股票投資中財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用

股票投資中財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用-財(cái)務(wù)分析論文-

經(jīng)濟(jì)論文

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摘要：本文闡述了財(cái)務(wù)分析對(duì)股票投資的重要意義，并著重從會(huì)

計(jì)報(bào)表分析、關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)兩方面分析如何教投資者讀懂企業(yè)的財(cái)務(wù)

報(bào)表。力求通過(guò)本文研究，使股票投資者能夠簡(jiǎn)單快速了解企業(yè)基本

面，有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取獲得更大收益。

關(guān)鍵詞：股票投資；財(cái)務(wù)分析；應(yīng)用方法

一、財(cái)務(wù)分析在股票投資中的重要意義

在股票投資方面，財(cái)務(wù)分析的作用不可小覷，對(duì)投資者的意義主

要有以下兩個(gè)方面：(1)輔助投資決策。財(cái)務(wù)報(bào)表可較為全面的體現(xiàn)企

業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況等等，在投資決策時(shí)，投資者勢(shì)

必要充分了解企業(yè)財(cái)務(wù)情況，客觀評(píng)價(jià)企業(yè)的基本面，包括盈利能力、

償債能力與發(fā)展前景等，還要分析指標(biāo)變化對(duì)股價(jià)產(chǎn)生的影響，最終

做出正確的投資決策；(2)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)財(cái)務(wù)分析不但可對(duì)企業(yè)

的過(guò)去、現(xiàn)狀進(jìn)行正確評(píng)價(jià)，還可科學(xué)預(yù)測(cè)發(fā)展前景，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，

特別是長(zhǎng)線投資者，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力能否持續(xù)、發(fā)展是否穩(wěn)定對(duì)投資成

敗具有決定作用，因此在正確分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，對(duì)未來(lái)發(fā)展趨

勢(shì)的準(zhǔn)確把握可有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，這也是財(cái)務(wù)分析作用的重要體現(xiàn)。

二、財(cái)務(wù)分析在股票投資中的應(yīng)用

(一)會(huì)計(jì)報(bào)表分析1、企業(yè)利潤(rùn)表企業(yè)利潤(rùn)表反映企業(yè)的收入情況，

費(fèi)用支出，到最終的利潤(rùn)情況。首先利潤(rùn)表的主營(yíng)收入部分，可以讓

我們快速了解企業(yè)所處行業(yè)。大家知道炒股應(yīng)跟著趨勢(shì)走，一種是宏

觀趨勢(shì)，是指全國(guó)甚至全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀與股票市場(chǎng)現(xiàn)狀。第二個(gè)趨勢(shì)就

是所選企業(yè)的行業(yè)是否符合未來(lái)趨勢(shì)，是即將沒(méi)落的傳統(tǒng)行業(yè)還是未

來(lái)新興的科技，所謂炒股炒未來(lái)預(yù)期，選股先選對(duì)板塊就是這個(gè)意思。

除主營(yíng)收入外，我們還要關(guān)注一下企業(yè)投資收益。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)當(dāng)

然希望企業(yè)它的主營(yíng)收入越高越好，至于一些投資收益，例如購(gòu)買金

融資產(chǎn)之類的都是屬于聽(tīng)天由命型的收益，投資過(guò)大的話有時(shí)候會(huì)帶

來(lái)很大的業(yè)績(jī)波動(dòng)。另外對(duì)于收入中的關(guān)聯(lián)方收入我們也應(yīng)該注意，

因?yàn)楹芏嗌鲜泄痉埏棃?bào)表的手段往往在這體現(xiàn)。利潤(rùn)方面的分析在

下面的財(cái)務(wù)指標(biāo)中再具體分析。2、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表的關(guān)鍵是

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流長(zhǎng)期明顯低于凈

利潤(rùn)的時(shí)候大家要特別注意。因?yàn)檫@意味著企業(yè)的資金回流可能出現(xiàn)

了問(wèn)題，或者可能企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)失去競(jìng)爭(zhēng)力需要靠賒銷來(lái)打開(kāi)市場(chǎng)。

當(dāng)然更嚴(yán)重的就是上面提到的經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)粉飾的報(bào)表，無(wú)論企業(yè)的合同

弄的多專業(yè)，收入做的多好看，但是因?yàn)楝F(xiàn)金流的造假成本很高，造

假者一般不會(huì)在這動(dòng)手腳。另外從現(xiàn)金流量表中也可以判斷出企業(yè)發(fā)

展處于哪個(gè)階段，不同階段會(huì)對(duì)后續(xù)盈余產(chǎn)生直接影響，通過(guò)分析經(jīng)

