某公司的財務分析論文

XXXXX學院

畢業設計〔論文〕

論文題目：

菲達環保

2014年度財務分析報告

系 別：

財 務 管 理 系

專業班級：

XXXXXX

學生：

XXXXX

指導教師：

XXXXX

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二○一五年五月六日

目 錄

一、財務比率分析計算〔以表格的形式說明〕錯誤!未定義書簽。

〔一〕償債能力分析錯誤!未定義書簽。

〔二〕營運能力分析錯誤!未定義書簽。

〔三〕盈利能力分析錯誤!未定義書簽。

〔四〕開展能力分析3

二、財務報表質量分析錯誤!未定義書簽。

〔一〕資產結構質量分析錯誤!未定義書簽。

1．趨勢分析錯誤!未定義書簽。

2．結構分析4

〔二〕利潤表質量分析5

1.趨勢分析5

2.結構分析5

三、綜合分析6

四、存在的問題與建議6

五、參考文獻8

附件1：10

資產負債表10

附件2：錯誤!未定義書簽。

利潤表錯誤!未定義書簽。

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菲達環保

2014年度財務分析報告

引言

菲達環保科技股份是全國大氣污染治理行業的龍頭企業，國家認定企業技

術中心、國家重點高新技術企業，機械工業環境保護機械標準化技術委員會大氣

凈化設備分技術委員會主任和秘書處單位，菲達環保科技股份屬于專業設備制造

業，主導產品為除塵器，主要從事電除塵、煙氣凈化、氣力傳輸等方面的開發生

產銷售，是我國最大的環保機械科技科研生產企業，是國煙氣脫硫的三大巨頭之

一。從技術上來說，公司是我國環保企業中唯一一家重大技術裝備國產化基地，

作為高新技術企業是我國最早進入大氣污染方式設備行業的企業之一。隨著知識

經濟時代的快速到來和行業競爭的日益劇烈，人們對會計信息的期望與要求不斷

提高，會計信息的作用越來越大，同時會計信息的質量問題也日趨為企業所顧慮、

為社會所關注。財務分析是以財務報告資料及其他相關資料為依據，采用一系列

專門的分析技術和方法，對企業等經濟組織過去和現在有關籌資活動、投資活動、

經營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進展分

析與評價的經濟管理活動。它為企業的投資者、債權人、經營者及其他關心企業

的組織或個人了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未來，做出正確決策提供

準確的信息或依據。下面是我以2014年度財務報告為主要依據，對公司的財務狀

況、經營成果和現金流量具體分析如下：

一、財務比率計算分析

財務比率 公式 2013年 2014年

流動比率 流動資產/流動負債 1.56 1.50

速動比率 速動資產/流動負債 0.83 0.30

現金比率 (現金+有價證券)/流動負債 0.21 0.05

資產負債率 (負債總額/資產總額)×100% 79.85 80.60

產權比率 負債總額/所有者權益×100% 3.96 4.15

菲達環保13/14年財務指標比擬分析計算表

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所有者權益比率 所有者權益總額/資產總額×100% 0.20 0.19

