境外投資者教育工作分析研究(一)股市

境外投資者教育工作研究<一）

自從投資者教育成立以來，我們一直關注全球其他主流交易所

在投資者教育方面的現行做法和相關動態，希望借鑒國際經驗，結

合本國實際，將我所投資者教育工作更好地長期開展下去?，F將全

球幾大交易所在投資者教育工作方面的做法和經驗介紹如下：

一、全球主要交易所投資者教育簡況

<一）德意志交易所集團）

德意志交易所集團將投資者教育工作主要集中在一個名為“資

本市場學院”Markets Academy）的品牌下開展。對于所有

德交所客戶，資本市場學院提供包括所有培訓和教育的“一站式”

服務，內容涵蓋證券交易、清算和結算等各個方面。資本市場學院

的培訓和教育根據目標群體的不同，被分為三個部分，供不同的投

資者選擇：

deutsche-

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/dbag/dispatch/en/kir/gdb_navigation/trainingscenter/10_Trai

ningscenter_Portal_Home

1. 會員培訓Training）----為了解交易環境，提供專家

培訓。針對市場中介機構，交易員，后臺員工以及業內專業人士

等，培訓內容包括交易，清算和結算領域的專業知識，培訓方式主

要為一系列研討會，學員在參加培訓之后，可以參加交易員考試

）。

2. 學術培訓）----繼續教育發展培訓。針對業

內專業人士，培訓內容包括資本市場知識以及德交所系統平臺業務

知識等，培訓方式為課程培訓），每一課程都會頒發有較

高認可程度的證書）。

3. 個人投資者研討會Investor Seminars）----旨在指導并

提升興趣。針對對投資感興趣的個人投資者，培訓內容為證券市場

基礎知識。包括證券分析和股票投資心理學等，培訓方式為業余時

間的授課和專家講壇等，授課方式簡單易懂。

在德交所的資本市場學院網站上，投資者可以選擇并且預定要

參加的培訓或者考試，網站會提供所有培訓和考試的相關內容和報

名情況，并且提供下載資料。投資者參加培訓的方式可以多種多

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樣，具體來講，除現場培訓外，培訓的工具還包括基于計算機的培

訓和基于網絡的培訓，投資者可以根據自己的日程安排靈活選擇。

資本市場學院工程并非由德交所自己獨立承擔，而是和其他機

構共同合辦，教師隊伍包括德交所內部的專家，也包括高校的教授

以及來自證券業的知名人士。工程的合作伙伴包括

FINANZAKADEMIE，Oestrich-Winkel (歐洲商學院European

Business School的機構>，法蘭克福Johann Wolfgang Goethe

University，以及媒體伙伴Boer Online。

值得注意的是，德交所提供的教育產品并非免費，而是要收取

費用，包括基于計算機和網絡的培訓。投資者可以像超市購物一樣

選擇需要培訓的內容，察看培訓的地點和方式。具體來講，在德交

所網站上可供選擇的培訓主要集中在以下幾個部分：

1. 對個人投資者的培訓：主要通過“通向交易所之路“

Way to the Exchange）系列培訓，主要講解證券交易的基礎知識和產

品，在德國各大城市都有授課地點，課程設置有四大類，A、證券

基礎知識；B、證券投資分析；C、投資戰略；D、結構化產品。投

資者可以根據自己的需要在各個類別中選擇課程。

2. 針對會員的培訓：主要包括對交易所交易系統系統、

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Eurex系統以及跨市場系統）培訓和考試，包括模擬考試和報名等內

