休閑服務(wù)行業(yè)周觀點報告:春節(jié)期間周邊游火爆,海南離島免稅店人氣足銷

行

業(yè)

研

究

春節(jié)期間周邊游火爆，海南離島免稅店人氣足銷售旺

證券研究報告|休閑服務(wù)

強于大市

（維持）

日期：2021年02月22日

——休閑服務(wù)行業(yè)周觀點報告

[Table_Summary]

行業(yè)核心觀點：

上周（2月15日-2月19日）上證綜指上漲1.12%、申萬休閑服務(wù)指

數(shù)下跌2.15%，跑輸上證綜指3.28個pct，上周休閑服務(wù)子板塊漲

跌互現(xiàn)：旅游綜合-3.41%、景點3.91%、餐飲4.02%、酒店2.46%、

教育服務(wù)-0.83%。春節(jié)期間“宅酒店”、本地周邊“微旅游”成

熱門，海南離島免稅店春節(jié)人氣足銷售旺，4天攬金超7億元。國

外疫情二次爆發(fā)、病毒變異等因素使得疫情防控不確定性增加，

消費回流繼續(xù)持續(xù)，利好免稅業(yè)務(wù)。旅游行業(yè)逐漸恢復(fù)，且疫情

使得行業(yè)重新洗牌，但仍需關(guān)注國內(nèi)疫情復(fù)發(fā)態(tài)勢。短期來看，

受壓抑的旅游需求轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，景區(qū)、酒店業(yè)績改善明顯，看

好各細(xì)分板塊布局國內(nèi)旅游市場的龍頭企業(yè)，尤其看好酒店、景

區(qū)、旅行社等彈性大的板塊龍頭。中長期來看，我們看好具備優(yōu)

質(zhì)成長性的免稅、演藝主題公園板塊龍頭。

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觀

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動

態(tài)

跟

蹤

報

告

休閑服務(wù)行業(yè)相對滬深300指數(shù)表

休閑服務(wù)滬深300

172%

135%

98%

61%

23%

-14%

數(shù)據(jù)來源：WIND,萬聯(lián)證券研究所

數(shù)據(jù)截止日期： 2021年02月19日

相關(guān)研究

萬聯(lián)證券研究所20210218_行業(yè)快評_AAA_2021

1、旅游：建議關(guān)注：1）受益于旅游和商務(wù)出行活動逐步恢復(fù)的

酒店龍頭；2）受益于旅游活動逐步恢復(fù)的景區(qū)龍頭；3）積極轉(zhuǎn)

變發(fā)展模式且與免稅合作的頭部旅行社；4）受益消費回流和免稅

新政的免稅板塊。2、教育：隨著正常教學(xué)秩序的逐步放開與競賽

活動的回溫，建議關(guān)注教育資源優(yōu)質(zhì)、有效控制獲客與授課成本

的在線培訓(xùn)機構(gòu)、職教龍頭。

年春節(jié)消費數(shù)據(jù)點評

分析師: 陳雯

電話： 186****2087

****************郵箱：

執(zhí)業(yè)證書編號： S1

研究助理: 李瀅

電話： 155****2580

郵箱： ****************

投資要點：

? 行情回顧：上周（2月15日-2月19日）上證綜指上漲1.12%、

研究助理: 王鵬

電話： 159****8497

申萬休閑服務(wù)指數(shù)下跌2.15%，休閑服務(wù)指數(shù)跑輸上證綜指

郵箱： ******************

3.28個百分點，在申萬28個一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第24。

年初至今上證綜指上漲6.42%、申萬休閑服務(wù)指數(shù)上漲

24.15%，申萬休閑指數(shù)跑贏上證綜指17.72個百分點，在申

萬28個一級子行業(yè)中漲幅排名第1。

? 行業(yè)相關(guān)新聞：1）旅游：4天攬金超7億元！海南離島免稅

店春節(jié)人氣足銷售旺；同程旅行：“宅酒店”、本地周邊“微

旅游”成熱門；各省春節(jié)旅游數(shù)據(jù)：八省總收入超100億元。

2）教育：在線少兒美術(shù)教育品牌“美術(shù)寶”完成4000萬美

元D1輪融資。

? 上市公司重要公告：大連圣亞變更會計師、公司財務(wù)總監(jiān)變

化；美吉姆董事成員變化；凱文教育控制人變化；全盛通股

份累計回購；秀強股份資產(chǎn)異常。

? 風(fēng)險因素：1、自然災(zāi)害和安全事故風(fēng)險。2、政策風(fēng)險。3、投

資并購整合風(fēng)險。

請閱讀正文后的免責(zé)聲明

證券研究報告|休閑服務(wù)