利息保障倍數 息稅前利潤/利息費用 14.58 12.43

應收賬款周轉率 銷售收入凈額/應收賬款平均余額 585.21 1060.56

存貨周轉率 銷售本錢/存貨平均余額 0.28 0.08

78.88 13.43 固定資產周轉率 銷售收入凈額/固定資產平均余額

0.26 0.11 總資產周轉率 銷售收入凈額/資產平均總額

銷售毛利率 銷售毛利/銷售收入×100% 36.50% 39.37%

銷售凈利率 凈利潤/銷售收入×100% 23.03% 21.96%

本錢利潤率 主營業務利潤/經營本錢×100% 0.45 0.42

總資產報酬率 息稅前利潤/資產平均總額×100% 0.06 0.04

凈資產收益率 凈利潤/平均所有者權益×100% 0.22 0.12

資本保值率 1.12 1.13

營業收入增長率 0.57

營業利潤增長率 0.54

1.19 總資產增長率 1.17

期末所有者權益/期初所有者權益

×100%

期末營業收入/期初營業收入×

100%

期末營業利潤/期初營業利潤×

100%

期末資產總額/期初資產總額×

100%

〔一〕償債能力分析

1.短期償債能力分析

短期償債能力分析：公司2014與2013年相比流動比率、速動比率、現金比

率分別下降了0.06、0.53、0.16。說明該企業的短期償債能力有所下降。雖然企

業的流動比率比上年同期下降了6%，反響該企業的資產流動性有所下降，但從流

動比率上能保守的反響出企業的資產流動性還是非常強的。速動比率下降了53%，

并且低于行業標準1，流動資產小與流動負債，說明企業有可能會遇到債務不能及

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時清償的風險。同時企業是速動能力小于1，意味著在企業破產或者清算時，必須

依靠作價變賣存貨才能償付全部短期債務。從現金比率上看，下降了16%，14年

的現金比率更是低于了行業標準。該公司從短期償債能力的變動或開展趨勢看，

呈現下降的趨勢，即短期償債能力有所下降。

2.長期償債能力分析

企業14年與13年相比資產負債率增加了0.75，但均高于行業標準50%左右。資

產負債率越高，節稅收益就越大。從另一方面說，資產負債率過高，企業的財務

風險過大，面臨破產的風險也就越大。企業的產權比率14年比13年增加了0.19，

說明企業的長期償債能力有所下降。但從企業的產權比率保守來看說明企業的長

期償債能力還是比擬強的。從已獲利息倍數上看，企業14年比13年下降了2.15，

也就是企業對到期歸還的保障程度在減弱，但另一方面該企業的已獲利息倍數遠

遠大于行業標準，該企業擁有較高、穩定的已獲利息倍數，說明該企業支付利息

費用的能力強，企業多到期債務歸還的保障度也高。總的來說，企業的長期償債

能力有所下降但還是非常強的。

〔二〕營運能力分析

分析企業的應收賬款周轉率增加了475.35，說明該企業及時收回應收賬款，

增強了企業的短期償債能力，也反映出企業管理應收賬款方面的效率。從存貨周

轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率，14年與13年相比均有

所下降，由于房地產項目一般開發周期較長，從開工到交付使用都需要跨幾個會

計年度。2014年度公司結轉收入的項目較少，故營業收入較去年大幅下降。隨著

土地本錢的逐年提高，新項目投資規模越來越大，因此存貨周轉率和總資產周轉

率還是較低。從這些可以看出企業的營運能力有所下降。

(三)盈利能力分析

14年與13年相比銷售毛利率增加了2.87%，但營業利潤率、銷售凈利率、資

本金利潤率與總資產凈利率分別降低了1.7%、1.07%、48.03%、3.45%。其原因是

凈利潤的降低。凈利潤的降低說明企業的獲利能力降低。建議企業快速銷售，回

籠資金;加快融資;嚴密跟進土地市場情況，擇時擇機理性進展土地儲藏;控制經營

管理費，節省開支，來提高企業的獲利能力

。

(四)開展能力分析

開展能力分析選用主要指標有營業收入增長率、總資產增長率、營業利潤增長率、

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資本保值增值率這一些，從表中總資產增長率可看出我公司在14年比13年的資

