《創業與創業精神》案例1

《創業與創業精神》案例1

討 論

你們認為當前創業者面臨的最大問題是什么？

創業者面臨的最大問題

創業企業融資的難度

創業企業缺少可抵押的資產。

創業企業沒有可參考的經營情況。

創業企業的融資規模相對較小。

創業融資難的理論解釋

不確定性

從創業活動本身來看，面臨非常大的不確定性。創業企業的不確定性

比既有企業的不確定性要高得多，創業企業缺少既有企業所具備的應付環境不確

定性的經驗，尚未發展出以組織形式顯現出來的組織競爭能力。

信息不對稱

“創業融資的信息不對稱”是指創業者比投資者對自身能力、企業的產

品、企業的創新能力、市場前景更加了解，處于信息優勢的地位，而投資者則處

于相對信息劣勢的地位。導致的結果是：投資者只能根據感知到的信息進行判斷，

某些素質不高、技術上有缺陷、經營管理不善的創業企業可能因為商業計劃書做

得漂亮而獲得投資，而真正優秀、未來收益高的企業有可能沒做好這方面的工作

而失去投資。

案例：陸妮的餅屋

討論題：

13>.請計算出陸妮的餅屋所需要的資金。

2.如果你是她，你會如何獲得這筆資金？

一次性支付的款項：

購買設備

登記注冊費

水、電、電話接通費

房屋保險

設備安裝費

二手車

廣告

一次性支付款項所需的資金

購買設備：

電烤箱（3500元）+和面機（1000元）+秤（100元）+碗、碟、盆、盒

子、工具等（400元）+桌子、架子等（1100元）+大冰柜（1500元）+展柜、貨

架、收款機（1250元）+家具（500元）=9350元

登記注冊費：500元

水、電、電話接通費：1500元

房屋保險：500元

設備安裝費用：1000元

二手車：8000元

廣告：1800元

合計22650元

非一次性支付的款項：

房租

員工工資

車輛保險（每年支付一次）

原材料費

水、電、電話、汽車用油

假設：餅屋的房租年付。

估算：

1.日平均消費=3600元/30（人工費）+5500元/7（原

材料費）

=905元

2.預計3個月后收支可以持平。

非一次性款項所需的資金

房租：2000元/月×12個月=24000元

車輛保險：1000元

員工工資：女工和學徒（ 2400元/月）×3.5個月+司機（1200元/月）×3

個月=12000元

原材料費：5000元/周×12周=60000元

水、電、電話、汽車油費：500元/周×12周=6000元

合計103000元

餅屋所需的資金

思考：

這些錢夠了嗎？

還有什么沒有考慮進去？

22650+103000=

125650元

創業者的個人支出如衣、食、住、行、保險、醫療、社交、娛樂等？

銀行利息？

其他流動資金？

TIPS

陸妮把存在銀行里的錢全提出來只夠所需總投入的30%，如果你是她，其

他所缺的資金該如何籌措？

頭腦風暴：如何獲得創業資金？

創業

融資

途徑

私人資本融資

機構融資

500強企業的創業資金的主要來源

天使投資

“天使投資”起源于紐約百老匯的演出，原指富有的個人出資，以幫

助一些具有社會意義的文藝演出，后來被運用到經濟領域。

天使投資：是自由投資者對有創意的創業項目或小型初創企業進行的一次

性的前期投資，是一種非組織化的創業投資形式。

天使投資

亞信公司的融資之旅

田溯寧自1987年踏上赴美留學之路就始終堅信，中國在即將來臨的世紀

之交，將對世界科技產生重要影響，而他夢寐以求的是創辦一個以中國人為核心

的世界級的民族高科技企業。然而，創辦一家高科技企業畢竟需要一筆數量可觀

的啟動資金。

獲得博士學位后，雖然找到了一份工作，有了穩定的收入和過上

了相對舒適的生活，但是辦公司的錢對他來說還是個天文數字。這時，經李道豫

大使和邱勝云總領事的介紹，田溯寧幸運地結識了著名華僑、地產開發商劉耀倫

先生。使祖國的高科技產業強大起來是劉先生的夙愿，他欣然同意幫助田溯寧投