目錄

1、行情回顧 ......................................................................................................................... 3

2、行業(yè)重要事件 ................................................................................................................. 5

2.1旅游 ................................................................................................................................. 5

2.2教育 ................................................................................................................................. 7

3、過去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 7

4、投資建議 ......................................................................................................................... 8

5、風(fēng)險提示 ......................................................................................................................... 8

圖表1：上周休閑服務(wù)板塊漲跌幅（%）位列第24 ........................................................ 3

圖表2：年初至今休閑服務(wù)板塊漲跌幅（%）位列第1 .................................................. 3

圖表3：子板塊周漲跌幅（%）情況 ................................................................................. 4

圖表4：子板塊PE估值情況_20210219 ........................................................................... 4

圖表5：個股漲跌情況_20210219 ...................................................................................... 4

圖表6：過去一周上市公司重要公告 ................................................................................ 7

萬聯(lián)證券研究所

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證券研究報告|休閑服務(wù)

1、行情回顧

上周（2月15日-2月19日）上證綜指上漲1.12%、申萬休閑服務(wù)指數(shù)下跌2.15%，休閑

服務(wù)指數(shù)跑輸上證綜指3.28個百分點，在申萬28個一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第24。年初

至今上證綜指上漲6.42%、申萬休閑服務(wù)指數(shù)上漲24.15%，申萬休閑指數(shù)跑贏上證綜

指17.72個百分點，在申萬28個一級子行業(yè)中漲幅排名第1。

圖表1：上周休閑服務(wù)板塊漲跌幅（%）位列第24

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資料來源：Wind，萬聯(lián)證券研究所

圖表2：年初至今休閑服務(wù)板塊漲跌幅（%）位列第1

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資料來源：Wind，萬聯(lián)證券研究所

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證券研究報告|休閑服務(wù)

上周休閑服務(wù)子板塊漲跌互現(xiàn)：旅游綜合-3.41%、景點3.91%、餐飲4.02%、酒店2.46%、

教育服務(wù)-0.83%。板塊的PE估值為酒店158.18、景點338.96、旅游綜合210.65、體育

25.01。

圖表3：子板塊周漲跌幅（%）情況

35

30

25

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旅游綜合景點酒店餐飲教育服務(wù)

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本周漲跌幅%年初至今漲跌幅%

資料來源：Wind，萬聯(lián)證券研究所

圖表4：子板塊PE估值情況_20210219

400

350

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250

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338.96

210.65

158.18

25.01

資料來源：Wind，萬聯(lián)證券研究所 注：餐飲、教育未更新

圖表5：個股漲跌情況_20210219

板塊名稱 領(lǐng)漲股票（%） 領(lǐng)跌股票（%）

騰邦國際（19.56） 中國中免（-4.11）

大東海A（12.94） 教育服務(wù)（-0.83）

凱撒旅游（10.27） 廣州酒家（-0.12）

美吉姆（13.68） 中公教育（-4.8）

科銳國際（-2.79） 凱文教育（12.86）

*ST仰帆（-0.39） 三盛教育（11.9）

休閑服務(wù)

教育服務(wù)

資料來源：Wind，萬聯(lián)證券研究所

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證券研究報告|休閑服務(wù)

2、行業(yè)重要事件

2.1旅游

4天攬金超7億元！海南離島免稅店春節(jié)人氣足銷售旺

海南省商務(wù)廳提供的統(tǒng)計數(shù)字顯示，2月11日至2月14日，海南離島免稅店4天攬

金超過7億元，其中2月14日，海南離島免稅店銷售額超過2.8億元。

“春節(jié)不打烊，包郵送到家”“大牌精品低至5折”“消費滿額可參與抽獎活動，有

機會獲得iPhone 12、星級酒店房券、代金券”……春節(jié)期間，海南離島免稅店在做

好疫情防控工作的同時，紛紛推出系列優(yōu)惠酬賓活動，離島免稅貨品足、品種多，香

水、化妝品等優(yōu)惠力度大，不少品牌推出免稅專供產(chǎn)品、新春套裝等，以更好滿足消

費者需求。

財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局2月2日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于增加海南離島旅客免稅購物提

