建筑材料行業研究周報:綠色建材下鄉官方名錄中包含哪些建材上市公司

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建筑材料

綠色建材下鄉官方名錄中包含哪些建材上市公司？

證券研究報告

2022年06月12日

投資評級

行業評級 強于大市(維持評級)

上次評級 強于大市

作者

鮑榮富

王濤

王雯

分析師

行情回顧

過去五個交易日（0606-0610）滬深300漲3.65%，建材（中信）跌0.09%，

其他結構材料中的水利管道、玻纖漲幅較好，地產鏈品種表現相對平淡。個

股中，中旗新材、凱倫股份、國統股份、納川股份、四方達漲幅居前。

綠色建材下鄉活動全面啟動，有望為龍頭公司帶來新增長點

6月6日，由六部門指導，多個行業協會聯合主辦，京東集團承辦的“2022

年綠色建材下鄉活動信息發布及線上平臺啟動會”舉行。我們認為這標志著

2022年的綠色建筑下鄉活動實質性啟動。中國建筑材料流通協會會長秦占

學表示，2022年綠色建材下鄉活動是2010年中央一號文件提出“建材下鄉”

以來，國務院有關部門時隔12年再一次開展的以推動建材及相關產品進萬

家的擴內需、促消費活動，2020年中國村鎮建筑建設量為7億平方米，約

占全國建筑建設量的1/4，建材市場規模為6000億元。根據我們在《對比

美國，我國的存量房時代能否開啟》中的研究，2021年我國農村存量房或

超過243.5億平方米。本次活動企業層面主要參與產品推介、線上線下展示、

電商銷售、進入產品名錄等環節，而3月份六部委發布的《關于開展2022

年綠色建材下鄉活動的通知》中還提到，鼓勵有條件的地區對綠色建材消費

予以適當補貼或貸款貼息。在政策帶動下，我們認為農村建材市場的消費升

級有望給建材龍頭公司帶來新的機會。

綠色建材下鄉活動官網上將官方名錄中的產品分為了6個大類和51個小

類，涵蓋了主要的建材和部分建筑設備，此外在產品認證中還涵蓋了家具等。

入圍的產品和企業清單以自主申報和指定機構認證相結合的方式得出。建筑

建材公司主要集中于圍護和裝修兩個部分，如混凝土預制構件、門窗幕墻、

陶瓷、板材、涂料、防水、管道等領域。我們認為產品或企業進入到官方名

錄，雖然并不一定能夠證明其產品比未進入名錄中的產品更加優秀，但可能

說明這些企業更加重視村鎮市場與渠道，在未來村鎮市場的競爭中有望獲得

先發優勢。

繼續看好穩增長和成長相關品種，推薦消費建材/新材料等

1）消費建材去年受地產景氣度、資金鏈，以及大宗商品價格持續上行帶來

的成本壓力影響，當前上述因素有望逐步改善，中長期看，龍頭公司已經開

啟渠道變革，規模效應有望使得行業集中度持續提升，消費建材仍然是建材

板塊中長期優選賽道。2）玻璃、碳纖維等新材料面臨下游需求高景氣和國

產替代機遇，龍頭公司擁有高技術壁壘，有望迎來快速成長期。3）塑料管

道板塊下游兼具基建和地產，基建端有望受益市政管網投資升溫，地產端與

消費建材回暖邏輯相似。4）水泥有望受益于后續基建和地產需求改善預期，

中長期看，供給格局有望持續優化。5）當前玻璃龍頭市值已處于較低水平，

今年行業整體供需或仍呈緊平衡，浮法玻璃單位利潤下行空間有限，光伏玻

璃有望受益產業鏈景氣度回暖。6）玻纖需求端受風電、海外等下游帶動，

供給側增量有限，電子下游需求恢復有望帶動電子紗景氣向上。

本周重點推薦組合

三棵樹、東方雨虹、蒙娜麗莎、凱盛科技、旗濱集團、中復神鷹

風險提示：基建、地產需求回落超預期，對水泥、玻璃價格漲價趨勢造成影

響；舊改和新型城鎮化推進力度不及預期。

SAC執業證書編號：S111

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分析師

SAC執業證書編號：S111

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分析師

SAC執業證書編號：S111

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林曉龍

聯系人

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行業走勢圖

建筑材料滬深300

3%

-2%

-7%

-12%

-17%

-22%

-27%

2021-062021-102022-02

資料來源：貝格數據

相關報告

1 《建筑材料-行業深度研究:對比美國，

我國的存量房時代能否開啟？》

2022-06-08

2 《建筑材料-行業研究周報:玻纖周跟

蹤：本周價格穩定，巨石新點火15萬

噸短切紗》 2022-06-05

3 《建筑材料-行業研究周報:5月地產

銷售降幅收窄，不止是因為基數》

2022-06-05

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重點標的推薦

2023E 2024E

95.80 -1.11 3.16 4.01 4.98 -86.31 30.32 23.89 19.24

13.85 0.75 1.68 2.16 2.74 18.47 8.24 6.41 5.05

46.84 1.67 2.09 2.58 3.17 28.05 22.41 18.16 14.78

10.70 0.21 0.33 0.61 0.83 50.95 32.42 17.54 12.89

10.93 1.58 1.13 1.49 1.91 6.92 9.67 7.34 5.72

35.70 0.31 0.61 0.93 1.35 115.16 58.52 38.39 26.44

三棵樹 買入

蒙娜麗莎 買入

東方雨虹 買入

凱盛科技 買入

旗濱集團 買入

中復神鷹 買入

山東藥玻 買入

26.80 0.99 1.45 1.80 2.13 27.07 18.48 14.89 12.58

資料來源：Wind，天風證券研究所

內容目錄

核心觀點 .............................................................................................................................................. 3

行情回顧 ...................................................................................................................................................... 3

綠色建材下鄉活動全面啟動，有望為龍頭公司帶來新增長點 ................................................ 3

建材重點子行業近期跟蹤 ..................................................................................................................... 5

繼續看好穩增長和基本面反轉相關品種，推薦消費建材/管道/水泥等 .............................. 5

風險提示 ...................................................................................................................................................... 6

圖表目錄

圖1：中信建材三級子行業上周（0606-0610）漲跌幅 .................................................................... 3

表1：綠色建材官方清單名錄及相關建筑建材上市公司................................................................... 4

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核心觀點

行情回顧

過去五個交易日（0606-0610）滬深300漲3.65%，建材（中信）跌0.09%，其他結構材料

中的水利管道、玻纖漲幅較好，地產鏈品種表現相對平淡。個股中，中旗新材（35.26%）、

凱倫股份（13.10%）、國統股份（11.89%）、納川股份（9.97%）、四方達（9.50%）漲幅居前。

圖1：中信建材三級子行業上周（0606-0610）漲跌幅

6

%）（

5

4

3

2

1

0

(1)

(2)