產有所增加，其增長的幅度為117%，而從營業收入增長率減少了57%和營業利潤

增長率增長了54%可以看出我公司營業收入和營業利潤的增加，特別是營業利潤增

加了1倍，說明公司14年較13年業績有所增加。而從,14年的資本保值率為113%

較13年的112%有所增加，但行業標準的資本保值率在107%，相差不大，最有可

能的原因是13年由于國家一系列利好政策出臺，增加了投資者信心，從而資本保

值率較14年有所提高，從比照當中可以看出我公司在對風險的抵御方面意識有待

加強。

二、財務報表質量分析

(一) 資產負債表分析

主要財務數據如下：

項目 13年 14年 增長情況 增長比率

應收賬款 2,529,935.81 4,193,615.55 39.67%

存貨 .08 99.77% 13,341,125,794.51 26,651,336,770.59

流動資金 -71.56% 3,897,240,711.39 1,108,209,737.37 -2789030974.02

固定資產 503.15% 75,536,874.75 455,602,478.93 380065604.18

總資產 17.17% 5098551038 29,699,899,483.38 34,798,450,521.38

流動資產 16.93% 4838229997.44 28,574,775,610.11 33,413,005,607.55

流動負債 21.52% 3938385191.77 18，300,961,055.72 22,239,346,247.49

其他應付款 26.14% 1180637055.15 4,516,978,598.33 5,697,615,653.48

負債總額 18.26% 4330245191.77 23,715,701,055.72 28,045,946,247.49

未分配利潤 28.06% 568818906.06 2,027,022,209.88 2,595,841,115.94

所有者權益 12.84% 768305846.23 5,984,198,427.66 6,752,504,273.89

1663679.74

從比擬13、14年的資產負債表所提供的數據來看。資產狀況及資產變化

說明我公司14年比13年的總資產增長了17.17%，其中貨幣資金增長為

-2789030974.02。說明公司應付的市場能力減少。固定資產增加了503.15%。加新

的固定資產來增加業務量，提高了生產能力。在流動資產中，存貨占的比重較大

一點，說明公司對存貨管理和銷售工作還有待加強。

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首先，從流動資產看， 14年比13增長了16.93%，這足以說明我公司的流動

