財務風險分析

2024年2月19日發(作者：搶劫者)

財務風險分析

1.短期償債能力指標分析

3210現金比率速動比率流動比率頂尖技術驅動技術Parksoo技術D驅動系統

首先對各供應商進行短期償債能力指標分析，短期償債能力指標包括：流動比率，速動比率和現金比率。以上三個指標中揭示了各供應商的流動資產和流動負債的適應程度，體現了其流動資產變現能力的強弱，預防企業短期償債能力的惡化。由上圖可得結論：在流動資產轉換為現金所需要的時間方面，各供應商流動比率均在1-1.5的適宜區間內。速動比率反應了企業的變現能力，即資產預計出售價格與實際出售價格的差額，而現金比率能夠反映企業即時付現能力；D驅動系統在此項指標中明顯好于其他供應商，頂尖技術在速動比率和現金比率上指標是最不理想的，僅為0.62。

短期指標數據對FTC選擇供應商的有重大意義，當一個企業喪失短期償債能力時，持續經營能力將受到質疑；頂尖技術看起來是一家規模大，報價低的供應商；但是它的短期償債指標卻是四家中最低的，并且它的交付提前期也較長為8周，結合它較弱的短期償債能力，如選擇其為供應商可能會在準時交貨和履行合同能力方面可能會產生一定問題。

然而流動比率是一個靜態指標，只表明某一時點每一元流動負債的保障程度。只有當流動負債均勻發生時，才能正確反映企業的短期償債能力，并且短期償債能力指標只代表過去水平，受經營環境等因素影響，所以也并不可單憑一項指標考核就否定頂尖公司。

2. 長期償債能力指標分析

1）利用資產負債表分析

32.521.510.50頂尖技術驅動技術D驅動技術Parksoo技術資產負債率產權比率有形凈值債務比率權益乘數

其次對各供應商進行長期償債能力指標分析，首先使用企業資產負債表對企業長期償債能力進行分析，這些指標包括：資產負債率，產權比率，有形凈值債務比率和權益乘數。決定企業長期償債能力強弱的因素主要有資本結構和獲利能力。資本結構即還本能力，它影響企業的財務風險，進而影響償債能力；獲利能力即付息能力，長期負債大多用于長期資產的投資，形成固定生產能力。又上表可得結論：供應商的資產負債率除頂尖技術高于60%外，其他三家均維持在50%左右的適宜范圍內。在比較反映基本財務結構的穩定性的產權比率后得出，頂尖技術同樣超出了適宜水平70%-150%，達到了158%。有形凈值債務比率反應

企業破產清算時獲得的有形財產的保障，它從凈資產中扣除了無形資產。頂尖技術同樣是四家供應商中表現最差的。權益乘數側重揭示資產總額與所有者權益的倍數關系，倍數越大，說明資產對負債的依賴程度越高，風險越大，頂尖技術對負債依賴性最大，達到2.58倍。驅動技術和Parksoo技術這項指標相對較好。

長期償債能力指標對FTC做供應商選擇和評估時同樣具有重要意義。如資產負債率側重于揭示總資本中有多少是靠負債取得的，頂尖技術雖然規模大但是卻擁有過高的負債率和很高的權益乘數，這說明它過分依賴于負債；同樣在產權比率的數據上也顯示頂尖技術是財務結構為高風險、高報酬的企業，這都會增大與其合作的風險和對FTC權益的保障程度。而parksoo和驅動技術在資產負債率和產權比率方面都在適宜的區間內，這兩家供應商在長期償還能力上有較好的表現。

2）利用損益表分析

利息保障倍數1050利息保障倍數Parksoo技術頂尖技術驅動技術D驅動技術

然后使用損益表分析，分析指標為比較四家供應商的利息保障倍數。其重點是衡量企業支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會發生困難。利息保障倍數不僅反映了企業獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業舉債經營的前提依據，也是衡量企業長期償債能力大小的重要標志。比值越高，企業長期償債能力越強。如果利息保障倍數過低，企業將面臨虧損、償債的安全性與穩定性下降的風險。驅動技術獲利能力和長期償債能力最強，頂尖技術最弱。

3.盈利能力分析

0.40.30.20.10凈資產利潤率銷售利潤率頂尖技術驅動技術Parksoo技術D驅動技術成本費用利潤率

最后對四家供應商進行企業盈利能力的分析，分析指標包括：凈資產利潤率，銷售利潤率和成本費用利潤率。由上表得，凈資產利潤率表示企業每單位資產能獲得凈利潤的數量，驅動技術凈資產利潤率最高達到了38%，頂尖技術最低僅為11.8%。銷售利潤率表示銷售收入的收益水平，驅動技術和D驅動技術較好，分別為12%和7.4%，頂尖技術銷售利潤率水平最低。成本費用利潤率表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現了經營耗費所帶來的經營成果，驅動技術和D驅動技術較好，頂尖技術成本費用利潤率水平最低。

對各供應商的盈利能力分析中我們可以看到，企業從主營業務收入中獲取的利潤的能力強的為驅動技術，可見其在成本控制，產品質量方面都做得比較出色；同樣在成本費用利潤率上驅動技術也做得較好，它體現了經營耗費所帶來的經營成果，說明驅動技術的經濟效益較好。