周漲跌幅（%）

資料來源：Wind，天風證券研究所

綠色建材下鄉活動全面啟動，有望為龍頭公司帶來新增長點

綠色建材下鄉活動全面啟動。6月6日，由工業和信息化部、住房城鄉建設部、農業農村

部、商務部、國家市場監督管理總局、國家鄉村振興局等六部門指導，中國建筑材料聯合

會、綠色建材產品認證技術委員會、中國建筑材料流通協會、中國木材保護工業協會、中

國建材工業經濟研究會、中國扶貧開發協會聯合主辦，京東集團承辦的“2022年綠色建材

下鄉活動信息發布及線上平臺啟動會”舉行。我們認為這標志著2022年的綠色建材下鄉

活動實質性啟動。中國建筑材料流通協會會長秦占學表示，2022年綠色建材下鄉活動是

2010年中央一號文件提出“建材下鄉”以來，國務院有關部門時隔12年再一次開展的以

推動建材及相關產品進萬家的擴內需、促消費活動，2020年中國村鎮建筑建設量為7億平

方米，約占全國建筑建設量的1/4，建材市場規模為6000億元。根據我們在《對比美國，

我國的存量房時代能否開啟》中的研究，2021年我國農村存量房或超過243.5億平方米。

根據綠色建材下鄉活動申請表，本次活動企業層面主要參與產品推介、線上線下展示、電

商銷售、進入產品名錄等環節，而3月份六部委發布的《關于開展2022年綠色建材下鄉

活動的通知》中還提到，鼓勵有條件的地區對綠色建材消費予以適當補貼或貸款貼息。在

政策帶動下，我們認為農村建材市場的消費升級有望給建材龍頭公司帶來新的機會。

綠色建材下鄉活動官網上將官方名錄中的產品分為了6個大類和51個小類，涵蓋了主要

的建材和部分建筑設備，此外在產品認證中還涵蓋了家具等。入圍的產品和企業清單以自

主申報和指定機構認證相結合的方式得出。建筑建材公司主要集中于圍護和裝修兩個部分，

如混凝土預制構件、門窗幕墻、陶瓷、板材、涂料、防水、管道等領域。我們認為產品或

企業進入到官方名錄，雖然并不一定能夠證明其產品比未進入名錄中的產品更加優秀，但

可能說明這些企業更加重視村鎮市場與渠道，在未來村鎮市場的競爭中有望獲得先發優勢。

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表1：綠色建材官方清單名錄及相關建筑建材上市公司

產品大類 產品小類 相關上市公司

圍護結構與混凝土類 預制構件 遠大住工、安徽建工

門窗幕墻及裝飾裝修類 建筑門窗及配件 豪美新材

防水密封及建筑涂料類 建筑密封膠 集泰股份

給排水及水處理設備類 水嘴

暖通空調及太陽能利用與照明類 空氣源熱泵

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其他設備類 設備隔振降噪裝置

采光系統

太陽能光伏發電系統

控制與計量設備

機械式停車設備

注：僅包含官方清單中的建材相關上市公司，而非全部相關上市公司

資料來源：綠色建材下鄉活動官網，天風證券研究所

建材重點子行業近期跟蹤

水泥：本周全國水泥市場價格環比大幅回落2.6%。價格回落區域主要集中在華北、東北、

華東和中南地區，幅度20-50元/噸；價格上漲地區為青海和四川德綿，幅度60元/噸。6