資辦公司，但先要答應他兩個條件：第一是將來必須回國去工作，第二是做高技

術項目而不是搞房地產。這兩個條件對田溯寧來講，不僅不是什么難以實現的條

件，反而正中下懷，遂了他平生的志向，二人一拍即合。

1994年，在劉耀倫先生50萬美元創業基金的支持下，田溯寧

組織了中國留學生在美國達拉斯創建了第一家互聯網公司——亞信公司。為了實

現報效祖國的夙愿，在董事長劉耀倫和總裁田溯寧的堅持下，1995年3月，亞

信公司總部移到北京，率先將Internet 網絡技術引入中國。

尼葛羅龐蒂投資搜狐

尼葛羅龐蒂為美國麻省理工學院教授及媒體實驗室（Media

Lab）創辦人，同時也是《聯機》（Wired）雜志的專欄作家。西方媒體推崇他為

計算機和傳播科技領域最具影響力的大師之一。

1996年7月，美國麻省理工學院尼葛羅龐蒂和斯隆管理學院的

教授愛德華等人先后投資22萬美元，讓張朝陽的愛特信電子技術公司（北京）

有限公司轉型為搜狐網，并發展到今天的規模。

由以上兩個案例思考：

天使投資人一般是哪些群體？

天使投資人的類型：

創業成功者

某一行業的專家

天使投資的特征：

不僅提供現金，還提供專業知識和社會資源方面的支持。

投資程序簡單，短時期內資金就可到位。

如何找到天使投資者？

找朋友介紹

直接去尋找面談

參加聚會

根據名錄按圖索驥：美國天使投資者名錄

利用中介

銀行貸款

思考：

相對于成熟企業來講，創業企業更難獲得銀行的資金支持，為什

么？

總結：

1.創業企業缺少可抵押的資金。

2.創業企業沒有可參考的經營業績。

3.創業企業的融資規模相對較小。

銀行貸款(1)——抵押貸款

抵押貸款：借款人以其所擁有的財產作抵押，作為擔保以獲得銀行貸款的借

款方式。

抵押貸款有以下幾種方式：

不動產抵押貸款：土地、房屋

動產抵押貸款：股票、國債、企業債券以及金銀珠寶首飾

無形資產抵押貸款：專利權、著作權

銀行貸款(2)——擔保貸款

擔保貸款：是指借款方向銀行提供符合法定條件的第三方保證人作為還款保

證的借款方式。當借款方不能履約還款時，銀行有權按照約定要求保證人履行或

承擔清償貸款連帶責任。

擔保貸款包括以下兩種類型：

自然人擔保貸款

專業擔保公司擔保貸款

分組討論

小王是北航經濟管理學院大四的畢業生，他打算畢業后和幾位同學創

辦一個化妝品團購網站。現在他向銀行申請貸款100萬元，如果你是銀行工作人

員，你會從哪幾個方面考察他？

銀行評審企業貸款申請的6個6>C

企業持

續經營

的前景

擔保物

經營條件

資本狀況

償還能力

貸款人

品質

6C

風險投資

風險投資：指由專業機構提供的投資于極具增長潛力的創業企業并參與其管

理的資本。

風險投資的對象：處于創業期的未上市新興中小企業，尤其是新興高科技企

業。

風險投資的方式：漸進投資

風險投資的三個特征

以股權方式投資于具有高增長潛力的未上市企業，從而建立起適應創業內在

當看到企業經營不善時，風險資本可以撤出嗎？

風險投資在企業中占的股份是按所投資本在企業總資本中的比例來算嗎？

國家財政資本

政府為扶持新創企業而提供了一系列資金方面的優惠、補貼以及

援助方面的政策。

主要方式：

稅收優惠：降低稅率；稅收減免；提高稅收起征點；提高固定資產折舊率

財政補貼：就業補貼；研發補貼；出口補貼

貸款援助：貸款擔保；貼息貸款；政府優惠貸款

自2011年1月1日起，畢業年度內的高校畢業生在校期間創業，可

向所在高校申領《高校畢業生自主創業證》，離校后創業的，可憑畢業證書直接

向創業地縣以上人社部門申請核發《就業失業登記證》，作為享受政策的憑證。

畢業生從事個體經營（除建筑業、娛樂業以及銷售不動產、轉讓土

地使用權、廣告業、房屋中介、桑拿、按摩、網吧、氧吧外）的，在3年內按每

