可行性研究的基本工作步驟（P60圖4-2所示）大致可以概括為：①簽訂委托協議；②組建工作小組；③制定工作計劃；④市場調查與預測；⑤方案編制與優化；⑥項目評價；⑦編寫可行性研究報告；⑧與委托單位交換意見。
項目可行性研究報告一般應按以下結構和內容編寫：
1．總論.主要說明項目提出的背景、概況，以及問題及建議。
2．市場調查與預測。市場分析包括市場調查和市場預測，是可行性研究的重要環節。其內容包括：市場現狀調查；產品供需預測；價格預測；競爭力分析;市場風險分析.
3．資源條件評價。主要內容為：資源可利用量;資源品質情況；資源賦存條件;資源開發價值。
4．建設規模與產品方案。主要內容為：建設規模與產品方案構成；建設規模與產品方案比選；推薦的建設規模與產品方案；技術改造項目與原有設施利用情況等.
5．場址選擇。主要內容為：場址現狀；場址方案比選;推薦的場址方案;技術改造項目當前場址的利用情況。
6．技術方案、設備方案和工程方案。主要內容包括：技術方案選擇；主要設備方案選擇；工程方案選擇；技術改造項目改造前后的比較。
7．原材料燃料供應。主要內容包括:主要原材料供應方案;燃料供應方案。
8．總圖運輸與公用輔助工程。主要內容包括：總圖布置方案；場內外運輸方案;公用工程與輔助工程方案;技術改造項目現有公用輔助設施利用情況。
9．節能措施.主要內容包括：節能措施;能耗指標分析。
10．節水措施.主要內容包括：節水措施;水耗指標分析.
11．環境影響評價。主要內容包括：環境條件調查;影響環境因素分析；環境保護措施。
12．勞動安全衛生與消防。主要內容包括;危險因素和危害程度分析；安全防范措施；衛生保健措施；消防設施。
13．組織機構與人力資源配置。主要內容包括：組織機構設置及其適應性分析；人力資源配置；員工培訓。
14．項目實施進度。主要內容包括：建設工期；實施進度安排;技術改造項目建設與生產的銜接。
15．投資估算。主要內容包括：建設投資估算;流動資金估算；投資估算表。
16．融資方案.主要內容包括:融資組織形式;資本金籌措;債務資金籌措;融資方案分析。
17．財務評價。主要內容包括：財務評價基礎數據與參數選取；銷售收入與成本費用估算；財務評價報表;盈利能力分析；償債能力分析;不確定性分析；財務評價結論。
18．國民經濟評價。主要內容包括:影子價格及評價參數選取；效益費用范圍與數值調整；國民經濟評價報表；國民經濟評價指標；國民經濟評價結論。
19．社會評價.主要內容包括：項目對社會影響分析;項目與所在地互適性分析；社會風險分析；社會評價結論.
20．風險分析。主要內容包括：項目主要風險識別；風險程度分析；防范風險對策。
21．研究結論與建議。主要內容包括：推薦方案總體描述；推薦方案優缺點描述;主要對比
方案;結論與建議.
可行性研究報告應在以下方面達到使用要求：
(1）應能充分反映項目可行性研究工作的成果，內容齊全，結論明確，數據準確，論據充分，滿足決策者確定方案和項目決策的要求.
（2)選用主要設備的規格、參數應能滿足預訂貨的要求等。
(3)重大技術、經濟方案，應有兩個以上方案的比選。
（4）確定的主要工程技術數據，應能滿足項目初步設計的要求.
(5)構造的融資方案，應能滿足銀行等金融部門信貸決策的需要。
（6）應反映可行性研究過程中出現的某些方案的重大分歧及未被采納的理由,以供委托單位與投資者權衡利弊進行決策。
(7)應附有評估、決策(審批）所必需的合同、協議、意向書、政府批件等。
建設投資由工程費用(建筑工程費、設備購置費、安裝工程費）、工程建設其他費用和預備費(基本預備費和漲價預備費)組成
建設投資的估算采用何種方法應取決于要求達到的精確度，而精確度又由項目前期研究階段的不同以及資料數據的可靠性決定。因此在投資項目的不同前期研究階段，允許采用詳簡不同、深度不同的估算方法。常用的估算方法有：生產能力指數法、資金周轉率法、比例估算法、綜合指標投資估算法.