資產正在出現增長的趨勢，雖然近幾年的流動資產總額都是流出的，但是流出的

幅度在逐漸減少，這是一個好現象。雖然公司加強了應收賬款的回收力度，但明

顯還不夠，并且其它應收款的回收力度也大大降低了，說明公司需要加大在其他

應收款上面的回收力度，在貨幣資金，存貨，所有者權益三項中公司根本上保持

在原有的水平，保持住了良好的的開展態勢。

其次，從流動負債看，我公司的負債14年相對13年增加了3938385191.77

元，其增加的幅度為21.52%，說明了我公司14年負債率增加，而且其它應付款和

應收賬款都有了增加。從資產負債表中還可以看出，14年負債的增加，原因是其

它應付款和應付賬款的增加，一方面，公司應該提高公司信譽，這樣對公司進展

籌資及公司向供貨單位進展采購時的有所幫助，另一方面，說明公司的償債能力

應該進一步加強。

最后，從所有者權益看，我公司14年的所有者權益為正數，說明了公司經過

員工的努力成績斐然。

〔二〕利潤表質量分析

菲達環保2013/2014比擬利潤表

項目 2013年 2014年 增減額 增減速度

-42.66% 一、營業收入 6,218,083,386.36 3,565,366,603.92 -2,652,716,782.44

-53.61% 減：營業本錢 3,430,763,801.01 1,591,425,017.99 -1,839,338,783.02

10.11% 加 517,856,082.96 570,199,519.37 52,343,436.41

41.39% 銷售費用 49,173,657.65 69,526,387.98 20,352,730.33

44.50% 管理費用 140,682,972.87 203,279,961.06 62,596,988.19

-35.55% 財務費用 143,102,193.92 92,222,392.46 -50,879,801.46

209.99% 資產減值損失 -2,727,995.67 -8,456,408.66 -5,728,412.99

1388.53% 加：投資收益 274,395.19 4,084,442.05 3,810,046.86

-45.80% -888,252,893.04 二、營業利潤 1,939,507,068.81 1,051,254,175.77

-36.41% -7,690,060.10 入 21,118,701.04 13,428,640.94

-38.01% -6,752,255.07 出 17,763,528.21 11,011,273.14

-39.59% -71,208.65 資產處置損失 179,867.14 108,658.49

-45.77% -889,190,698.07 三、利潤總額 1,942,862,241.64 1,053,671,543.57

營業稅金及附

加：營業外收

減：營業外支

其中：非流動

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減：所得稅費

用 510,571,482.97 270,779,405.84 -239,792,077.13 -46.97%

四、凈利潤 1,432,290,758.67 782,892,137.73 -649,398,620.94 -45.34%

歸屬于母公司

所有者的凈利

潤 966,205,599.82 783,987,330.40 -182,218,269.42 -18.86%

少數股東權益 466,085,198.85 -1,095,192.67 -467,180,391.52 -100.23%

分析上表發現企業14年與13年相比營業收入與營業本錢都有所下降。營業

收入14年與13年相比減少了2652716782.44，同比減少了42.66%，營業本錢減

少了1839338783.02，同比減少了53.61%。說明企業的經營狀態減弱。導致這一

方面的一局部原因可能是政府對房地產宏觀調控所帶來的利潤的減少。另外，企

業14年的管理費用有所增長，14年與13年相比增長了62596988.19同比增長

44.50%，14年的銷售費用與13年相比增長了20352730.33，同比增長了41.39%，

企業應該合理控制經營管理費，節省開支。財務費用的減少是因為企業銀行存款

的減少，銀行存款增加導致企業的利息收入減少。該企業所得稅項目發生了較大

幅度的下降，14年與13年相比減少了239792077.13，同比下降45.34%，這里可

能存在特殊的信號，對未來企業的財務成果會有深刻影響。營業利潤14年與13

年相比減少了888252893.04，營業外收入與營業外支出都大幅度下降，這是導致

營業利潤下降的主要因素。營業利潤的減少導致利潤總額減少，實現營業利潤總

額1053671543.57，比上年同期下降45.77%，導致凈利潤減少649398620.94，比

上年同期減少45.34%。營業利潤的降少主要原因是營業收入的下降，企業費用的

增加。企業管理者應該快速銷售，加強融資，加強本錢費用的控制。使企業獲得

更大的收益。

三、綜合分析

經上述從各個方面作出的具體分析，對我公司的財務狀況、經營成果有了不

同層次地了解，下面我用杜邦分析法對我公司的經濟效益作一個完整、系統地分

析，其具體用一圖來說明。

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杜邦分析圖

權益凈利率6.68%

%

銷售凈利率21.96

資產周轉率11. 06%

凈利潤/銷售收入 銷售收入/平均資產總額

782892137.73/3565366603.92

3565366603.92/32249175000.00

根據上述分析可以發現如下幾個問題:

1.企業2013年權益凈利率為1.13%，它反映企業所有者投入資本的獲利能力，

說明企業籌資、投資、資產營運等各項財務及管理活動的效率較低，企業要底稿

權益凈利率才能使企業的價值最大化。

3.企業2013年的銷售凈利率為21.96%，14年相對于13年有所減弱。其中一

局部原因可能是政府宏觀調控房地產所致。要提高銷售凈利率有兩種方法:一是要

快速銷售，回籠資金，加快融資;二是要嚴密跟進土地市場情況，擇時擇機理性進

展土地儲藏，合理控制經營管理費，節省開支。說明企業想要提高銷售凈利率必

須要降低企業的本錢費用。

4.企業2014年資產周轉率為11.06%，結合企業的資產負債表分析可得知企業

的貨幣資金較2013年有所增加，企業可以增加強貨幣資金的運用。

凈資產凈利率21.99% 權益乘數5.15

四、存在問題及建議

1．企業所處房地產行業與國民經濟的聯系極為密切，受到國家宏觀調控政策

影響較大。企業要頂的住壓力，快速銷售，加快融資。

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2、企業的費用偏高，特別是企業的管理費用，管理費用增長導致企業的銷售