貨方式的公告》，明確離島旅客購買免稅品可選擇“郵寄送達”提貨，島內(nèi)居民離島

前購買免稅品可選擇“返島提取”。我省積極推進離島旅客免稅購物新增提貨方式落

地實施，離島免稅店推出的“郵寄送達”業(yè)務(wù)等受到消費者的歡迎。

據(jù)統(tǒng)計，2月11日至2月14日，海南9家離島免稅店銷售額約7.29億元。其中，

免稅銷售額約6.6億元，接待購物約9.79萬人次。而在去年同期，因受新冠肺炎疫

情影響，海南離島免稅店銷售額僅1600余萬元。

在CDF?？谑袃?nèi)免稅店，來自黑龍江的游客李女士對此次購物之旅非常滿意：“給親

戚朋友買了幾萬元的新年禮物，有化妝品、皮包、手表，由免稅店包郵寄回家。（DFE

新聞）

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同程旅行：“宅酒店”、本地周邊“微旅游”成熱門

在“就地過年”背景下，2021年春節(jié)假期全國低風(fēng)險地區(qū)本地周邊游市場供需兩旺，

以年俗文化游、拜年祈福等的城市周邊“微度假”最熱門。與此同時，本地“宅酒店”

成為新風(fēng)尚，同程旅行平臺上酒店預(yù)訂訂單50%以上來自本地，2月14日各地本地酒

店迎來了春節(jié)期間的預(yù)訂高峰，同比2019年情人節(jié)增長近20%。各地政府也相繼通

過消費券、文化景區(qū)免費等措施，持續(xù)推動假期周邊游消費需求。

春節(jié)期間，龐大的周邊“微旅游”需求是整個春節(jié)黃金周旅游消費的主角兒。同程研

究院數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期期間平臺上景區(qū)預(yù)訂情況較2019年春節(jié)假期同比增長近

100%，2月12日-2月14日各地景區(qū)預(yù)訂迎來出游高峰，其中2月12日大年初一為

春節(jié)期間景區(qū)預(yù)訂最高峰。從預(yù)訂量來看，今年最熱門的城市主要有北京、上海、深

圳、廣州、蘇州、成都、珠海、無錫、南京、昆明、常州等。

出游主題方面，森林山岳、主題樂園、周邊玩樂、歷史遺跡、城市觀光、古村鎮(zhèn)、宗

教寺廟等類別的景區(qū)出游需求旺盛。熱門的主題樂園主要有：天津海昌極地海洋公園、

上海迪士尼樂園、珠海長隆海洋王國、廣州長隆野生動物世界、廣州融創(chuàng)樂園、華誼

兄弟電影世界、深圳歡樂谷等。鳳凰古城、南潯古鎮(zhèn)、同里、瑤里景區(qū)、周莊、徽州

古城、西江千戶苗寨等是春節(jié)期間比較受歡迎的古鎮(zhèn)。

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證券研究報告|休閑服務(wù)

為鼓勵本地過年，在廣州、上海、深圳、北京、杭州、南京、蘇州深等一線及新一線

城市，政府通過為就地過年的消費者發(fā)放消費券、鼓勵免費游景區(qū)等措施，促進本地

游消費需求充分釋放。同程旅行針對本地過年推出了“本地過年花樣多的活動”的活

動，主打本地周邊景點玩樂。同時，疫情防控要求下，多地景區(qū)實行限流及預(yù)約制，

為了幫助消費者在春節(jié)假期安全出游，同程旅行與全國多家知名景區(qū)達成合作，開啟

“0元游周邊 限流景區(qū)搶先約”活動，覆蓋全國30余城市的近100家景區(qū)，包括四

川峨眉山、重慶大足石刻、湖南抗日站長紀(jì)念館等。

“就地過年”的消費者中，越來越多的人選擇“宅酒店過大年”。同程研究院數(shù)據(jù)

顯示，春節(jié)假期期間，本地酒店預(yù)訂占比較高、“最愛宅酒店”的城市主要有：北京、

上海、天津、寧波、重慶、蘇州、泉州、深圳、贛州、無錫。整體酒店預(yù)訂熱門城市

主要集中在一線和新一線核心城市，分別為：重慶、深圳、成都、上海、廣州、北京、

西安、三亞、蘇州、杭州。

其中，上海和廣州主題公園類酒店表現(xiàn)亮眼，廣州長隆動物園、上海迪士尼等主題公

園附近的酒店受到親子家庭歡迎。三亞憑借休閑度假、親子家庭游依舊躋身酒店熱門

預(yù)訂城市前十。值得注意的是，三線及以下城市在春節(jié)假期期間酒店預(yù)訂量整體增長

超過40%，明顯高于一二線城市，主要集中在廣東、四川、江西等地。

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春節(jié)假期恰逢情人節(jié)，加上城市周邊游等“微度假”方式的帶動，酒店預(yù)訂訂單量在

