企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略研究論文

企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略研究論文

企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略指的是企業(yè)財(cái)務(wù)決策人員為了確保企業(yè)

持續(xù)生存和進(jìn)展，在對(duì)影響企業(yè)持續(xù)進(jìn)展的內(nèi)部和外部因素進(jìn)行充分

的預(yù)報(bào)、分析和估量的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)做出的長(zhǎng)遠(yuǎn)的謀略。進(jìn)行

企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營戰(zhàn)略管理的主要目的就是為了對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)

行實(shí)現(xiàn)，從而對(duì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行增添，充分地運(yùn)用財(cái)務(wù)管理措施，

對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營戰(zhàn)略的決策和選擇、實(shí)施和掌握、計(jì)量和評(píng)價(jià)等活

動(dòng)進(jìn)行長(zhǎng)期性的、制造性的以及全局性的謀劃。

2企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略的制定和實(shí)施

2.1企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營戰(zhàn)略的制定

在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營戰(zhàn)略制定的過程中，首要的就是分析企業(yè)

的財(cái)務(wù)與經(jīng)營環(huán)境，就是要對(duì)企業(yè)各個(gè)環(huán)境的信息及其改變的過程和

規(guī)律進(jìn)行收集，對(duì)預(yù)報(bào)環(huán)境下的將來狀況進(jìn)行分析，同時(shí)討論環(huán)境的

改變對(duì)資金流淌所產(chǎn)生的影響；其次就是要對(duì)企業(yè)自身的財(cái)務(wù)力量進(jìn)

行分析，同時(shí)與企業(yè)整體的戰(zhàn)略要求進(jìn)行財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略方案的制定，

最終通過對(duì)方案的比選，選擇出最滿足的方案。

2.2企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略的實(shí)施

在企業(yè)經(jīng)營管理中，需要以財(cái)務(wù)和經(jīng)營戰(zhàn)略為根據(jù)，進(jìn)行年底

財(cái)務(wù)打算的制定，對(duì)全面預(yù)算進(jìn)行編制，對(duì)財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略進(jìn)行分解，

并且進(jìn)行落實(shí)到企業(yè)內(nèi)部各個(gè)管理層和全體員工，對(duì)財(cái)務(wù)和經(jīng)營戰(zhàn)略

的有效實(shí)施進(jìn)行保證。在財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略實(shí)施過程中，需要對(duì)實(shí)施的

過程和狀況進(jìn)行監(jiān)督檢查和監(jiān)控，對(duì)實(shí)施狀況進(jìn)行收集，準(zhǔn)時(shí)發(fā)覺明

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顯偏離財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的狀況，假如遇到行業(yè)改變、產(chǎn)業(yè)政策等一些因素的

影響，需要對(duì)財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略進(jìn)行合理的調(diào)整。

3案例分析

3.1基本狀況

萬科企業(yè)股份有限公司〔以下簡(jiǎn)稱“萬科”〕成立于1984年

5月，是國內(nèi)首批公開上市的公司之一。主營業(yè)務(wù)為以以珠江三角洲

為核心的深圳區(qū)域，以長(zhǎng)江三角洲為核心的上海區(qū)域，以環(huán)渤海為核

心的北京區(qū)域和以中西部中心城市組成的成都區(qū)域?yàn)橹攸c(diǎn)的商品住

宅開發(fā)。萬科A股于1991年1月在深圳證券交易所掛牌交易，目前

控股股東為華潤股份有限公司。萬科前身為成立于1984年5月的深

圳市現(xiàn)代企業(yè)有限公司。1991年1月29日，公司A股在深圳證券交

易所掛牌交易，主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)，是中國內(nèi)地首批公開上市的企業(yè)

之一。萬科設(shè)立時(shí)股本總額為41332680元。

3.2萬科公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要領(lǐng)

〔1〕萬科長(zhǎng)期奉行的投資規(guī)劃———量入為出〔見圖1〕圖1

萬科2000—2023年?duì)I業(yè)收入和經(jīng)營活動(dòng)狀況經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量能

夠衡量企業(yè)核心經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金的力量，量入為出，其中的“入”

是指營業(yè)收入和經(jīng)營現(xiàn)金流入，“出”是指經(jīng)營性現(xiàn)金開支及資本開

支。2000—2023年萬科的營業(yè)收入與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入、經(jīng)營活動(dòng)

