大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展定位

大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展定位

（來(lái)源：和訊網(wǎng) 作者：何勇 日期按照系統(tǒng)自動(dòng)生成的）

我國(guó)大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展，伴隨著爭(zhēng)議和討論，伴隨著管制和反管制，在國(guó)務(wù)院37

號(hào)文，38號(hào)文等文件陸續(xù)出臺(tái)后，已漸漸走入一個(gè)發(fā)展定位的臨界點(diǎn)。而最近3月15日央視

曝光了國(guó)內(nèi)眾多白銀黑幕交易后，更在行業(yè)內(nèi)引起了軒然大波。雖然國(guó)內(nèi)關(guān)于大宗商品現(xiàn)貨

市場(chǎng)的具體交易形式目前還尚存爭(zhēng)議，但是路線圖已逐漸清晰，在此，筆者拋磚引玉，僅就

未來(lái)發(fā)展定位方面提出幾點(diǎn)拙見。

一． 發(fā)展定位的重要性

目前，因?yàn)榉N種原因，或是偷機(jī)心理，或是無(wú)奈之舉。國(guó)內(nèi)500多家通過(guò)驗(yàn)收的商

品現(xiàn)貨市場(chǎng)，大多數(shù)都在以尚未通過(guò)驗(yàn)收的天津地區(qū)為風(fēng)向標(biāo)，都在學(xué)著用連續(xù)現(xiàn)貨交易的

模式來(lái)規(guī)避檢查。這樣做法貌似取巧，其實(shí)危險(xiǎn)性很大，因?yàn)橐坏┨旖驔]有通過(guò)驗(yàn)收，連續(xù)

現(xiàn)貨交易被明令禁止。屆時(shí)全國(guó)眾多效仿者又不得不緊急剎車，又匆忙改旗易幟，以掛牌交

易，競(jìng)價(jià)交易等來(lái)粉墨救場(chǎng)，可是，掛牌交易，競(jìng)價(jià)交易等模式一則是實(shí)際操作中效果較差，

二是屆時(shí)商品現(xiàn)貨市場(chǎng)將淪為于普通的電子商務(wù)平臺(tái)，此乃大宗商品現(xiàn)貨行業(yè)的小不幸。而

如果天津及連續(xù)現(xiàn)貨模式僥幸通過(guò)驗(yàn)收，那就意味著國(guó)務(wù)院38號(hào)等文件形同虛設(shè)，這樣除了

是國(guó)家監(jiān)管部門自取其辱以外，更大的悲哀是大宗商品現(xiàn)貨行業(yè)又陷入新一輪瘋狂的投機(jī)惡

性循環(huán)之中，從最近3月15日被中央臺(tái)曝光的國(guó)內(nèi)眾多白銀交易平臺(tái)的惡性泛濫便知，這無(wú)

疑是飲鴆止渴，此乃大宗商品現(xiàn)貨行業(yè)的大不幸。綜上所述，大宗商品行業(yè)的發(fā)展定位需要

大膽創(chuàng)新破局，這是目前這個(gè)發(fā)展階段的關(guān)鍵重點(diǎn)。

二．發(fā)展定位的思考方向和路線圖

那么，我們創(chuàng)新發(fā)展定位的思考方向應(yīng)該朝哪里呢？其實(shí)，無(wú)論是國(guó)務(wù)院37號(hào)文、

38號(hào)文等文件，還是各種各樣的管理?xiàng)l例，其本質(zhì)就是希望引導(dǎo)國(guó)內(nèi)大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)不要

“過(guò)度的金融化”，不要“類期貨化”，朝著更加服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方向才是王道。因此在這

里，首先要解決另外一個(gè)問(wèn)題，即商品現(xiàn)貨市場(chǎng)和商品期貨市場(chǎng)的本質(zhì)區(qū)別是什么，怎么樣

才不是“類期貨化”呢？筆者認(rèn)為，真正意義的商品現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的本質(zhì)區(qū)別在于，