戶每年8000元為限額依次扣減其當年實際應繳納的營業稅、城市維護建設稅、

教育費附加和個人所得稅。

高校畢業生創業每年享受8000元稅收減免

科技型中小企業技術創新基金

科技型中小企業技術創新基金經國務院批準設立，用于支持科技

型中小企業技術創新的政府專項基金，扶持和引導科技型中小企業的技術創新活

動。主要支持方式有：貸款貼息、無償資助、資本金投入等。

中國青年創業小額貸款項目

共青團中央、國家開發銀行為扶持青年創辦中小企業，聯合推出

了“中國青年創業小額貸款項目”。

資助對象：全國40歲以下青年初次創業和40歲以下青年企業家二次創業的

中小企業。

貸款時限：不超過3年。

貸款額度：青年創業小額貸款每人單筆額度10萬—100萬；青年創業的中

小企業貸款單戶額度500萬—3000萬。

創業

融資

途徑

自我

融資

向親朋

友好友

融資

天使

投資

銀行

貸款

風險

投資

政府

扶持

些只是占有企業股份，不需要還款？

債權融資和股權融資

債權融資：資金所有人提供資金給資金使用人，然后在約定的時間收回資金

（本金）并獲得預先約定的固定的報酬（利息），資金所有人不過問企業的經營

情況，不承擔企業的經營風險，所獲得的利息也不因為企業經營情況的好壞而變

化。

股權融資：資金提供者占有企業的股份，按照提供資金的比例享有企業的控

制權，參與企業的重大決策，承擔企業的經營風險，一般不能從企業抽回資金，

其獲得的報酬根據企業經營情況而變化。

債權融資與股權融資的比較

對企業的控制權

風險承擔

報酬

本金收回

股權融資

債權融資

比較項目

到期從企業收回

不能從企業抽回，可以向第三方轉讓

事先約定固定金額的利息

根據企業經營情況變化

按比例享有

債權融資與股權融資的比較

缺點

優點

股權融資

債權融資

融資

類型

1.企業控制權和所有權得到維護

2.融資過程簡單、快捷

1.要負擔利息成本；

2.要承擔將來的利潤可能不足以歸還借款的風險；

1.可籌集較多資金

2.不需要承擔還款的壓力

3.獲得企業管理和決策方面的指導和建議

4.吸引優秀人才合伙創辦企業

創業者融資決策通常會受到以下因素的影響：

1.創業所處階段

2.創業企業特征

3.融資成本

4.創業者對控制權的態度

創業者、朋友、家人

種子期 起步期 早期發展

完全確立

創業企業在不同創業階段的主要資金來源

高

低

投資水平、投資者假想的風險

個人投資者

創業投資家

非金融機構

商業銀行

股票市場

高風險、預期收益較高

低風險、預期收益易預測

高風險、預期收益不確定

適當的融資類型

創業企業類型

新創企業特征與融資類型的匹配

個人資金、向親朋好友融資

債權融資

股權融資

融資成本/代價

對于創業者來說：

債權融資的成本：債務負擔沉重；高額利息

股權融資的成本：股權被稀釋，決策效率及控制權都會受到影響。

總結：過高的融資成本對創業企業來說是一個沉重的負擔，而且會抵消

創業企業的成長效應。因此，創業企業需要尋找一個較低的綜合資金成本的融資

組合，在投資收益率和資金成本權衡中做出選擇。

創業者對控制權的態度

創業者：

要錢還是要權？

作 業

假如你是一位即將畢業的大學生，準備開始自己的創業之旅，請

結合本章介紹的融資渠道，擬訂一份融資計劃。要求如下：

（1）列出可能尋求的主要融資渠道；

（2）你所在的城市、大學或你計劃投入的行業是否有對創業活動的扶持

政策，請盡力搜集這些信息，討論哪些可能為你提供創業資金。

另外，建議以小組為單位，選擇當地國有大型銀行（如中國銀

行、中國建設銀行等）的中小企業部、1家村鎮銀行、1家開展貸款業務的典當

公司、1家風險投資公司，通過關系聯系到其負責人或工作人員，進行訪談，比

較這些機構在創業和中小企業融資服務方面的規劃與具體做法，并撰寫一個調研

報告。