凈利率降低，建議企業管理者應注意企業費用的控制。

3、企業的貨幣資金較多，建議企業在保證貨幣資金足夠用于經營的情況下，

可將多余的貨幣資金用于長期投資，如購置固定資產、股票、債券等等，一方面

固定資產可以抵稅，另一方面可以提高企業的收益。

4、企業的流動負債過多，還債壓力很大，投資者獲利雖然多，但是財務風險

比擬大。建議企業合理的負債。①確定企業合理的負債規模。②確定企業適度的

負債結構。③加強企業經營管理，提高資金利用率。④樹立風險意識，建立健全

企業的財務風險機制。

6、整體來講，企業對財務杠桿的應用還不錯。從慎重原那么來說該企業的負

債程度過高的，財務風險程度也相應增大，在利用財務杠桿效應時，企業經營者

應充分估計預期利潤和增加的風險，因為財務杠桿效應是把雙刃劍，具有正反兩

方面的作用。

7.經過2014年的報表分析，總體來說公司開展較穩定，業績也處于增長當中。

管理者態度慎重，公司具有較強的實力。

參考文獻

［1］志華.財務分析［M].：高等教育,2009.1

［2］劍鋒.公司財務管理[M].：經濟管理,2004,(6)

［3］王晉忠.公司理財[M].：太學,2005,(7)

［4］曉斌.中小企業財務管理目標探討[J].審計與理財,2005.10

［5］王慶成.財務管理目標的思索[J].會計研究,1999.10.

［6］王棣華,文濤.中小企業財務管理中存在的問題及對策[J].財務會

計,2002.(3):23224

［7］聰.中小型企業的投資決策及其風險防[J].會計,2000.(3)

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附件1

菲達環保2013/2014資產負債表

項目 年份 結構百分比

資產 2013年末 2014年末 末 末 差異

流動資產： `

貨幣資金 3,897,240,711.39 1,108,209,737.37 13.12% 3.18% -9.94%

交易性金融資產

應收票據

應收利息

應收股利

應收賬款 4,193,615.55 2,529,935.81 0.01% 0.01% 0.00%

其他應收款 1,111,322,455.26 761,068,565.44 3.74% 2.19% -1.55%

預付賬款 10,120,893,033.40 4,865,583,199.98 34.08% 13.40% -20.68%

存貨 44.92% 76.59% 31.67% 13,341,125,794.51 26,651,336,770.59

待攤費用

一年到期的非流動資產

其他流動資產 100,000,000.00 24,277,398.00 0.34% 0.07% -0.27%

流動資產合計 96.21% 96.02% -0.19% 28,574,775,610.11 33,413,005,607.55

非流動資產：

持有至到期投資 10,000,000.00 10,000,000.00 0.03% 0.03% 0.00%

長期股權投資

長期債權投資

投資性房地產 478,017,467.60 461,749,388.48 1.61% 1.33% -0.28%

固定資產 75,536,874.75 455,602,478.93 0.25% 1.31% 1.06%

工程物資

在建工程 179,074,187.25 2,099,303.79 0.60% 0.01% -0.59%

固定資產清理

無形資產 141,493，034.42 0.41% -0.07% 141,021,031.83 0.48%

開發支出

商譽 593,092.34 593,092.34 0.00% 0.00% 0.00%

長期待攤費用

遞延所得稅資產 240,409,216.91 314,379,618.46 0.81% 0.90% 0.09%

其他非流動資產

非流動資產合計 3.79% 3.98% 0.19% 1,125,123,873.27 1,385,444,913.83

資產總計 100.00% 0.00% 29,699,899,483.38 34,798,450,521.38 100.00%

流動負債：

短期借款 0.67% 1.78% 1.11% 200,000,000.00 620,000,000.00

應付票據

應付賬款 1.48% 1.27% -0.21% 439,899,983.77 443,405,256.71

2013年2014年

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預收賬款 12,443,831,890.83 14,713,517,741.69 41.90% 42.28% 0.38%