容。

3. 認證培訓和業務知識培訓：主要包括交易所提供資格認證

）工程的培訓和考試。資格認證工程包括交易員資格、投

資顧問資格以及投資專家資格。業務知識培訓課程主要集中在證券

金融方面的業務知識，例如證券金融的基礎知識和高級知識，法律

和稅務，交易所新產品等，同時也包括和其他機構合辦的培訓，例

如，和歐洲商學院Business School）共同舉辦“計量投資

分析）”課程等。

4. 基于計算機和網絡的培訓。通過電子化課件進行培訓，主要

內容為股票和期貨市場的基礎性知識。

5. 論壇以及資料下載 。

<二）芝加哥商業交易所）

芝加哥商業交易所同樣依托其官方網站提供培訓講座、本所資

源下載、模擬交易鏈接、術語詞典等方面的內容，與上述介紹的內

容差不多，但有以下幾個特點：

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/edu/

1．將在線培訓與在線考試結合起來。投資者可免費注冊參與

CME設立在線培訓課堂），每注冊一次只有90天

有效期，在90天內學完這些課程后可參加在線考試，通過考試由

CME頒發證書，此證書只可打印一次，類似投資者資格認證。

2．重視投資者經紀商的選擇，指導投資者應該如何選擇經紀

商，提供了一個平臺讓經紀商登記其公司信息<類似上交所原本的上

市公司基本資料報送），并可根據投資者的需要<如按照市場類型，

地點等）列出滿足條件的經紀商。

此外，CME網站還做了一個日歷進行活動預告，非常直觀。

<三）紐約證券交易所）

紐交所投資者教育工作的內容主要圍繞交易所的系統、產品展

開，定位比較明確，同樣也大致分成宣傳資料，投資者教育，業內

資源，培訓課程等板塊。其中有幾點頗有特色：

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/editorial/wide/

1. 專門為老師編寫大量的投資者教育宣傳資料。他們對初高中

學生的教育是從老師入手的，材料中建議老師可以通過八個步驟引

導學生了解金融市場。例如，首先讓學生認識到證券交易在生活中

的重要性，然后介紹股票市場中的常用術語，怎樣讀懂報價，場內

場外如何交易，股票價格的影響因素等等，接著介紹了各級監管機

構，最后讓學生進行研究，模擬投資。其中每一步怎么操作都有很

詳細的指導，甚至老師所提問題以及用到的材料、海報都由交易所

提供。他們提供的材料比較生動活潑，通過一些顯淺的對話，小案

例等說明問題。

2. 根據一個普通投資者進行投資的步驟進行投資者教育的知識

普及。分三個欄目：投資選擇Options）, 基礎研究

Basics）, 訂單類型of Orders）. 首先，投資者需要

選擇投資的對象，這里詳細介紹了可在交易所交易的股票，債券，

基金，ETF等相關知識。然后，投資者需要對股票市場進行分析研

究，此處介紹了市場指數，公司財務，如報表的解讀等更深入的知

識。最后，投資者選擇以何種方式下單，這部分介紹了交易所的多

種訂單形式。

3．富有針對性的開展投資者教育課程。紐交所的投資者教育培

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訓課程分三大塊。第一塊是針對老師的TEACHERS’WORKSHOP

PROGRAM，為期5天，包括交易所的系統、技術、規章、監管介

紹以及參觀交易大廳等活動，培訓完全免費，希望老師可以將知識

帶回到課堂中。第二塊是PROFESSOR FOR A DAY，對象為高校老

師、財經類文章作者或經常在媒體上接受采訪的學者。培訓針對性

較強，根據學者們的需求量身定做，他們也可通過此機會和所內各

部門員工進行交流。有需要的學者可直接和負責部門聯系。第三塊

是針對高校學生的EDUCATIONAL SEMINARS, 主要以研討會、講

座的形式展開。

<四）倫敦證券交易所

倫敦證券交易所的投資者教育相關內容集中隸屬于官方網址下

設的“投資者中心”板塊，該中心為投資者提供有關投資資訊、產

品培訓、教育、投資工具、上市公司和經紀商資料等“一站式”的

信息服務。投資者教育項下的具體欄目設置和內容如下圖所示：

/en-

gb/pricesnews/education//en-

gb/pricesnews/education/

入門投資者教育 主要為最基礎證券知識、操作過程、

First time investors

權責介紹以及分散風險意識的昭示。

倫

敦

證投資者資源 提供經紀人信息、網絡課堂等鏈接，發布

券投資重大事件，設立投資者俱樂部等。

交

所

投投據、工具、信息等作出有用的投資策

資資略。

者者

中教

心

育 投資建議

有經驗的投資者教育 分產品的進階介紹，旨在教其利用數

Experienced investors

Resources of investors

Rule of the day

列明投資專家建議的幾點投資原則。

包括權威議論、目錄、文章搜索經驗交流

等。

Interchange

倫敦證券交易所的投資者教育工作仍然依托網絡平臺，主要具

有如下幾點特色:

