現貨交易基礎知識

現貨交易基礎知識

本教材適用于現貨原油、外匯、黃金、白銀以及所有期貨

投資交易。指標只提供初學者交易樂趣，沒有其它價值。高手

主要看K線跟成交量，K線包含市場一切信息。技術分析理

論基礎是歷史總會不斷地重演，K線包含市場一切信息。真相

是逆勢操作可以降低止損空間三倍以上，擴大盈利空間一倍以

上。市場有規律，反轉信號會表露出來。成功的交易者或激進

型的操盤手，大都是通過反轉信號在趨勢剛開始反轉時進場，

將大幅降低止損成本，提高盈利空間。本人持有高級黃金投資

分析師資格證，曾擔任國泰黃金操盤手，并為多家期貨公司提

供過內部操盤培訓，現以交易為生。本文以文字結合圖片進行

講解，如有不懂的地方，可以加楚天：“玖壹玖壹陸貳肆貳陸”

留言。

今天，你很幸運能夠閱讀這篇文章。如果你能以空杯心態

接受并消化所有內容，將會讓你的交易少走幾年彎路，甚至改

因此，要了解市場價格波動的原因和規律，需要從技術面和基

本面的雙層角度去了解。

關于技術派和基本派兩者的地位之爭，已經在投資市場進

行了很多年。基本面有基本面的優勢，技術面也有技術面的長

處。一個成功的交易者，一定會將技術面和基本面完美地結合

起來，才能達到理想的效果。為了幫助大家理解技術面和基本

面之間的關系，我引用《笑傲江湖》中的一個片段。

其實這就是典型的技術派和基本派之爭，氣宗代表基本派，

劍宗代表技術派。一句“以氣為體，以劍為用；氣是主，劍是

從；氣是綱，劍是目。”總結了技術面和基本面之間的關系。

如果基本面利空，技術面的信號再怎么看多，也無法改變價格

下跌的命運。在所有投資分析中，決定大方向的是基本面，而

技術面則提供精準的進場、止損和出場點位，兩者缺一不可。

本面反向的影響，則技術面主導市場，會把行情帶到更深遠的

地方。因此，技術面和基本面是相互作用、相輔相成的，結合

得好可以提高我們交易的成功率和收益率。

交易失敗除了因成功率低之外，還受交易心理的影響。從

人性的角度，通過心理分析來尋找失敗的原因。進行一個實驗，

先不要看結果，發自內心地去選擇，然后把你的選擇結果記下

來。在實驗一里選1，可以得到750元；選2只能得到700元。

在我給多家期貨公司做內部培訓時，實驗一大概有80%的人

會選擇2.證明大多數人寧愿少得到一些也要確定的利潤，落袋

為安！然而，從概率上來說，實驗二選1要付出750元，選2

只付出700元，比選1要少付出50元。有80%的人會選擇1，

因為他們想博取25%的機率，但結果卻多付出了50元。很顯

然，80%的人每次得到的是700元，而付出的卻是750元，這

種負盈虧比決定了他們虧錢的命運。人性討厭風險、害怕風險，

導致滿足確定性的小盈利，而忽視不確定性的大盈利；害怕確

定性的小虧損，而忽視不確定性的大虧損。

在這個實驗中，80%的人選擇了錯誤的答案，這80%的人

就組成了二八定律里那80%虧損的人。而剩下的20%的人為

什么會盈利呢？因為他們已經明白了這個道理，并通過強化訓

練已經能夠克服這種恐懼心理。實際上，恐懼心理是一種自我

保護心理，來自人類的天性。要戰勝自己，需要通過專業的訓

練結合大量的實踐。

在模擬交易中，我們往往會比實際交易表現更好。原因在

于，我們往往會被贏的欲望或輸的恐懼所左右。在模擬交易中，

只有贏的欲望；而在實際交易中則主要是對輸的恐懼心理起作

用。這就是輸家和贏家的區別所在。

必須經過可行性分析及大量實踐驗證，而一般投資者并不具備

這種能力。

但凡有效的方法都是簡單的，所謂大道致簡。心理學家認

為，人類的天性決定不會輕意相信簡單而美好的事物，這種天

性也注定交易市場只有深奧復雜但無用的方法才會被追捧。接

下來我們將去偽存真，化繁為簡，直指核心。

趨勢運行規律：

1、趨勢分兩種：震蕩趨勢和單邊趨勢。

將從K線形態分析、K線走勢規律、波浪理論結合趨勢線、

