陽光富豪遭遇黑暗

2024年3月16日發(作者：好一似食盡鳥投林)

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Ｉ　Ｊ●Ｊ圈　

隅ＥｃＴ０Ｒ　ＣＩＲＣＬＥ　

【月度董事ｌ　

陽光富豪遭遇黑暗　

文／賀小松　

身居胡潤富豪榜，肩負銀行負債累累，嚴介和眼前是難以跨越的“太平洋”　

嚴介和一直是中國企業界的“明星人物“，在媒體　年注冊成立中國太平洋建設集團有限公司，任董事局　

面前，他的言行更具“娛樂“味道。　

主席兼總裁。太平洋建設相繼并購了１

Ｈ驀０　

　７家國有大中　

不知道是否巧合，胡潤選擇在神六飛船上天的同　

型企業，總資產達到６Ｏ億元，成員企業４６家。　

日揭開了２００５年百富榜，這次發榜最引人注目的莫過　

在中國，太平洋建設是惟一擁有國家公路和市政工　

于黑馬富豪嚴介和　此前嚴介和遠沒有今天這般出　

程兩個總承包一級資質的民營建筑施工企業。目前集團　

名．自從被胡潤“點了名“后．嚴介和的知名度一下子　

擁有１０萬名員工，是中國擁有員工數最多的民營企業。　

高了很多。在胡潤的榜單上．嚴介和的個人財富從　

對于蕓蕓眾生，胡潤的富豪榜或許是有趣的談資：　

２００４年的１　５億元飆升至２００５年的１　２５億元，排名由　

但對于富豪們來說，則心情比較復雜，有的富豪期待上　

第６６位像變戲法一樣成為榜眼。　

榜借以提升名氣，有的富豪則躲避不及唯恐曝光，因為　

在公開資料上看，嚴介和１　９６０年生于江蘇淮安，　自從楊斌以來，多位富豪入榜后即先后落馬．似乎成了　

１９８７年通過公開招標相繼租賃３個瀕臨倒閉的集體企　

一

個怪圈。　

業．任廠長、經理、站長等。１　９９２年，注冊成立淮安引　

而嚴介和上榜后，也受到了多次質疑，他的運作模　

江建筑工程公司，任董事長，并掘到第一桶金８Ｏ０萬　

式也遭到抨擊。但從一開始．嚴介和就主動曝光，接觸　

元。１　９９５年，注冊成立江蘇太平洋工程有限公司，任董　

各類媒體．造出一個陽光富豪的形象，但如今他卻遇到　

事長，注冊資金１．Ｏ５億元．任董事局主席兼總裁。２００２　

了抹不去的黑暗。　．　

ｂ旬　

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編輯：陳藺０９２３ｃｈｅｎｘｉ＠ｓｉｎａ　ｃ（）ｆｎ　Ｉｌｌ　

