現貨黃金基本面分析

現貨黃金基本面分析

現貨黃金基本面分析

從影響黃金價格波動的各種因素方面來對黃金未來的走勢

進行分析，即為黃金投資基本面分析。現在將從以下這幾個

因素方面對黃金進行一一的分析。

一、美元因素

美元和黃金是相對的投資工具，如果美元的走勢強勁，投資

美元就會有更大的收益，因此黃金的價格就會受到影響。相

反，在美元處于弱勢的時候，投資者又會減少其資本對美元

的投資，而投向金市，推動金價強勁。同時，由于國際金價

用美元計價，黃金價格與美元走勢的互動關系非常密切，一

般情況下呈現美元漲、黃金跌和美元跌、黃金漲的逆向互動

關系。在基本面、資金面和供求關系等因素均正常的情況下，

黃金與美元的逆向互動關系仍是投資者判斷金價走勢的重

要依據。

所以，研究和了解影響美元幣值的相關因素就異常重要。一

般影響美元幣值的重要因素主要如下：

1、經濟層面---宏觀經濟數據

美國經濟數據可以從以下幾個方面加以歸納分析：

（1）反應經濟周期性數據：GDP、非農就業人數、失業率、

商業銷售、領先指標、信心指數。

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（2）反映通脹的數據：核心個人消費物價支出指數PCE、

CPI、PPI、設備使用率、時薪、物價支付指數。

（3）反映地產建筑類數據：新屋銷售、成屋銷售、營建開

支、營建許可。

（4）反映制造業及服務業數據：ISM制造業指數、ISM非制

造業指數、芝加哥采購經理人指數、耐用品訂單、工廠訂單、

費城聯儲局前景指數

（5）反映國際收支數據：貿易赤字、資本凈流入。

以上美國5大類數據，作為市場參與者應該耳熟能詳, 下面

我們將對這些數據進行詳細解讀。

國內生產總值(GDP)：指在一定時期內(一個季度或一年)，一

個國家或地區的經濟中所生產出的全部最終產品和勞務的

價值.通常GDP越高,意昧著經濟發展越好，利率趨升，匯率

趨強,金價趨弱；反之，數據差，利好黃金。

非農業就業人數:是美國非農業人口的就業數據，由美國勞工

部每月公布一次，反應美國經濟的趨勢，數據好說明經濟好

轉，美聯儲會傾向加息，美元升值,利空黃金；數據差說明經

濟轉壞，美聯儲會傾向減息，美元貶值，利好黃金。

失業率 :是指一定時期全部就業人口中有工作意愿而仍未有

工作的勞動力的比例，是一個反映整體

經濟狀況的指標。一般情況下，失業率下降，代表整體經濟

健康發展，利空黃金；失業率上升，便代表經濟發展放緩衰

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退，利好黃金。

美國上周紅皮書商業零售銷售(年率，月率):可以衡量目前經

濟的強勢，零售額的提升,代表個人消費支出的增加,經濟情況

好轉,如果預期利率升高,對美元有利，利空黃金；反之

如果零售額下降,則代表景氣趨緩或不佳,利率可能調降,

對美元偏向利空，利好黃金。

領先指標:是一個衡量總體經濟運動的綜合性指標，它可以較

早的說明今后數個月的經濟發展狀況以及商業周期的變化，

使投資者早期預測利率方向的重要工具,，預測未來經濟發展

情況的最重要的經濟指標之一，顯示美國的經濟前景。若美

國上周ECRI領先指標高于前值將有利美元，利空黃金；否

則將不利于美元，利好黃金。

消費者信心指數:反映消費者信心強弱的指標，綜合反映并量

化消費者對當前經濟形勢評價和對經濟前景、收入水平、收

入預期以及消費心理狀態的主觀感受。當消費者信心指數穩

步上揚，表明消費者對未來收入預期看好，消費支出有擴大

的跡象，從而有利于經濟走好，利空黃金；反之，數據較差

則利好黃金。

核心個人消費支出物價指數（ PCE）:測量消費者購買貨物

和勞務時，排除了食品和能源后的通貨膨脹率。反映了物價

在生活消費品和服務方面的變化。針對測量個體消費的貨物

和服務，被認為是描述潛在的通貨膨脹趨勢的較好指標。

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消費者物價指數（CPI）:消費者物價指數上升，有通貨膨脹

的壓力，此時中央銀行可能藉由調高利率來加以控制，對美

元來說是利多，利空黃金。反之若CPI下降，利空美元，利

多黃金。當然，如果CPI非常的高，出現惡性通貨膨脹的時

候，黃金就會發揮保值增值的作用，金價就會上漲。

生產者物價指數(PPI) :一般來說，生產者物價指數上揚對美

元來說大多偏向利多，利空黃金:下跌則為利空美元，利多黃

金。

美國設備使用率(也稱產能利用率):是工業總產出對生產設備

的比率，代表產能利用程度。當設備使用率超過95%以上，

代表設備使用率接近滿點，通貨膨脹的壓力將隨產能無法應

付而升高，在市場預期利率可能升高情況下，對美元是利多。

反之如果產能利用用率在90%以下，且持續下降，表示設備

閑置過多，經濟有衰退的現象，在市場預期利率可能降低情

況下，對美元是利空。

時薪:平均小時薪金是用平均每小時和每周收入衡量私人非

農業部門的工作人員的工資和薪水水平。 一般而言，如果

預計美國平均小時薪金能引起利率的上漲，那么每小時工資

的迅速上漲對美元而言將形成利好刺

激，利空黃金。

物價支付指數:反應通貨膨脹的一個指標，數據越高說明通脹

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壓力越大。

新屋銷售:指簽訂出售合約的房屋數量，由于購房者通常都是

通過抵押貸款、按揭貸款形式認購房屋，因此對當前的抵押

貸款利率比較敏感。房地產市場狀況體現出居民的消費支出

水平，消費支出若強勁，則表明該國經濟

運行良好，因此，一般來說，新屋銷售增加，理論上

是對于美元是利好因素，將推動美元走強，利空黃金；銷售

數量下降或低于預期，將對美元形成壓力，利多黃金。

成屋銷售 :成屋銷售是相對于新屋銷售而言，它與新屋銷售

同屬衡量房地產狀況的重要指標之一 ，它對幾個月前的利

率更加敏感.有時會影響金融市場走勢，而且，鑒于此數據的

實時性強，因此用以衡量所有房市相關項目。

新屋開工及營建許可建筑類指標:因為住宅建設的變化將直

接指向經濟衰退或復蘇，通常來講，新屋開工與營建許可的

增加，理論上對于美元來說是利好因素，將推動美元走強，

利空黃金。新屋開工與營建許可的下降或低于預期，將對美

元形成壓力，利多黃金。

ISM制造業指數:由一系列分項指數組成，其中以采購經理人

指數最具有代表性。該指數是反映制造業在生產、訂單、價

格、雇員、交貨等各方面綜合發展狀況的晴雨表。通常以50

為臨界點，高于50被認為是擴張狀態，低于50則意味經濟

正處著萎縮。

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ISM非制造業指數:反映的是非制造業商業活動的繁榮程度。

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