生產能力指數法中生產能力指數n是一個關鍵因素。不同行業、性質、工藝流程、建設水平、生產率水平的項目，應取不同的指數值。選取n值的原則是:靠增加設備、裝置的數量，以及靠增大生產場所擴大生產規模時，n取0。8-0。9；靠提高設備、裝置的功能和效率擴大生產規模時，n取0.6—0。7。另外，擬建項目生產能力與已建同類項目生產能力的比值應有一定的限制范圍,一般這一比值不能超過50倍，而在10倍以內效果較好。生產能力指數法多用于估算生產裝置投資.
流動資金估算一般是參照現有同類企業的狀況采用分項詳細估算法,個別情況或者小型項目可采用擴大指標法。
對一個系統而言，在某一時間點上流出系統的貨幣稱為現金流出；流人系統的貨幣稱為現金流入，同—時間點上的現金流入和觀金流出的代數和，稱為凈現金流量.現金流入、現金流出和凈現金流量，統稱為現金流量。
為了更簡單、直觀明了地反映有關項目的收入和支出，一般用一個數軸圖形來表示現金流入、現金流出與相應時間的對應關系，這一圖形就稱為現金流量圖P68（圖4—3)。
圖中橫軸是時間軸,表示一個從零開始到n的時間序列，每一間隔代表1個時間單位(1個計息期).隨計息期長短的不同,時間單位可以取年、季或月等。橫軸的零點表示時間序列的起點，同時也是第一個計息期的起始。從1～n分別代表各計息期的終點，第一個計息期的終點，也就是第二個計息期的起點，n點表示時間序列的終點。橫軸反映的是所考察的經濟系統的壽命周期。
與橫軸相連的垂直線，代表不同時間點上流入或流出系統的現金流量。垂直線的箭頭表示現金流動的方向，箭頭向上表示現金流入,即表示效益；箭頭向下表示現金流出，即表示費用.垂直線的長度與現金流量的金額成正比,金額越大；相應垂直線的長度越長。一般而言，現金流量圖上要注明每一筆現金流量的金額。
(一）環境影響評價基本要求
項目環境影響評價應堅持以下原則：
（1)符合國家環境保護法律、法規和環境功能規劃的要求；
（2)堅持污染物排放總量控制和達標排放的要求；
（3)堅持“三同時”原則，即環境治理設施應與項目的主體工程同時設計、同時施工、同時投產使用;
(4）力求環境效益與經濟效益相統一；
（5)注重資源綜合利用，對環境治理過程中項目產生的廢氣、廢水、固體廢棄物應提出處理和再利用方案.
（二)環境條件調查
環境條件主要調查以下幾方面的狀況：自然環境、生態環境、社會環境和特殊環境。
（三)影響環境因素分析
影響環境因素分析,主要是分析項目建設過程中破壞環境，生產運營過程中污染環境，導致環境質量惡化的主要因素。
l．污染環境因素分析
分析生產過程中產生的各種污染源，計算排放污染物數量及其對環境的污染程度。主要污染源有：廢氣、廢水、固體廢棄物、噪聲、粉塵及其他污染物.
2．破壞環境因素分析
分析項目建設施工和生產運營對環境可能造成的破壞因素，預測其破壞程度。主要包括以下方面：（1）對地形、地貌等自然環境破壞；（2)對森林草地植被的破壞，如引起的土壤退化、水土流失等；（3)對社會環境、文物古跡、風景名勝區、水源保護區的破壞。
（四)環境保護措施
1．治理措施方案
應根據項目的污染源和排放污染物的性質，采用不同的治理措施.