前者是進(jìn)行實(shí)物商品交易的場(chǎng)所，強(qiáng)調(diào)物流的轉(zhuǎn)移，后者基本功能則是發(fā)現(xiàn)價(jià)格和管理風(fēng)險(xiǎn)。

因而，無(wú)論政策出現(xiàn)任何變化，在商品現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展定位上，只要我們秉承著真正實(shí)現(xiàn)實(shí)

物商品的物流轉(zhuǎn)移，滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正的生產(chǎn)和貿(mào)易需求的宗旨，我們就敢于大膽創(chuàng)新和

發(fā)展，這才是我們國(guó)內(nèi)商品現(xiàn)貨市場(chǎng)的康莊大道。著名學(xué)者胡俞越教授也曾提出，我國(guó)商品

市場(chǎng)體系應(yīng)類似一個(gè)金字塔結(jié)構(gòu)：塔基是現(xiàn)貨市場(chǎng)，是商品經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)；塔身是中遠(yuǎn)期場(chǎng)外

市場(chǎng)；塔尖是期貨期權(quán)市場(chǎng)；中間兩層是電子商務(wù)和現(xiàn)代物流。筆者想將此路線圖進(jìn)一步闡

述為——原始階段：傳統(tǒng)現(xiàn)貨交易市場(chǎng)→初級(jí)階段：初級(jí)金融屬性的商品即期現(xiàn)貨電子商務(wù)

市場(chǎng)→中級(jí)級(jí)階段：中級(jí)金融屬性的商品及衍生品中遠(yuǎn)期市場(chǎng)（期貨場(chǎng)外市場(chǎng)）→高級(jí)階段：

高級(jí)金融屬性的期貨期權(quán)市場(chǎng)。有了這個(gè)思考方向和路線圖后，我們的商品現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展

定位才會(huì)更加明朗。

三．初級(jí)金融屬性的電子商品現(xiàn)貨市場(chǎng)如何建立

通過(guò)梳理上述的路線圖，我們會(huì)對(duì)目前有些交易市場(chǎng)遇到爭(zhēng)議或瓶頸問(wèn)題迎刃而

解。國(guó)內(nèi)大多數(shù)商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)在發(fā)展中急功近利，在一些交易品種還處在原始階段時(shí)候，

就急于越過(guò)初級(jí)階段而直接進(jìn)入中級(jí)階段或準(zhǔn)高級(jí)階段，只追求金融屬性，沒有提供貿(mào)易屬

性，這樣就根本無(wú)法服務(wù)于現(xiàn)貨，而會(huì)導(dǎo)致比期貨市場(chǎng)更為投機(jī)。相反更有些商品現(xiàn)貨交易

市場(chǎng)尤其是國(guó)營(yíng)企業(yè)的交易市場(chǎng)，過(guò)于謹(jǐn)慎，亦步亦趨，在由原始階段往初級(jí)階段發(fā)展中比

較迷茫和徘徊，更沒有思路和方向往中級(jí)階段中去突破，貿(mào)易屬性尚難完善，更難談實(shí)現(xiàn)金

融屬性，發(fā)展舉步維艱。

那初級(jí)金融屬性的電子商品現(xiàn)貨市場(chǎng)該如何建立？眾所周知，電子商品交易平臺(tái)的

核心功能之一是讓買賣終端雙方可以越過(guò)中間貿(mào)易商，減少流通環(huán)節(jié)而以更優(yōu)成本直接交

易，其本質(zhì)是壓縮了中間貿(mào)易商的生存空間，讓電子交易平臺(tái)替代了中間貿(mào)易商的功能。而

幾千年來(lái)中間貿(mào)易商之所以興旺，是因?yàn)樗麄優(yōu)橘I賣雙方不但提供了貨物信息報(bào)價(jià)、貨款了

結(jié)的功能，還為買賣雙方承擔(dān)了貨物流通、貨物存儲(chǔ)及貨物損耗等風(fēng)險(xiǎn)。如果我們的商品現(xiàn)

