2020年淺析財務管理論文

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摘 要 企業財務管理目標的定位一直是企業管理和財務管理研究方面的重要

課題。隨著宏觀經濟環境的變化和微觀企業主體的發展，企業財務管理目標也在

不斷的變化，向更為科學、合理、全面的方向發展。與此同時，有關財務管理目

標的討論也從未停息，企業價值最大化作為廣泛運用與認可的財務管理目標，正

在接受相關者利益最大化的挑戰。

關鍵詞 財務管理目標 財務管理 企業價值最大化 相關者利益最大化

財務管理對于企業的重要性毋庸置疑，作為企業管理活動的組成部分，財務

管理工作高效有序地開展勢必對企業的整體運營發展起著不可或缺的作用。財務

管理目標作為企業財務管理工作的導向性因素，對企業財務管理工作具有決定性

的作用和重大意義，這也更為凸顯財務管理目標合理選擇和定位的重要性。財務

管理目標是企業目標的集中體現和深刻反映，決定著企業的行為模式，對整個企

業管理活動具有根本性的影響。由于企業財務管理目標本身的確定具有一定的主

觀性，同時考慮到企業所處環境的差異性，使得不同行為主體基于內部運營所需

和外部環境的不同，在財務管理目標的選擇上呈現出盲目性，從而影響企業的財

務活動，最終導致企業經營活動無法有序開展，給企業的長期穩定帶來負面作用。

因此，財務管理目標的科學定位，對企業有著至關重要的作用。

關于財務管理目標，較為普遍的理論有利潤最大化、每股收益最大化、股東

關利益者的高度關注，投資者往往將每股收益的高低作為衡量企業優劣的標準。

由于上市公司具有的特殊屬性，企業在注重實現利潤最大化的同時，更為注意每

股收益這個指標性因素。但每股收益最大化目標并沒有彌補利潤最大化沒有考慮

時間價值和未考慮相關風險的不足，其適用范圍也具有明顯的局限性。

三、股東財富最大化

股東財富最大化是西方國家廣為接受的理論，是股東至上理論的集中體現。

股東財富最大化是在考慮資金的時間價值和風險報酬的情況下，通過財務活動和

經營管理，使股東的財富達到最大。該目標認為，企業所有者的權益在企業經營

活動及財務管理決策中起主導作用。股東財富最大化反映了對資本和資本家利益

保全的重視，但由于資本市場發展程度存在不同，上市公司的企業組織形式也未

得到全面發展，加之經濟體制差異性的存在，股東財富最大化并不能夠完全適應。

四、企業價值最大化

企業價值最大化是在充分考慮資金時間價值和風險與報酬關系的基礎上，強

調企業在發展中應合理協調各方利益，通過最優財務策略及合理經營積累企業財

富，使得企業總價值得到最優化。該理論避免了利潤最大化目標的缺陷，同時能

夠解決由股東財富最大化目標所導致的利益不均衡的弊端。企業價值最大化的核

心導向是保持企業的長期穩定發展，強調企業在不斷增長自身價值的過程中協調

各方利益，實現相關利益者均衡的目標。由于企業價值最大化目標的合理性與全

（3）關心企業職工利益，創造良好和諧的工作環境；

（4）加強與債權人的聯系，重大財務決策考慮債權人的相關利益，增強資金

供應者的信任；

（5）重視消費者，不斷投入新產品的研制和開發，推出新產品來滿足顧客的

要求，以便保持銷售收入的長期穩定增長；

（6）關心政府政策的變化，努力爭取參與政府制定政策的有關活動。相關者

利益最大化目標的具體內容基本與企業價值最大化一致，單從此角度考慮，相關

者利益最大化作為財務管理目標僅僅是名稱的轉換，并沒有在本質上得到創新和

突破。

其次，相關者利益最大化的導向并未十分明確，存在整體協調性較差的缺陷。

相關者利益最大化使得企業財務管理更為細化與多元化，由于相關者的多樣性及

其利益存在的相悖性，使得財務管理工作的側重點較為復雜和凌亂，導向不明。

相關者利益最大化的多元化外在表現與企業價值最大化的內在本性是相一致的，

其主要是要通過協調各方利益實現企業的最大價值。企業價值最大化的目標明確

了企業在運營管理過程中，關注各方相關者利益，并不斷實現和積累企業價值。

而相關者利益最大化這一目標的關鍵在于各方的利益能夠得到充分實現，但由于

各個利益相關者的利益目標存在高度異質化，其偏好是和方向存在著不一致性。

因此，從根本上來說，相關者利益最大化難以確保各方利益均能同時實現最大化。

再次，相關者利益最大化可操作性較差。企業財務管理目標是否實現及其實