1. 在官方網站為投資者設立專門的入口，將投資者教育與服務

有效融合在一起，全方位集中與投資者相關的各種新聞、資訊、工

具、培訓、交流等信息。同時將投資者分為入門和有經驗的兩類，

針對其不同特點提供更富有針對性的信息服務，尤其對已有經驗的

投資者而言，則分產品更加詳細地介紹投資進階知識，旨在教導投

資者做出理性、有效的投資決策）。

2. 整合現有投資者教育、服務方面的資源，通過提供第三方鏈

接，方便投資者獲得相關信息，如設立投資者俱樂部

club）欄目，提供/的鏈接，利用

digital公司的產品，形成投資者交流網絡社區。

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3. 設立經驗交流）欄目，邀請有經驗的業內專家發

表專業評論，投資者注冊后可以針對文章發表評論或咨詢問題，方

便投資者與專家對話，交流經驗。

<五）澳大利亞證券交易所）

澳大利亞證券交易所）在其官方網站上有專門的欄目

& Resources）來介紹投資者教育相關內容，ASX的投資

者教育涵蓋了非常豐富的內容，從各種類型的交易品種，到各個行

業的最新情況介紹以及分析報告。作為證券市場的交易平臺，澳大

利亞證交所通過各種形式的活動為投資者提供了深入了解澳大利亞

證券市場的機會。

/resources/education/

1. 在線教育資源。ASX建立了一系列通過網絡來發布的視頻、

音頻文件來幫助人們理解各種投資問題，并不斷地更新在線教育資

源內容。

免費的在線投資課程：澳交所為不同水平的投資者提供了一系

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列的從初級到高級的高質量課程。無論是初學者還是一個高級投資

者都可以在這里找到適合自己的課程，并且學習上不受時間和地點

的限制。它有助于投資者了解各種投資選擇和關鍵概念，如風險、

回報和多元化等。包括針對初學者的在線課程——關于股票投資的

要點和股票、期權、權證、期貨及保證金交易在線課程。

定期每月出版的《最新投資者信息》電子簡報，投資者只需下

載一個軟件，就可以自動的收到最新的內容，它包括很多股票市場

上的投資實用信息。

2. ASX之路投資叢書：通過學習這一系列教育書籍，可以提高

投資者的專業知識和信心。包括：ASX之路——股票入門；ASX之

路——保證金交易、期權和權證

中學生學習；澳大利亞股票價格變動表；所有ASX發布的文件和出

版物<這些文件都是可以PDF格式下載，或者投資者可以致電ASX

的客服來獲取），這些文件和出版物包括教育類、法規類、研究報

告等等；股票市場軟件<介紹發布澳交所和悉尼期貨交易所市場信息

的廠商）；投資軟件選擇<通過介紹各類投資軟件功能和作用，幫助

投資者正確選擇）；網上交易<指導投資者如何在網上進行交易，并

對其中的風險進行揭示）。

5．模擬訓練：澳交所股票市場模擬競賽，又分為ASX學校股

市模擬競賽和ASX公共股市模擬競賽，前者是僅提供給澳大利亞具

有中學水平的在校學生參加。如果學生想要參加，學校老師需要先

成為MyASX的用戶并注冊他所在學校，再填寫一份完整的表格。

而后者是對所有人開放的，給參與者提供虛擬的５萬美元，建立參

與者自己的股票投資組合以獲取投資經驗。這兩項比賽都是模擬真

實的股票市場環境，比賽的獲勝者都會獲得獎金的獎勵。這兩項競

賽分別由BOND UNIVERSITY(SCHOOL OF BUSINESS>和Broking

組織。澳交所保證金交易模擬，由ASX自己開發的，模擬交易的持

續時間是一年，用于幫助提高投資者對保證金交易的經驗。悉尼期

貨交易所交易模擬，用于測試和提高投資者對于期貨交易的知識和

技能。

6. MyASX，用于提供免費的股票市場服務：投資俱樂部，投資

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者在這里可以學習如何建立和運營一個自己的投資俱樂部，可進行

材料閱讀、相關網站鏈接和文件下載等。動態關注股票列表

），允許投資者在這里查看他擁有的和感興趣的股票、

期權、權證和期貨和指數。建立列表是免費的，投資者最多可以建

立15個列表，而每個列表最多允許同時查看20只證券，投資者在

這可以比較它們的初始價值和市價。列表可隨時更新，并且部分列

表可下載進行分析。

7. ASX計算工具：投資者可選擇不同計算器和工具用于各ASX

市場的投資和交易。包括期權計算器、權證計算器、保證金交易計

算器、悉尼期貨交易市場計算器等。

8. 編碼查詢系統：允許投資者以公司名稱和指數名稱查詢ASX

市場上所有類型的有價證券。

9. 查找經紀人）或顧問(planner>的服務：投資者在ASX

交易需要通過經紀人或者財務顧問。這里的信息有助于投資者找到

一個他所需要的經紀人或顧問，降低由于不合格的經紀人帶來的投

資風險。

10. Self Managed Super Funds）：針對日益成為主流的

自我管理超級基金，ASX的網站上也提供信息，以幫助投資者運作

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這樣的基金。包括SMSF入門知識、設定投資策略，SMSF教育課

