1、資金的時間價值
1、資金的時間價值：資金在生產和流通過程中隨著時間推移而產生的增值。
2、影響資金時間的主要因素：
1)資金的時間價值 2)資金數量的大小
3）資金投入和回收的特點（在總投資一定的情況下，前期投入的資金越多，資金的負效益越大）
4）資金周轉的速度（↑，資金回收↑，原資金時間價值↑）
3、衡量資金時間價值的尺度（利息與利率）
1）利息：一定數額貨幣經過一段時間后資金的絕對增值；
借貸過程中，債務人支付給債權人的超過原借貸款金額的部分；
占用資金所付的代價或是放棄近期消費所得的補償（資本化利息）
I=F-P
式中；I—利息 F—還本利息總金額 P—原借貸款金額，又稱“本金”。
2）利率：單位時間內所得利息額與原借貸款金額之比。
i=l/p
式中：i—利率 l—利息 p—本金
3）計息周期n：表示計算利息的時間單位，通常為年、半年、季、月、周或天。
4）影響利率高低的因素：
①首先取決于社會平均利潤率的高低，隨之呈正向變動，遵循“平均利潤率代數和不為零”；
②在平均利潤率不變的情況下，取決于金融市場上借貸資本的供給情況；
③借出資本要承擔風險的高低；
④通貨膨脹的影響；
⑤受借出資本的期限長短影響（貸款期限越長，風險就越大，利率就越高）
注*
通常指根據法律或合同、契約的規定，在借貸關系中對債權人負有不償還義務的人。付款者有權請求他方為特定行為的權利主
體，是指那些對企業提供需償還的融資的機構和個人。
4、單利和復利
1）單利：計算利息時，以本金為基數計算利息，不將利息計入本金，所獲得的利息與時間成正比。
I=P*i*n
式中： l —利息 p —本金 i —計息周期的利率 n —計息周期 而第n 期末單利的本利和F 等于本金加上利息，即F=P+P*i*n=p （1+i*n ）（i 、n 對應一致）。
2）復利：計算利息時，以本金和累計利息之和為基數計算利息。
I t =i*F t-1
式中：I t —第t 期的利息 i-計算周期復利利率
F t-1-第（t-1）期末的復利本利和。
而第n 期末的復利本利和：F t =F t-1*(1+i)
3）復利的計算方法：
①離散型復利（按期（年、半年、季、月、周、日）計算的復利【普通復利】 常用支付形式：一次性支付/等額支付
②連續式復利（按瞬時計算的復利）
5、利息和利率在工程經濟活動中的作用
1）利息和利率是以信用方式動員和籌集資金的動力；
2）利息促進投資者加強經濟核算，節約使用資金；
3）利息和利率是宏觀經濟管理的重要杠桿；
4）利息與利率是金融企業發展的重要條件。
1、2 等 值 計 算
1）等值：在資金時間因素的作用下，在不同的時間點上絕對值資金（不等）具有相同的價值。
2）現金流量：（CI-CO ）t ：考查對象整個期間各時點t 上實際發生的資金流出或
資金流入。
式中：（CI ）t 指現金流入 cash inflow （CO ）t 指現金流出 cash flow
3）現金流量圖：
①始點o 表示第1年（或月、日）開始；“1”表示第1年（或月、日）結束，第2年（或月、日）開始，即第n 期終點與第（n+1）期始點重合（時間點為本期結束點）
②縱軸表示現金流量，向下表示流出，向上表示流入
③現金流量的三要素：現金流量的大小； 現金流量的方向； 現金流量的作用點。
累計現金流量圖見書P13-P14.
