（完整版）項?可?性分析財務評價指標及運?
項?可?性分析中主要經濟指標的理論與應?
本?主要包括兩部份，第?部分是對項?投資可?性分析?到的主要指標進?解釋，第?部分是結合實例，講解評價項?可?性時如何運?經濟指標。
第?部份理論篇
?、主要指標
財務內部收益率FIRR、財務凈現值FNPV、投資回收期pt ﹝?﹞、指標解釋
1.投資利潤率：是指項?在正常?產年份內所獲得的年利潤總額或年平均利潤總額與項?全部投資的?率。
2.財務內部收益率(FIRR):
是指項?在整個計算期內各年財務凈現?流量的現值之和等于零時的折現率，也就是使項?的財務凈現值等于零時的折現率。是反映項?實際收益率的?個動態指標，?般情況下，財務內部收益率?于等于基準
收益率（編制項?時設定為銀?貸款利率）時，項?可?。財務內部收益率的計算過程是解?元n次?程的過程，只有常規現?流量才能保證?程式有唯?解。
說得通俗點，內部收益率越?，說明你投?的成本相對地少，但獲得的收益卻相對地多。?如A、B兩項投資，成本都是10萬，經營期都是5年，A每年可獲凈現?流量3萬，B可獲4萬，通過計算，可以得出A的內部收益率約等于15%，B的約等于28%，這些，其實通過年?現值系數表就可以看得出來的。
3.財務凈現值(FNPV)
是指項?按?業的基準收益率或設定的?標收益率，將項?計算期內各年的凈現?流量折算到開發活動起始點的現值之和，它是開發項?財務評價中的?個重要經濟指標。主要反映技術?案在計算期內盈利能?的動態評價指標。
凈現值是指投資?案所產?的現?凈流量以資?成本為貼現率折現之后與原始投資額現值的差額。凈現值?于零則?案可?，且凈現值越?，?案越優，投資效益越好。
計算公式
FNPV = 項?在起始時間點上的財務凈現值
i = 項?的基準收益率或?標收益率
〔CI-CO〕ˇt〔1+ i 〕ˉt 表?第t期凈現?流量折到項?起始點上的現值
財務凈現值率即為單位投資現值能夠得到的財務凈現值。
其計算公式為：FNPVR=FNPV/PVI
（16—40) 式中FNPVR——財務凈現值率；
FNPV——項?財務凈現值；
PVI——總投資現值。
﹝?﹞凈現值法和內部報酬率法的?較
1.凈現值法和內部報酬率法都是對投資?案未來現?流量計算現值的?法。
2.運?凈現值法進?投資決策時，其決策準則是：NPV為正
數，（投資的實際報酬率?于資本成本或最低的投資報酬率）?案可?；NPV為負數，（投資的實際報
酬率低于資本成本或最低的投資報酬率）?案不可?；如果是相同投資的多?案?較，則NPV越?，投資效益越好。凈現值法的優點是考慮了投資?案的最低報酬?平和資?時間價值的分析；缺點是NPV為絕對數，不能考慮投資獲利的能?。所以，凈現值法不能?于投資總額不同的?案的?較。
3.運?內部報酬率法進?投資決策時，其決策準則是：IRR ?于公司所要求的最低投資報酬率或資本成本，?案可?；IRR ?于公司所要求的最低投資報酬率，?案不可?；如果是多個互斥?案的?較選擇，內部報酬率越?，投資效益越好。內部報酬
率法的優點是考慮了投資?案的真實報酬率?平和資?時間價值；缺點是計算過程?較復雜、繁瑣。
4.在?般情況下，對同?個投資?案或彼此獨?的投資?案??，使?兩種?法得出的結論是相同的。但在不同?且互斥的投資?案時，使?這兩種?法可能會得出相互?盾的結論。造成不?致的最基本的原因是對投資?案每年的現?流?量再投資的報酬率的假設不同。凈現值法是假設每年的現?流?以資本成本為標準再投資；內部報酬率法是假設現?流?以其計算所得的內部報酬率為標準再投資。
5.資本成本是更現實的再投資率，因此，在?資本限量的情況下，凈現值法優于內部報酬率法。
﹝三﹞、靜態投資回收期pt和動態投資回收期
1.靜態投資回收期（簡稱回收期）
是指投資項?收回原始總投資所需要的時間，即以投資項?經營凈現?流量抵償原始總投資所需要的全部時間。它有"包括建設期的投資回收期（PP）"和"不包括建設期的投資回收期（PP′）"兩種形式。
（1）公式法
如果某?項?的投資均集中發?在建設期內，投產后各年經營凈現?流量相等，可按以下簡化公式直接計算不包括建設期的投資回收期：
不包括建設期的回收期( PP′)=原始總投資/投產后若?年相等的凈現?流量
包括建設期的回收期=不包括建設期的回收期+建設期（2）列表法
是指通過列表計算"累計凈現?流量"的?式，來確定包括建設期的投資回收期，進?再推算出不包括建設期的投資回收期的?法。因為不論在什么情況下，都可以通過這種?法來確定靜態投資回收期，因此，此法?稱為?般?法。
這表明在財務現?流量表的"累計凈現?流量"?欄中，包括建設期的投資回收期PP恰好是累計凈現?流量為零的年限。
如果?法在"累計凈現?流量"欄上找到零，必須按下式計算包括建設期的投資回收期PP：
包括建設期的投資回收期(PP) =最后?項為負值的累計凈現?流量對應的年數＋最后?項為負值的累計凈現?流量絕對值÷下年凈現?流量
或：包括建設期的投資回收期(PP) =累計凈現?流量第?次
出現正值的年份-1＋該年初尚未回收的投資÷該年凈現?流量
2、靜態投資回收期的優、缺點
