企業的四種財務活動

2024年3月28日發(作者：械的組詞)

采用年金計算主要解決多期相等金額收付

企業的四種財務活動：也是財務管理的基礎

內容

1.籌資活動—企業籌資管理（第4章、第

5章、第6、章）

2.投資活動—企業投資管理（第7章、第8

章）

3.經營活動—營運資本管理（第9章、第10

章）

4.分配活動—利潤及其分配管理（第11章）

二、企業財務管理的目標：

1.以利潤最大化為目標

2.以股東財富最大化為目標

3.以公司價值最大化為目標

（它結合了利潤最大化和股東財富最大化，

是現代財務管理的最優目標）

第二章

財務管理的價值觀念

一、計算貨幣的時間價值：

第一步：認真讀題，確定每年的計息期數，

計算周期利率R=(i/m)

第二步：確定計算終值還是現值

第三步：確定用復利公式計算還是用年金公

式計算

款項問題。

采用復利計算主要解決一次性收付款項和

多期不同金額收付款項的問題。

第四步：如果用年金，確定用那種年金公式

計算

后付年金：每期期末有相等金額的收付款項

發生

先付年金：每期期初有相等金額的收付款項

發生

永續年金：有終止時間

二、單項資產報酬與風險：

1.計算期望報酬率（投資者估計得到的報酬

率）

2.計算標準差（衡量風險）

標準差值越大，單項資產的風險就越大。

3.計算離散系數

離散程度越小，單項資產的風險就越小。

三、證券(投資)

組合的報酬與風險：

1.計算證券組合的報酬

P47例題2-11

2.證券組合的風險

長期資本

短期資本

可分散風險（非系統風險），不能通過投資

組合完全消除只能有效降低。

不可分散風險（系統風險），β衡量不可分

散風險(市場風險)，β值越大，表明市場風

險越大，投資者所要求的風險報酬率越高。

四、資本資產定價模型：

這個模型，就是用來計算證券的必要報酬

率，也是投資者所要求的必要投資收益率和

資本成本率。

Rm

Rm-Rf

Rf

證券的必要報酬率（Ri）

股票市場平均報酬率

市場風險溢價

國庫券利息率

Ri=Rf+β(Rm-Rf）

證券組合報酬率

風險價格

無風險報酬率

一定要用證券的必要報酬率計算債券價值

和股票的內在價值

市場報酬率

市場風險報酬率

市場期望報酬率

Rm=Rf+Rp

五、債券估值和股票股票估值

1.債券估值：

1)債券的價值主要取決于兩個方面：

未來收益情況-利息

到期收回投資

-

本金

（往往按面值回收）

2)

債券的估值模型：

當債券的價值

>

債券的市場價格時，可以購買債券

當債券的價值

<

債券的市場價格時，放棄購買債券

2.

普通股股票估值

1)債券的價值主要取決于兩個方面：

持有股票期間獲得收益-股利

出售股票的市場價格

證券風險

)