股市新規觸發并購熱潮

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２ 人民幣匯率再度破８升值預期增強

７．９９９９ １昨日人民幣匯率中間價終于再度突破８．００的整數關口。這是今年以來美元對人民幣匯率第二次破８。

今年５月１５日，美元對人民幣匯率中間價首次跌破８．ｏ０的整數關口，至７．９９８２。但當天收盤時美元匯率重新站在了８．００以上，并

在之后的數周內維持在８．０１上下。

維普資訊

昨日情形與首度破８日極為類似。根據詢價交易系統顯示的市場行情，在中間價破８以后，當日最低點達到７．９９８０，但下午美元對

人民幣逐漸走高，最高達到８．００２０，最終收盤于８．００１５，高于前天的收盤價８．０００５。

日前中國海關公布今年５月份我國的貿易順差達到創紀錄的１３０億美元，同時央行公布的金融數據顯示信貸仍然增長很快，宏觀經

濟呈現出過熱跡象。

一

家股份制銀行外匯分析師表示，近期央行再次發行了１０００億元的定向票據，并再度對商業銀行進行窗口指導，這都顯 出了管

理層對于宏觀經濟過熱的擔憂，但在目前不能輕易加息的基礎上，通過匯率的提升可能會成為央行所采取的緊縮手段之一。

“這次央行可能會允許人民幣實現實質性破８，并繼續升值進程。”一位外匯交易員說。

此外，雖然在美國核心通脹高于預期，從而對美聯儲進一步加息預期增強的情況下，國際匯市中美元反而呈現出走軟的趨勢，這

也可能增強人民幣的升值壓力。分析人士指出，美元的弱勢格局仍可能延續。境外人民幣不可交割遠期市場近兩天表現為貼水不斷擴

大，顯示出市場對于人民幣升值預期的進一步增強。

但上述交易員認為，在人民幣升值預期增強的情況下，央行會試圖維持匯率的穩定，因此預計人民幣匯價仍將在８附近徘徊一段

時間，但可能時間不會很長。同時，央行會允許匯率波幅的進一步拉大，在價格的雙邊波動中實現匯率的調整。

（來源：《第一財經日報》）

３ 股市新規觸發并購熱潮

人們期待已久的并購潮或許即將席卷中國。

伴隨著中國股市上漲以及監管層一系列新條例的推出，中國市場有關并購的傳言甚囂塵上。

對投資者而言，沒有什么比并購消息更讓人振奮了，一旦有公司像好萊塢電影《華爾街｝）（Ｗａｌｌ Ｓｔｒｅｅｔ）ｑ￣上演的那樣，落入并購奇才

高登－蓋哥（Ｇｏｒｄｏｎ Ｇｅｋｋｏ）的視野，它們的股價馬上就會上漲。

６月１日，投資者再次領略到這一規律。邯鄲鋼鐵股份有限公司（Ｈａｎｄａｎ Ｉｒｏｎ＆Ｓｔｅｅｌ，簡稱：Ｇ邯鋼）宣布寶山鋼鐵（Ｂａｏｓｔｅｅｌ Ｇｒｏｕｐ．

簡稱：Ｇ寶鋼）一直在悄悄買進其股票后，Ｇ邯鋼股票當日飆升７．８％。寶鋼是中國最大的鋼鐵制造商。

并購傳言的興起正值股權分置改革接近尾聲之際。中國監管層一直希望通過此項改革取消非流通股，為實施公司控制方面的改革

掃清道路。

監管部門還允許企業用自有股票——而不只是現金——展開并購，為企業整合大開方便之門。盡管最近一段時間全球金融市場動

蕩，但今年迄今為止上證綜合指數仍然上漲了３２％。外商投資者在控制中國股票方面也獲得了更大的回旋余地。

申銀萬國證券（Ｓｈｅｎｙｉｎ＆Ｗａｎｇｕｏ Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ）分析師蔣建蓉表示，汽車、水泥、鋼鐵等行業將成為熱門領域。

東方高圣投資顧問公司（Ｈｏｌｌｙｈｉｇｈ Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ Ｃａｐｉｔａ１）總裁陳明鍵預計，未來５年內，包括不完全控股的交易，中國股市的并購數

量將達到１，０００宗，涉及金額１，２５０億美元。在過去一年，由于在股權重組方面存在種種限制，中國基本上沒有并購可言。

在中國，合并和收購——特別是敵意收購——尚屬新生事物。多數上市公司的所有權被嚴格掌控在政府手中，他們沒有任何壓力

要與已經持有一定股票的股東作交易。股權分置改革前，從理論上講中國上市公司有三分之二的股權不能自由流通，因此對上市公司

的控制只能在協議的基礎上發生變更，有時甚至根本不對外公布，更不用說公開競購了。

現在，中國正在推進企業的合并收購。國務院國有資產監督管理委員會（Ｓｔａｔｅ．Ｏｗｎｅｄ Ａｓｓｅｔｓ Ｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ ａｎｄ Ａｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｏｎ

Ｃｏｍｍｉｓｓｉｏｎ，簡稱：國資委）研究中心企業改革和發展研究部部長王志剛４月份表示，政府希望通過現有企業的并購將政府直接持有的企

業數量從目前的１７０家減少一半。

股權分置改革也為外商投資者收購上市公司的控股權打開了方便之門。舉例來說，將來外商投資的必定都是流通股，而過去，外

商只能投資非流通股。

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