貨電子交易平臺(tái)建設(shè)者只想單純的為買賣雙方提供信息交流和資金結(jié)算功能而不去想辦法

解決客戶的貨物流通、倉(cāng)儲(chǔ)、損耗等問(wèn)題，那就根本無(wú)法吸引現(xiàn)貨客戶真正從線下轉(zhuǎn)為線上

交易。曾有專家提出，是淘寶網(wǎng)成就了順豐等物流企業(yè)的壯大。我想補(bǔ)充的是，如沒有順豐

等物流企業(yè)為淘寶網(wǎng)解決物流配送問(wèn)題，淘寶網(wǎng)談何壯大？正如此馬云深知阿里巴巴、淘寶

網(wǎng)的命門所在，所以才會(huì)退而不休，一心花巨資去建設(shè)其“菜鳥物流網(wǎng)絡(luò)”。而最近騰訊和

京東的合作更加說(shuō)明，哪怕是巨頭騰訊旗下的易迅和拍拍等電商平臺(tái)，也因沒有京東龐大的

物流配送網(wǎng)絡(luò)，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，而不得不主動(dòng)聯(lián)姻。因此，國(guó)內(nèi)一些商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)在

構(gòu)建交易平臺(tái)時(shí)在物流、倉(cāng)儲(chǔ)等方面的功能天然缺位，導(dǎo)致其市場(chǎng)“不接地氣”，自然難以

吸引現(xiàn)貨客戶參與。

當(dāng)然，會(huì)有業(yè)內(nèi)人士提出，物流倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)投資較大，并非朝夕之功，而且就

算建成物流網(wǎng)絡(luò)，無(wú)異是再造了一個(gè)京東，在電子交易上又談何與其虎口奪食？其實(shí)，物流

倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)體系一則可以借船出海，并非全部需要自建。二則，物流倉(cāng)儲(chǔ)體系只是商品現(xiàn)貨交

易市場(chǎng)的發(fā)展基礎(chǔ)，而金融引導(dǎo)現(xiàn)貨交易才是商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)的發(fā)展之魂。上文說(shuō)到，傳

統(tǒng)的中間貿(mào)易商在貨物信息報(bào)價(jià)、貨款了結(jié)、貨物流通、貨物存儲(chǔ)及貨物損耗處理等功能之

外，還具有一種原生態(tài)的金融功能，即貨款賒墊。因此，商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)對(duì)比傳統(tǒng)的現(xiàn)貨

中間商和電商平臺(tái)的核心優(yōu)勢(shì)就是要體現(xiàn)在不但具備完整的現(xiàn)貨貿(mào)易建設(shè)基礎(chǔ)，而且在服務(wù)

現(xiàn)貨交易方面具備初級(jí)或中級(jí)的金融功能。在資金方面，能將期貨、證券、銀行、保險(xiǎn)（放

心保）等各類金融機(jī)構(gòu)有效結(jié)合，為現(xiàn)貨客戶提供倉(cāng)單融資與供應(yīng)鏈融資等信貸金融服務(wù)，

為現(xiàn)貨客戶提供展套期保值與保險(xiǎn)服務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，創(chuàng)新開展“訂單+提貨單+倉(cāng)單+保

單+期貨+信貸”等一條龍金融支撐服務(wù)。而在交易方面，以開展倉(cāng)單和承兌提貨單的即期和

中遠(yuǎn)期轉(zhuǎn)讓交易為主，以開展實(shí)物商品的競(jìng)價(jià)交易和掛牌交易為輔。滿足客戶在不同層次上

的需求。在客戶組成方面，現(xiàn)貨產(chǎn)銷客戶，現(xiàn)貨投資客戶，交易投機(jī)客戶缺一不可，形成完

整的交易生態(tài)鏈。這樣就真正實(shí)現(xiàn)了商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)既保持一定的金融屬性，但避免“類

