)搞上去(業(yè)務(wù)出來自己干)

我本來不想說這家公司，因為以前的文章老是被他們投訴下線，我也不想和他們爭執(zhí)。我的文章本來不應(yīng)該引起什么爭議，因為我基本上都是根據(jù)公開的財報來分析和評述，很少去采信其他非官方的數(shù)據(jù)和信息。

但是，總會說一些被分析公司不愿意聽到的話，雖然這些話本來是應(yīng)該由他們在財報中說給投資者的，或許他們希望大家都不懂財務(wù)最好。今天偶然看到了他們家的情況，還是有頭有尾，把以前的分析給做個收尾吧。

我們必須承認(rèn)，汽車之家僅從財務(wù)狀況上看，還是相當(dāng)優(yōu)秀的，手握38.5億元的現(xiàn)金和170.9億元的短期投資，可以立馬變現(xiàn)的資產(chǎn)就是200多億元，而全部債務(wù)僅為41億元。看到這個資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，可能那些做制造業(yè)的公司要羨慕死了。所以，我們壓根就不展開討論他們的財務(wù)狀況，主要說業(yè)績的情況。

我們都知道，有時候選車還是要看他們家的網(wǎng)站的，畢竟那里面的數(shù)據(jù)還算比較全的。但是，現(xiàn)在汽車之家的核心業(yè)務(wù)已經(jīng)不是媒體服務(wù)了，已經(jīng)排到了第三位，最大的業(yè)務(wù)是“潛在客戶開發(fā)服務(wù)”，然后是“在市場及其他”，最后才是“媒體服務(wù)”業(yè)務(wù)。

要知道，在2019年時，他們最大的業(yè)務(wù)還是“媒體服務(wù)”，占比達到了43.4%。哪怕是2020年也還是媒體服務(wù)最大，只是占比下降至不到40%，僅用一年時間，媒體服務(wù)就變成了第三，而另外兩大業(yè)務(wù)，特別是“潛在客戶開發(fā)服務(wù)”差不多實現(xiàn)了兩年前媒體服務(wù)的地位。

從業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型來看，汽車之家算是比較成功的，并沒有花太長的時間，就把主要業(yè)務(wù)構(gòu)成搞了一個乾坤大挪移。

但是，看這個分業(yè)務(wù)的同比增長圖，我們就可以清楚地看到，2022年上半年的業(yè)務(wù)構(gòu)成變化，主要不是靠“潛在客戶開發(fā)服務(wù)”業(yè)務(wù)的增長實現(xiàn)的，而是靠另外兩大業(yè)務(wù)大幅度下降來實現(xiàn)的。這可能就不能算是什么好事了。

確實，近三個上半年，汽車之家的營收都在下降，而且還有下降速度明顯加快的跡象。半年的峰值在疫情發(fā)生前的2019年達到39.2億元以后，就真形成了一個坎，現(xiàn)在看來，要輕松邁過這個坎是有些難度了，除非再想辦法轉(zhuǎn)型到市場空間更大的業(yè)務(wù)上去。

去年還可以說，營收雖然下降，但凈利潤卻增長，并創(chuàng)下了半年的歷史新高，但是今年猛降近一半之后，這種說法也不成立了。我先前還在看那些建材之類的企業(yè)，好多營收增長才在開始小降，好像利潤影響不大，我估計年底就會出現(xiàn)和汽車之家類似的情況。還是那句話，增長期誰都像經(jīng)營管理大師，還是這些人，在下降期大多數(shù)都抓瞎。

毛利率只是小降3.4個百分點，銷售凈利率就下降了10多個百分點，杠桿的負(fù)效應(yīng)顯現(xiàn)，也可以說期間費用等的上漲趨勢并未因為營收的下降而變化，畢竟大環(huán)境就這樣，誰也躲不過。

前面就已經(jīng)說過，手握200多億元現(xiàn)金及金融類高流動資產(chǎn)的汽車之家，遠(yuǎn)沒有到過不下去的時候。只是業(yè)務(wù)開始萎縮，雖然他們提前很久就預(yù)計到了今天的情況，并且已經(jīng)采取了相當(dāng)有效的措施，想扭轉(zhuǎn)這種局面。

現(xiàn)在看來，這種努力的效果是有的，如果還抱著以前的老業(yè)務(wù)堅持做，2022年上半年的營收可能就只有現(xiàn)在的兩三成左右。但是，由于媒體和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面，頭部企業(yè)的優(yōu)勢太過明顯，要想重回焦點，主要把汽車及相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的紅利占個七八成，難度越來越大了。其實大家看看現(xiàn)在那些中、短視頻汽車類播主的紅火就知道，他們的媒體服務(wù)的收入被誰搶走了。

20多年前，各大公司流行做門戶網(wǎng)站，最后主要只剩下了新浪、搜狐和網(wǎng)易三家，現(xiàn)在除了網(wǎng)易轉(zhuǎn)型做游戲比較成功，日子還相對好過以外，其他兩家已經(jīng)不在行業(yè)的焦點上了，但日子也還是能過的。汽車之家還有兩三次轉(zhuǎn)型的機會，畢竟200億元就算要造純電車都基本夠前期投入了，試錯的機會還是有不少的，如果還是找不到新的增長點，就只有去陪那幾家門戶網(wǎng)站了，其實也不丟人，至少前首富都不覺得。

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