現(xiàn)金凈流量與自由現(xiàn)金流等指標(biāo)具有長(zhǎng)期的高吻合度，說明萬科營業(yè)

收入的變現(xiàn)力量較高，盈利力量穩(wěn)定增長(zhǎng)、收入的現(xiàn)金流比重較高，

不少投資資本支出源于經(jīng)營性現(xiàn)金，這些都是穩(wěn)健經(jīng)營的表現(xiàn)。

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〔2〕萬科資金營運(yùn)的.“短板”———不斷擴(kuò)大的存貨現(xiàn)金需

求和日以緩慢的運(yùn)營速度導(dǎo)致萬科土地存儲(chǔ)過量，開發(fā)周期延長(zhǎng)，最

終導(dǎo)致萬科存貨壓力上升，運(yùn)用資金承受巨大的壓力。凈現(xiàn)金需求=

應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+預(yù)付賬款+存貨-應(yīng)付賬款-應(yīng)付票據(jù)-預(yù)收賬款

〔見圖2〕。從現(xiàn)金需求肯定值分析流〔3〕萬科融資戰(zhàn)略的顯著特征

———以滿意投資需求為目的，提前啟動(dòng)外部融資，并維持財(cái)務(wù)杠桿

的相對(duì)穩(wěn)定。經(jīng)營現(xiàn)金需求由債券融資滿意，投資現(xiàn)金需求主要由股

權(quán)融資滿意。

〔4〕相對(duì)固定的現(xiàn)金股利安排，萬科堅(jiān)持以現(xiàn)金分紅回報(bào)股

東，采納比較固定的股利安排政策。

3.3分析思路

萬科的成長(zhǎng)經(jīng)受了穩(wěn)健的增長(zhǎng)和快速的擴(kuò)張，使我們充分的熟

悉到了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重要性，不管是否從事房地產(chǎn)相關(guān)事業(yè)，都能夠給

企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營戰(zhàn)略供應(yīng)諸多的借鑒。

3.3.1以現(xiàn)金流為核心，全面規(guī)劃企業(yè)財(cái)務(wù)上的各類戰(zhàn)略，進(jìn)

而設(shè)計(jì)公司總體戰(zhàn)略戰(zhàn)略決策本質(zhì)上是對(duì)公司“愿景目標(biāo)”與“資

源力量”的平衡分析與把握。萬科的投資、融資和安排決策都緊緊圍

繞現(xiàn)金流這一核心指標(biāo)，以企業(yè)合理的經(jīng)營現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流水平，

設(shè)計(jì)各類戰(zhàn)略，以現(xiàn)金流平安、量入為出為戰(zhàn)略決策根據(jù)和預(yù)警線，

確保企業(yè)整體的穩(wěn)健和健康。

3.3.2整合投資規(guī)劃和融資支配，實(shí)施潛質(zhì)融資策略經(jīng)營現(xiàn)金

缺口由債權(quán)融資滿意，長(zhǎng)期投資支出的主要支配股權(quán)融資；在融資方

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式的交替使用中始終緊盯杠桿率的升降，保持財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可控。

3.3.3堅(jiān)持量入為出、張弛有度以營業(yè)收入作為經(jīng)營及資本開

支的基準(zhǔn)線，在營業(yè)收入快速增長(zhǎng)的年份可以適度增加開支，營業(yè)收

入增長(zhǎng)放緩時(shí)應(yīng)隨之縮減開支。萬科十年的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就是富有節(jié)奏的

有進(jìn)有退，在不過度冒險(xiǎn)的前提下保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

3.3.4財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必需關(guān)注運(yùn)營速度和流淌資金效率以“現(xiàn)金凈

需求”和“現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期”分析為突破口，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，縮短生產(chǎn)周

期或項(xiàng)目開發(fā)期，提高存貨周轉(zhuǎn)速度，挖潛財(cái)務(wù)潛力、掌握財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、

提高盈利水平和再投資力量，實(shí)現(xiàn)快速穩(wěn)定的現(xiàn)金循環(huán)。

一個(gè)企業(yè)的快速成長(zhǎng)，離不開科學(xué)高效的企業(yè)戰(zhàn)略。作為企業(yè)

管理的基礎(chǔ)和核心，財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略更是對(duì)企業(yè)的進(jìn)展有著重要的引

領(lǐng)和助推作用。長(zhǎng)期以來，我們高度重視財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略，必需制定

合理的財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略，保證企業(yè)的健康、穩(wěn)定、高速進(jìn)展。

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