情人節(jié)（正月初三）迎來春節(jié)期間的預(yù)訂高峰，同比2019年情人節(jié)增長近20%。情

人節(jié)當(dāng)天本地情侶主題、休閑度假類酒店預(yù)訂量大增，像廣州長隆酒店、三亞灣紅樹

林度假世界、惠州雙月灣檀悅豪生溫泉度假酒店等酒店預(yù)訂火爆。

受“本地過年”影響，同程旅行平臺上的本地用車需求也呈上漲趨勢，春節(jié)期間，同

程用車本城市用戶占比約六成，本地專車業(yè)務(wù)訂單量較2019年同比增長近30%。同

程用車預(yù)訂熱門TOP10城市為成都、深圳、廣州、重慶、上海、北京、蘇州、昆明、

杭州、西安。用車需求上升最快的城市分別為：武漢、蘇州、重慶、廣州、東莞。（品

橙旅游）

/article/240179

各省春節(jié)旅游數(shù)據(jù)：八省總收入超100億元

2021年春節(jié)假期已結(jié)束，目前已有23個省份公布春節(jié)假期旅游數(shù)據(jù)，且各省都表示

春節(jié)期間，各景區(qū)運行平穩(wěn)，旅游市場較去年均有良好的復(fù)蘇態(tài)勢，在已經(jīng)公布的春

節(jié)假期旅游數(shù)據(jù)的省份中，四川以285.53億元列旅游總收入排行榜第一名，四川、

江蘇、廣東、河南、廣西、安徽、山西和云南等8個省份旅游總收入超過100億元，

四川、江蘇、廣東、河南、廣西、安徽、山西、云南、遼寧、福建等10個省份接待

游客總數(shù)超千萬人次。其中，廣東省景區(qū)預(yù)約數(shù)排名繼續(xù)保持全國領(lǐng)先，2021年2

月11-17日，全省重點景區(qū)預(yù)約總數(shù)為221.7萬人次。

今年春節(jié)在就地過年的倡議下，大多游客縮小了出游半徑，本地游、周邊游、近郊游

取代了異地長線游，成為牛年春節(jié)新的旅游消費趨勢。為引導(dǎo)外地人員“就地過年”，

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春節(jié)住宿需求上，休閑類酒店預(yù)訂量約占四成，情侶主題酒店約占三成，其次是商場、

車站周邊等其他類酒店比較受歡迎。其中，以電競房、影音房、溫泉房等為代表的休

閑酒店預(yù)訂量增速最快，較2019年增長超三成。

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證券研究報告|休閑服務(wù)

豐富娛樂生活，各地政府、各大景區(qū)紛紛推出“0元票”“免費游”等惠民政策。北

京上千家公園風(fēng)景區(qū)共接待游客497萬人次，奧森公園、天壇、頤和園、動物園等公

園依舊是熱門之選，同時家門口那些“小而美”的公園，也成了游園新去處。河南洛

陽龍門石窟景區(qū)用萬盞紅燈籠組成“龍門福道”，云臺山、芒碭山、寶泉等景區(qū)推出

漢服走秀、盤古舞、皮影戲等新春游園活動，伏牛山滑雪場、魯山天龍池滑雪場等冬

游地迎游客高峰。廣東溫泉景區(qū)受熱捧，其中，在惠州市龍門縣，云頂溫泉、南昆山

居等當(dāng)?shù)卮蟛糠譁厝皡^(qū)酒店春節(jié)期間平均入住率在85%以上，地派溫泉森林度假區(qū)、

嶺南花園溫泉度假山莊入住率連續(xù)多天高達100%；在廣州市從化區(qū)，廣東溫泉賓館

等多家知名溫泉酒店入住率也達100%。

“當(dāng)?shù)赜巍?/span>的火熱成為今年春節(jié)的亮點，馬蜂窩數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)?shù)赜螣岫扰琶笆某?/span>