期貨化”；又要保持一定的商品物流轉(zhuǎn)移，但是又避免“完全電商化”，真正實(shí)現(xiàn)了金融和

現(xiàn)貨的有機(jī)互融。

四．中級(jí)金融屬性的商品及衍生品中遠(yuǎn)期市場(chǎng)（期貨場(chǎng)外市場(chǎng)）如何建立

商品現(xiàn)貨市場(chǎng)不僅需要往下延伸，打造一個(gè)具備電商功能又高于電商平臺(tái)的初級(jí)金

融屬性的電子商品現(xiàn)貨市場(chǎng)。同時(shí)更加需要往上延伸，緊密對(duì)接期貨市場(chǎng)，打造一個(gè)同時(shí)中

級(jí)金融屬性的商品及衍生品中遠(yuǎn)期市場(chǎng)（期貨場(chǎng)外市場(chǎng)）。

1. 商品及衍生品中遠(yuǎn)期市場(chǎng)（期貨場(chǎng)外市場(chǎng)）建設(shè)的必要性

首先從期貨的發(fā)展來(lái)看，期貨不是某一個(gè)人發(fā)明的專利，而是在一個(gè)隨著貿(mào)易方式

和價(jià)格形成方式的演變過(guò)程當(dāng)中，從近期交易到中遠(yuǎn)期交易，標(biāo)準(zhǔn)化、易轉(zhuǎn)讓、每日結(jié)算就

產(chǎn)生了期貨，是自然而然的一個(gè)貿(mào)易方式的演變。中遠(yuǎn)期交易中蘊(yùn)含著期貨機(jī)制，期貨回過(guò)

頭來(lái)覆蓋中遠(yuǎn)期交易，你中有我，我中有你，因此不能將期貨與現(xiàn)貨，期貨與中遠(yuǎn)期，以及

現(xiàn)貨和中遠(yuǎn)期完全割裂。

其次是目前期貨市場(chǎng)存在的缺陷來(lái)看，國(guó)內(nèi)著名期貨專家常清教授曾指出，國(guó)內(nèi)期

貨市場(chǎng)的問(wèn)題之一是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)功能較弱。期貨市場(chǎng)為了防范風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)

制度限制交割，使得交割月沒有倉(cāng)位，現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)沒辦法形成。成熟市場(chǎng)如美國(guó)CBOT的

主力合約持倉(cāng)都在近交割月，結(jié)合升貼水狀況貿(mào)易定價(jià)方式非常成熟，而我國(guó)期貨市場(chǎng)的主

力合約通常在半年甚至七八個(gè)月以后，那時(shí)候的價(jià)格只是個(gè)預(yù)期價(jià)格，沒辦法進(jìn)行貿(mào)易定價(jià)。

問(wèn)題之二是銜接近期中期產(chǎn)需的貿(mào)易功能缺失。企業(yè)需要一個(gè)采購(gòu)和銷售的貿(mào)易平臺(tái)，希望

可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立與產(chǎn)需銜接相對(duì)應(yīng)的近期中期合約持倉(cāng)。然而我國(guó)期貨如農(nóng)產(chǎn)品

(000061,股吧)主力合約如通常都在下一個(gè)季節(jié)，并且在倉(cāng)儲(chǔ)、物流、交割等環(huán)節(jié)的滯后使

得期貨市場(chǎng)服務(wù)現(xiàn)貨企業(yè)的功能有限。問(wèn)題之三是期貨品種創(chuàng)新仍然不足。許多品種沒有在

期貨市場(chǎng)上市，銜接生產(chǎn)、流通、消費(fèi)環(huán)節(jié)的許多問(wèn)題都解決不了。問(wèn)題之四是期貨合約不

能滿足企業(yè)差異化需求。2012年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，法人期貨開戶數(shù)只有不到6萬(wàn)，比例不到期