相反，在對盈利分析的各項指標中，頂尖技術都是最弱的，說明低報價也未必給其帶來規模效應，財務風險較大，應排除其為FTC的候選供應商范疇。

附錄:

財務風險指標數據參考

流動比率

頂尖技術驅動技術D驅動系統Parksoo技術流動資產2165.1164735391.9流動負債1780.6122.5545347流動比率1.2159384481.338775511.3486238531.129394813

速動比率= (流動資產—庫存) / 流動負債

頂尖技術驅動技術D驅動系統Parksoo技術速動資產1107.489570256.5流動負債1780.6122.5545347速動比率0.6219251940.7265306121.045871560.739193084

CR<1 and QR<0.5 資金流動性差

1.5

CR>2 and QR>1 資金流動性好

現金比率= (現金+有價證券) / 流動負債*100%

頂尖技術驅動技術D驅動系統Parksoo技術現金+有價證券218.44419082流動負債1780.6122.5545347現金比率0.1226552850.3591836730.3486238530.236311239

資產負債率= (流動負債總額+長期負債) / 資產總額*100%

頂尖技術驅動技術D驅動系統Parksoo技術負債總額3024.1177.5786512資產總額49383501400979.8資產負債率0.6124139330.5071428570.5614285710.522555624

產權比率= (流動負債總額+長期負債) / 股東權益 *100%

頂尖技術驅動技術D驅動系統Parksoo技術負債總額3024.1177.5786512所有者權益1913.9172.5614467.8產權比率1.5800721041..2801302931.094484823

有形凈值債務比率= (流動負債總額+長期負債) / (股東權益—商譽)*100%

頂尖技術驅動技術D驅動系統Parksoo技術負債總額3024.1177.5786512股東權益—無形資產凈值1613.9132.5469387.4有形凈值債務比率1.8737840011.3396226421.6759061831.321631389

權益乘數= 資產總額 / 股東權益

頂尖技術驅動技術D驅動系統Parksoo技術資產總額49383501400979.8股東權益1913.9172.5614467.8權益乘數2.5800721042..2801302932.094484823

利息保障倍數= (稅前收入+利息支出）/ 利息支出

頂尖技術利潤總額+利息費用利息費用利息保障倍數驅動技術D驅動系統Parksoo技術52577.5235156.53001265551.756.4583333333.6153846152.845454545

凈資產利潤率=稅前收入/股東權益*100%

驅動技術D驅動系統Parksoo技術利潤總額22565.5170101.5凈資產總額1913.5172.5614467.8凈資產利潤率0.1175855760.3797101450.2768729640.216973065

銷售利潤率=利潤總額/銷售收入凈額*100%

頂尖技術驅動技術D驅動系統Parksoo技術利潤總額22565.5170101.5銷售收入凈額655銷售利潤率0..1190909090..074907749

成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額*100%

頂尖技術頂尖技術利潤總額成本費用總額成本費用利潤率

驅動技術D驅動系統Parksoo技術22565.5170101.55500407.51495948.50..1607361960.1137123750.10701107

出師表

兩漢：諸葛亮

先帝創業未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此誠危急存亡之秋也。然侍衛之臣不懈于內，忠志之士忘身于外者，蓋追先帝之殊遇，欲報之于陛下也。誠宜開張圣聽，以光先帝遺德，恢弘志士之氣，不宜妄自菲薄，引喻失義，以塞忠諫之路也。

宮中府中，俱為一體；陟罰臧否，不宜異同。若有作奸犯科及為忠善者，宜付有司論其刑賞，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使內外異法也。

侍中、侍郎郭攸之、費祎、董允等，此皆良實，志慮忠純，是以先帝簡拔以遺陛下：愚以為宮中之事，事無大小，悉以咨之，然后施行，必能裨補闕漏，有所廣益。

將軍向寵，性行淑均，曉暢軍事，試用于昔日，先帝稱之曰“能”，是以眾議舉寵為督：愚以為營中之事，悉以咨之，必能使行陣和睦，優劣得所。

親賢臣，遠小人，此先漢所以興隆也；親小人，遠賢臣，此后漢所以傾頹也。先帝在時，每與臣論此事，未嘗不嘆息痛恨于桓、靈也。侍中、尚書、長史、參軍，此悉貞良死節之臣，愿陛下親之、信之，則漢室之隆，可計日而待也。

臣本布衣，躬耕于南陽，茍全性命于亂世，不求聞達于諸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顧臣于草廬之中，咨臣以當世之事，由是感激，遂許先帝以驅馳。后值傾覆，受任于敗軍之際，奉命于危難之間，爾來二十有一年矣。

先帝知臣謹慎，故臨崩寄臣以大事也。受命以來，夙夜憂嘆，恐托付不效，以傷先帝之明；故五月渡瀘，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，當獎率三軍，北定中原，庶竭駑鈍，攘除奸兇，興復漢室，還于舊都。此臣所以報先帝而忠陛下之職分也。至于斟酌損益，進盡忠言，則攸之、祎、允之任也。

愿陛下托臣以討賊興復之效，不效，則治臣之罪，以告先帝之靈。若無興德之言，則責攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自謀，以咨諏善道，察納雅言，深追先帝遺詔。臣不勝受恩感激。

今當遠離，臨表涕零，不知所言。