反趨勢線、黃金分割線等輔助工具，使用實盤圖表（取自黃金

K線圖）由簡入繁進行詳細講解。

本資料所有分析方法及交易策略適用于外匯、黃金、白銀、

原油等金融品種。

趨勢線是一種基礎的技術工具，也是形態分析的重要組成

部分。上升趨勢線是由相繼的向上反彈低點連接而成的直線，

位于價格圖線的下側；下降趨勢線則是由相繼的上沖高點連接

而成的，位于價格圖線的上側。確認趨勢線需要首先確認一個

反彈低點已經形成，并且確認出兩個依次上升的有效低點，然

后將它們連接起來便得到一條趨勢線。

在趨勢線的應用中，需要注意以下幾個方面：（1）2點

成線原則；（2）第三點應驗原則，只有第三點應驗并且趨勢

仍然保持既定方向時，才能說趨勢線是有效的；（3）趨勢通

常保持同樣的坡度，再觸線為買點，下破趨勢線則是做空信號；

（4）趨勢線的重要性可用時間和次數說明，點數越多趨勢線

越重要；（5）全價格原則，應把趨勢線放在K柱的上影線之

上或下影線之下；（6）有效突破原則，指標K線突破趨勢線

并同時突破前一波低點或高點才算是有效的破位；（7）趨勢

線互換原則，上升趨勢線被下破后變成阻力線，下降趨勢線被

上破后變成支撐線。

反趨勢線的作用是判斷趨勢的結束，通常情況下，K線遇

返趨勢線第3點趨勢可能反轉，這個時候是平倉并反向進場的

時機。而管道線則是趨勢線技術分析的另一方面應用，在價格

趨勢整個局限于兩條平行線之間的情況下，其中一條為基本的

趨勢線，另一條是管道線。如果下一輪上漲抵達管道線后折返

下來，那么該管道線就成立了一半。如果這次折返一直跌回趨

勢線上順利反彈，那么該管道就基本得到了肯定。管道線的應

用可以幫助我們判斷價格趨勢的方向，及時做出正確的交易決

3.管道線可以用作差別趨勢強弱的依據。如果價格無力達

到管道的頂部，這也許就是趨勢即將有變的警訊，顯示上升趨

勢線被下破的可能性增加。

4.管道線還具有測算意義。一旦在價格管道的兩條邊線上

發生了突破，價格通常將順著突破方向達到與管道寬度相等的

距離。因此，可以根據管道的寬度，從管道邊線上的突破點起，

簡單地順著突破方向投影出去，得出價格目標。

5.黃金分割線是尋找支撐、阻力位的有效分析方法之一。

回撤百分比由小到大分別為：23.6、38.2、50、61.8、4

軟件中可以使用黃金分割線工具進行繪制。在畫線時，從最低

點往最高點拖動可以畫出上升趨勢中的回撤黃金分割線，從最

高點往最低點拖動可以畫出下跌趨勢中的回撤黃金分割線。回

撤比當中以50和61.8為最重要，結合形態及波浪分析，這些

位置可成為進場或加倉的點位。

6.形態理論是分析市場的一個重要方法。在市場價格以曲

線方式前進時，往往會出現與趨勢方向相反的價格變化，這些

變化恰好占先前動作的一定百分比。黃金分割線可以用來尋找

支撐和阻力位，幫助交易者做出更明智的決策。

價格形態是指價格圖形上的特定圖案和花樣，它們具有預

測性價值，可以分為反轉形態和持續形態兩大類。反轉形態是

市場經過了一番上漲或下跌后，由于動能的衰竭無力再持續原

來的走勢，因而出現與原趨勢相反的走勢形態，包括頭肩形、

對稱三角形也叫正三角形，通常屬于持續形態。對稱三角

形具有兩條逐漸聚攏的趨勢線，以兩條趨勢線為頂點，初始振

蕩幅度的底邊構成等腰三角形。在對稱三角形的應用中，需要

注意以下幾方面的問題：對稱三角形必須由兩個依次下降的峰

和兩個依次上升的谷組成，也就是說有四個轉折點，但大多數

情況是由六個轉折點構成的五浪形態組成。一般情況價格應在

三角形寬度（即底邊AB到頂點C的距離）1/2到3/4之間的

某點，按原趨勢方向突破三角形。如價格沒有在有效時間內突

破，通常會延伸至頂點附近，以重大交易量反向突破，然后急

劇反彈恢復升勢。也可能會延伸至頂點以外漂泊產生其他變形。

甚至會演變成反轉形態。三角形振蕩過程中，振幅越來越小，

相對交易量日漸萎縮。而突破趨勢線時則需量的配合。向上時

