證券投資必備基礎知識點歸納

2023年12月28日發(作者：母親節用英語怎么說)

一、證券投資的含義與目的

1．證券投資的含義

指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金等有價證券以及這些有價證券的衍生品以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。它包括以下五個基本步驟：① 確定證券投資政策；② 進行證券投資分析；③組建證券投資組合；④ 對證券投資組合進行修正；⑤ 評估證券投資組合的業績。

2．證券投資的目的

（1）短期證券投資的目的：作為現金的替代品；出于投機之目的；滿足企業未來的財務需求。

（2）長期證券投資的目的：為了獲取較高的投資收益；為了取得對被投資企業的控制權。

二、債券投資

1．債券價值的計算

債券未來現金流入的現值，稱為債券的價值或債券的內在價值。只有債券的價值大于購買價格時，才值得購買。債券價值是債券投資決策時使用的主要指標之一。

典型的債券是固定利率、每年計算并支付利息，到期歸還本金。

債券價值計算公式：

＝各期利息收入

＝領取利息期數

＝市場利率

＝債券變現價值

2．債券到期收益率的計算

這個收益率是指按復利計算的收益率，它是能使未來現金流入現值等于債券買入價格的貼現率。計算到期收益率的方法是求解含有貼現率的方程：

現金流出＝現金流入購進價格＝每年利息×年金現值系數＋面值×復利現值系數

V＝I·（P/A，I，n） ＋ M·（P，I，n）

3．債券投資的風險

（1）違約風險。指債券的發行人不能履行合約規定的義務，無法按期支付利息和償還本金的風險。

（2）利率風險。指由于市場利率的變化而引起債券價格下跌，使投資者遭受損失的風險。一般來說，債券的價格會隨市場利率的變化而發生變化，當市場利率升高時，債券價格下降；反之，當市場利率降低時，債券價格上升。

（3）流動性風險。指債券能否順利地按目前合理的市場價格出售的風險。如果一種債券能在較短的時間內按市價大量出售，則說明這種債券的流動性較強，投資于這種債券所承擔的流動性風險較??；反之，如果一種債券按市價賣出很困難，則說明其流動性較差，投資者會因此而遭受損失。

（4）通貨膨脹風險。也稱購買力風險，指由于通貨膨脹而使債券到期或出售時所獲得的現金的購買力減小的風險。

（5）匯率風險。指因匯率的變動而給外幣債券的投資者帶來的風險。

三、股票投資

1．股票投資的特點

（1）股票投資是股權性投資。

（2）股票投資風險大。

（3）股票投資收益不穩定。

（4）股票價格波動性大。

2．股票估價

股票的價值為股票持有期內所得到的全部現金收入（含股票轉讓的現金收入）的現值之和。

（1）一般公式：

＝t期現金股利

＝持有股票時領取現金股利的期數

＝股東要求的投資報酬率

＝股票出售時的價格

（2）永久持有時股票價值公式：

（3）固定現金股利支付的股票價值：

（4）固定現金股利增長率的股票價值（Gordon Growth Model）：

式中g為現金股利的固定增長率。

（5）非固定成長股票的價值

在現實生活中，有的公司股利是不固定的。例如，在一段時間里高速成長，在另一段時間里正常固定成長或固定不變。在這種情況下，就要分段計算，才能確定股票的價值。

3．市盈率分析

股票價值的計算方法，理論上比較健全，計算的結果使用也很方便，但未來股利的預計很復雜并要求比較高，一般投資者往往很難辦到。市盈率分析易于掌握，被許多投資者使用。市盈率是股票市價和每股盈利之比，以股價是每股盈利的倍數表示。

（1）用市盈率估計股價高低

市盈率可以粗略反映股價的高低，表明投資人愿意用盈利的多少倍的貨幣來購買這種股票，是市場對該股票的評價。

股票價格＝該股票市盈率×該股票每股盈利

股票價值＝行業平均市盈率×該股票每股盈利

（2）用市盈率估計股票風險

一般認為，股票的市盈率比較高，表明投資者對公司的未來充滿信任，愿意為每1元盈利多付買價。

市盈率高的股票風險比較小。但是，當股市受到不正常因素干擾時，某些股票的市價被哄抬到不應有的高度，市盈率會很高。通常認為，超過20倍的市盈率是不正常的，很可能是股價下跌的前兆，其前景比較悲觀。

四、其他證券投資

投資基金，在美國稱為共同基金（mutual fund），在英國稱為信托單位（trust unit），它是一種集中投資制度，由基金發起人以發行收益證券形式匯集一定數量的具有共同投資目的的

投資者的資金，委托由投資專家組成的專門投資機構進行各種分散的投資組合，投資者按出資的比例分享投資收益，并共同承擔投資風險。

投資基金的基本特點：匯集眾多投資者的資金，交由專門的投資機構管理，根據設定的投資目標，由證券分析專家和投資專家具體操作運用，將資金分散投資于特定的資產組合，投資收益歸原投資者所有。代理投資機構作為基金的管理者，只收取一定的服務費用。

投資基金作為一種有價證券，與股票、債券的區別主要表現在：（1）發行的主體不同，體現的權利關系不同。（2）風險和收益不同。（3）存續時間不同。

投資基金的種類較多，可以按不同的標準進行分類，通常有以下幾種分類：（1）按照投資基金的組織形式不同，可以分為契約型投資基金和公司型投資基金。（2）按照投資基金能否贖回，可以分為封閉式投資基金和開放式投資基金。（3）按照投資基金的投資對象不同，可以分為股票投資基金、債券投資基金、貨幣市場投資基金和混合投資基金。（4）按照投資基金的運用方式不同，可以分為固定式投資基金和管理式投資基金。

五、資產組合理論

資產組合理論在一般教材中只是簡單地介紹一下主要內容，但該理論和CAPM曾經因此獲得過諾貝爾經濟學獎，是公司財務中非常重要而且在名校研究生考試中?？嫉闹攸c內容，從目前各校的考題來看有明顯的特征，如人大、北大的財務管理或公司財務考題中，資產組合理論和CAPM在近年是必考的內容，當然也是難點（甚至在2003年北大光華的金融考題中考了Black-Scholes 期權定價模型）。