市分別是三亞、北京、珠海、麗江、廣州、重慶、深圳、成都和清遠(yuǎn)。同時，“本地

人逛景區(qū)”的特征也十分明顯。攜程數(shù)據(jù)顯示，十大線上本地預(yù)訂人氣景區(qū)分別是洛

陽隋唐城遺址植物園、湖南省森林植物園、上海海昌海洋公園、河南博物院、上海迪

士尼度假區(qū)、西安城墻、無錫靈山大佛、上海世紀(jì)公園、北京龍慶峽冰燈、長沙生態(tài)

動物園。從景區(qū)類型上來看，除了傳統(tǒng)熱門的自然風(fēng)光和名勝古跡外，動植物園、主

題樂園、海洋館、展覽展館備受歡迎，親子、家庭人群成為春節(jié)景區(qū)消費的主力人群

之一。（人民網(wǎng)）

/n1/2021/0218/

圖表6：過去一周上市公司重要公告

社服行業(yè)上市公司公告

大連圣亞()公布，鑒于公司目前實際情況，結(jié)合公司經(jīng)營發(fā)展

變更會計師 2月18日 大連圣亞

的需要，公司擬變更2020年度年審會計師事務(wù)所，改聘中興財光華會計

師事務(wù)所(特殊普通合伙)為公司2020年度財務(wù)報告審計機構(gòu)和內(nèi)部控制

審計機構(gòu)。

大連圣亞()公布，公司第七屆三十三次董事會會議決議，審議

董監(jiān)高成員

變化

通過《關(guān)于聘任公司財務(wù)總監(jiān)的議案》；鑒于公司原財務(wù)總監(jiān)孫湘已離

2月18日 大連圣亞 任，為保證公司日常生產(chǎn)經(jīng)營的有序進行，根據(jù)《公司法》、《公司章

程》及《公司董事會提名委員會工作細(xì)則》等法律、法規(guī)及規(guī)章制度的

相關(guān)規(guī)定，結(jié)合公司經(jīng)營發(fā)展的實際需要，經(jīng)公司總經(jīng)理毛崴提名，董

萬聯(lián)證券研究所

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2.2教育

在線少兒美術(shù)教育品牌“美術(shù)寶”完成4000萬美元D1輪融資

2月10日，在線少兒美術(shù)教育品牌“美術(shù)寶”完成超 4000 萬美元 D+輪融資，該輪融

資由中金資本旗下基金、五星控股星納赫資本、洪泰基金、國海創(chuàng)新資本等共同投資，

泰合資本繼續(xù)擔(dān)任獨家財務(wù)顧問。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫顯示，截至目前，

美術(shù)寶教育已完成8輪融資，累計獲投金額約25.1億元人民幣。（網(wǎng)經(jīng)社訊）

/

3、過去一周上市公司重要公告

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證券研究報告|休閑服務(wù)

事會提名委員會審議通過，現(xiàn)聘任褚小斌為公司財務(wù)總監(jiān)。任期自董事

會審議通過之日起至公司第七屆董事會任期屆滿之日止。

教育行業(yè)上市公司公告

董監(jiān)高成員美吉姆2021年2月17日晚間發(fā)布公告稱，姚曄先生因個人原因，申請

變化 辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)，其辭職后仍在公司任職。

控制人變化 2月17日 凱文教育

2月17日 美吉姆

凱文教育公告稱，京門興海成為公司間接控股股東，通過八大處控股間

接控制公司。

盛通股份()公布，截至2020年12月31日，公司通過股份回

購專用證券賬戶使用自有資金以集中競價交易方式，已回購股份數(shù)量為

累計回購 2月17日 盛通股份 402.6萬股，占公司目前總股本的0.73%，最高成交價為4.29元/股，最

低成交價為3.81元/股，成交總金額為人民幣1588.11萬元(不含交易費

秀強股份2021年2月19日晚間發(fā)布公告稱，2020年度計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)