2．治理方案比選
對環境治理的各局部方案和總體方案進行技術經濟比較，并作出綜合評價。比較、評價的主要內容有：（1）技術水平對比;（2）治理效果對比；（3)管理及監測方式對比；（4)環境效益對比
二、財務評價
（一)財務評價內容
對于經營性項目，財務評價內容包括盈利能力、償債能力和財務生存能力，據以判斷項目的財務可接受性,明確項目對財務主體及投資者的價值貢獻，為項目決策提供依據。對于非經營性項目，財務評價的內容主要是分析項目的財務生存能力。
(二)財務評價指標體系（掌握）
（1)根據計算項目財務評價指標時是否考慮資金的時間價值，可將常用的財務評價指標分
為靜態指標(以非折現現金流量分析為基礎)和動態指標(以折現現金流量分析為基礎)兩類（P77圖4-10）。
●靜態指標：總投資收益率、項目資本金凈利潤率、投資回收期、利息備付率、償債備付率
●動態指標：項目投資財務凈現值、凈現值指數、項目投資財務內部收益率、項目資本金財務內部收益率、投資各方財務內部收益率
●融資前分析以動態分析為主，靜態分析為輔;融資后分析包括動態分析和靜態分析。
（2）建設工程財務評價按評價內容的不同，還可分為三類。(P78圖4-11)
●盈利能力分析指標：項目投資財務內部收益率、項目投資財務凈現值、項目資本金財務內部收益率、項目投資各方內部收益率、投資回收期、項目資本金凈利潤率、總投資收益率
●償債能力分析指標：資產負債率、利息備付率、償債備付率
●財務生存能力分析指標:凈現金流量、累計盈余資金
(三）靜態評價指標的計算分析（掌握）（★)
1．總投資收益率（ROI） | 含義 | 總投資收益率系指項目達到設計能力后正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤(EBIT）與項目總投資(TI） （建設投資+流動資金）的比率,它考察項目總投資的盈利水平。 |
計算 | ROI = EBIT / TI × 100% |
判別準則 | 總投資收益率可根據利潤與利潤分配表中的有關單據計算求得。在財務評價中，總投資收益率高于同行業收益率參考值,表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。 |
2．項目資本金凈利潤率(ROE) | 含義 | 項目資本金凈利潤率系指項目達到設計能力后正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤（NP)與項目資本金（EC）的比率. |
計算 | ROE = NP / EC × 100% |
判別準則 | 項目資本金利潤率表示項目資本金的盈利水平，項目資本金凈利潤率高于同行業的凈利潤率參考值，表明用項目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。 |
3．投資回收期（Pt) | 含義 | 投資回收期系指以項目凈收益回收項目投資所需要的時間，一般以年為單位。項目投資回收期宜從項目建設開始年算起,若從項目投產開始年計算，應予以特別注明。 |
計算 | 項目投資回收期可借助項目投資現金流量表計算。項目投資現金流量表中累計凈現金流量由負值變為零的時點，即為項目的投資回收期。項目投資回收期更為實用的表達式為： Pt = T – 1 + 第（T-1)年的累計凈現金流量的絕對值/第T年的凈現金流量 式中,T為項目各年累計凈現金流量首次為正值的年份數。 |
經濟含義 | 投資回收期短，表明項目投資回收快，抗風險能力強。 |
優點 | 靜態投資回收期的優點主要是概念清晰,簡單易用，在技術進步較快時能反映項目的風險大小。 |
缺點 | 缺點是舍棄了回收期以后的收入與支出數據，不能全面反映項目在壽命期內的真實效益,難以對不同方案的比較做出正確判斷,所以使用該指標時應與其他指標相配合。 |
4．利息備付率（ICR） | 含義 | 利息備付率是指項目在借款償還期內,各年可用于支付利息的稅息前利潤(EBIT)與當期應付利息(PI）費用的比值。利息備付率應當按年計算。利息備付率表示項目的利潤償付利息的保證倍率。 |
計算 | ICR = EBIT / PI 其中:稅息前利潤（EBIT)=利潤總額+計入總成本費用的利息費用;當期應付利息是指計入總成本費用的全部利息。 |
判別準則 | 對于正常運營的企業,利息備付率應當大于1；否則，表示付息能力保障程度不足。 |
5.償債備付率（DSCR） | 含義 | 償債備付率是指項目在借款償還期內,各年可用于還本付息資金(EBITDA—TAX)與當期應還本付息金額（FD)的比值.償債備付率應分年計算。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。 |
計算 | DSCR = （EBITDA—TAX) / FD 式中EBITDA-息稅前利潤加折舊和攤銷;TAX—企業所得稅；FD—應還本付息金額，包括還本金額和計入總成本費用的全部利息。 |
判別準則 | 償債備付率在正常情況應當大于1.當指標小于1時,表示當年資金來源不足以償付當期債務,需要通過短期借款償付已到期債務。 |
6。資產負債率（LOAR) | 含義 | 資產負債率系指各期末負債總額（TL）同資產總額（TA)的比率。 |
計算 | LOAR = TL / TA |
判別準則 | 適度的資產負債率，表明企業經營安全、穩健,具有較強的籌資能力，也表明企業和債權人的風險較小。項目財務分析中,在長期債務還清后，可不再計算資產負債率。 |
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