月上旬，國內水泥需求淡季特征明顯，企業綜合出貨率環比回落4個百分點，水泥庫存繼

續攀升，目前大都處于70%-80%或滿庫狀態，市場競爭持續，致使價格繼續下探。 （數據

來源：數字水泥網）

玻璃：1）光伏玻璃：上周主流大單價格，2mm鍍膜光伏玻璃價格21.92元/平方米，3.2mm

鍍膜28.5元/平方米，環比均持平，市場大勢維穩，局部交投略有轉淡，組件企業消化前

期庫存，需求端支撐稍有減弱。上周庫存天數17.36天，環比增6.54%，日熔量56210噸，

環比持平，短期供應穩中緩增，需求端支撐稍有轉弱，市場或穩中偏弱運行。2）浮法玻

璃：上周國內浮法玻璃均價1850.33元/噸，環比降2.26%，市場需求暫無改善跡象，加工

廠提貨謹慎度較高。上周浮法玻璃日熔量174925噸，環比持平，生產企業庫存7051萬重

箱，環比增235萬重箱，短期價格或偏弱，但下行空間有限。（數據來源：卓創資訊）

玻纖：1）上周無堿池窯粗紗市場價格穩中小幅調整，部分中小企業價格小幅松動，需求

端仍無明顯好轉，成交偏淡，現2400tex纏繞直接紗主流5700-6000元/噸，環比降0.18%，

當前需求釋放有限，短期價格或仍承壓，部分產品有進一步下行預期。電子紗市場近期報

價有所調漲，多數企業上調500-800元/噸，各廠產銷良好，價格上調提振下，中下游適

當備貨，現主流成交9500-9600元/噸，環比漲5.75%，電子布報價維持3.8元/米左右。

現電子紗供應端稍有減量，整體供應量階段性緊俏，但終端PCB廠整體開工有限。短線

電子紗大概率維穩運行。（數據來源：卓創資訊）

繼續看好穩增長和基本面反轉相關品種，推薦消費建材/管道/水泥等

本周重點推薦組合：三棵樹、蒙娜麗莎、東方雨虹、旗濱集團、中復神鷹、山東藥玻

我們認為穩增長相關的基建/地產政策后續有望延續，Q1基建表現了相對較強的基本面，

而當前地產鏈政策明確，消費建材迎來較好的布局時機，新材料龍頭中長期同樣值得關注：

1）消費建材去年受地產景氣度、資金鏈，以及大宗商品價格持續上行帶來的成本壓力影

響，當前上述因素有望逐步改善，中長期看，龍頭公司已經開啟渠道變革，規模效應有望

使得行業集中度持續提升，消費建材仍然是建材板塊中長期優選賽道，長短視角結合，推

薦三棵樹、蒙娜麗莎、北新建材、東方雨虹、科順股份、堅朗五金、兔寶寶、等。2）玻

璃、碳纖維等新材料面臨下游需求高景氣和國產替代機遇，龍頭公司擁有高技術壁壘，有

望迎來快速成長期，推薦凱盛科技（與電子聯合覆蓋），中復神鷹（與化工聯合覆蓋），山

東藥玻（與醫藥聯合覆蓋）；3）塑料管道板塊下游兼具基建和地產，基建端有望受益市政

管網投資升溫，地產端與消費建材回暖邏輯相似，推薦中國聯塑、東宏股份、公元股份；

4）水泥有望受益于后續基建和地產需求改善預期，中長期看，供給格局有望持續優化，

推薦上峰水泥、華新水泥、海螺水泥、萬年青；5）當前玻璃龍頭市值已處于較低水平，

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今年行業整體供需或仍呈緊平衡，浮法玻璃單位利潤下行空間有限，光伏玻璃有望受益產