應付職工薪酬 39,584,097.01 50,105,679.98 1.33% 0.14% -1.19%

應付股利 9,815,034.88 12,566,085.24 0.03% 0.04% 0.01%

應交稅費 114,054,182.13 -721,259,894.78 0.38% -2.07% -2.45%

應付利息 9,857,268.27 16,455,725.17 0.03% 0.05% 0.02%

其他應付款 15.21% 16.37% 1.16% 4,516,978,598.33 5,697,615,653.48

一年到期的非流動負債 526,940,000.00 1,406,940,000.00 1.77% 4.04% 2.27%

其他流動負債

流動負債合計 63.91% 2.29% 18，300,961,055.72 22,239,346,247.49 61.62%

非流動負債：

長期借款 5,414,740,000.00 5,806,600,000.00 18.23% 16.69% -1.54%

應付債券

長期應付款

專項應付款

遞延所得稅負債

其他非流動負債

非流動負債合計 18.23% 16.69% -1.54% 5,414,740,000.00 5,806,600,000.00

負債合計 79.85% 80.60%% 0.75% 23,715,701,055.72 28,045,946,247.49

所有者權益：

實收資本 4.55% 3.89% -0.66% 1,352,000,000.00 1,352,000,000.00

資本公積 2.51% 745,862,763.53 666,986,195.58 1.92% -0.59%

減：庫存股

盈余公積 0.59% 0.85% 0.26% 176,650,261.34 297,178,685.68

未分配利潤 6.83% 7.46% 0.63% 2,027,022,209.88 2,595,841,115.94

歸屬于母公司所有者權

益合計 14.48% 14.12% -0.36% 4,301,535,234.75 4,912,005,997.20

少數股東權益 5.67% 5.29% -0.38% 1,682,663,192.91 1,840,498,276.69

所有者權益合計 19.40% -0.75% 5,984,198,427.66 6,752,504,273.89 20.15%

負債和所有者權益總合 100.00% 0.00% 29,699,899,483.38 34,798,450,521.38 100.00%

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附件2

菲達環保2013/2014利潤表

項目 2013年 2014年 增減額 增減速度

一、營業收入 -42.66% 6,218,083,386.36 3,565,366,603.92 -2,652,716,782.44

減：營業本錢 -53.61% 3,430,763,801.01 1,591,425,017.99 -1,839,338,783.02

營業稅金及附加 10.11% 517,856,082.96 570,199,519.37 52,343,436.41

銷售費用 41.39% 49,173,657.65 69,526,387.98 20,352,730.33

管理費用 44.50% 140,682,972.87 203,279,961.06 62,596,988.19

財務費用 -35.55% 143,102,193.92 92,222,392.46 -50,879,801.46

資產減值損失 209.99% -2,727,995.67 -8,456,408.66 -5,728,412.99

加：投資收益 1388.53% 274,395.19 4,084,442.05 3,810,046.86

二、營業利潤 -45.80% -888,252,893.04 1,939,507,068.81 1,051,254,175.77

加：營業外收入 -36.41% -7,690,060.10 21,118,701.04 13,428,640.94

減：營業外支出 -38.01% -6,752,255.07 17,763,528.21 11,011,273.14

其中：非流動資

產處置損失 179,867.14 108,658.49 -71,208.65 -39.59%

三、利潤總額 -889,190,698.07 -45.77% 1,942,862,241.64 1,053,671,543.57

減：所得稅費用 -239,792,077.13 -46.97% 510,571,482.97 270,779,405.84

四、凈利潤 -649,398,620.94 -45.34% 1,432,290,758.67 782,892,137.73

歸屬于母公司所

有者的凈利潤 966,205,599.82 783,987,330.40 -182,218,269.42 -18.86%

少數股東權益 466,085,198.85 -1,095,192.67 -467,180,391.52 -100.23%

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