ＢＴ模式：鐵餅失速？　

個企業收購模式，改成了多家企業一起并　

在用母公司為下屬企業提供擔保的同時，　

太平洋建設集團的主營業務是工程　購的打包模式。然而．收購如此多的企　嚴介和很多時候個人同時連帶擔保。　

建設和企業并購，在２００３年之前并未有　業，嚴介和需要從太平洋建設集團投入大　

太平洋建設集團利用政府信譽向銀　

大動作，但從２００３年開始則開始大規模　量資金．一旦這些資金不能很快產生現金　行貸款，利用銀行短期貸款啟動項目，再　

全國擴張。　

流．就會出現資金危機。　靠占用下游供貨商或工程隊資金，最終獲　

太平洋建設集團一直以ＢＴ模式生　這就像一個被大力擲出的鐵餅Ｉ在空　得政府的長期回款。整個太平洋建設集　

存．即帶資建設城市基礎設施后移交業　

中做一個拋物線飛行，必須保持很高的速　

團及其下屬公司的借款總額約在４億元　

主，再由業主分期還款　假設太平洋集團　

度才可以維持住高度，而一旦失速，沉重　

左右。　

為某城市建設一個耗資１億元的項目．市　

的鐵餅則會急速下墜　由于收購后的管　

這個模式其實風險很大，國外ＢＴ項　

政府有關部門只需付３Ｏ％左右首付款，其　

理和經營出現問題，

一般不采用銀　

ＢＴ模式的危機開始　

目大多有風險投資做后盾．

余款項可按工程進度逐年支付。一般而　

顯現出來。

行短期貸款。利用當地政府信用獲得貸　

款．如果當地企業整合不好．很容易影響　言，地方政府會為該項目提供支付擔保．　

風險并不大。　

但是嚴介和的真正用意是通過ＢＴ建　

債務危機揭露了什么　

到承包的工程，在資金鏈緊張之際，拖欠　

或許是預知了即將到來的危機．或許　下游資金則成為致命的隱患。　

設．并和當地政府建立良好的合作關系，　是當上富豪榜后感覺到高處不勝寒。在　

從而能夠以很低的成本收購當地國有企　

今年５月份召開的北京大學”２００６創業　

如何脫身　

業．由太平洋重組后，或自己經營或出售　中國高峰論壇　上．嚴介和聲稱自己已經　

獲利。　

值得注意的是．這位胡潤榜的二號　

辭去太平洋建設集團董事局主席一職，他　富豪．并未進入福布斯的榜單．而福布斯　

所以．這是一個以基礎建設為表面．　

透露：５月１日我已經辭去了上述職務，今　的入榜門檻僅為５億元人民幣。因為在　

而以資本運作為內核的組合拳。在出名　年的富豪榜上不會再有我的名字了．我要　

這樣一家實力雄厚的企業中．總部大樓是　

之后，有人追溯他的歷史：嚴介和從１　９９６　

開始兌現早已籌劃好的退休生活。　

年就開始在欠發達蘇北地區搞ＢＴ模式．　

租的．汽車和房產是按揭的，總部職員只　

或許有些晚了啟上富豪榜后一直小　

有十幾人。　

然而．在９月２７日嚴介和卻發布聲　嚴介和通過低價收購國企并重組來實現　麻煩不斷的嚴介和隨后開始遭遇到大麻　

利潤最大化．相比于做實業賺錢方式．后　煩。由于太平洋建設集團將履約保證金　

明：太平洋建設集團本身負債僅為１．３億　

一

湖南當地承包商周　

元．加上旗下六大集團總負債為３．８２億　

種資本運作顯然要更輕松，而且來錢速　

劃走，項目卻未交付．

ＯＯ多億元資產的太平洋　

度要快得多。就是借助這樣的方式．嚴介　

國光于８月２日將嚴介和告上湖南省汨羅　元。對于擁有１

和３年之間瘋狂并購了６Ｏ多家國有企業，　市人民法院。不過這個問題被嚴介和輕　集團來說．如此的整體負債情況是非常正　

創造了企業年增長率高達１　３ｏｏＦｇ的驚人　

易地化解了．太平洋建設集團答應給付周　

常的。

業績。　

國光１　３Ｏ萬元．達成庭外和解。　

但是銀行面對這一切．難以再信任　

但是發展快并不等于沒有問題，只是　

但隨后．因太平洋建設集團或下屬企　口若懸河的嚴介和．銀行一面稱要堅決要　

但另一面也在感嘆恐怕讓　

尚未暴露出來而已。嚴介和正是在收購　業不能按期償還到期債務．各地法院的封　

回收貸款本息．

國有企業上面栽了大跟斗．收購的胃口很　

條向嚴介和紛至沓來。截至９月２１日．短　

嚴介和還利息都很難。

大．卻忽視了企業自身的消化能力。　

短半年多時間里．蘇州市中級人民法院、　

目前來看．嚴介和的窘境已經暴露　

今后獲得貸款會難上加難．那么如　

在收購前．太平洋建設集團對于被收　南通市中級人民法院、南京市中級人民　

出來．

后果會怎么樣呢７太　

購企業．很少進場做盡職調查．不管各自　法院先后５次查封了嚴介和的１２處住宅，　

果鐵餅失去了速度，

所處行業相差多么懸殊．不需要提供收購　絕大多數甚至已經被重復凍結３次以上。　

平洋建設集團的１ＯＯ多億資產有幾分真　

可行性研究報告．不考慮地區經濟發展現　

狀。嚴介和吃得太快．但是整合能力跟不　

行　

上．造成的直接后果是收購與整合國企的　

成功概率很低。　

不　

作　

在高峰階段．嚴介和還打破了以往單　

往