貨開戶總數(shù)的3%，而其中有交易的僅有一萬(wàn)戶多一點(diǎn)，期貨市場(chǎng)的主力軍變?yōu)橹行⌒吞桌Y

金和中小散戶，力量太小且分散。這其中一個(gè)重要原因是交易所期貨的交易合約不能完全滿

足企業(yè)個(gè)性化、差異化的避險(xiǎn)需求，使得實(shí)體企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)，造成了經(jīng)濟(jì)

波動(dòng)較大的局面。而在實(shí)際上國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理需求非常之大。

而從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，期貨及商品衍生品場(chǎng)外市場(chǎng)比場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)更能夠滿足實(shí)體企業(yè)避險(xiǎn)的需

求。由于目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)過(guò)于關(guān)注交易的金融屬性，向投資理財(cái)工具靠攏，最基礎(chǔ)的商品

供求和流通功能難以實(shí)現(xiàn)。因此，需要一個(gè)期貨場(chǎng)外市場(chǎng)，需要一個(gè)讓以交易所形式存在的

大宗商品及衍生品中遠(yuǎn)期市場(chǎng)，讓現(xiàn)貨企業(yè)既有本生產(chǎn)周期的中遠(yuǎn)期價(jià)格，還有下個(gè)生產(chǎn)周

期的預(yù)期價(jià)格，這樣就能通過(guò)這兩個(gè)價(jià)格信號(hào)對(duì)生產(chǎn)和消費(fèi)進(jìn)行調(diào)節(jié)，將更有效地合理配置

資源。

2.期貨場(chǎng)外市場(chǎng)對(duì)期貨（場(chǎng)內(nèi)）市場(chǎng)的重要性

首先，期貨場(chǎng)外市場(chǎng)是期貨（場(chǎng)內(nèi)）市場(chǎng)的基礎(chǔ)，期貨（場(chǎng)內(nèi)）市場(chǎng)是期貨場(chǎng)外市

場(chǎng)的集中。期貨（場(chǎng)內(nèi)）市場(chǎng)的參與者來(lái)自各個(gè)期貨場(chǎng)外市場(chǎng)，將更大范圍內(nèi)的參與者集中

起來(lái)，使得供求雙方都有了更廣闊的選擇空間，同時(shí)形成的價(jià)格信息也更具有代表性。

其次，期貨（場(chǎng)內(nèi)）市場(chǎng)要借助期貨場(chǎng)外市場(chǎng)“落地”，期貨場(chǎng)外市場(chǎng)是期貨（場(chǎng)

內(nèi)）市場(chǎng)的延伸。在期貨（場(chǎng)內(nèi)）市場(chǎng)達(dá)成的交易，需要借助期貨場(chǎng)外市場(chǎng)的倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)施

來(lái)加以完成，期貨場(chǎng)外市場(chǎng)是期貨（場(chǎng)內(nèi)）市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的中介。

最后，期貨（場(chǎng)內(nèi)）價(jià)格和期貨場(chǎng)外價(jià)格體現(xiàn)了共性與個(gè)性的辯證關(guān)系，在期貨（場(chǎng)

內(nèi)）價(jià)格的基礎(chǔ)上，通過(guò)運(yùn)費(fèi)、升貼水等形式來(lái)反映各個(gè)期貨場(chǎng)外市場(chǎng)的不同情況。因此，

只有期貨場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展到一定程度，期貨（場(chǎng)內(nèi)）市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)的資源配置作用才能得到充

分發(fā)揮。

3. 以農(nóng)產(chǎn)品為例，商品及衍生品中遠(yuǎn)期市場(chǎng)（期貨場(chǎng)外市場(chǎng)）的建設(shè)內(nèi)容

(1)做準(zhǔn)期貨品種的運(yùn)營(yíng)檢驗(yàn)、市場(chǎng)孕育的平臺(tái)

在完善現(xiàn)有糧棉油糖農(nóng)產(chǎn)品期貨品種體系的同時(shí)，進(jìn)一步向農(nóng)林產(chǎn)品和畜牧類鮮活

產(chǎn)品拓展。期貨場(chǎng)外市場(chǎng)可成為期貨市場(chǎng)的涉農(nóng)期貨品種的試驗(yàn)田和預(yù)備梯隊(duì)市場(chǎng)。