等值復利計算公式
1、整付終值公式： F=P(1+i)n
（1+i）n稱為整付終值利率系數，用符號（F/p,i,n）表示。
2、整付現值公式： p=F（1+i）-n
（1+i）-n稱為整付現值利率系數，用符號（p/F，i，n）表示。
3、等額分付終值公式： F=A[{（1+i）n-1}÷i]
n
4、等額分付償債基金公式：A=F[i÷{（1+i）n-1}]
i÷{（1+i）n-1}稱為償債基金利率系數，用符號（A/F，i，n）表示。
5、等額分付現值公式： P=A*[{(1+i)n-1}÷{（1+i）n*i}]
{（1+i）n-1}÷{i（1+i）n}稱為等額分付現值利率系數，用符號（P/A，i，n）表示。
∵F=A[{（1+i）n-1}÷i]及 p=F（1+i）-n 求得。
6、等額分付資本回收公式：A=P*[{(1+i)n*i}÷{（1+i）n-1}]
{（1+i）*i}÷{（1+i）n-1}稱為資本回收利率系數，用符號（A/P，i，n）表示。
7名義利率與有效利率：
1）名義利率（r）：計息周期利率i乘以一年內的計息周期m所得的年利
率。即r=i*m
2）有效利率（i）：資金在計息中所發生的實際利率（包括計息周期有效
利率和年有效利率）
3）年有效利率（i
）
：初有資金P, 名義利率為r，
eff
一年計息m次，計息周期利率i
①按離散式復利計算： i
=i÷p=（1+r÷m）m-1
eff
第n年年末的本利和：F=P*（1+i
eff
）n=P*(1+r÷m)mn=P*(F/P,（r÷m），mn）
②按連續式復利計算：i
eff =lim
m→∞
（1+r÷m）m-1= lim
m
→∞
[(1+r÷m)m÷r]r-1=e r-1，式中，e為自然底的底，其數值為
2.71828。
例如，連續式復利8%的年有效利率為i
eff
=e r-1=（2.71828）0.88-1=8.3287%
2、投資項目評價指標與方法
項總投資收益率
靜態評價指標盈利指標能力資本金凈收益率
目投資回收期
（不考慮時間因素）
評利息備付期
償債能力指標償債備付率
價資產負債率
指凈現值
動態評價指標
標
盈利指標能力內部收益率
1、項目（或）方案計算期：對擬建方案進行現金流量分析時設定的項目服務年
限。對建設項目來說，項目計算期分為建設期和運營期兩個階段。2、項目建設期：項目資金正式投入到全部建成投產所需要的時間。主要特點是
只有投資，很少有產出。一般來說，工業項目不超過20年，水利交通
項目在25年以上。
2.2基準收益率
1、基準收益率：基準貼現率、基準投資收益率，也可以是最低可接受收益率，是企業、行業或投資者以動態的觀點所確定的可接受的投資方案最低標準的收益水平。
2、基準收益率的確定應考慮的因素：1）資金成本和機會成本；（資金成本：主要包括籌資費和資金使用費機會成本：投資者將有限的資金用于擬建項目而放棄的其他投資機會所能獲得的最好收益。） 2）投資風險（以一個較高的收益水平來補償投資者所承擔的風險，一般用風險貼現率來提高ic值，風險越大，風險貼補率越高） 3）通貨膨脹（貨幣貶值和物價上漲）
3、基準收益率的確定方法：
《國務院關于投資體制改革的決定》政策中推行“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔風險”的投資方式。
1）產出物或服務由政府定價的項目（指《政府核準的投資項目目錄》中界定的項目）——————————政府政策導向確定.
2）《政府核準的投資項目目錄》中界定以外的項目——————根據資金成本和風險收益由投資者自行確定（確定時應對應財務評價采用的價格一致）
①資本資產定價模型法：
K=k
f +β（k
m
-k
f
）
式中：k——權益資金成本 k
f
----市場無風險收益率
β----風險系數，是測算工作的重點和基礎 k
m
----市場平均風險投資收益率注：I此法計算的收益率作為權益資金行業財務基準收益率的下線，再綜合考慮采用其他方法測算的行業基準收益率進行協調，可最終確定權益資金行業財務基準收益率的取值。
II權益資本的收益=無風險投資收益+風險投資收益（風險溢價）
III無風險投資收益率（一般取國債利率）為2.5%，市場平均風險投資收益率（根據國家統計數據測定）為8%。
②加權平均資金成本法：
WACC=K
E E/(E+D)+K
D
D/(E+D)
式中：WACC----加權平均資金成本 kc----權益資金成本
K
d
----公司繳納所得稅后的債務資金成本 E---股東權益 D----企業負債注：I權益資金成本取決于行業特點與風險；債務資金成本取決于資本市場利率水平、企業違約風險、所得稅等因素。
II兩者按合理的比例加權計算的取值作為全部投資行業基準收益率的下限，再結合其他方法所計算的取值加以協調后可最終確定全部投資行業財務基準收益率。
III權益資金與負債的比例可采用行業統計平均值，或由投資者進行合理設定。
③典型項目模擬法
④德爾菲專家調查法
2、3靜態評價指標
1、總投資收益率：表示總投資的盈利水平，指項目達到設計生產能力后正常生產年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤（EBIT）與項目總投資（TI）的比例。它表明投資項目的正常生產年份中，單位投資每年所創作的息稅前利潤額。常用于財務評價的靜態盈利能力分析表中。
1）、計算方法：ROI=EBIT/TI*100%
式中：ROI—總投資收益率
EBIT---項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤，即年息稅前利潤=年銷售收入-年銷售稅金及附加-年總成本費用+利息支出=年利潤總額+利息支出
TI---項目總投資，即項目總投資=固定資產投資+流動資金投資
2）、評價標準及適用范圍：若總投資收益率高于行業的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。若總投資收益率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的，由此，總投資收益率這一指標不僅可以用來衡量工程項目建設項目的獲利能力，還可以作為建設工程籌資決策參考的依據。適用于