如此，向下放量時反而如C中所述。突破后交易量應逐漸遞

增。三角形突破后，價格至少（第一目標價位）可看到從突破

點向上與AB等長的距離，AB=DE。或從A點引BC平行線

AD的上沿（也稱最少目標位）。

上升三角形是對稱三角形的變體，屬直角三角形。在上升

三角形中，價格在逐漸上升的趨勢線和一條相對平行的水平阻

力線之間波動。在上升三角形的應用中，需要注意以下幾個問

題：上升三角形也必須由兩個依次下降的峰和兩個依次上升的

谷組成，也就是說有四個轉折點。價格應在三角形寬度的1/2

到3/4之間的某點，按原趨勢方向突破三角形。如價格沒有在

有效時間內突破，通常會延伸至頂點附近，以重大交易量反向

突破，然后急劇反彈恢復升勢。也可能會延伸至頂點以外漂泊

產生其他變形。甚至會演變成反轉形態。突破后交易量應逐漸

遞增。最少目標位是從突破點向上與底部水平線等高的距離。

上升楔形是一種持續時間較長的形態，價格在兩條趨勢線

之間縮小，成交量逐漸減少。其突破方向通常是向上的，突破

后的目標價位可以通過將楔形的高度向上投射相同的距離來確

矩形也叫箱形，是一種趨勢中的休整階段，價格在兩條平

行的水平直線之間橫向伸展。其最小目標價位可以通過將振蕩

區間的高度向上或向下投射相同的距離來確定。需要注意的是，

與三重頂的區別在于每個峰的成交量沒有明顯萎縮，甚至有所

放大。

4)、旗形

下降三角形是一種看跌形態，價格在兩條趨勢線之間縮小，

通常出現在下降趨勢中，有時也會充當上漲趨勢中的頂部反轉

形態。成交量向下時輕微放大。突破后的最小目標價位是頂邊

向下投射的相等距離，最大目標位是突破后走五浪行情。

走勢，說明沽售拋壓的力量只是來自上升途中的獲利回吐并且

正在減弱，沒有出現新的主動做空力量。經過清洗浮籌后，價

格向上突破的概率很大。下降楔形的出現告訴我們，升市尚未

見頂，目前僅是升勢中途中的一個正常暫時性的調整。

楔形是一種整理形態，常出現在趨勢反轉的后期。上升楔

形通常出現在下跌趨勢中的反彈波或多頭行情的末升段，有見

頂的信號。而下降楔形的出現則表明升市尚未見頂，只是暫時

性的調整。上升楔形最終向下突破，下降楔形最終向上突破都

是比較經典的圖形。如果突破之后速度非常快，通常是受基本

面的影響。

量配合合理，4浪中價跌量縮合理，以及5浪中價量背離出現

警告信號（5浪高于3浪但交易量低于3浪形成價量背離）。

頭肩頂是一種常見的技術分析形態，其要點如下：

價格向下突破3點支撐線或趨勢線可得到警示信號，投資

者應在S0處賣出。

B浪反彈的高度通常在5Z的1/2或2/3之間，反彈價量背

離可認定為反彈。

4D頸線通常為輕微向上傾斜，如被突破，那么出現依次

下降的峰和谷可確認形態反轉完成有效。如果頸線傾斜向下則

是市場疲軟的一種表現。這種情況通常右肩也會相對低一些，

如此一來突破頸線做空的投資者得到的信號將會較遲緩。對策

是可相應提前決策，理由是市場出現新低。

D點的高低取決于在S1點時的成交量大小。

突破頸線后的下行第一目標位于5Z距離等長，如遇到重

要支撐、阻力或黃金分割百分比回撤水平，同測算目標相接近

時，以重要支撐阻力百分比回撤為主。如相差較遠分幾步預測。

如果價格突破頸線后，任何一個收市價又返回頸線上方，

證明頭肩形態可能會失敗，價格將可能恢復原有的趨勢。這是

重要警告信號，在此位置須嚴格執行止損指令。

頭肩頂也可演變成為持續形態。

頭肩底與頭肩頂相反，其要點如下：

當底部向上突破頸線后，市場更慣于反撲，然后在頸線受

阻，繼續向上，反撲的交易量十分輕微。

右肩下跌部分交易量十分輕弱，但向上突破頸線時一定需

要強勁的交易量加以配合。

頭肩底時頸線大多稍向下傾斜，如向上表現市場堅挺，信

號相對遲緩。對應措施是，可以突破前期高點時買進。

雙重頂（底）是頭肩形態的變形，其要點如下：

雙重頂是由兩個大致等高，而交易量漸次萎縮的峰組成。