（2） 進(jìn)行交易模式的大膽創(chuàng)新和嘗試

期貨場(chǎng)外市場(chǎng)可與期貨市場(chǎng)共同開展如農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)、點(diǎn)價(jià)交易與基差

交易、倉(cāng)單交易、可轉(zhuǎn)讓提單交易、倉(cāng)單融資與供應(yīng)鏈融資，物流配送、庫(kù)存管理與交割服

務(wù)等內(nèi)容的上市研發(fā)和市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)等方面工作。

（3） 對(duì)以上市期貨品種進(jìn)行期現(xiàn)無(wú)縫對(duì)接

期貨市場(chǎng)已上市農(nóng)產(chǎn)品期貨品種可與期貨場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行無(wú)縫對(duì)接，提高定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)

管理效率，助力完善農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制。密切跟蹤現(xiàn)貨市場(chǎng)特性及變化情況，以產(chǎn)業(yè)鏈企

業(yè)需求為導(dǎo)向，及時(shí)完善制度規(guī)則。推進(jìn)交易、交割、結(jié)算等基礎(chǔ)制度改革，降低交易成本。

（4） 提供場(chǎng)外衍生品創(chuàng)新交易的參與平臺(tái)

期貨場(chǎng)外交易市場(chǎng)為廣大期貨公司等各類金融機(jī)構(gòu)積極開展場(chǎng)外衍生品創(chuàng)新提供

了良好的參與平臺(tái)。有利于期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司等各類金融機(jī)構(gòu)根據(jù)涉農(nóng)主體需求提供

量身定制的如場(chǎng)外期權(quán)等個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。同時(shí)，期貨場(chǎng)外交易所的平臺(tái)，將充分發(fā)揮

期貨、證券、銀行、保險(xiǎn)等各類金融機(jī)構(gòu)貼近實(shí)體經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，支持其為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理

服務(wù)并到期貨市場(chǎng)對(duì)沖。

（5） 提供多種金融形式服務(wù)

通過(guò)期貨場(chǎng)外市場(chǎng)的平臺(tái)，將更有利于信貸等金融服務(wù)的參與，有利于保險(xiǎn)等其他

風(fēng)險(xiǎn)管理工具的參與，有利于有效分擔(dān)農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn)。有利于開展期貨套期保值與信貸服務(wù)、

保險(xiǎn)服務(wù)相結(jié)合，有利于創(chuàng)新“訂單+期貨+信貸”、“訂單+保單+期貨+信貸”等訂單融資

業(yè)務(wù)。

（6） 提供同一商品間的信息資源共享

通過(guò)加強(qiáng)在同一商品之間的信息資源共享，期貨市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)之間可建立價(jià)格信

息聯(lián)盟，實(shí)時(shí)發(fā)布各類商品的價(jià)格和供求信息，幫助各類投資者和交易者加深對(duì)期、現(xiàn)貨市

場(chǎng)的了解，促進(jìn)期、現(xiàn)貨價(jià)格的聯(lián)動(dòng)，進(jìn)而吸引更多的現(xiàn)貨市場(chǎng)參與者進(jìn)入期貨市場(chǎng)和期貨

場(chǎng)外市場(chǎng)。

綜上所述，只要我們的大宗商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)真正將發(fā)展定位于源于現(xiàn)貨（以商品

物流轉(zhuǎn)移為目的）、基于現(xiàn)貨（貿(mào)易基礎(chǔ)建設(shè)完善）、高于現(xiàn)貨(金融創(chuàng)新提升傳統(tǒng)貿(mào)易)、超

越現(xiàn)貨（實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避）、對(duì)接期貨（實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)無(wú)縫對(duì)接）這五點(diǎn)，那我們

整個(gè)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展就是一片光明，最后的勝利一定會(huì)屬于勇于實(shí)踐，敢于創(chuàng)新的堅(jiān)持者。

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