優點是能夠直觀地反映原始總投資的返本期限，便于理解，計算簡單；可以直接利?回收期之前的凈現?流量信息。缺點是沒有考慮資?時間價值和回收期滿后發?的現?流量；不能正確反映投資?式不同對項?的影響。只有靜態投資回收期指標?于或等于基準投資回收期的投資項?才具有財務可?性。?動態投資回收期彌補了靜態投資回收期沒有考慮資?的時間價值這?缺點，使其更符合實際情況。動態投資回收期是項?從投資開始起，到累計折現現?流量等于0時所需的時間。
第?部份實操篇
項?申報材料?錄
1、企業簡介
2.企業營業執照、稅務登記證、組織機構代碼證及法??份證復印件；
3.項?核準備案?件；
4、申報?件及可研報告；
5、免稅備案?件；
6、環評批復；
7、審計報告；
8、銀?借款合同、借據、企業信?報告；
9、建檔?卡扶貧協議書；
10、承諾書；
11、項?相關單據；
項??本?錄
1.?程咨詢單位資格證書；
第?章總論
1.1項?背景
1.2可?性項?編制的原則與依據1.3可?性研究綜述
1.4項?建設指導思想及總體?標1.5項?建設實施進度計劃
第?章項?建設必要性
項?建設背景和必要性、可?性2.1項?建設背景
2.2項?建設的必要性和可?性2.3項?建設經濟意義
第三章市場分析
3.1市場需求、競爭、?標分析3.2企業競爭策略分析
第四章項?選址
4.1?址
4.2?址建設條件
4.3項?所在地經濟狀況
第五章?藝技術?案
5.1產品?案
5.2?藝技術?案
5.3設備選型
5.4動?供應
第六章建設?程?案
6.1總平?布置依據及原則
6.2總圖布置
6.3建筑設計
6.4道路運輸
6.5公?設施
第七章環境保護
7.1設計依據和采?的標準
7.2建設地區的環境現狀及影響
7.3項?建設過程中對環境的影響及治理措施7.4環保監測實施?案第?章職業安全衛?
8.1職業安全概述
8.2勞動安全
8.3職業衛?安全
第九章項?消防
9.1編制依據及采?的規范
9.2消防措施和設施
第?章節能措施
10.1節能編制依據
10.2節能綜合能耗及計算
10.3節能措施綜述
第??章項?組織管理
11.1項?法?責任制
11.2管理制度實施?案
11.3項?建成后運?管理
第??章項?招投標
12.1招標依據
12.2招標范圍
12.3招標組織形式與?式
12.4投標、開標、評標有中標的程序12.5項?招標事項表
第?三章項?建設進度計劃
13.1項?建設進度說明
13.2項?實施進度表
第?四章投資估算與資?籌措14.1投資估算
14.2資?籌措
第?五章經濟效益分析
15.1評價說明
15.2產品銷售收?和成本估算
15.3財務評價
第?六章風險分析
16.1項?主要風險因素
16.2防范和降低風險措施
第?七章結論及建議
17.1結論
17.2建議
第?章總論1.3可?性研究綜述
1.3.1?藝技術?案評價
項?采?先進?產技術及節能設備，污染少，能耗低，?且產品質量達到國際先進?平，可以滿?下游市場對產品的質量要求。
1.3.2投資估算和資?籌措
項?總投資為1997.02萬元，其中建筑?程費?542.98萬元，設備購置及安裝?程費664.1萬元，?地費600萬元，其它費?68.38萬元，建設期利息38.25萬元，鋪底流動資
?83.3萬元。
項?建設投資額為1997.02萬元，由以下渠道籌措：
⑴企業?籌997.02萬元，占投資額49.93%；
⑵申請商業銀?貸款1000萬元，占投資額50.07%。
1.3.3項?經濟效益
項?正常年銷售收?1880萬元，成本1291.98萬元，銷售稅?及附加124.08萬元，利潤總額493.94萬元，所得稅115.99萬元，稅后利潤347.96萬元（以上數據見《利潤表》），投資利潤率17.42%。稅后財務內部收益率24.25%，財務凈現值8609萬元，投資回收期5.3年。資本利潤率16.65%。
1.3.4項?建設的總體?標
⑴項?建成后，正常年份冷藏5000噸?蒜，?蔥和?果及其他。
⑵正常年份銷售收?1880萬元，繳納稅?及附加11.28萬元，營業稅112.8萬元；利潤總額463.94萬元，稅后利潤347.96萬元，靜態投資回收期：4.25年。
⑶增加產品市場競爭?，進?步加?產品在國內市場的份額，?爭取得企業對外出?經營權。
⑷項?建成后將進?步提升企業的?產能?，優化質量控制體系，為企業進?步發展打下基礎。
**實業財務評價
第?四章投資估算與資?籌措
1.1投資估算
項?規模投資=建設投資+建設利息+鋪底流動資?
1.1.1建設投資
根據《投資項?可?性研究指南》相關內容，項?建設投資估算內容主要是：
⑴?產?房、?產設備購置、消防設施、供配電線路建設以及?區道路、場地平整、綠化等。
⑵?程項?其他費?（建設單位管理費、勘察設計費、建設?程監理費、環境影響評價報告書編制費等）。
建設投資=建筑?程費+設備費+?電?程費+其他費?+預備費（包括基本預備費和價差預備費）+建設期利息。
按以上公式計算結果為：項?建設投資1997.02萬元（含建設期利息38.25萬元）。
詳見：表1建設投資估算
1.1.2鋪底流動資?估算
流動資?的估算采?擴?指標法，鋪底流動資?按流動資?的30%計算，即為200萬元。
項?規模投資=1875.47+38.25+83.3=1997.02萬元
1.3投資估算的依據和?法
⑴建筑?程費