M頂持續時間越長，形態高度越大，潛在的反轉潛力越

大。

D、雙重頂的測算是以AC兩點的連線到B點的投影為標

準，從突破點D點向下相等的距離就是雙頂的最少目標。雙

重頂的測算是以AC兩點的連線到B點的投影為標準，從D

點向下相等的距離即為雙頂的最小目標。

4、三重頂（底）三重頂（底）是頭肩形態的一種變體，

市場中較為罕見。若遇到此形態，可參照頭肩形態進行分析。

三重頂或底的三個峰或谷位于大致相同的水平，交易量隨著峰

的出現而遞減，在向下突破時則應增加。三重頂只有沿著兩個

低點的支撐水平向下突破后，才得以完成。三重底與三重頂的

情況正好相反，形態完成的必要條件是，收市價格向上越過兩

個中間峰值的水平。底部形態完成時，向上突破的交易量是否

強勁有力，也是同樣關鍵的。

5、擴大三角形 擴大三角形是三角形的一種變體，相對較

少出現。兩條邊線逐漸擴大，價格振幅日益加劇，成交量也相

應擴張。這種情況顯示市場行情已失去控制，變得極為情緒化，

通常是看跌形態。

6、鉆石形態 鉆石形態通常出現在市場頂部，是另一種相

對罕見的形態。它由擴大與收縮兩個三角形合并而成，是一種

頂部反轉形態，類似于頭肩頂。測量鉆石形態的最小目標價位

是三角形底邊的一倍，即AB=CD=DE。

7、V形反轉 V形反轉是劇烈市場的一種極端反應，與其

他反轉形態有很大不同。它幾乎沒有先兆，突然出現，較難把

握。一般有兩種情況會影響市場出現V形反轉。一是消息市

場，先前的利空突然轉變為利好。二是持續而強勁的單邊市場，

通常伴隨著數次價格跳空，市場價格遠遠超出正常預期范圍。

如果在相對高位（頂部）或低位（底部）爆出巨額成交量，那

么出現V形反轉的可能性極高。可以將其比喻為一條彈簧，

拉得越長，反彈越迅速。

三波浪理論 波浪理論是一種具有特殊價值的工具，其普

遍性及精確性得到廣泛認可。

但通常不會超過第一浪的起點。第二浪的結構通常是三小

浪，其中B浪常常是一個三角形或扁平結構。在實盤應用中，

我們可以在第二浪的結束點建立多頭倉位，因為第三浪的上漲

通常會比第一浪更強勁。

第三浪

第三浪是整個波浪循環中最強勁的一浪，也是最長的一浪。

它的結構通常是五小浪，其中第三小浪的上漲幅度通常是最大

的。在實盤應用中，我們可以在第三浪的結束點加倉，因為第

四浪的回調通常不會超過第三浪的高點。

第四浪

第四浪通常是整個波浪循環中最復雜的一浪，結構上通常

是三小浪，其中B浪常常是一個三角形或扁平結構。在實盤

應用中，我們可以在第四浪的結束點建立多頭倉位，因為第五

浪的上漲通常會比第三浪更強勁。

第五浪

第五浪是整個波浪循環中最后一浪，也是最短的一浪。它

的結構通常是五小浪，其中第三小浪的上漲幅度通常是最大的。

在實盤應用中，我們可以在第五浪的結束點減倉或平倉，因為

整個波浪循環已經接近尾聲。

C浪通常是五浪中最具有爆發力的一浪，其升幅可能會超

過A浪的升幅。在C浪中，成交量會逐步放大，而且通常會

有一個高峰期。C浪的形態多種多樣，可以是五浪、三浪、甚

至是一浪，但是其上漲速度通常比前面的浪都要快。

一、C浪的高點通常會略高于前面的浪的高點

二、C浪的成交量通常會超過前面的浪的成交量

三、C浪的時間通常不會比前面的浪的時間短

四、C浪的回調幅度通常不會超過前面的浪的回調幅度

以上幾個方法可以幫助我們判斷C浪是否結束，但是需

要注意的是，市場的變化是難以預測的，我們需要謹慎對待。

除了三角形，C浪的幅度通常與A浪等長或更長。當回

調形成三角形時，C浪不會突破A浪的低點。此時，要選擇

三角形下邊的第三個點作為進場點，而不是C浪。如果是

ABC回調，C浪將會以5小浪的形式下跌，其殺傷力最強，

與三浪特性相似。預測C浪的結束可以通過在C浪里跌完5

小浪，結合黃金分割及反趨勢線來實現。

在震蕩行情中，選擇好的進場點是盈利的開始。分析不同

形態可以幫助我們選擇最佳進場點。形態可以分為繼續形態和