營(yíng)、籌資與投資三種現(xiàn)金流間的關(guān)系可知，在企業(yè)成長(zhǎng)時(shí)期，投資量

與融資量較多，支付的現(xiàn)金流占比較大；在成熟時(shí)期，由于經(jīng)營(yíng)逐漸

趨于穩(wěn)定，獲利逐漸增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流占比進(jìn)一步增加；

在衰退時(shí)期，由于經(jīng)營(yíng)不利，企業(yè)存在虧損，凈現(xiàn)金流占比較小，甚

至為負(fù)值。可見(jiàn)通過(guò)流量表對(duì)企業(yè)未來(lái)盈余預(yù)測(cè)分析可對(duì)投資會(huì)起到

較大作用。3、資產(chǎn)負(fù)債表(1)風(fēng)險(xiǎn)排除作用。首先上市公司的流動(dòng)比

率可以判斷它短期的資金流是否存在問(wèn)題，還可以用長(zhǎng)期負(fù)債率來(lái)判

斷企業(yè)的盈利能力，因?yàn)楫?dāng)銀行敢于借更多的錢給企業(yè)長(zhǎng)期使用時(shí)，

高的企業(yè)也要小心，因?yàn)樵俸玫钠髽I(yè)也會(huì)有倒霉的時(shí)候，一旦遇到系

統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或者天災(zāi) 時(shí)時(shí)往往就扛不住了。(2)評(píng)估企業(yè)財(cái)富。資產(chǎn)負(fù)

債表中的存貨高低是好是壞由其產(chǎn)品性質(zhì)決定。例如電子產(chǎn)品類因更

新?lián)Q代太快，過(guò)高庫(kù)存下時(shí)間久了存貨就會(huì)貶值，而如果是酒類產(chǎn)品，

便會(huì)增值。另外無(wú)形資產(chǎn)中如果有土地使用權(quán)，那更是一項(xiàng)不可估量

的財(cái)富。當(dāng)然還要小心商譽(yù)不能過(guò)高，因?yàn)橐坏┧顿Y的項(xiàng)目不達(dá)業(yè)

績(jī)的時(shí)候這可能就會(huì)是一個(gè)雷，而且這種資產(chǎn)減值、商譽(yù)減值的問(wèn)題

很多時(shí)候會(huì)集中爆發(fā)在年報(bào)期間。

(二)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1、毛利率應(yīng)注意分析一家公司的毛利率，

毛利增幅、毛利率變化趨勢(shì)一定要跟同行業(yè)來(lái)比才有意義。毛利率的

把握一般是同一行業(yè)來(lái)說(shuō)越高的企業(yè)越有優(yōu)勢(shì)。但是要注意突然暴利

企業(yè)，要判斷是否擁有了特別優(yōu)勢(shì)的技術(shù)，又或者只是因?yàn)樘厥鈺r(shí)期

的突然暴漲。又或者某些企業(yè)雖然現(xiàn)在暴利，但是它可能是已經(jīng)進(jìn)入

高峰爆發(fā)期未來(lái)會(huì)轉(zhuǎn)弱的一些產(chǎn)業(yè)。另外我們還要注意企業(yè)的一些做

賬方式，有些企業(yè)可能會(huì)將一些當(dāng)期巨額前期研發(fā)、廣告投入等成本

進(jìn)行不同的處理攤銷方式，也會(huì)影響毛利率。2、市凈率眾所周知證

券市場(chǎng)的股票具有很強(qiáng)的流通性，所以它會(huì)有一部分流通溢價(jià)。用市

凈率來(lái)評(píng)價(jià)股價(jià)時(shí)要有行業(yè)之分，因?yàn)椴煌袠I(yè)的核心價(jià)值不一樣。

例如一些資源類企業(yè)如鋼鐵，電力等比較適合，而一些科技類，服務(wù)

類企業(yè)就不那么適合了。3、市盈率在選中要購(gòu)買的股票后，投資者

還應(yīng)對(duì)投資的時(shí)機(jī)進(jìn)行確定，市盈率指標(biāo)的重點(diǎn)就在于它傳遞著這樣

一個(gè)信息即如果上市公司保持目前的盈利能力，投資者購(gòu)買股票的本

金，需要幾時(shí)才能收回？但是在實(shí)際應(yīng)用中還要參考很多其它因素，

例如該企業(yè)的基本面，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度怎么樣，如果凈利潤(rùn)每年都以

比較高的水平遞增的話，市盈率很快就會(huì)下降，投資者很快就能收回

本錢并盈利。但是如果基本面非常差的話，投資者就有可能血本無(wú)歸

了。

三、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以盡量避免基本面風(fēng)險(xiǎn)。在看財(cái)務(wù)報(bào)

表的時(shí)候還應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)分析，經(jīng)營(yíng)分析，或者股東信息，股本運(yùn)作等

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