備1013.75萬元。

用)。

資產(chǎn)異常 2月19日 秀強股份

4、投資建議

上周（2月15日-2月19日）上證綜指上漲1.12%、申萬休閑服務(wù)指數(shù)下跌2.15%，跑

輸上證綜指3.28個pct，上周休閑服務(wù)子板塊漲跌互現(xiàn)：旅游綜合-3.41%、景點

3.91%、餐飲4.02%、酒店2.46%、教育服務(wù)-0.83%。春節(jié)期間“宅酒店”、本地周

邊“微旅游”成熱門，海南離島免稅店春節(jié)人氣足銷售旺，4天攬金超7億元。國

外疫情二次爆發(fā)、病毒變異等因素使得疫情防控不確定性增加，消費回流繼續(xù)持

續(xù)，利好免稅業(yè)務(wù)。旅游行業(yè)逐漸恢復(fù)，且疫情使得行業(yè)重新洗牌，但仍需關(guān)注

國內(nèi)疫情復(fù)發(fā)態(tài)勢。短期來看，受壓抑的旅游需求轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，景區(qū)、酒店業(yè)

績改善明顯，看好各細(xì)分板塊布局國內(nèi)旅游市場的龍頭企業(yè)，尤其看好酒店、景

區(qū)、旅行社等彈性大的板塊龍頭。中長期來看，我們看好具備優(yōu)質(zhì)成長性的免稅、

演藝主題公園板塊龍頭。

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1、旅游：建議關(guān)注：1）受益于旅游和商務(wù)出行活動逐步恢復(fù)的酒店龍頭；2）受益

于旅游活動逐步恢復(fù)的景區(qū)龍頭；3）積極轉(zhuǎn)變發(fā)展模式且與免稅合作的頭部旅行社；

4）受益消費回流和免稅新政的免稅板塊。2、教育：隨著正常教學(xué)秩序的逐步放開

與競賽活動的回溫，建議關(guān)注教育資源優(yōu)質(zhì)、有效控制獲客與授課成本的在線培訓(xùn)

機構(gòu)、職教龍頭。

5、風(fēng)險提示

1、自然災(zāi)害和安全事故風(fēng)險。游客流動性和異地性，造成旅游行業(yè)面臨自然災(zāi)害和

安全事故時應(yīng)對更加復(fù)雜困難，游客接待量是影響旅游行業(yè)的主要因素，自然災(zāi)害、

重大疫情、大型活動、安全事故等因素將會對旅游行業(yè)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。

2、政策風(fēng)險。主要包括免稅專營政策變化、簽證政策變化風(fēng)險?？诎哆M境免稅店通

過招標(biāo)方式確定經(jīng)營主體，進境免稅業(yè)務(wù)的爭奪進入了市場化階段，免稅行業(yè)面臨國

家免稅專營政策逐步放開的風(fēng)險、簽證政策變化的風(fēng)險，給免稅企業(yè)預(yù)期經(jīng)營收益帶

來不確定性。如果簽證政策收緊，可能影響免稅和出境游業(yè)務(wù)。

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資料來源：公司公告，萬聯(lián)證券研究所

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證券研究報告|休閑服務(wù)

3、投資并購整合風(fēng)險。行業(yè)近年來并購增加，尤其是龍頭公司大都通過并購延伸產(chǎn)

業(yè)鏈或擴大規(guī)模，隨著并購數(shù)量的增加，投后并購整合難度增大，進入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域

和團隊面臨團隊融合的風(fēng)險和企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險。

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證券研究報告|休閑服務(wù)

行業(yè)投資評級

強于大市：未來6個月內(nèi)行業(yè)指數(shù)相對大盤漲幅10％以上；

同步大市：未來6個月內(nèi)行業(yè)指數(shù)相對大盤漲幅10％至-10％之間；

弱于大市：未來6個月內(nèi)行業(yè)指數(shù)相對大盤跌幅10％以上。

公司投資評級

買入：未來6個月內(nèi)公司相對大盤漲幅15％以上；

增持：未來6個月內(nèi)公司相對大盤漲幅5％至15％；

觀望：未來6個月內(nèi)公司相對大盤漲幅－5％至5％；

賣出：未來6個月內(nèi)公司相對大盤跌幅5％以上。

基準(zhǔn)指數(shù) ：滬深300指數(shù)

證券分析師承諾

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本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地

出具本報告。本報告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意

見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。

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我們在此提醒您，不同證券研究機構(gòu)采用不同的評級術(shù)語及評級標(biāo)準(zhǔn)。我們采用的是相對評級體系，表示投資的

相對比重建議；投資者買入或者賣出證券的決定取決于個人的實際情況，比如當(dāng)前的持倉結(jié)構(gòu)以及其他需要考慮

的因素。投資者應(yīng)閱讀整篇報告，以獲取比較完整的觀點與信息，不應(yīng)僅僅依靠投資評級來推斷結(jié)論。

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風(fēng)險提示

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