業鏈景氣度回暖，而電子玻璃有望受益國產替代和折疊屏等新品放量。推薦旗濱集團、信

義玻璃、福萊特（與電新聯合覆蓋）等。6）玻纖需求端受風電、海外等下游帶動，供給

側增量有限，推薦中國巨石，長海股份（與化工聯合覆蓋），中材科技，宏和科技等。

風險提示

基建、地產需求回落超預期，對水泥、玻璃價格漲價趨勢造成影響：水泥、玻璃價格的變

動主要受地產和基建需求影響，進而與宏觀經濟環境、資金到位情況等因素相關，當前水

泥及玻璃價格變動體現了較好的景氣度，但若后續因天氣、疫情、政策等原因導致基建、

地產開復工持續性不及預期，可能導致水泥和玻璃價格上漲持續性不及預期。

舊改和新型城鎮化推進力度不及預期：舊改和新型城鎮化中的縣域經濟是國家中長期規劃

中的重要內容，但老舊小區改造和縣城基建對財政以來程度較高，后續地方財政、中央補

貼對快速增長的需求的匹配程度，可能成為其增長持續性的重要考量。若財政對舊改和縣

城發展的支持力度不及預期，則舊改和縣域經濟的發展均可能不及預期。

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分析師聲明

本報告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，本報告所表述的

所有觀點均準確地反映了我們對標的證券和發行人的個人看法。我們所得報酬的任何部分不曾與，不與，也將不會與本報告中

的具體投資建議或觀點有直接或間接聯系。

一般聲明

除非另有規定，本報告中的所有材料版權均屬天風證券股份有限公司（已獲中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格）及其附

屬機構（以下統稱“天風證券”）。未經天風證券事先書面授權，不得以任何方式修改、發送或者復制本報告及其所包含的材料、

內容。所有本報告中使用的商標、服務標識及標記均為天風證券的商標、服務標識及標記。

本報告是機密的，僅供我們的客戶使用，天風證券不因收件人收到本報告而視其為天風證券的客戶。本報告中的信息均來源于

我們認為可靠的已公開資料，但天風證券對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告中的信息、意見等均僅供客戶參

考，不構成所述證券買賣的出價或征價邀請或要約。該等信息、意見并未考慮到獲取本報告人員的具體投資目的、財務狀況以

及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦。客戶應當對本報告中的信息和意見進行獨立評估，并應同時考量各自

的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就法律、商業、財務、稅收等方面咨詢專家的意見。對依據或者使用本報告所造成

的一切后果，天風證券及/或其關聯人員均不承擔任何法律責任。

本報告所載的意見、評估及預測僅為本報告出具日的觀點和判斷。該等意見、評估及預測無需通知即可隨時更改。過往的表現

亦不應作為日后表現的預示和擔保。在不同時期，天風證券可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。

天風證券的銷售人員、交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報

告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。天風證券沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。天風證券的

資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。

特別聲明

在法律許可的情況下，天風證券可能會持有本報告中提及公司所發行的證券并進行交易，也可能為這些公司提供或爭取提供投

資銀行、財務顧問和金融產品等各種金融服務。因此，投資者應當考慮到天風證券及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客

觀性的潛在利益沖突，投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一參考依據。

投資評級聲明

類別 說明 評級 體系

買入 預期股價相對收益20%以上

增持 預期股價相對收益10%-20%

持有 預期股價相對收益-10%-10%

行業投資評級

天風證券研究

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北京市西城區佟麟閣路36號 海南省?？谑忻捞m區國興大上海市虹口區北外灘國際 深圳市福田區益田路5033號

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A棟23層2301房

郵編：570102 電話：(8621)-65055515 電話：(86755)-23915663

電話：(0898)-65365390 傳真：(8621)-61069806 傳真：(86755)-82571995

郵箱：*****************郵箱：*****************郵箱：*****************

自報告日后的6個月內，相對同期滬

深300指數的漲跌幅

賣出 預期股價相對收益-10%以下

強于大市 預期行業指數漲幅5%以上

中性 預期行業指數漲幅-5%-5%

弱于大市 預期行業指數漲幅-5%以下

股票投資評級

自報告日后的6個月內，相對同期滬

深300指數的漲跌幅

請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 7