程<只是普通課程，并不特別針對SMSF）、研究報告、尋找SMSF

顧問和有關SMSF的其他資料等。

<六）芝加哥期權交易所）

芝加哥期權交易所依托其官方網站開展投資者教育工作。于

2004年10月建立專門的投資者教育欄目(MyCBOE>,到現在每月已

達200萬的訪問量,有15萬登記用戶,其中85%為個人投資者。該欄

目所涵蓋的教育內容相當豐富，包括在線課程、在線問答、期權介

紹、術語字典查詢、數據計算等，為投資者提供了幾乎全方位的期

權交易的知識介紹和服務，具體言之：

1. 按難易程度為投資者設立了一系列在線期權學習課程，以適

合不同層次投資者的需要。同時，對于同一層次的投資者，CBOE

又會根據投資者具體情況的不同，如境內外投資者，機構和個人投

資者等等對教育的課程進行了細分，使得投資者可以根據自己的實

際情況選擇合適的課程以達到最好的教育效果。

2. 根據投資者需求，設立實時問答系統，旨在幫助投資者解決

實際投資過程中，或者是在線資源學習過程中所遇到的種種投資難

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題。同時，在設立問答平臺的基礎上，交易所還人性化的設置了常

見問題的快速索引和查詢系統，這樣不但方便了投資者學習了解信

息的速度，也加強了網站的實用性。

3. 以淺顯的言語和生動的實例普及期權概念及其作用，幫助廣

大投資者了解期權交易的本源，借以提高交易的規范性和合理性。

4. 在網站上對于期權交易的經典權威書籍進行了推薦，為投資

者提供了期權術語字典查詢以及交易價格計算和學習軟件等基礎學

習工具，以使投資者達到最高的學習效率。

二、學習與借鑒

通過對全球主要交易所投資者教育工作的概述和總結，有以下

者信息）入口，倫交所網站有投資

者中心）入口等。

2. 提供強大的資料下載功能。幾乎上述每家交易所，都有提供

宣傳材料電子版等免費資料的下載，包含交易所歷史、交易機制、

交易產品、投資基礎知識等不一而足。

3．為個人投資者設立人性化的幫助、搜索和在線咨詢功能。如

在網站中鑲嵌計算器、術語詞典、行情顯示、編碼查詢、經紀商、

財務顧問信息查詢等多種功能的小軟件、小程序，并且細化搜索條

件，滿足不同的搜索要求。如芝加哥商業交易所經紀商信息報送和

查詢平臺，紐交所業內資源指引，芝加哥期權交易所的在線實時問

答系統等。

<二） 開展投資者教育的知識普及應符合一定的邏輯性，強調

分類教育，拓寬教育手段，并注重對潛在投資者的培養。

2.針對不同的教育、培訓對象，采用不同的方式、手段。

3.將交易所的投資者教育職能與初中學生教育結合起來，注重

對潛在投資者的培養。如澳交所、紐交所針對初高中老師編寫宣傳

材料，鼓勵、指導其將交易規則、交易產品相關信息傳達到學生課

堂中。澳交所還通過設立僅供中學在校生參加的ASX學校股市模擬

競賽，鼓勵其獲得投資經驗、培養投資理念。

<三）加強和其它機構合作，擴大影響，依托自主教育品牌，

將投資者教育工作做大做強。

1. 澳交所的“我的澳交所”）以及倫交所的“投資者

俱樂部”Club）都是在和其它公司合作的基礎上推廣開來

的。即使是德交所創立的“資本市場學院”自主教育品牌也非自己

獨立承擔，而是與多家教育單位共同合辦，這應該是交易所開展投

資者教育工作的一個必然趨勢。

2. 引入投資者資格認證培訓。德交所的資格認證工程更具有專

業性和商業性。芝加哥商業交易所提供的免費課程培訓再考試認證

3．至于交易所開展投資者教育是否有償這一問題，從上述上交

所實踐來看，如果與普及教育、宣傳推廣相關則應免費，方便投資

者下載，如果是量身定做的特別課程，可以收取費用，在擴大知名

度、影響力的基礎上，積攢一定數量的固定用戶，則可借鑒德國學

院式的商業化運作模式，樹立自主的投資者教育品牌。