反轉形態。持續形態通常在行情中途出現，很少會改變趨勢的

方向。我們可以選擇在持續形態的下邊第三點進場，止損前低。

如果向上突破，其利潤空間將提高。等突破上邊趨勢線同時破

前高水平位時，可以進行加倉。反轉形態一般在第三浪和第五

浪出現，代表趨勢即將反轉。利用反轉形態可幫助我們在新的

趨勢剛開始時進場。對于頭肩頂形態，可以在右肩輕倉進場，

待突破頸線并破前低后再加倉。對于下降楔形，可以在下降楔

形的最后一根K線上輕倉進場，待突破上邊界再加倉。

下降楔形通常是向上突破的形態，其中下邊會出現三點相

連。在第三點進場時，止損位非常小。待上破上邊及前高水平

位時，反轉確認，也是加倉的機會。

上升楔形與下降楔形相反。

擴大形態中，擴大三角形最為常見。大多數情況下，這種

形態出現在趨勢的頂部，代表行情即將反轉。最好的進場點是

上邊第三點，止損位非常小，而利潤空間卻非常大。

于趨勢越到后面風險越大，加倉比例從第一次進場到后面加倉

的比例依次為1：0.5：0.25.常見的回調浪的加倉信號包括

ABC回調、三角形回調、類三角形回調和楔形回調，具體操

作細節見上文。

任何分析方法都達不到百分百的成功率，有交易就有風險。

交易是用確定的代價賭不確定的利潤。盈利不是靠預測行情的

勝率來獲取的，而是依賴做錯的時候盡可能少虧，做對的時候

盡可能多賺。因此，學會止損在一個成熟的交易系統里顯得非

常的重要。

許多人也知道止損的重要性，但卻不知道如何科學設立止

在左肩水平位的右肩進場后，初始止損位在頭頂上方。待

頸線下破后，止損位降至右肩上方，即第二止損位。一般會有

一個回抽確認頸線的阻力，回抽后繼續下跌，止損可降至頸線

上方。

鉆石形態由一個擴大三角形和一個正三角形組成，是看空

因：交易者因為害怕風險，在盈利時擔心浮利被流失而過早平

倉，在虧損時抱著僥幸心理，結果越虧越多。要理智面對交易

結果，需要學會計算盈虧比。

只要參與交易，就沒有百分百的成功率。交易本身由盈利

和虧損組成。既然虧損無法避免，我們應該正確面對它。

曾經與一位網友聊天，他說他什么分析都不會，只會計算

盈虧比，也能盈利。計算盈虧比真的有這么神奇嗎？我先講解

一下他的交易方法，大家自己來判斷其可行性。

理論上市場有80%的時間處于震蕩行情中，20%的時間處

于單邊行情。以國際黃金為例，黃金每天的平均波動幅度在十

到十五元左右。在行情處于震蕩趨勢時，他會在金價漲至前高

密集阻力區附近時做空，止損3元，止盈9元；或者止損5元，

止盈15元（根據行情波動選擇方案）。或者在金價跌至前低

密集支撐區時做多，止損3元，止盈9元；或者止損5元，止

盈15元。然后就離開電腦，等待市場的宣判結果。他就是使

用這種簡單的方法在這個市場實現盈利。

等經濟數據都是影響黃金價格的重要因素。如果美國的

GDP增長率、物價指數和非農就業人口數據表現良好，通常

會導致美元走強，從而壓制黃金價格。反之，如果這些數據表

現不佳，黃金價格往往會受到支撐。

2、美國聯邦儲備委員會（簡稱美聯儲）的政策也對黃金

價格產生影響。如果美聯儲加息，通常會導致美元走強，從而

對黃金價格產生壓制。反之，如果美聯儲降息或維持利率不變，

黃金價格往往會受到支撐。

3、國際貿易局勢也會對黃金價格產生影響。如果貿易局

勢不穩定，投資者通常會尋求避險資產，從而推高黃金價格。

反之，如果貿易局勢緩和，投資者往往會減少對避險資產的需

過熱，會引起通貨膨脹，體現為物價指數攀升。物價指數上升

通常伴隨黃金價格上漲，因為黃金可以保值。這就是為什么有

時候GDP和非農就業指數上升，黃金價格下跌，而有時候

GDP和非農就業指數上升，黃金價格上漲的原因。

財政預算表現為盈余還是赤字，反映政府債務狀況。政府

債務過高會增加運行成本，嚴重情況下會導致政府破產或政權

更迭。從趨勢上看，政府債務的高低與黃金價格同向變化。政